北京時(shí)間今日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期。
但本周的"超級(jí)央行周"尚未結(jié)束。從今日(17日)下午開始，印度尼西亞央行、土耳其央行、英國(guó)央行、日本央行和俄羅斯央行也將先后公布利率決議。市場(chǎng)普遍預(yù)期，英國(guó)央行將第三次加息，土耳其央行、印度尼西亞央行和日本央行將按兵不動(dòng)。其中，俄羅斯央行周五的利率決議受到市場(chǎng)關(guān)注。
英國(guó)央行料將第三次加息
北京時(shí)間周四晚上8點(diǎn)，英國(guó)央行將公布利率決議。市場(chǎng)普遍預(yù)期，為了抑制通脹急劇上升，英國(guó)央行將連續(xù)第三次加息25個(gè)基點(diǎn)。
英國(guó)1月通脹率達(dá)到5.5%的30年高位，而當(dāng)時(shí)烏克蘭局勢(shì)尚未升級(jí)。
此外，英國(guó)央行上個(gè)月預(yù)測(cè)，通脹將在4月達(dá)到7.25%左右的峰值，幾乎是英國(guó)央行2%目標(biāo)的四倍，而目前烏克蘭局勢(shì)導(dǎo)致歐洲能源市場(chǎng)劇烈變化，恐令通脹超過(guò)這一預(yù)測(cè)。英國(guó)央行3月11日公布的季度英國(guó)公眾通脹態(tài)度報(bào)告也顯示，受訪者認(rèn)為未來(lái)一年英國(guó)通貨膨脹率的中位數(shù)為4.3%，高于去年11月調(diào)查的3.2%，達(dá)到2008年以來(lái)的最高水平。本周二公布的路透對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)英國(guó)第二季度的平均通脹率將接近8%，達(dá)到20世紀(jì)90年代初以來(lái)的最高水平。
高通脹預(yù)期下，接受上述調(diào)查的49位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，除了5位外，其他所有人都預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在今日晚間連續(xù)第三次加息，令關(guān)鍵利率升至0.75%。如若預(yù)期成真，英國(guó)將成為首個(gè)將關(guān)鍵利率恢復(fù)到疫情前的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。
與對(duì)其他央行一樣，投資者也關(guān)注著英國(guó)央行的利率決策者們將如何同時(shí)應(yīng)對(duì)高通脹和經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)此的預(yù)期也存在分歧。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史密斯（James Smith）稱，“英國(guó)通脹率將持續(xù)更高。市場(chǎng)也已對(duì)此形成共識(shí)，這意味著英國(guó)央行將加倍其貨幣緊縮的步伐和程度�！钡聿┯�(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森（Dan Hanson）認(rèn)為，“本月之后，由于擔(dān)心烏克蘭局勢(shì)的經(jīng)濟(jì)影響，我們預(yù)計(jì)英國(guó)央行加息的步伐將會(huì)放緩�！辈贿^(guò)，他也坦言，“這一預(yù)測(cè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是，高通脹數(shù)據(jù)可能持續(xù)給英國(guó)央行敲響警鐘�！�
大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，貨幣政策委員會(huì)的9名成員都會(huì)投票支持加息，但在所需的緊縮程度上，可能會(huì)再次出現(xiàn)分歧。
上個(gè)月，包括行長(zhǎng)安德魯·貝利（Andrew Bailey）在內(nèi)的五位成員以微弱的多數(shù)投票決定加息25個(gè)基點(diǎn)，而不是更激進(jìn)地加息50個(gè)基點(diǎn)。
法巴銀行（BNP Paribas）首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍林斯沃思（Paul Hollingsworth）表示，他認(rèn)為對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂將在今年晚些時(shí)候浮出水面，“這意味著年底前六次加息的市場(chǎng)定價(jià)看起來(lái)偏離了目標(biāo)�！鄙蟼�(gè)月投票支持一次性加息50個(gè)基點(diǎn)的四位貨幣政策委員會(huì)成員擔(dān)心，高通脹可能會(huì)使損害英國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者對(duì)價(jià)格和工資的預(yù)期。
印尼央行、日央行、土耳其央行料將按兵不動(dòng)
在主要央行加息潮中，日本央行始終是一個(gè)例外。近期，石油和糧食價(jià)格飆升也對(duì)資源匱乏的日本造成了特別沉重的打擊。市場(chǎng)預(yù)期，這意味著，盡管能源成本飆升使得日本未來(lái)幾個(gè)月通脹率將接近甚至超過(guò)2%的目標(biāo)，在周五午間公布的利率決議中，日本央行仍將維持超寬松的貨幣政策，以支持依然脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
日本央行行長(zhǎng)黑田東彥此前表示：“如果原油和大宗商品價(jià)格推高通脹，而工資增長(zhǎng)仍然緩慢，那將打擊家庭的實(shí)際收入和企業(yè)利潤(rùn)，并損害經(jīng)濟(jì)。日本不會(huì)追隨美歐央行加息腳步�！�
日本央行貨幣事務(wù)部門負(fù)責(zé)人Seiichi Shimizu今日也強(qiáng)調(diào)日本央行維持超寬松政策的決心。他表示，“日本經(jīng)濟(jì)仍處于從疫情影響中復(fù)蘇的過(guò)程中。燃料成本上升導(dǎo)致的成本推動(dòng)型通脹也無(wú)法讓日本持續(xù)穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)2%的通脹�！笔袌�(chǎng)預(yù)計(jì)，日本央行將等到4月27日～28日的政策會(huì)議上對(duì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)期進(jìn)行更全面的季度評(píng)估。
不過(guò)，雖然日本央行不會(huì)收緊貨幣政策，但市場(chǎng)也預(yù)期，由于刺激措施實(shí)施空間有限，日本央行對(duì)加大刺激力度同樣持謹(jǐn)慎態(tài)度。消息人士稱，由于幾乎沒有降息空間，日本央行應(yīng)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩的第一道防線將是注入大量流動(dòng)性，并加大對(duì)ETF的購(gòu)買力度。
市場(chǎng)還預(yù)計(jì)，今日下午公布利率決議的印尼央行和今日晚間公布利率決議的土耳其央行也將按兵不動(dòng)。
印尼央行近期曾表示，正在關(guān)注輸入性通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)認(rèn)為消費(fèi)者物價(jià)目前依然相對(duì)可控。印尼2月整體和核心通脹指標(biāo)均維持在2%～4%目標(biāo)區(qū)間的較低端。
不過(guò)，高于預(yù)期的物價(jià)壓力可能會(huì)影響印尼央行未來(lái)的加息時(shí)間表，分析師預(yù)計(jì)今年下半年該行將會(huì)加息。印度尼西亞央行此前也曾表示，今年下半年有可能加息。大宗商品價(jià)格的飆升也有助于抵消印尼盾面臨的拋售壓力，目前印尼的出口數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁。
彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)稱，“我們認(rèn)為，印尼央行將維持7天期逆回購(gòu)利率不變。印尼盾近來(lái)的表現(xiàn)和該國(guó)核心通脹數(shù)據(jù)表明，印尼央行仍有充足的時(shí)間以便讓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇獲得更多動(dòng)力�！�
外界預(yù)期土耳其央行也將宣布將利率維持在14%。受能源和食品價(jià)格上漲的推動(dòng)，土耳其2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比漲幅已達(dá)到54%。
盡管此前花費(fèi)了數(shù)十億美元來(lái)保護(hù)里拉不受能源價(jià)格飆升的影響，但在烏克蘭局勢(shì)升級(jí)初期，土耳其里拉仍大幅貶值，成為除了俄羅斯盧布和烏克蘭格里夫納外表現(xiàn)最弱的新興市場(chǎng)貨幣。兩年期土耳其政府債券的收益率躍升幅度也僅次于俄羅斯政府債券。分析師們指出，土耳其資產(chǎn)在烏克蘭局勢(shì)后激進(jìn)的重新定價(jià)凸顯出，對(duì)于一個(gè)石油、天然氣完全依賴進(jìn)口的國(guó)家而言，在面臨地緣政治導(dǎo)致的石油價(jià)格飆升時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)有多大。
Teneo聯(lián)合主席皮科利（Wolfango Piccoli）表示，石油價(jià)格每上漲10美元/桶，土耳其就需要額外支付約40億美元用于石油進(jìn)口，從而會(huì)導(dǎo)致其經(jīng)常項(xiàng)目赤字進(jìn)一步擴(kuò)大。InTouch Capital的策略師馬蒂斯（Piotr Matys）稱：“在面臨全球大宗商品價(jià)格飆升和里拉走弱導(dǎo)致的又一次通脹沖擊之際，土耳其政府可能更加難以實(shí)施其經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。土耳其經(jīng)濟(jì)接下來(lái)可能面臨另一個(gè)困難篇章。”
土耳其總統(tǒng)埃爾多安一直以來(lái)傾向于放松貨幣政策，而不是收緊政策，來(lái)遏制該國(guó)正處于20年高位的惡性通脹。彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)指出，“土耳其通貨膨脹正處于20年來(lái)的最高水平，而烏克蘭局勢(shì)很可能會(huì)使通脹保持在高位。然而，提高利率眼下又在政治上被否定”，這可能會(huì)加劇土耳其家庭面臨的生活成本壓力，隨著2023年土耳其大選的臨近，對(duì)于埃爾多安政府而言，當(dāng)前的局面可能會(huì)變得更加緊迫。
俄羅斯央行利率決議受關(guān)注
俄羅斯央行在2月28日臨時(shí)宣布大幅加息1050個(gè)基點(diǎn)，將關(guān)鍵利率提升至20%的近20來(lái)最高水平。俄羅斯央行在當(dāng)時(shí)的聲明中稱，俄羅斯經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大變化，有必要加息以增強(qiáng)存款的吸引力。加息是為了抵消盧布貶值和通脹風(fēng)險(xiǎn)的增加，已準(zhǔn)備好采取進(jìn)一步調(diào)整利率。
在此之后，美歐對(duì)俄羅斯祭出了一輪又一輪的金融制裁，其逾6400億美元外匯儲(chǔ)備中的近一半已被凍結(jié)，盧布在不到一個(gè)月中已貶值逾35%，在俄羅斯股市延續(xù)暫停交易之下，海外上市的俄羅斯股票全線暴跌，俄羅斯兩筆美元計(jì)價(jià)的主權(quán)債還即將面臨技術(shù)性違約，俄羅斯的油氣出口貿(mào)易也受到影響。
不斷貶值的盧布匯率和貿(mào)易中斷的風(fēng)險(xiǎn)，正迅速推高俄羅斯的通脹率。俄羅斯2月消費(fèi)者物件指數(shù)同比漲幅從1月的8.7%攀升至了9.2%。
雖然如此，路透周一的一項(xiàng)調(diào)查顯示，17名受訪分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有16人預(yù)測(cè)，在此前大幅幅緊急加息以支持金融穩(wěn)定后，俄羅斯央行周五預(yù)計(jì)將維持其關(guān)鍵利率在20%不變。這一水平已然高于2014年俄烏克里米亞事件時(shí)的17%。僅有1位受訪者預(yù)計(jì)，俄羅斯央行將把利率進(jìn)一步上調(diào)至25%。
曾在央行貨幣政策部門工作的復(fù)興資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家多內(nèi)茨（Sofya Donets）稱，“地緣政治的不確定性仍然太高，令俄羅斯央行無(wú)法采取果斷行動(dòng)。”他補(bǔ)充稱，在對(duì)兌換外幣推出限制措施后，俄羅斯央行目前也沒有必要繼續(xù)提高利率。同時(shí)，現(xiàn)在討論俄羅斯可能為防止經(jīng)濟(jì)衰退而降息也為時(shí)尚早。
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