財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 瀟湘）訊，自從上月末俄烏沖突全面爆發(fā)以來(lái)，新一輪的供應(yīng)中斷和通貨膨脹沖擊，已令全球眾多經(jīng)濟(jì)體應(yīng)接不暇。而本周，一個(gè)年內(nèi)最為關(guān)鍵的央行超級(jí)周又將殺至：在G20經(jīng)濟(jì)體中，有多達(dá)7個(gè)國(guó)家的央行將在本周舉行議息會(huì)議。
其中，更是包括了備受矚目即將正式邁入本輪緊縮周期的美聯(lián)儲(chǔ)，以及正處于烏克蘭沖突泥潭之中的俄羅斯央行。
歐洲央行上周出人意料地決定加速減少刺激措施，這讓不少投資者眼下尤為好奇，其他央行可能還會(huì)發(fā)生哪些其他變化。
(全球主要央行利率變動(dòng)圖：上周最新宣布加息的是秘魯央行)
目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行本周將各自加息25個(gè)基點(diǎn)，巴西央行則有望加息100個(gè)基點(diǎn)。而在上月底宣布緊急加息1050個(gè)基點(diǎn)后，俄羅斯央行周五的表態(tài)也將受到矚目。此外，印尼央行、土耳其央行和日本央行本周則料將按兵不動(dòng)。
以下是對(duì)本周這個(gè)“超級(jí)央行周”中主要央行貨幣政策情況的簡(jiǎn)介(按照決議日期排序)：
☆美聯(lián)儲(chǔ)(北京時(shí)間周四凌晨02:00)
美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午（北京時(shí)間周四凌晨）公布的利率決議無(wú)疑將是本周金融市場(chǎng)最大的焦點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾必須在40年來(lái)最熾熱的通貨膨脹和與戰(zhàn)爭(zhēng)有關(guān)的不確定性之間求取平衡。目前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)將宣布把基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這將是2018年以來(lái)的首次加息。
過(guò)去一周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月份消費(fèi)者價(jià)格同比飆升7.9%，隨著大宗商品成本上漲，通脹有望進(jìn)一步攀升。在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議前夕將公布另一個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)——生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)，可能也會(huì)大幅走高。
在通貨膨脹遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%通脹目標(biāo)的背景下，勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊的局面也正在推高薪資——這反過(guò)來(lái)又會(huì)稱(chēng)為價(jià)格壓力的另一個(gè)推動(dòng)力。
除了加息，美聯(lián)儲(chǔ)本周對(duì)其近9萬(wàn)億美元資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃的任何評(píng)論也將非常重要，因?yàn)楣賳T們?cè)硎�，他們希望在今年開(kāi)始升息后開(kāi)始縮減規(guī)模。隨著美聯(lián)儲(chǔ)停止將到期債券所得再投資，這一舉措將使資金流出金融體系。鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在本周的會(huì)議上商討縮表的速度，不過(guò)計(jì)劃的全部細(xì)節(jié)可能要到晚些時(shí)候才會(huì)公布。
☆巴西央行(北京時(shí)間周四凌晨05:30)
周三美聯(lián)儲(chǔ)決議出爐的數(shù)小時(shí)之后，巴西央行預(yù)計(jì)將連續(xù)第九次提高其關(guān)鍵利率，至11.75%。這是一個(gè)驚人的數(shù)字——在短短一年前，巴西央行的關(guān)鍵利率僅為2%。
激進(jìn)的緊縮周期背后的驅(qū)動(dòng)力是該國(guó)CPI的飆升。巴西央行行長(zhǎng)內(nèi)托(Roberto Campos Neto)目前正面臨著國(guó)內(nèi)超過(guò)10%的通貨膨脹，是官方目標(biāo)的三倍。
就在一個(gè)月前，巴西國(guó)內(nèi)的交易員和分析師還曾預(yù)計(jì)，本輪巴西央行加息周期的頂點(diǎn)大約是12.25%，但現(xiàn)在卻被普遍認(rèn)為可能會(huì)高達(dá)13.75%。對(duì)于一個(gè)預(yù)計(jì)今年幾乎不會(huì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，這將是一個(gè)難以吞咽的苦果。
彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Adriana Dupita表示，“我們繼續(xù)預(yù)計(jì)巴西央行未來(lái)一周將加息100個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)認(rèn)為最終利率將有顯著的上行風(fēng)險(xiǎn)——將超過(guò)我們?cè)阮A(yù)測(cè)的12.25%�！�
☆印尼央行(北京時(shí)間周四下午15:20)
周四亞洲時(shí)段，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將先轉(zhuǎn)向東南亞最大的經(jīng)濟(jì)體印尼。印尼央行將在周四召開(kāi)議息會(huì)議，在綜合考慮經(jīng)濟(jì)狀況和商品及食品成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)該行最終將維持利率不變。
印尼央行近期曾表示，正在關(guān)注輸入性通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)其認(rèn)為消費(fèi)者物價(jià)目前依然相對(duì)可控。印尼2月份整體和核心通脹指標(biāo)均維持在2%-4%目標(biāo)區(qū)間的低端，而政府已承諾將控制食品價(jià)格的波動(dòng)。
不過(guò)，高于預(yù)期的物價(jià)壓力可能會(huì)影響印尼央行未來(lái)的加息時(shí)間表，分析師預(yù)計(jì)今年下半年該行將會(huì)升息。與此同時(shí)，大宗商品的繁榮有助于抵消印尼盾面臨的拋售壓力，目前印尼的出口數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁。
彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，“我們認(rèn)為，印尼央行將維持7天期逆回購(gòu)利率不變。印尼盾近來(lái)的表現(xiàn)和該國(guó)核心通脹數(shù)據(jù)表明，印尼央行仍有充足的時(shí)間以便讓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇獲得更多動(dòng)力�！�
☆土耳其央行(北京時(shí)間周四晚間19:00)
周四晚些時(shí)候，土耳其央行可能會(huì)宣布將利率維持在14%，這將符合土耳其總統(tǒng)埃爾多安的非主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論——即傾向于放松政策，而不是收緊政策，來(lái)遏制該國(guó)正處于20年高位的惡性通脹。
受能源和食品價(jià)格的推動(dòng)，2月份土耳其消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比漲幅已達(dá)到54%，而土耳其近鄰俄烏間爆發(fā)的沖突，可能會(huì)進(jìn)一步加劇該國(guó)面臨的通脹壓力。
這可能會(huì)加劇土耳其家庭面臨的生活成本壓力，隨著2023年土耳其大選的臨近，對(duì)于埃爾多安政府而言，當(dāng)前的局面可能會(huì)變得更加緊迫。
這似乎已成為一個(gè)“無(wú)解”的難題。彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，“土耳其通貨膨脹正處于20年來(lái)的最高水平，而俄烏沖突很可能會(huì)使通脹保持在高位。然而，提高利率眼下又在政治上被否定。”
☆英國(guó)央行(北京時(shí)間周四晚間20:00)
英國(guó)央行的利率決議將是周四晚間市場(chǎng)的最大看點(diǎn)——英國(guó)央行幾乎可以肯定會(huì)把其關(guān)鍵利率恢復(fù)到疫情前的水平，這將是率先實(shí)現(xiàn)這一里程碑壯舉的主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行。
面對(duì)日益惡化的通脹前景(業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)在今年晚些時(shí)候英國(guó)通脹率或攀升至10%)，預(yù)計(jì)英國(guó)央行官員們會(huì)將其基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.75%。同時(shí)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，少數(shù)官員將推動(dòng)一次升息50個(gè)基點(diǎn)。
無(wú)論幅度多少，任何加息都將標(biāo)志著英國(guó)央行連續(xù)第三次采取緊縮貨幣政策，這將是本世紀(jì)以來(lái)前所未見(jiàn)的。市場(chǎng)還預(yù)計(jì)，以英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利(Andrew Bailey)為首的政策制定者會(huì)明示還會(huì)有后續(xù)政策動(dòng)作。投資者目前預(yù)計(jì)，到年底英國(guó)央行利率將達(dá)到2%。
彭博英國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dan Hanson表示，“本月之后，由于擔(dān)心俄烏沖突的經(jīng)濟(jì)影響，我們預(yù)計(jì)英國(guó)央行加息的步伐將會(huì)放緩。但我們的觀點(diǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是，今年的高通脹數(shù)據(jù)可能持續(xù)給英國(guó)央行敲響警鐘�！�
☆日本央行(北京時(shí)間周五午間)
由于日本的通貨膨脹仍然遠(yuǎn)低于全球大部分地區(qū)，預(yù)計(jì)日本央行在本周五將保持所有貨幣政策不變，并繼續(xù)發(fā)出日本物價(jià)增長(zhǎng)仍然過(guò)于疲弱的信號(hào)。
然而，日本央行溝通的任務(wù)可能正變得愈發(fā)艱難。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥和其同事最近強(qiáng)調(diào)了更強(qiáng)勁的工資上漲的重要性，以確保通脹成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)良性循環(huán)的一部分。結(jié)論是，貨幣寬松政策必須持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。
但據(jù)知情人士透露，就連日本央行也意識(shí)到，油價(jià)的漲幅已經(jīng)使通脹超出了其預(yù)期。在歐洲央行上周出人意料的鷹派舉措以及美國(guó)通脹持續(xù)攀升后，日元匯率上周五已觸及了逾五年的最低水平，這正令日本家庭和企業(yè)雪上加霜。匯率的進(jìn)一步疲軟將使日本陷入越來(lái)越尷尬的境地。
彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，“有兩個(gè)因素正在改變?nèi)毡镜慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹動(dòng)態(tài)——俄烏沖突和因疫情而延長(zhǎng)的限制。我們本周的關(guān)注重點(diǎn)將是日本央行對(duì)此的評(píng)估和其所提供的所有指引�！�
☆俄羅斯央行(北京時(shí)間周五晚間18:30)
在本周結(jié)束之前，俄羅斯央行將召開(kāi)自俄烏沖突全面爆發(fā)以來(lái)的首場(chǎng)定期議息會(huì)議。這場(chǎng)沖突已導(dǎo)致俄羅斯受到了西方嚴(yán)厲的制裁，其逾6400億美元外匯儲(chǔ)備中的很大一部分被沒(méi)收和凍結(jié)。
在2月28日緊急宣布將關(guān)鍵利率提高逾一倍至20%之后，俄羅斯央行的官員們目前有理由保持貨幣政策不變并密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。
此前采取的緊急加息行動(dòng)是一系列旨在限制恐慌性?huà)伿郯ūR布在內(nèi)的俄羅斯資產(chǎn)的防御措施之一。在不到一個(gè)月的時(shí)間里，盧布已暴跌了逾35%，該國(guó)股市自沖突爆發(fā)迄今仍暫停交易。
俄羅斯不斷貶值的盧布匯率和混亂的貿(mào)易前景，正迅速推高該國(guó)的通脹率。俄羅斯2月CPI同比漲幅已從前月的8.7%進(jìn)一步攀升至了9.2%。彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，“通脹已經(jīng)開(kāi)始飆升，俄羅斯央行現(xiàn)行的貨幣政策或已無(wú)法再采取更多措施來(lái)遏制通脹�！�
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