高盛編制的金融狀況指數(shù)顯示，在能源價(jià)格飆升、股票下滑以及烏克蘭與俄羅斯沖突的推動(dòng)下，市場(chǎng)的金融狀況處于兩年來最緊張的水平。若排除2020年3月因疫情引發(fā)的那一次，上次金融狀況如此緊張之時(shí)，聯(lián)邦基金利率正逼近2.50%的歷史高點(diǎn)。
注：金融狀況指數(shù)（匯率、股票波動(dòng)和借貸成本等指標(biāo)影響經(jīng)濟(jì)中資金可用性的總稱）被市場(chǎng)視為與經(jīng)濟(jì)的未來增長(zhǎng)密切相關(guān)。該指標(biāo)的松緊程度反映了經(jīng)濟(jì)環(huán)境中企業(yè)和家庭的支出、儲(chǔ)蓄和投資計(jì)劃狀況。
高盛表示，金融狀況指數(shù)大幅上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素是全球市場(chǎng)利率的大幅上漲和信用利差的擴(kuò)大。
高盛還認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息100個(gè)基點(diǎn)，未來一年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將放緩至1%。對(duì)于受高油價(jià)和對(duì)俄制裁造成的供應(yīng)鏈緊張所影響的世界經(jīng)濟(jì)而言，緊縮貨幣政策并不受市場(chǎng)的歡迎。
DZBank策略師ReneAlbrecht表示：
“如果市場(chǎng)因素推動(dòng)通脹進(jìn)一步上升，且若美聯(lián)儲(chǔ)將抑制通脹任務(wù)放在首位，那么市場(chǎng)的金融狀況還進(jìn)一步收緊。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)進(jìn)一步放緩，通脹仍將居高不下，這就是第二輪影響——滯脹�！�
除了美國(guó)之外，受利率上揚(yáng)與市場(chǎng)崩盤的影響，俄羅斯金融狀況指數(shù)（Russian FCI）也從2月初的98點(diǎn)左右升至114.8點(diǎn)，此數(shù)值為2008年危機(jī)以來最高水平。
歐元區(qū)的金融狀況指數(shù)走勢(shì)與俄羅斯相似。歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因嚴(yán)重依賴俄羅斯能源，再加上歐洲央行即將加息的影響，歐元區(qū)金融狀況在2月份上漲了50個(gè)點(diǎn)有余，處于2020年11月以來最緊張的水平。
Vanda Research全球宏觀策略師Viraj Patel表示，市場(chǎng)的金融狀況環(huán)境會(huì)左右歐洲央行本周四會(huì)議上的決策走向。Patel補(bǔ)充稱，如果歐洲央行取消債券購(gòu)買，并像此前預(yù)期的那樣進(jìn)入加息周期，那么市場(chǎng)的金融狀況可能會(huì)收緊到疫情期甚至十年前歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)期的水平。
目前美國(guó)的市場(chǎng)金融狀況收緊程度較小，但高盛的指標(biāo)暗示出的形勢(shì)并未緩和。避險(xiǎn)資金的流入則提振了美元，使美元指數(shù)站上近2年來高位。全球股市今年迄今則下跌了11%，其中歐元區(qū)股市跌幅近20%。美國(guó)投資級(jí)公司債券今年迄今的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也因投資者評(píng)估公司利潤(rùn)受沖擊而擴(kuò)大了約40個(gè)基點(diǎn)。
金融博客零對(duì)沖表示：
“盡管金融狀況在急劇收緊，但美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)選擇收緊貨幣政策，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的主要任務(wù)是控制通脹。美聯(lián)儲(chǔ)任何漸進(jìn)式的貨幣緊縮政策只會(huì)使得全球經(jīng)濟(jì)更快進(jìn)入衰退期，10年期與2年期美債收益率之差跌至近20個(gè)基點(diǎn)的現(xiàn)象也非常清楚地表明了這一點(diǎn)�！�
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