全國(guó)政協(xié)委員楊成長(zhǎng)：加快完善規(guī)制，防止資本無序擴(kuò)張

今年政府工作報(bào)告提出，要正確認(rèn)識(shí)和把握資本的特性和行為規(guī)律，支持和引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展。

近年來，資本市場(chǎng)加快推進(jìn)系統(tǒng)性改革，市場(chǎng)基礎(chǔ)制度不斷完善，投融資功能日益健全，中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者持股市值占比提升至近25%的水平，市值規(guī)模一度超過90萬億元。但與此同時(shí)，資本在逐利驅(qū)動(dòng)下也呈現(xiàn)出一些無序擴(kuò)張的現(xiàn)象，如在部分領(lǐng)域呈現(xiàn)過度進(jìn)入、過度并購(gòu)、野蠻生長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，“貼標(biāo)簽”式投資引發(fā)資本結(jié)構(gòu)失衡等。

對(duì)此，今年“兩會(huì)”期間，全國(guó)政協(xié)委員、申萬宏源(000166)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)建議，為更好發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用，同時(shí)有效控制其消極作用，要加快完善規(guī)制，推進(jìn)疏治并舉，積極為資本設(shè)置“紅綠燈”，防止資本無序擴(kuò)張。

具體來看，一方面，要加快完善制度法規(guī)體系，引導(dǎo)社會(huì)資本規(guī)范化投資。比如，在《關(guān)于促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》及現(xiàn)有數(shù)據(jù)安全管理?xiàng)l例的基礎(chǔ)上，盡快推進(jìn)《反壟斷法》的修訂和審議，明晰平臺(tái)壟斷型企業(yè)的主體責(zé)任、義務(wù)及經(jīng)營(yíng)邊界。

同時(shí)，盡快制定出臺(tái)社會(huì)服務(wù)業(yè)負(fù)面清單，堅(jiān)持鼓勵(lì)與規(guī)范并舉，根據(jù)社會(huì)服務(wù)業(yè)特有的公益性、福利性、普惠性、平等性和差異性等特點(diǎn)，明確禁止進(jìn)入、許可進(jìn)入以及自主進(jìn)入的社會(huì)服務(wù)行業(yè)清單，并對(duì)能否上市融資、資本化運(yùn)作等內(nèi)容做出詳細(xì)規(guī)定，減少政策的模糊性，給予市場(chǎng)穩(wěn)定預(yù)期，引導(dǎo)社會(huì)資本按照行業(yè)準(zhǔn)入清單進(jìn)行規(guī)范化投資。

另一方面，楊成長(zhǎng)稱，要堅(jiān)持正向引導(dǎo)，尊重資本運(yùn)行的客觀規(guī)律。充分尊重資本的逐利性，通過打破壟斷帶來的超額收益來逐步縮小不同行業(yè)之間的投資收益率，從而引導(dǎo)資本更多流向中小企業(yè)及傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域。同時(shí)，遵循資本的擴(kuò)張性，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，推進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化，以市場(chǎng)化方式引導(dǎo)長(zhǎng)期資本更多流向科技創(chuàng)新。

對(duì)于近年來頻繁出現(xiàn)的資本并購(gòu)行為，楊成長(zhǎng)建議，要規(guī)范資本并購(gòu)行為，引導(dǎo)平臺(tái)企業(yè)更多進(jìn)行“技術(shù)攻關(guān)”和“主業(yè)創(chuàng)新”。要積極借鑒境外市場(chǎng)反壟斷的最佳實(shí)踐，依據(jù)并購(gòu)方式、用戶規(guī)模、投資金額等差異，對(duì)平臺(tái)壟斷企業(yè)的資本并購(gòu)行為進(jìn)行明確規(guī)范，堅(jiān)決打擊對(duì)中小創(chuàng)新企業(yè)的惡性收購(gòu)行為等。

此外，要把引導(dǎo)資本規(guī)范化運(yùn)作與國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)相結(jié)合，推進(jìn)綠色、創(chuàng)新發(fā)展。發(fā)揮國(guó)家科創(chuàng)基金、地方政府產(chǎn)業(yè)基金及引導(dǎo)基金的撬動(dòng)作用，吸引更多社會(huì)資本投小、投新、投早，引導(dǎo)更多社會(huì)資本投向綠色轉(zhuǎn)型、專精特新等國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略領(lǐng)域；同時(shí)，應(yīng)盡快明確資本“紅綠燈”管理制度，積極創(chuàng)造良好的營(yíng)商環(huán)境，使得社會(huì)資本進(jìn)入到傳統(tǒng)制造及一般服務(wù)業(yè)也能獲得平均投資收益，運(yùn)用市場(chǎng)化手段引導(dǎo)資本投資。

楊成長(zhǎng)還表示，要優(yōu)化國(guó)有資本的結(jié)構(gòu)布局，為企業(yè)正常的境內(nèi)外融資創(chuàng)造便利條件。在堅(jiān)持國(guó)有資本保值增值的基本導(dǎo)向下，強(qiáng)化國(guó)有資本的綜合投資運(yùn)營(yíng)管理，特別是在金融基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)計(jì)民生等重要領(lǐng)域加大國(guó)有資本布局，發(fā)揮國(guó)有資本的主導(dǎo)作用；持續(xù)優(yōu)化企業(yè)正常的境內(nèi)外融資環(huán)境，針對(duì)紅籌和差異表決權(quán)企業(yè)回歸境內(nèi)上市，要進(jìn)一步放松市值和盈利限制，并為境內(nèi)企業(yè)赴境外上市創(chuàng)造良好的外部監(jiān)管環(huán)境。

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