導(dǎo)讀：貸投批量聯(lián)動新模式極大地提高了企業(yè)科技創(chuàng)新的積極性，提升了科創(chuàng)企業(yè)的市場競爭力和自主創(chuàng)新能力
作者｜周家龍「安徽銀保監(jiān)局局長」
文章｜《中國金融》2022年第5期
科創(chuàng)企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的主體，改進科創(chuàng)企業(yè)的金融服務(wù)，引導(dǎo)金融資源向科創(chuàng)領(lǐng)域集聚，是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容。為了有效地破解科創(chuàng)企業(yè)的融資難題，安徽銀行監(jiān)管部門及行業(yè)協(xié)會聯(lián)合地方政府部門積極推動科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)模式的探索和實踐，推出了以銀政合作、批量獲客、批量管理、先貸后投、投補銜接、風(fēng)險平衡為核心的貸投批量聯(lián)動新模式來為科創(chuàng)企業(yè)提供有效的融資服務(wù)，現(xiàn)已取得較為明顯的成效，并為復(fù)制推廣積累了經(jīng)驗。
科創(chuàng)政策助推科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)模式創(chuàng)新
近年來，創(chuàng)新已成為安徽最亮眼的一張名片。而科技創(chuàng)新這個“關(guān)鍵變量”，正將安徽產(chǎn)業(yè)地標(biāo)從過去的煤銅鋼等資源型“銅墻鐵壁”，轉(zhuǎn)變?yōu)榻裉斓膭?chuàng)新型“芯屏器合”“集終生智”。2021年1～6月，安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值、增加值在2020年快速增長的基礎(chǔ)上，再次發(fā)力，同比分別增長34.1%、26.9%；吸納、輸出技術(shù)合同成交額達312.45億元、284.67億元，同比增長158.5%、89.29%，主要科技創(chuàng)新指標(biāo)呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢，以“芯屏器合”為標(biāo)識的新興產(chǎn)業(yè)形成體系、以新型“銅墻鐵壁”為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、以“大智移云”為牽引的數(shù)字經(jīng)濟蓬勃興起。為推動創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、資金鏈、人才鏈、政策鏈多鏈協(xié)同，安徽以科技創(chuàng)新鍛造“長板”、加固“底板”、布局“新板”，壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群、先進制造業(yè)集群和數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。堅持以開放促改革、以開放促發(fā)展、以開放促創(chuàng)新，以有效措施暢通循環(huán)，在構(gòu)建新的發(fā)展模式方面取得更大成績，充分發(fā)揮安徽自貿(mào)區(qū)以開放促制度創(chuàng)新的作用，加快完善貿(mào)易投資自由化便利化，打造國內(nèi)循環(huán)的重要節(jié)點和國內(nèi)國際雙循環(huán)的戰(zhàn)略紐帶。
但與傳統(tǒng)企業(yè)相比，科創(chuàng)企業(yè)具有“專業(yè)性、輕資產(chǎn)、高成長、高不確定性”的特征，其未來發(fā)展可能在帶來高收益的同時，也面臨著高風(fēng)險。銀行和擔(dān)保機構(gòu)出于風(fēng)險的忍容度、承受能力和控制能力考慮，在沒有其他風(fēng)險緩釋機制的情況下，對科創(chuàng)企業(yè)的金融服務(wù)支持意愿不強。PE/VC投入科創(chuàng)企業(yè)是基于“對賭”和“博弈”的理念，正所謂“十籃打水九場空、一網(wǎng)打到就成功”，往往會把有限的資金分散投資在不同類型的科創(chuàng)企業(yè)，或者只有在科創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)已相對成熟、市場前景已初步顯現(xiàn)的情況下，才會對企業(yè)投入更多的資金，這無疑使早期的科創(chuàng)企業(yè)依然面臨著融資少的困境，有限的資金也難以為科創(chuàng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供保障。近年來，在政策推動下，符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)積極探索投貸聯(lián)動金融服務(wù)模式，受現(xiàn)有的法律法規(guī)制約，銀行開展投貸聯(lián)動，只能尋求與其他投資機構(gòu)的合作，其主要有銀行與外部風(fēng)投機構(gòu)合作、銀行與銀行投資子公司合作兩種模式。但在實踐過程中，銀行與投資機構(gòu)的理念不同，往往會導(dǎo)致雙方合作成本較高；銀企信息不對稱，銀行缺乏熟悉科創(chuàng)企業(yè)的專業(yè)型人才，導(dǎo)致獲客成本也比較高；投貸聯(lián)動模式的周期與科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的商業(yè)周期不匹配，導(dǎo)致其支持科創(chuàng)企業(yè)的資金期限相對較短；中小銀行普遍尚未設(shè)立自己的投資子公司，導(dǎo)致投貸聯(lián)動試點范圍有限�？傮w來說，現(xiàn)有的金融服務(wù)仍無法解決科創(chuàng)企業(yè)所面臨的融資難、融資貴、融資少、融資慢的問題，科創(chuàng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的融資需求難以得到有效滿足。
政策引領(lǐng)科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)模式創(chuàng)新。為了完善科技金融服務(wù)模式，有效增加科創(chuàng)企業(yè)金融供給，支持科技創(chuàng)新發(fā)展，2015年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化體制機制改革加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》，鼓勵選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)，探索為企業(yè)創(chuàng)新活動提供股權(quán)與債權(quán)相結(jié)合的融資服務(wù)試點模式，與創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機構(gòu)實現(xiàn)投貸聯(lián)動，這為商業(yè)銀行探索開展投貸聯(lián)動提供了政策基礎(chǔ)。2016年4月，中國銀監(jiān)會、科技部、中國人民銀行三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構(gòu)加大創(chuàng)新力度開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導(dǎo)意見》，指出通過開展投貸聯(lián)動試點，推動銀行業(yè)金融機構(gòu)按照科技創(chuàng)新企業(yè)成長周期推進金融服務(wù)，為處于種子階段、啟動階段和成長階段的科技創(chuàng)新企業(yè)提供金融支持。
政策合力助推安徽科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)模式創(chuàng)新。2017年，《安徽省人民政府關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的實施意見》提出要多渠道拓展創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展空間，推動發(fā)展投貸聯(lián)動、投保聯(lián)動、投債聯(lián)動等新模式，建立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)與各類金融機構(gòu)長期性、市場化合作機制。同時，安徽省人民政府印發(fā)《關(guān)于加快建設(shè)金融和資本創(chuàng)新體系的實施意見》，指出采取“政府支持、企業(yè)參與、市場運作”方式，按照“政府搭建平臺、平臺聚集資源、資源服務(wù)創(chuàng)業(yè)”的建設(shè)思路，建設(shè)一批集技術(shù)研發(fā)、項目中試、成果轉(zhuǎn)化、孵化投資、創(chuàng)業(yè)服務(wù)等功能于一體，深度打造安徽省創(chuàng)業(yè)服務(wù)云平臺。2019年6月，安徽省發(fā)布《支持科技型初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展若干政策》，提出加強融資支持，完善融資擔(dān)保體系，將科技融資擔(dān)保業(yè)務(wù)納入新型政銀擔(dān)風(fēng)險分擔(dān)機制，鼓勵各地對科創(chuàng)企業(yè)實施貸款貼息，并且鼓勵銀行擴大無還本續(xù)貸規(guī)模。2020年7月，安徽省出臺《關(guān)于引導(dǎo)全社會加大研發(fā)投入的意見》，指出發(fā)揮各級各類產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險投資基金、金融資本的杠桿作用，促進銀企聯(lián)動和投貸結(jié)合，引導(dǎo)社會資本加大對高新技術(shù)企業(yè)和科技型企業(yè)的支持力度，依法落實研發(fā)費用增減政策，通過財政金融政策，共同推動全社會加大研發(fā)投入。
當(dāng)前，安徽正在全面推進“三地一區(qū)”建設(shè)，即著力打造科技創(chuàng)新策源地，聚力打造新興產(chǎn)業(yè)集聚地，鼎力打造改革開放新高地，全力打造經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型區(qū)。2021年8月，為了支持“三地一區(qū)”建設(shè)，安徽省人民政府辦公廳印發(fā)了《發(fā)展多層次資本市場服務(wù)“三地一區(qū)”建設(shè)行動方案》，提出要鼓勵銀行機構(gòu)穩(wěn)妥開展外部投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)，深化與開發(fā)性、政策性銀行的戰(zhàn)略合作，鼓勵通過轉(zhuǎn)貸向法人銀行機構(gòu)提供低成本資金，用于支持科創(chuàng)企業(yè)。2021年12月，安徽銀保監(jiān)局提出安徽銀行業(yè)保險業(yè)要緊緊圍繞“科技創(chuàng)新策源地”和“新興產(chǎn)業(yè)聚集地”這一建設(shè)目標(biāo)，參與發(fā)展多層次資本市場，服務(wù)“三地一區(qū)”建設(shè)，未來繼續(xù)加強監(jiān)管引領(lǐng)，樹立批量對接和投行聯(lián)動商行的“兩種思維”，完善融資、收益、風(fēng)險“三個環(huán)節(jié)”有機銜接機制，推動搭建政產(chǎn)銀（保）證“四類主體”聯(lián)動平臺，聯(lián)合滬蘇浙等地銀保監(jiān)局研究制定《長三角地區(qū)跨�。ㄊ校┞�(lián)合授信指引》，提升區(qū)域授信同城化服務(wù)水平，通過完善平臺、健全機制、加強聯(lián)動、風(fēng)險補償?shù)认盗写胧�，繼續(xù)助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。
貸投批量聯(lián)動新模式助力打造科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展新模式
積極探索安徽科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)的新模式。在安徽銀保監(jiān)局指導(dǎo)下，安徽省銀行業(yè)協(xié)會聯(lián)合地方政府、銀行機構(gòu)積極探索科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)新模式——貸投批量聯(lián)動。新模式就是要按照“批量推薦—分級評估—協(xié)同授信—投貸聯(lián)動”的運作機制，以政府批量推薦企業(yè)和超額風(fēng)險補償資金池進行風(fēng)險補償為基礎(chǔ)，銀行批量化獲客、市場化決策為依托，制定科創(chuàng)企業(yè)貸投批量聯(lián)動方案，即根據(jù)政府制定的白名單，銀行率先貸款，政府利用超額風(fēng)險補償資金池彌補風(fēng)險，充分發(fā)揮政府的資源優(yōu)勢和功能作用，鼓勵科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)創(chuàng)新，促進銀行與政府、股權(quán)投資機構(gòu)緊密合作，構(gòu)建聯(lián)動機制，形成貸投聯(lián)動合力，引導(dǎo)銀行機構(gòu)加大對科創(chuàng)企業(yè)的扶持力度，有效推動金融和資本向早期的科創(chuàng)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈前端延伸，破解科創(chuàng)企業(yè)融資難題，助力科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。
明確服務(wù)重點，擴大服務(wù)對象范圍。貸投批量聯(lián)動新模式重點支持的是同意政府基金通過市場化方式入股或者愿意出讓期權(quán)、簽訂優(yōu)先認(rèn)購權(quán)協(xié)議，以及政府引導(dǎo)基金擬投資或已投資的科創(chuàng)企業(yè)。對于處于天使輪或種子期的早期科創(chuàng)企業(yè)，即便其為輕資產(chǎn)、無抵押物、現(xiàn)金流不足，但具備一定的科技創(chuàng)新類成果和市場化潛力，或者是企業(yè)所在行業(yè)符合國家戰(zhàn)略和省委省政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向的科創(chuàng)企業(yè)也將其納入支持對象中。
圍繞“貸”“投”“批”“補”，明確核心重點。為了使貸投批量聯(lián)動新模式能夠有效落地，在安徽銀保監(jiān)局指導(dǎo)下，安徽省銀行業(yè)協(xié)會和合肥市高新區(qū)管委會聯(lián)合制定“科創(chuàng)企業(yè)貸投批量聯(lián)動方案”，明確了“貸”“投”“批”“補”四個核心重點。“貸”是指銀行根據(jù)政府建立的科創(chuàng)企業(yè)白名單進行分級評估、授信和發(fā)放貸款，銀行承擔(dān)貸款核心環(huán)節(jié)，根據(jù)企業(yè)貸款金額不同進行分級評估，與政府部門一起協(xié)同授信，明確授信額度、期限和利率，履行放貸程序。“投”是指政府所屬投資公司跟投，其在銀行給科創(chuàng)企業(yè)發(fā)放貸款后按照貸款的一定比例投資入股科創(chuàng)企業(yè)，企業(yè)上市后股權(quán)溢價變現(xiàn)，其溢價收入作為其他企業(yè)償還貸款本息的備付金。“批”是指政府與銀行、銀行與企業(yè)等多方聯(lián)動，政府建立白名單制度，定期組團分批向銀行推薦科技含量高、發(fā)展前景明的企業(yè)，每批次推薦企業(yè)原則上不少于10戶。銀行、合肥高投等單位在推薦名單內(nèi)批量開展業(yè)務(wù)，嚴(yán)格操作流程，完善配套制度�！把a”是指設(shè)立超額風(fēng)險補償資金池，資金來源渠道包括財政預(yù)算、股權(quán)期權(quán)（認(rèn)購權(quán)）溢價收益回?fù)艿�，發(fā)揮風(fēng)險補償、產(chǎn)品增信、信貸引導(dǎo)等作用，備付科創(chuàng)企業(yè)批量聯(lián)動業(yè)務(wù)發(fā)展中超額風(fēng)險部分的實際損失。
貸投批量聯(lián)動新模式的創(chuàng)新之處在于，一是以“投”跟“貸”，通過“貸”在前，解決傳統(tǒng)投貸聯(lián)動“投”的顧慮，緩解銀行與投資公司之間的矛盾，更好地服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)；二是政府設(shè)立投資公司，打通“投”的通道，同時引導(dǎo)社會資本投入，拓寬科創(chuàng)企業(yè)的融資渠道；三是通過市場手段化解風(fēng)險，即通過股權(quán)溢價所得，建立超額風(fēng)險補償資金池進行風(fēng)險補償，減輕財政壓力，確保貸投批量聯(lián)動模式的可持續(xù)性。
新模式五大屬性，助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展�？苿�(chuàng)企業(yè)貸投批量聯(lián)動金融服務(wù)新模式的五大屬性是額度高、期限長、成本低、保障足、增信多。其中，“額度高”是指單個企業(yè)最高能獲得1000萬元的資金支持，有特殊需求的，經(jīng)業(yè)務(wù)指導(dǎo)委員會研究決定可額外增加額度；“期限長”是指期限最長為3年，試點銀行可以根據(jù)企業(yè)后續(xù)情況，提供無還本續(xù)貸；“成本低”是利率不高于1年期LPR加50個BP，且高新區(qū)財政給予最高幅度50%貼息，企業(yè)融資成本大幅降低；“保障足”是指高新區(qū)通過資金池等方式承擔(dān)科創(chuàng)貸款超額風(fēng)險，資金池來源渠道包括股權(quán)投資收益和國有資產(chǎn)上繳方式，有利于降低銀行風(fēng)險；“增信多”是指產(chǎn)品多為信用貸，科創(chuàng)企業(yè)貸款需求超過500萬元的，可以通過股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等組合方式增加授信額度。這五大屬性有效解決了科創(chuàng)企業(yè)在初創(chuàng)期面臨的融資難、融資貴、融資少的難題，為科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展提供了有效金融支持。
發(fā)揮聯(lián)動合力，展現(xiàn)批量優(yōu)勢。貸投批量聯(lián)動既考慮了科創(chuàng)企業(yè)的融資需求，又考慮了銀行的風(fēng)險顧慮，充分發(fā)揮政銀協(xié)作、投貸聯(lián)動的合力，通過銀行與政府、商行與投行、債權(quán)與股權(quán)的聯(lián)動作用，推動“逐客逐戶”的商行貸款模式向批量化融資的投行模式轉(zhuǎn)變，同時健全科創(chuàng)企業(yè)融資、收益、風(fēng)險等環(huán)節(jié)循環(huán)平衡機制，以股權(quán)投資收益和國有資產(chǎn)收益上繳方式補充超額風(fēng)險準(zhǔn)備，通過打造資金池等方式承擔(dān)科創(chuàng)貸款超額風(fēng)險，降低銀行風(fēng)險顧慮，增強銀行信心。通過試點發(fā)展的形式，以政府批量推送企業(yè)、貸款風(fēng)險補償為基礎(chǔ)，商業(yè)銀行批量化獲客、市場化決策為依托，形成投資收益增值回?fù)軝C制，建立超額風(fēng)險準(zhǔn)備金池，提升了科技貸款風(fēng)險抵補能力，以批量化風(fēng)險收益平衡循環(huán)為基礎(chǔ)，推動建立金融機構(gòu)與地方政府共同參與的風(fēng)險共擔(dān)、風(fēng)險補償、收益彌補機制。
貸投批量聯(lián)動新模式實現(xiàn)了市場多方共贏
貸投批量聯(lián)動新模式效果初顯。通過“貸款+股權(quán)（期權(quán)）”的業(yè)務(wù)聯(lián)動模式，貸投批量聯(lián)動取得了明顯的成效。一是調(diào)動了金融機構(gòu)的積極性。試點啟動以來，工商銀行(601398)合肥分行、民生銀行(600016)合肥分行、徽商銀行合肥分行、合肥科技農(nóng)村商業(yè)銀行4家試點銀行已經(jīng)與25家科技公司合作簽約，并且合肥高新區(qū)管委會與安徽省銀行業(yè)協(xié)會簽署合作備忘錄，雙方將共建科技金融示范區(qū)，支持高新區(qū)開展科技金融創(chuàng)新，搭建對接平臺，打造科技金融生態(tài)，助力高新區(qū)“雙招雙引”。二是建立了穩(wěn)定可靠的項目儲備來源。政府定期分批向試點銀行推薦科創(chuàng)企業(yè)，試點銀行、合肥高投等單位在推薦名單內(nèi)開展科創(chuàng)貸投業(yè)務(wù)。三是科創(chuàng)企業(yè)獲得實質(zhì)性融資支持。根據(jù)企業(yè)情況，銀行可提供無還本續(xù)貸，目前合肥高新區(qū)已有25家科創(chuàng)企業(yè)獲得9650萬元授信支持，其中首貸科技小微企業(yè)占了四分之一。貸投批量聯(lián)動新模式極大地提高了企業(yè)科技創(chuàng)新的積極性，提升了安徽科創(chuàng)企業(yè)的市場競爭力和自主創(chuàng)新能力。
新模式實現(xiàn)市場多方共贏。貸投批量聯(lián)動新模式跨越了銀行與科創(chuàng)企業(yè)的鴻溝，既能有效地增加金融供給總量，優(yōu)化金融供給結(jié)構(gòu)，還能解決初創(chuàng)型科創(chuàng)企業(yè)融資需求與銀行信貸業(yè)務(wù)不相容的問題，為初創(chuàng)型科創(chuàng)企業(yè)提供穩(wěn)定的融資渠道，具有良好的可操作性，在服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)與防控金融風(fēng)險兩方面實現(xiàn)了較好平衡。安徽省科創(chuàng)企業(yè)貸投批量聯(lián)動新模式的試點推廣，豐富了科創(chuàng)企業(yè)的融資模式，銀行負(fù)責(zé)“貸”，政府所屬投資公司負(fù)責(zé)“投”，建立融資風(fēng)險與收益相匹配的共享共擔(dān)機制，以超額風(fēng)險補償資金池備付超額風(fēng)險部分的實際損失，推動科創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，實現(xiàn)了市場多方主體共贏。
安徽的探索與實踐是一次有益的嘗試。貸投批量聯(lián)動新模式前景廣闊，一方面可以拓寬科創(chuàng)企業(yè)的融資渠道,給市場競爭繼續(xù)增添活力；另一方面推進了銀行轉(zhuǎn)型,使銀行的運營服務(wù)能力得到了提升。未來安徽將進一步完善貸投批量聯(lián)動模式，推動建立全省科創(chuàng)企業(yè)白名單制度，在全省范圍進行復(fù)制推廣，持續(xù)深化政府、銀行和企業(yè)的合作機制，發(fā)揮各自優(yōu)勢特長，滿足科創(chuàng)企業(yè)的金融需求，為金融支持科創(chuàng)企業(yè)探索出一條具有中國特色的創(chuàng)新之路，引導(dǎo)金融活水更好地澆灌實體經(jīng)濟之樹�！�
（責(zé)任編輯 馬杰）
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