對通脹的憂慮限制了美國制裁俄羅斯的工具箱。

當(dāng)?shù)貢r間2月24日，美國總統(tǒng)拜登對俄羅斯實施了制裁，措施包括凍結(jié)俄羅斯在美所有資產(chǎn)，限制俄羅斯以主要貨幣開展經(jīng)濟(jì)活動的能力，制裁對象也涵蓋俄羅斯銀行和國有企業(yè)。但是，拜登政府沒有切斷俄羅斯與環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會（SWIFT）國際結(jié)算系統(tǒng)的聯(lián)系，也沒有直接針對其能源部門。

美國共和黨人批評稱，拜登應(yīng)該出臺更嚴(yán)厲的制裁措施。

研究機(jī)構(gòu)BCA Research地緣政治部門分析師格特金（Matt Gertken）對第一財經(jīng)記者說，美國和歐盟將實施全面的制裁，但他們不會切斷俄羅斯的能源出口，因為這將導(dǎo)致歐洲的經(jīng)濟(jì)衰退。如果出現(xiàn)全面的能源危機(jī)，歐洲的政治領(lǐng)導(dǎo)人很可能會在未來幾年內(nèi)下臺。

“即使是美國，也容易受到全球價格沖擊的影響，尤其今年還是中期選舉年，因此美國也會允許歐盟繼續(xù)進(jìn)口俄羅斯的能源�！备裉亟鹫f。

中國外交部發(fā)言人華春瑩在24日記者會上曾表示，我們認(rèn)為，當(dāng)前形勢下各方應(yīng)該保持克制，通過對話協(xié)商緩和事態(tài)。只有當(dāng)局勢穩(wěn)定下來，才能防范各類溢出效應(yīng)。我還想說，當(dāng)前天下并不太平，各種麻煩已經(jīng)夠多了，真正負(fù)責(zé)任的國家應(yīng)該采取負(fù)責(zé)任的行為，共同維護(hù)全球的能源安全，維護(hù)全球供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈安全穩(wěn)定，避免因地區(qū)局勢緊張，影響國際能源市場的安全和穩(wěn)定。

主要打擊金融，放過能源行業(yè)

周四，白宮宣布，美國將同盟友一起限制俄羅斯使用美元、歐元、英鎊和日元交易的能力�！叭�面封鎖”的制裁目標(biāo)包括俄羅斯所有10家最大的金融機(jī)構(gòu)，制裁將阻止其與美國實體的所有交易。行動還包括禁止與美國銀行交易的“代理”制裁，并對持有近80%俄羅斯銀行資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行債務(wù)和股權(quán)制裁。

制裁目標(biāo)中有五家俄羅斯主要銀行，包括俄羅斯最大的國有商業(yè)銀行俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行，以及第二大的俄羅斯聯(lián)邦外貿(mào)銀行。前者占有四分之一以上的國內(nèi)銀行資產(chǎn)，后者被凍結(jié)在美國金融機(jī)構(gòu)持有的所有資產(chǎn)。另外三家主要俄羅斯銀行及其各自的子公司的資產(chǎn)也被凍結(jié)。

此外，制裁還懲罰了俄羅斯主要經(jīng)濟(jì)部門的公司，包括電信、鐵路以及采礦和礦產(chǎn)，比如俄羅斯天然氣工業(yè)公司、俄羅斯鐵路公司、俄羅斯電信公司、阿爾法銀行和俄羅斯水電公司。白宮還宣布了出口限制措施，希望遏制俄羅斯獲得商用電子產(chǎn)品、計算機(jī)、半導(dǎo)體和飛機(jī)零部件等產(chǎn)品。

本周早些時候，2月23日，美國對負(fù)責(zé)建設(shè)俄羅斯北溪2號天然氣管道的公司實施了制裁。2月22日，美國對兩家大型俄羅斯金融機(jī)構(gòu)、俄羅斯主權(quán)債務(wù)以及一些俄羅斯精英成員及其家庭成員實施了制裁。

拜登說，制裁的目的是對俄羅斯產(chǎn)生長期影響，并盡量減少對美國及其盟國的影響。白宮經(jīng)濟(jì)顧問辛格（Daleep Singh）稱，這些舉措旨在推高俄羅斯的通貨膨脹和利率，降低其購買力、投資、經(jīng)濟(jì)增長和生活水平。

然而，美國和歐盟在俄羅斯入侵后公布的一輪制裁措施中，并沒有將俄羅斯從SWIFT國際結(jié)算系統(tǒng)中剔除。而這一措施被認(rèn)為是對一個融入全球市場的經(jīng)濟(jì)體可能施加的最嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)懲罰，相當(dāng)于“金融核武器”。

此外，美國也沒有直接針對俄羅斯的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動力，即能源部門。俄羅斯石油公司（Rosneft Oil）就沒有出現(xiàn)在白宮的制裁聲明中。拜登說，制裁可能不會立即產(chǎn)生效果，但隨著時間的推移，可能會顯現(xiàn)對俄羅斯方面的懲罰。拜登說：“讓我們再過一個月左右的時間來談?wù)劊�看看他們是否在發(fā)揮作用�！�

制裁措施前的通脹擔(dān)憂

對于沒有將俄羅斯剔除出SWIFT系統(tǒng)，美國媒體援引官員的話稱，這一選項也在考慮中，但是歐盟國家非常依賴該系統(tǒng)支付俄羅斯的能源費(fèi)用。這意味著，這一步并不容易。美國官員稱，畢竟這不是美國可以單方面采取的行動。

放過俄羅斯的能源部門意味著其大部分出口和收入仍然存在。美國前財政部和國家安全委員會官員弗里德蘭特（Julia Friedlander）說，針對俄羅斯的能源部門可能推動全球能源市場震蕩，導(dǎo)致美國的能源和天然氣價格受到影響。

拜登在周四宣布新一輪制裁時表示，他認(rèn)識到有必要保護(hù)美國消費(fèi)者免受油價上漲的影響，但也必須在這一點與制裁之間取得平衡，“我知道這很難，美國人正在受到傷害。我將盡我所能，減少美國人民在加油站感受到的痛苦�！�

目前，美國消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）正以40年來的最快速度增長，而制裁措施可能會加劇通貨膨脹，特別是在能源和商品方面的制裁。奧巴馬和特朗普政府時期的前財政部官員澤爾登（Alex Zerden）說：“制裁不是毫無代價的。它們某種程度上會增加通脹壓力，這是很可能會發(fā)生的�！�

分析人士說，對通脹的擔(dān)憂可能會影響美國懲罰俄羅斯入侵烏克蘭行為的意愿。而全球市場對制裁的敏感性已經(jīng)有前車之鑒。2018年，當(dāng)美國對俄羅斯鋁業(yè)巨頭俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司（Rusal）及其億萬富翁老板德里帕斯卡（Oleg Deripaska）實施制裁時，全球鋁價隨之飆升。

美國奧緯咨詢公司(Oliver Wyman)為銀行提供制裁建議的合伙人坦尼鮑姆(Daniel Tannebaum)說：“拜登政府及其盟友絕對在跟蹤金屬、谷物和能源價格，作為與下一步制裁措施掛鉤的變量”。

一位美國政府高級官員在拜登演講前對媒體透露：“從能源開始（制裁），實際上可能有利于俄羅斯，并為他的口袋塞錢�？紤]到石油和天然氣的高價格，切斷俄羅斯的石油和天然氣將推動價格上漲，使俄羅斯受益。正如我們反復(fù)說的那樣，我們的制裁旨在損害俄羅斯的經(jīng)濟(jì)，而不是我們的經(jīng)濟(jì)�！�

瑞銀集團(tuán)（UBS）經(jīng)濟(jì)學(xué)家德特邁斯特(Alan Detmeister)說，如果石油在2月底前漲到每桶120美元，以CPI衡量的美國通脹率在未來幾個月可能會攀升至接近9%，而不是預(yù)計的略低于8%的峰值。高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則在一份研究報告中寫道，油價每桶上漲10美元，會使美國的總體通脹率提高約0.2個百分點，并使國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長降低接近0.1個百分點。