作 者丨吳斌
編 輯丨和佳
圖 源丨圖蟲
隨著本就高企的通脹進一步上行，英國央行正面臨越來越大的壓力：下個月不但要加息，而且可能還要以更大力度加息。
英國國家統(tǒng)計局2月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月消費者價格指數(shù)（CPI）同比飆升5.5%，創(chuàng)30年新高，超過12月的5.4%。1月數(shù)據(jù)已經(jīng)是英國通脹率連續(xù)四個月超出市場預(yù)期，可能使英國央行下月加息50個基點的理由更加充分。
值得注意的是，在2月會議上，英國央行9位決策者中有5位支持將利率從0.25%提高至0.5%，另外還有4人投票支持將利率上調(diào)至0.75%，差點本月就大力加息50個基點。
隨著英國逐漸放松疫情管制，娛樂、餐飲等服務(wù)業(yè)消費也將增長，英國通脹將繼續(xù)走高。圖/視覺中國
通脹仍將繼續(xù)走高
盡管5.5%的通脹率已經(jīng)創(chuàng)30年新高，但仍遠未達到頂點。英國央行警告稱，預(yù)計到4月英國通脹率可能會達到7.25%，是目標(biāo)水平的三倍多，2022年平均通脹率也將超過6%。
中國銀行研究院高級研究員王有鑫對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，英國CPI上漲主要由交通、家具和家用設(shè)備、住房供水和燃料、服裝鞋類等子項帶動，上述子項價格增速快于CPI整體增速，而酒精飲料、通信、娛樂等服務(wù)業(yè)價格增速較低，可見英國通脹加劇更多由疫情影響下的居家消費需求和國際能源價格上漲等國際因素驅(qū)動。短期看，在地緣政治風(fēng)險加大和全球能源庫存減少等背景下，能源價格將繼續(xù)維持高位，隨著英國逐漸放松疫情管制，娛樂、餐飲等服務(wù)業(yè)消費也將增長，英國通脹將繼續(xù)走高。
簡基金資深研究員張竹然在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，英國的通脹體現(xiàn)出兩個實質(zhì)性問題，一方面說明英國在內(nèi)的發(fā)達經(jīng)濟體仍受到供應(yīng)鏈體系的困擾，物價居高不下，另一方面也說明了英國消費增長的迅速。由于目前的通脹很大程度上是由供應(yīng)鏈問題造成的，而非傳統(tǒng)的通脹，加息其實也不能解決根本問題。
隨著通脹飆升、加征稅收和能源價格上漲不斷侵蝕著收入，英國家庭正面臨數(shù)十年來最嚴重的“生活成本危機”。
英國國家統(tǒng)計局15日公布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月扣除獎金的平均薪資同比增長3.6%，低于CPI的漲幅。經(jīng)通貨膨脹率調(diào)整后，去年12月實際薪資同比下降了1.2%，創(chuàng)下2014年以來的最大降幅。
盡管英國民眾實際收入以近八年來最快的速度下降，但更糟糕的還在后面，4月份能源賬單和稅收還將大幅上漲。
受天然氣價格暴漲影響，英國天然氣和電力市場辦公室2月初宣布，從4月開始，對于英格蘭、威爾士和蘇格蘭家庭使用的生活能源價格最高將提升54%，這也意味著每個家庭平均每年燃氣、電力等能源賬單將達到1971英鎊，比此前多出了693英鎊。
更令英國家庭雪上加霜的是，從4月起英國國民保險稅率將上調(diào)1.25個百分點，從而給醫(yī)療和社會服務(wù)部門提供資金，英國首相約翰遜正在大力推進這一舉措。
目前通脹問題已經(jīng)滲入到了英國民眾生活的方方面面。例如在出行上，英國倫敦市長薩迪克·汗14日宣布，地鐵和公共汽車票價將平均上漲4.8%。單程地鐵票最少上漲10便士（約0.86元人民幣）至2.5英鎊，單程公共汽車票也上漲10便士至1.65英鎊。新票價將從3月1日開始施行。
王有鑫向記者分析稱，對于英國普通民眾來說，在通脹飆升、稅收提高和能源危機三重壓力下，居民可支配收入將減少，家庭支出提高，消費意愿將得到遏制，一定程度上有利于緩解通脹。不過考慮到目前通脹抬升更多來自供給層面影響，即使需求減弱，如果全球能源供需格局得不到實質(zhì)緩解，疫情得不到有效控制，通脹危機仍將持續(xù)。對于中低收入者來說，未來可能將面臨破產(chǎn)風(fēng)險，社會貧富差距將進一步加大。
或一次加息50個基點
與日益嚴峻的通脹形勢相伴而生的是，英國央行下個月一次性加息50個基點的概率已經(jīng)越來越大。
早在去年12月，英國央行便打響了全球主要央行加息第一槍，將利率從0.1%的歷史低點上調(diào)至0.25%。當(dāng)?shù)貢r間2月3日，英國央行再度將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點至0.50%，同時還開始了被動縮表和出售公司債的計劃。
目前貨幣市場已經(jīng)開始押注英國央行到5月時累計加息75個基點。考慮到英國央行貨幣政策委員會在此期間只有3月17日和5月5日兩次會議，這也意味著英國央行下次會議可能一次加息高達50個基點。而對于英國央行來說，加息超過25個基點在該機構(gòu)1997年獨立以來從未發(fā)生過。此外，市場還預(yù)期英國基準(zhǔn)利率將在11月底時達到2%，較目前水平大幅提高150個基點。
對于當(dāng)前的形勢，英國央行行長貝利指出，與以往加息周期不同的是，眼下并非標(biāo)準(zhǔn)的需求驅(qū)動加息，而是為了應(yīng)對進口價格飆升，其中最顯著的是天然氣價格。“我們要在高通脹與經(jīng)濟放緩之間權(quán)衡。如果我們不采取行動，情況只會更糟。”
目前的局勢正讓英國央行左右為難。為了打壓高通脹，英國央行的確有理由加息，但收緊貨幣政策將抑制經(jīng)濟增長，還讓面臨加稅和能源價格上升的工薪一族處境雪上加霜。但另一方面，對于央行決策者而言，如果推遲對物價上漲作出反應(yīng)，以后可能需要采取更嚴厲的措施來壓制通脹，從而更容易導(dǎo)致經(jīng)濟最終陷入衰退。
英國商會經(jīng)濟主管Suren Thiru表示，高通脹、能源賬單飆升以及即將上調(diào)的基準(zhǔn)利率對企業(yè)財務(wù)造成壓力，可能削弱就業(yè)崗位增長，并進一步抑制未來數(shù)月薪資增長。此外，疫情已經(jīng)導(dǎo)致許多人完全離開了就業(yè)市場，長期的員工短缺可能會在一段時間內(nèi)對英國經(jīng)濟造成持續(xù)的壓力。
總體而言，英國央行加息其實也是無奈之舉。王有鑫向記者分析，為了控制日益惡化的通脹形勢，英國央行在發(fā)達經(jīng)濟體中率先啟動加息。利率中樞上移將提高企業(yè)融資和居民按揭貸款成本，為居民消費降溫，英國經(jīng)濟增速將受到一定影響，但這是遏制通脹不可避免需要付出的代價。
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