公司簡(jiǎn)介
Snowflake簡(jiǎn)述、主要業(yè)務(wù)
公司業(yè)績(jī)展現(xiàn)
客戶增長(zhǎng)、收入來(lái)源及增長(zhǎng)、自由現(xiàn)金流
投資分析
分析總結(jié)
公司簡(jiǎn)介
Snowflake Inc.（股票代碼：SNOW）于2012年7月23日在特拉華州成立。該公司的數(shù)據(jù)云平臺(tái)是為數(shù)據(jù)云提供動(dòng)力的創(chuàng)新技術(shù)。該公司的平臺(tái)使客戶能夠?qū)?shù)據(jù)整合為單一的事實(shí)來(lái)源，以推動(dòng)有意義的業(yè)務(wù)見(jiàn)解，構(gòu)建數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的應(yīng)用程序并共享數(shù)據(jù)。該公司的云原生架構(gòu)由跨存儲(chǔ)、計(jì)算和云服務(wù)的三個(gè)獨(dú)立可擴(kuò)展層組成。該體系結(jié)構(gòu)建立在橫跨全球22個(gè)區(qū)域部署的三個(gè)主要公共云上。這些部署相互關(guān)聯(lián)以創(chuàng)建公司的單個(gè)數(shù)據(jù)云平臺(tái)，提供一致的全球用戶體驗(yàn)。該公司的平臺(tái)支持廣泛的用例，這些用例實(shí)現(xiàn)了客戶最重要的業(yè)務(wù)目標(biāo)，包括數(shù)據(jù)工程、數(shù)據(jù)湖、數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)、數(shù)據(jù)科學(xué)、數(shù)據(jù)應(yīng)用程序和數(shù)據(jù)共享。
資料來(lái)源：Just_Super/E+via Getty Images
公司業(yè)績(jī)展現(xiàn)
01
客戶增長(zhǎng)
新冠疫情大大促進(jìn)了雪花的業(yè)務(wù)。截至2022財(cái)年第三季度末，Snowflake擁有5416名客戶，同比增長(zhǎng) 52%。。雪花最賺錢的客戶——那些在過(guò)去12個(gè)月里產(chǎn)生超過(guò)100萬(wàn)美元產(chǎn)品收入的客戶——同比增長(zhǎng)128%，達(dá)到148個(gè)。
資料來(lái)源：Snowflake2022財(cái)年Q3投資者演示幻燈片
02
收入來(lái)源
Snowflake有兩個(gè)產(chǎn)品類別，從中產(chǎn)生收入。產(chǎn)品收入：產(chǎn)生大部分收入，并與計(jì)算、存儲(chǔ)和數(shù)據(jù)傳輸資源的消耗有關(guān)。專業(yè)服務(wù)收入：包括咨詢、技術(shù)解決方案服務(wù)和平臺(tái)培訓(xùn)，公司額外收費(fèi)。
03
收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁
在新冠疫情爆發(fā)期間，Snowflake的年收入增長(zhǎng)了一倍多，在2021財(cái)年同比增長(zhǎng)124%，達(dá)到5.92億美元（對(duì)于Snowflake來(lái)說(shuō)，財(cái)政年度在一月結(jié)束）。但客戶收購(gòu)和收入增長(zhǎng)的勢(shì)頭也蔓延到了2022財(cái)年。由于市場(chǎng)對(duì)該公司平臺(tái)服務(wù)的需求持續(xù)強(qiáng)勁，雪花的收入在2022財(cái)年第三季度同比增長(zhǎng)了110%，收入為3.34億美元，其中93%來(lái)自產(chǎn)品收入。
資料來(lái)源：Snowflake 2022財(cái)年Q3投資者演示幻燈片
04
內(nèi)部收入高增長(zhǎng)能力
該公司擁有非常高的凈收入留存率（NRRR），而且NRRR還在持續(xù)增長(zhǎng)。凈營(yíng)收留存率反映了一個(gè)公司從一個(gè)報(bào)告周期到下一個(gè)報(bào)告周期從同一客戶群中獲得的營(yíng)收增長(zhǎng)速度。在2022財(cái)年第三季度，雪花的凈收入留存率為173%，環(huán)比增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)。NRRR的數(shù)據(jù)顯示，2021年消費(fèi)者在雪花平臺(tái)服務(wù)上的平均花費(fèi)比去年同期增加了73%。173%的凈收入留存率非常高，許多提供云服務(wù)的公司的留存率在120%左右。由于一些基于云計(jì)算的公司在新冠疫情后也經(jīng)歷了緩慢的銷售增長(zhǎng)，因此Snowflake的內(nèi)部收入高增長(zhǎng)能力讓人格外驚喜。
資料來(lái)源：SeekingAlpha
05
自由現(xiàn)金流的改善
Snowflake已經(jīng)在改善自由現(xiàn)金流方面取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。2021財(cái)年第三季度雪花公司的自由現(xiàn)金流為-379萬(wàn)美元，自由現(xiàn)金流利潤(rùn)率為-24%。由于強(qiáng)勁的客戶獲取和更好的貨幣化(不斷上升的NRRR)，雪花在22年第三季度的自由現(xiàn)金流為950萬(wàn)美元，這意味著自由現(xiàn)金流利潤(rùn)率為3%。縱覽2022財(cái)年，Snowflake在四個(gè)季度中有三個(gè)季度都實(shí)現(xiàn)了正現(xiàn)金流。
盈利的痛點(diǎn)
01
公司市值趨勢(shì)的高估值
由于公司在云業(yè)務(wù)方面的巨大收入增長(zhǎng)機(jī)會(huì)和強(qiáng)大的客戶盈利能力，Snowflake 的市值與銷售額之比高達(dá) 56.5倍，市場(chǎng)對(duì)Snowflake的估值高于同行。
02
凈新增客戶增長(zhǎng)放緩
Snowflake有增長(zhǎng)放緩的跡象，公司的凈新增客戶總數(shù)從2022財(cái)年第二季度的458個(gè)和2021財(cái)年第四季度的585個(gè)下降到最近一個(gè)季度的426個(gè)。同樣，Snowflake在財(cái)富500強(qiáng)客戶領(lǐng)域的凈新增客戶從 2021財(cái)年第三季度和2022 財(cái)年第二季度的 +13 和 +19 分別下降到2022 財(cái)年第三季度的 +8。
03
收入增長(zhǎng)的代價(jià)
收入增長(zhǎng)是有代價(jià)的。Snowflake正在增加員工數(shù)量，這將轉(zhuǎn)化為更高的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用并拖累Snowflake 的盈利。并且這家基于云計(jì)算的公司尚處于虧損的狀態(tài)，盡管虧損正在縮小。該公司2022財(cái)年第三季度的銷售額為334.4美元，損失了1.549億美元，這意味著公司的每一美元收入損失了46美分。在上年同期，snowflake每1美元的銷售額損失1.06美元。由此可見(jiàn)，雖然公司2022財(cái)年第三季度虧損嚴(yán)重，但情況有所改善。但隨著公司增加員工而帶來(lái)的成本提高，原本縮小的虧損將再度擴(kuò)大。
按職能劃分的員工人數(shù)：
資料來(lái)源：Snowflake2022財(cái)年Q3投資者演示幻燈片
總結(jié)
凈新增客戶數(shù)量的放緩、員工增多帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)成本的飆升以及公司每個(gè)季度的虧損，這些可能會(huì)給Snowflake的高估值帶來(lái)壓力。在2022財(cái)年第三季度，snowflake每一美元的收入損失了約50美分，公司必須做出改進(jìn)，否則可能會(huì)失去其高估值因素。
參考資料：
1、Snowflake: Strong Value Even After A75% Gain Available at：https://seekingalpha.com/article/4474311-snowflake-strong-value-after-75-percent-gain [AccessedDecember 09,2021]
2、What Is The Outlook For Snowflake'sStock In 2022? Available at：https://seekingalpha.com/article/4475578-snowflake-stock-outlook-2022 [AccessedDecember 16,2021]
. END .
投資沒(méi)那么簡(jiǎn)單，但也不難。
但首先，你要擁有正確的金錢價(jià)值觀和行之有效的投資策略。
知行合一，不做資本的韭菜。
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