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酸甜苦辣人間四味，其中最受歡迎的“甜”味，大部分都來自于食物中的蔗糖，但也有例外，在一些食物中，甜味則來自于“代糖”，隨著國民健康意識不斷提高，低糖、少糖已經(jīng)不能滿足消費(fèi)者了，“無糖”“0糖”成為大勢所趨。

順應(yīng)這一趨勢，越來越多的品牌正在積極擁抱變革，不只是元?dú)馍�林，伊利、健力寶�?a target='_blank' >娃哈哈、雀巢、農(nóng)夫山泉等傳統(tǒng)乳企和飲料商都在跑步跟進(jìn)“無糖”賽道。無糖飲料市場規(guī)模，從2014年的16.6億元增至2020年的117.8億元，復(fù)合增長率達(dá)到38.7%，遠(yuǎn)超飲料行業(yè)總體增長率。

因賽道風(fēng)起得太快，代糖行業(yè)的競爭相對不那么激烈，目前，天然代糖市場主要有赤蘚糖醇、甜菊糖、山梨糖醇、麥芽糖醇、羅漢果糖等多個種類，考慮到一些代糖在顏色、色澤等方面存在特殊性，現(xiàn)下應(yīng)用到食品中更為廣泛的主要是赤蘚糖醇和甜菊糖等。國內(nèi)大的生產(chǎn)商主要包括三元生物，保齡寶(002286)以及金禾實(shí)業(yè)(002597)，其中三元生物和保齡寶是赤蘚糖醇的主要生產(chǎn)商，而金禾實(shí)業(yè)則是人工合成高倍度甜味劑安賽蜜和三氯蔗糖的生產(chǎn)巨頭。

公開數(shù)據(jù)顯示，2019年三元生物赤蘚糖醇產(chǎn)量占國內(nèi)赤蘚糖醇總產(chǎn)量的55%，占全球總產(chǎn)量的33%，為全球赤蘚糖醇行業(yè)產(chǎn)量最大的企業(yè)。財(cái)報(bào)顯示，其2018至2020年間營收同比增速分別為144.35%、63.95%、64.27%，同時期內(nèi)凈利潤同比增速分別為260.98%、98.71%、70.62%。

相比保齡寶的代糖產(chǎn)業(yè)，三元生物毛利率維持在較高的水平，2018年、2019年和2020年，公司綜合毛利率分別為36.85%、45.77%和42.27%。

有行業(yè)人士稱，當(dāng)前全球甜味劑市場達(dá)400億美元，其中蔗糖和果糖、葡萄糖占比達(dá)90%，人工合成代糖僅占9%。隨著消費(fèi)者“減糖”和健康意識的逐步提高，新型代糖替代蔗糖和初級甜味劑將帶來行業(yè)的格局顛覆。（思維財(cái)經(jīng)出品）■