深天馬日前發(fā)布公告稱，公開發(fā)行不超過人民幣100億元公司債券已獲得中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可〔2021〕3523號文注冊通過。根據(jù)《天馬微電子股份有限公司2021年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券（第二期）發(fā)行公告》，天馬微電子股份有限公司2021年面向?qū)I(yè)投資者公開 發(fā)行公司債券（第二期）（債券簡稱：21天馬02，債券代碼：149741）；以下簡稱“本期債券”）發(fā)行規(guī)模為不超過10億元（含10億元），期限為5年期，發(fā)行價格為每張100元，采取網(wǎng)下面向?qū)I(yè)投資者詢價配售的方式。
本期債券發(fā)行時間自2021年12月8日至2021年12月9日，本期債券的發(fā)行工作已于2021年12月9日結(jié)束，具體發(fā)行情況如下：最終“21天馬02”發(fā)行規(guī)模為10億元，票面利率為3.70%。認購本期債券的投資者均符合《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》、《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則》、《深圳證券交易所債券市場投資者適當性管理辦法》及《關(guān)于規(guī)范公司債券發(fā)行有關(guān)事項的通知》等各項有關(guān)要求。發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員、持股比例超過5%的股東及其他關(guān)聯(lián)方未參與本期債券認購。
百億規(guī)模公司債背后，是深天馬不穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)以及高企的負債水平。
第三季凈利潤下滑超5成 前三季凈利潤中政府補助占比過半
根據(jù)深天馬已披露的三季報，2021年前三季度公司實現(xiàn)營收239.62億元，同比增長5.64%，增速回落至個位數(shù)；凈利潤14.1億元，同比增長14.58%，增速較中報時的60.64%也出現(xiàn)大幅回落。
值得注意的是，今年第三季度公司凈利潤出現(xiàn)斷崖式下跌，為2.14億元，同比下降55.93%；扣非后凈利潤僅為9636.11萬元，同比下降63.46%。之所以公司前三季度凈利潤還維持正增長，主要是靠政府補助。深天馬三季報顯示，今年第三季度公司計入當期損益的政府補助就有約1.36億元，而前三季度公司獲得政府補助合計高達7.47億元，占公司前三季凈利潤的比重超過50%。
事實上，從2018年到2020年深天馬都獲得了可觀的政府補助，根據(jù)公司披露的2020年年報數(shù)據(jù)，其中2018年計入當期損益的政府補助高達9.58億元，占當年凈利潤的103.45%；2019年計入當期損益的政府補助為6.78億元，占當年凈利潤的81.78%；2020年計入當期損益的政府補助為6.85億元，占當年凈利潤的46.4%。
資產(chǎn)負債表“亮黃燈”：流速比雙雙低于1 短期償債壓力大
而業(yè)績的話也讓深天馬的資產(chǎn)負債表亮起黃燈。根據(jù)公司披露的三季報，當期公司的流動比率為0.84；速動比率為0.56。具體來看，截至今年前三季度深天馬賬上的貨幣資金為42.5億元，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款為61.22億元，加上其他流動資產(chǎn)，三季報時公司流動資產(chǎn)合計162.43億元；而流動負債方面，截至今年三季度公司短期借款2億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款高達78.36億元，為過去4個季度以來的最高值；一年內(nèi)到底的非流動負債高達73.57億元，加上其他項目，深天馬三季報時的流動負債合計194.43億元，超過合計流動資產(chǎn)約30億元，導致公司流動比率（流動資產(chǎn)合計/流動負債合計*100%）低于1，而作為流動比率的補充，速動比率能更好地反映企業(yè)短期償債情況，截至三季報時深天馬的速動比率僅有0.56為過去5個季度以來的最低值，可見深天馬雖然整體資產(chǎn)負債率不算高，但短期償債壓力較大，此外，截至三季報時公司的長期借款仍有187.83億元，可見未來深天馬將面臨中長期的債務(wù)負擔。
公司的資產(chǎn)負債狀況也引起投資者的關(guān)注，深交所互動易上有投資者問：“公司61億的應(yīng)收張狂主要集中在什么業(yè)務(wù)上？是國外還是國內(nèi)？”對此深天馬董秘回應(yīng)稱，公司持續(xù)聚焦主業(yè)，目前應(yīng)收賬款水平匹配營收規(guī)模及賬期。公司持續(xù)加強應(yīng)收賬款和客戶信用風險管理。
�。ㄎ闹袌D片源自：深天馬三季報/深交所互動易/自制）
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