2021年9月，在北京市地方金融監(jiān)督管理局指導(dǎo)下，北京市金融發(fā)展促進(jìn)中心、北京基金業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布2021年上半年北京PE指數(shù)。2021年上半年北京PE指數(shù)為112.86，環(huán)比上升0.52%，同比上升2.63%。從指數(shù)走勢看，2021年上半年北京PE指數(shù)較上一期微升，保持了2020年下半年以來的回暖趨勢。（參見圖1）
圖1 2013年H1-2021年H1北京PE指數(shù)時(shí)間序列圖
從指數(shù)分項(xiàng)指標(biāo)看，2021年上半年募資指標(biāo)為110.38，環(huán)比下降8.72%，同比下降5.69%；投資指標(biāo)為114.69,環(huán)比下降1.83%，同比上升1.48%；退出指標(biāo)為113.27，環(huán)比下降6.68%，同比下降0.51%；信心指標(biāo)為108.00，環(huán)比上升9.11%,同比上升9.37%。（參見圖2、圖3、圖4、圖5）
圖2 2013年H1-2021年H1北京PE指數(shù)募資指標(biāo)時(shí)間序列圖
圖3 2013年H1-2021年H1北京PE指數(shù)投資指標(biāo)時(shí)間序列圖
圖4 2013年H1-2021年H1北京PE指數(shù)退出指標(biāo)時(shí)間序列圖
圖5 2013年H1-2021年H1北京PE指數(shù)信心指標(biāo)時(shí)間序列圖
從募資指標(biāo)看，2021年上半年募資指標(biāo)較上期下降明顯。整體而言，2021年上半年，募資環(huán)境雖有所好轉(zhuǎn)，但由于募資規(guī)范性要求加強(qiáng)，機(jī)構(gòu)募資成本增加；加之受2020年新冠肺炎疫情持續(xù)影響、募資渠道不暢等因素，使得股權(quán)投資行業(yè)募資難問題愈加突出。在此背景下，隨著國家對(duì)保險(xiǎn)資金和銀行理財(cái)子等金融機(jī)構(gòu)參與股權(quán)投資的政策放開，將會(huì)有新的資金流入股權(quán)投資市場，這有利于募資環(huán)境得到進(jìn)一步改善。
從投資指標(biāo)看，2021年上半年投資指標(biāo)較上期相比呈現(xiàn)略微下降趨勢，從投資市場規(guī)模來看通常下半年的投資指標(biāo)高于上半年。2021年上半年投資指標(biāo)雖有略微減少但仍保持較高水平，高于2019年全年和2020年上半年。2021年上半年股權(quán)投資市場在疫情后持續(xù)復(fù)蘇，投資機(jī)構(gòu)特別是頭部機(jī)構(gòu)交易活躍度不減，投資領(lǐng)域主要集中在生物技術(shù)/醫(yī)療健康、IT、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體等行業(yè)。
從退出指標(biāo)看，2021年上半年退出指標(biāo)較去年相比有所下降。去年上半年股權(quán)投資行業(yè)由于疫情影響受到了很大沖擊，但2020年下半年隨著疫情防控常態(tài)化，經(jīng)濟(jì)生活恢復(fù)正常，股權(quán)投資行業(yè)迎來了退出交易規(guī)模的迸發(fā)。今年上半年,雖然退出指標(biāo)較上一期有所降低，但是隨著注冊(cè)制平穩(wěn)運(yùn)行，境內(nèi)企業(yè)上市渠道日益通暢，IPO仍然是機(jī)構(gòu)退出的首選方式。據(jù)清科數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年境內(nèi)市場IPO上市企業(yè)中PE/VC的滲透率高達(dá)69%。在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板注冊(cè)制改革的政策紅利驅(qū)動(dòng)下，A股IPO進(jìn)程加快，未來隨著注冊(cè)制的全面施行，相信私募股權(quán)基金的退出渠道將更加通暢。
本期機(jī)構(gòu)信心指標(biāo)環(huán)比、同比均有回升，說明機(jī)構(gòu)對(duì)行業(yè)未來半年的總體評(píng)價(jià)相對(duì)樂觀。從預(yù)期分項(xiàng)指標(biāo)看，機(jī)構(gòu)投資人在募資預(yù)期方面較上期相比有所下降，但對(duì)自身發(fā)展業(yè)務(wù)預(yù)期、投資預(yù)期和企業(yè)運(yùn)營情況預(yù)期有所增長。這也側(cè)面說明了機(jī)構(gòu)投資人對(duì)疫情后整個(gè)市場的投資趨勢比較看好。
圖6 2021H1與2020H2預(yù)期分項(xiàng)指標(biāo)對(duì)比圖
據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至 2021年6月底，北京聚集了4322家私募基金管理人，管理基金數(shù)量17607只，管理基金規(guī)模達(dá)39050.28億元，占全國比重分別為17.66%、16.18%、21.83%；北京地區(qū)基金平均管理規(guī)模為2.22億元，上�；鹌骄芾硪�(guī)模為1.38億元，深圳基金平均管理規(guī)模為1.19億元，北京的基金平均管理規(guī)模居全國首位。（參見表1）
表1 2021H1北上深以及全國私募基金管理人分布情況
根據(jù)清科數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，從募資方面來看，北京地區(qū)募資平均金額為3.48億元人民幣，是上海的1.2倍，是深圳的2.22倍，位居全國第一位。從投資和退出方面來看，北京地區(qū)無論是案例金額還是案例數(shù)量均位于全國第一位。
從投資分布行業(yè)來看，2021年上半年北京地區(qū)總投資案例數(shù)達(dá)895起，投資總金額1294.08億元人民幣。北京地區(qū)投資案例數(shù)量排在前三位的是IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康以及互聯(lián)網(wǎng)；北京地區(qū)投資案例規(guī)模排在前三位的是互聯(lián)網(wǎng)、IT以及物流。隨著我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)，各行各業(yè)對(duì)先進(jìn)的信息技術(shù)、裝備與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的需求持續(xù)增加，大數(shù)據(jù)、云服務(wù)等新興技術(shù)的應(yīng)用逐步滲透到經(jīng)濟(jì)生活的方方面面，IT行業(yè)步入了高速發(fā)展的時(shí)代。據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，北京地區(qū)IT行業(yè)投資案例數(shù)量為357起，占比39.9%，位居第一。在高齡人群在人口結(jié)構(gòu)中所占比例逐漸上升的背景下，國民對(duì)醫(yī)療健康的需求持續(xù)增加；與此同時(shí)，隨著醫(yī)改的深化，國內(nèi)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)面臨難得的技術(shù)趕超和升級(jí)發(fā)展的“窗口期”，使得醫(yī)療健康領(lǐng)域的投融資事件穩(wěn)定維持在較高的水平。2021年上半年北京地區(qū)生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)投資數(shù)量為140起，占比15.6%，位居第二。在“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要的指引下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)通過與人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等新興技術(shù)的融合，深入推進(jìn)服務(wù)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會(huì)、數(shù)字政府、數(shù)字中國的建設(shè)。2021年上半年，北京地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資案例數(shù)量為134起，排名第三位，但投資總額為367.73億元人民幣，占比28.4%，位居全國第一。隨著信息技術(shù)發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)，作為現(xiàn)代商業(yè)活動(dòng)的生命線，物流行業(yè)迎來了新的發(fā)展機(jī)遇，向著現(xiàn)代物流、智慧物流的方向加速進(jìn)化。2021年上半年，北京地區(qū)物流行業(yè)的投資金額為198.63億元，成為繼IT和互聯(lián)網(wǎng)之后，投資規(guī)模排名第三的行業(yè)。除此之外，半導(dǎo)體及電子設(shè)備、連鎖及零售、化工原料及加工等行業(yè)較上半年相比投資案例數(shù)量和投資金額也有明顯上升。（參見表2、圖7、圖8）
表2 2021H1北京私募股權(quán)投資行業(yè)分布
圖7 2021H1北京私募股權(quán)投資行業(yè)案例數(shù)量占比情況
圖8 2021H1北京私募股權(quán)投行業(yè)金額占比情況
2021年上半年，北京市為促進(jìn)股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展，陸續(xù)出臺(tái)細(xì)分領(lǐng)域的鼓勵(lì)政策。4月28日，為促進(jìn)北京市股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展，北京市地方金融監(jiān)督管理局、北京市市場監(jiān)督管理局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于本市開展合格境外有限合伙人試點(diǎn)的暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）�！稌盒修k法》拓寬了境外投資人范圍，首次將跨境人民幣納入QFLP試點(diǎn)；進(jìn)一步放寬了投資范圍，試點(diǎn)基金可投資優(yōu)先股、債轉(zhuǎn)股和可轉(zhuǎn)債、夾層投資、私募債、不良資產(chǎn)、境內(nèi)私募投資基金等。6月25日，市金融監(jiān)管局等七部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》，北京明確表示將支持S基金落地發(fā)展，對(duì)符合一定條件的S基金給予政策資金獎(jiǎng)勵(lì)。同時(shí)，北京亦鼓勵(lì)現(xiàn)有母基金引入S策略，鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)及中介機(jī)構(gòu)參與份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)建設(shè)。
北京作為全國科技創(chuàng)新中心和國家金融管理中心，深入開展金融創(chuàng)新服務(wù)，立足自身優(yōu)勢，發(fā)揮金融功能特色，鼓勵(lì)私募股權(quán)投資行業(yè)健康發(fā)展。北京有符合企業(yè)各個(gè)成長階段需求的包含投資、貸款、擔(dān)保、保險(xiǎn)等綜合融資解決方案，有完善的結(jié)算、資產(chǎn)管理等非融資服務(wù)在內(nèi)的一體化金融服務(wù)體系，金融支持國家金融創(chuàng)新中心建設(shè)取得明顯成效。相信隨著北京政策環(huán)境、營商環(huán)境的持續(xù)完善，將會(huì)吸引越來越多的優(yōu)質(zhì)國內(nèi)外機(jī)構(gòu)來北京發(fā)展。
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