多重危機(jī)疊加令全球復(fù)蘇舉步維艱 IMF將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)1%

10月12日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》中將2021年全球經(jīng)濟(jì)增速比三個(gè)月前下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至5.9%，維持對(duì)2022年4.9%的預(yù)測(cè)。

新冠變異病毒在全球一些區(qū)域繼續(xù)蔓延，全球供應(yīng)鏈遭受沖擊，通貨膨脹在多國(guó)抬頭……在多重不確定因素疊加之下，全球經(jīng)濟(jì)前景被籠上了陰云。10月12日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》中將2021年全球經(jīng)濟(jì)增速比三個(gè)月前下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至5.9%，維持對(duì)2022年4.9%的預(yù)測(cè)。

IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉塔·戈皮納特警告，盡管2021年全球經(jīng)濟(jì)增速僅被略微下調(diào)，但實(shí)際上有很多國(guó)家的增速預(yù)期被大幅下修。她指出，受疫情惡化的沖擊，低收入發(fā)展中國(guó)家群體的前景變得黯淡許多；而由于供應(yīng)鏈被中斷，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在近期也變得更加艱難。隨著大宗商品價(jià)格上漲，部分大宗商品出口國(guó)的增速被上調(diào)，部分抵消了上述變化。另外，由于服務(wù)行業(yè)受防疫措施的限制，大多數(shù)國(guó)家的勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇明顯滯后于產(chǎn)出復(fù)蘇。

“受疫情影響，全球復(fù)蘇依然舉步維艱。這就像是鞋里進(jìn)了石子——我們無(wú)法順利前行！”在本次報(bào)告發(fā)布前，IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃在一場(chǎng)關(guān)于未來(lái)挑戰(zhàn)的講話中說(shuō)，“全球均衡復(fù)蘇面臨的風(fēng)險(xiǎn)和障礙已變得更加顯著——這些問(wèn)題就如同鞋里的石頭，已變得更加扎腳。”

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2021年早些時(shí)候顯示出歷史性勢(shì)頭，但如今，美國(guó)和中國(guó)作為全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)勢(shì)頭都出現(xiàn)放緩。在最新展望中，IMF將美國(guó)今年的增速預(yù)期大幅下調(diào)1.0個(gè)百分點(diǎn)至6.0%，將中國(guó)今年的增速預(yù)期略微下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至8.0%。

除了IMF之外，近期，不少機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期。由于美國(guó)政府對(duì)新冠疫情的援助政策不斷減少，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力降低，高盛將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從5.7%下調(diào)至5.6%。由于新冠疫情繼續(xù)蔓延、部分供應(yīng)鏈短缺，埃信華邁（IHS Markit）將今年美國(guó)GDP預(yù)期從5.7%下調(diào)至5.4%。

盡管美國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景大幅暗淡，但一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)勢(shì)頭正在增強(qiáng)。在最新預(yù)測(cè)中，IMF將今年歐元區(qū)增速上修0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.0%，其中，意大利被上修0.9個(gè)百分點(diǎn)至5.8%，法國(guó)被上修0.5個(gè)百分點(diǎn)至6.3%，但德國(guó)和西班牙均被下修0.5個(gè)百分點(diǎn)分別至3.1%和5.7%。

在新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中，IMF維持了對(duì)印度今年9.5%的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)，但將東盟五國(guó)的增速大幅下修1.4個(gè)百分點(diǎn)至2.9%。得益于大宗商品價(jià)格上漲，俄羅斯被上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)至4.7%，沙特被上調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至2.8%，南非被上調(diào)1.0個(gè)百分點(diǎn)至5.0%。

各國(guó)經(jīng)濟(jì)命運(yùn)分化正變得更加持久

在最新的預(yù)測(cè)中，IMF將2021年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和低收入經(jīng)濟(jì)體的增速分別下修了0.4個(gè)百分點(diǎn)和0.9個(gè)百分點(diǎn)，但將新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增速上修了0.1個(gè)百分點(diǎn)；將2022年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速上修了0.1個(gè)百分點(diǎn)，但將新興市場(chǎng)和低收入經(jīng)濟(jì)體的增速分別下修了0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)。

戈皮納特指出，各國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的分化仍然是一個(gè)主要問(wèn)題。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的總產(chǎn)出預(yù)計(jì)將在2022年恢復(fù)至新冠大流行前的趨勢(shì)，并在2024年比該趨勢(shì)高出0.9%。相比之下，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體（不包括中國(guó)）的總產(chǎn)出預(yù)計(jì)在2024年仍將比新冠大流行前的趨勢(shì)低5.5%。

許多新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體面臨著融資條件趨緊和通脹預(yù)期脫錨的風(fēng)險(xiǎn)，盡管產(chǎn)出缺口較大，但正在更快地撤回政策支持。

戈皮納特還提到了供應(yīng)緊張帶來(lái)的挑戰(zhàn)。她指出，一方面，疫情暴發(fā)和氣候干擾導(dǎo)致一些國(guó)家的關(guān)鍵投入品短缺并抑制了制造業(yè)活動(dòng)；另一方面，這些供應(yīng)短缺，伴隨著被壓抑需求的釋放和大宗商品價(jià)格的反彈，造成美國(guó)、德國(guó)和許多新興市場(chǎng)及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）迅速上升。

此外，戈皮納特說(shuō)，IMF還在最新一期《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中強(qiáng)調(diào)了金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為增加、非銀行金融機(jī)構(gòu)部門(mén)脆弱性加劇帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

通脹或在未來(lái)幾個(gè)月保持較高水平

“我們預(yù)計(jì)，在高度不確定的情況下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的總體通脹率可能會(huì)在2022年中期回到新冠大流行前的水平。但是，對(duì)于某些國(guó)家（例如美國(guó)、英國(guó)以及一些新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體）而言，存在上行風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家之間有相當(dāng)大的異質(zhì)性�！备昶ぜ{特說(shuō)道。

根據(jù)IMF的最新預(yù)測(cè)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年最后幾個(gè)月的年通脹率將平均達(dá)到3.6%的峰值，此后在2022年上半年回落至2%，這符合央行的目標(biāo)。新興市場(chǎng)的通脹預(yù)計(jì)將更快上升，平均將達(dá)到6.8%，然后回落至4%。

不過(guò)，IMF也指出，上述預(yù)測(cè)存在巨大的不確定性，通脹可能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高位，這背后的推動(dòng)因素包括：發(fā)達(dá)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體住房成本飆升、供給持續(xù)短缺，或是新興市場(chǎng)出現(xiàn)食品價(jià)格壓力和貨幣貶值。在疫情期間，全球食品價(jià)格上漲了約40%，對(duì)低收入國(guó)家造成了尤為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

通過(guò)對(duì)幾個(gè)極端風(fēng)險(xiǎn)情景進(jìn)行模擬，IMF研究發(fā)現(xiàn)，如果供應(yīng)鏈擾動(dòng)持續(xù)、大宗商品價(jià)格大幅變動(dòng)或是通脹預(yù)期發(fā)生變化，則價(jià)格上升的速度可能大幅加快。如果通脹預(yù)期持續(xù)上升，可能導(dǎo)致利率快速走高和融資環(huán)境急劇收緊。這將給債臺(tái)高筑的新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)尤為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

戈皮納特強(qiáng)調(diào)，貨幣政策需要在應(yīng)對(duì)通脹和金融風(fēng)險(xiǎn)與支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之間謹(jǐn)慎行事�！霸谶@種未知的復(fù)蘇中，如果通脹預(yù)期上升的風(fēng)險(xiǎn)變得更加嚴(yán)峻，央行應(yīng)該準(zhǔn)備迅速采取行動(dòng)。央行應(yīng)制定應(yīng)急行動(dòng)計(jì)劃，宣布明確的觸發(fā)因素，并根據(jù)溝通情況采取行動(dòng)�！�

（作者：鄭青亭 編輯：包芳鳴）