消費再度不及預(yù)期。
日前，國家統(tǒng)計局發(fā)布消息稱，8月份社會消費品零售總額34395億元，同比增長2.5%，比7月份下滑6個百分點；兩年平均增長1.5%，比7月份回落了2.1個百分點。看到數(shù)據(jù)，市場各方一片嘩然，而更多的疑惑是：究竟是什么原因?qū)е铝讼M的不振？
本文將嘗試做出解答。
一
疫情擾動消費復(fù)蘇進程
影響消費的第一個原因，是近期部分地區(qū)疫情的反彈。
自7月20日南京報告首例祿口機場新冠肺炎疫情感染者以來，全國多地都出現(xiàn)新增確診病例，累計報告病例超過千人。在“清零”的客觀要求下，全國多地加強疫情防控力度，致使人們的出行與跨區(qū)域流動受到限制，這從國內(nèi)主要城市地鐵日均客運量上就能得到佐證：Wind數(shù)據(jù)表明，上海、廣州、成都、南京、武漢、西安、蘇州、重慶等城市8月份的地鐵日均客運量均要少于7月份。對于消費市場來說，這顯然算不得好消息。
直接的表現(xiàn)便是社零增速的持續(xù)回落。從數(shù)據(jù)上看，近期新增本土病例人數(shù)與社零增速呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，8月份新增本土病例共計985人，而社零兩年平均增速只有1.5%，可見消費市場的確是受到了疫情的拖累。
進一步分析，伴隨著8月各地“限制流動”和“限制聚集”的措施不斷升級，對于暑期服務(wù)類消費來說無疑影響更大。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)大幅回落7.3個百分點至45.2%，為年內(nèi)首次降至臨界點以下，業(yè)務(wù)活動明顯減少，本該是旺季的消費卻不旺；同時，線下社交屬性較強的細(xì)分行業(yè)也都遭受重創(chuàng)，典型如服裝鞋帽和餐飲，8月收入均由正轉(zhuǎn)負(fù)，兩年復(fù)合增速分別只有-0.9%和-5.8%，而前值分別為2.5%和1.7%，較大的回落幅度致使消費整體的運行進度被擾動。
不過從另一個角度看，8月份的線上消費增長勢頭依然延續(xù)了此前的熱度。官方數(shù)據(jù)表明，1-8月份全國網(wǎng)上零售額累計同比增長19.7%，高于整體社零累計同比的18.1%；其中，實物商品網(wǎng)上零售額占社會消費品零售總額的比重為23.6%。側(cè)面反映出，以網(wǎng)絡(luò)零售為代表的新型消費業(yè)態(tài)對整個消費市場起到了重要的支撐作用。
二
汽車消費供需皆受阻
影響消費的第二個原因，是汽車消費的低迷。
于老百姓(603883,股吧)而言，車是僅次于住房的最大消費品。在消費市場上，汽車零售總額占全社會消費品零售總額的比重一直不低，大體維持在10%左右。如此一來，只要車市有任何風(fēng)吹草動，幾乎都會影響到整個消費市場的運行狀況。
事實上，近期車市的確不太樂觀。
從需求端看，我國今年汽車銷量大體上表現(xiàn)為“高開低走”。乘用車市場信息聯(lián)席會的數(shù)據(jù)表明，從去年5月到今年4月，我國乘用車當(dāng)月銷量均表現(xiàn)為同比正增長；然而今年5月以來，乘用車當(dāng)月銷量增速開始由正轉(zhuǎn)負(fù)，8月份更是同比下滑了11.5%。充分反映出近期汽車消費需求的低迷之勢。
之所以會出現(xiàn)這樣的情況，最為核心的因素在于，汽車消費屬于可選消費的范疇，它最終取決于人們的實際收入情況和對未來收入的預(yù)期，而居民收入又與宏觀經(jīng)濟景氣度高度相關(guān)。通常來說，當(dāng)宏觀經(jīng)濟形勢較好時，居民實際收入和預(yù)期都會改善，對于汽車消費的需求便會增加。
自二季度以來，全國經(jīng)濟增長速度有所放緩，居民收入增速也出現(xiàn)了一定幅度的回落，從而影響到了人們對于未來收入的預(yù)期，消費信心有所下滑，花錢時持有謹(jǐn)慎態(tài)度，對于汽車消費的需求難免要打折。此外，個別城市中的一部分居民并非不具備購車能力，只是由于受到一些限購政策的影響，沒有辦法把購車需求真正轉(zhuǎn)化為消費，這也在一定程度上制約了汽車消費的增長。
至于供給端，則是由于全球范圍的“缺芯”影響尚未顯著緩解，導(dǎo)致汽車減產(chǎn)。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年5~8月，我國汽車當(dāng)月產(chǎn)量同比增長速度分別為-4%、-13.1%、-15.8%和-19.1%，下滑幅度逐月增加。
與此同時，近期東南亞疫情的失控可謂是雪上加霜——東南亞地區(qū)的半導(dǎo)體封測產(chǎn)業(yè)占了全球近三成份額，其中被譽為全球“半導(dǎo)體封測重鎮(zhèn)”的馬來西亞，市場占有率更是高達13%，疫情的反彈無疑會對全球芯片供應(yīng)鏈造成巨大沖擊，而汽車芯片供應(yīng)也再度告急。據(jù)媒體報道，豐田、大眾、福特、日產(chǎn)等多家汽車巨頭已宣布減產(chǎn)；而AFS的統(tǒng)計顯示，截至9月5日，全球汽車?yán)塾嫓p產(chǎn)量已達732.7萬輛，中國市場占據(jù)其中的150余萬輛。這勢必會對車市乃至整個消費市場帶來沖擊。
其實不僅汽車，“缺芯”甚至已經(jīng)蔓延至手機行業(yè)，近期一些安卓品牌手機出貨量出現(xiàn)明顯下滑，產(chǎn)品供給的偏弱同樣對消費增長帶來了負(fù)面影響。從數(shù)據(jù)上看，8月通訊器材零售額同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，只有-14.9%，動力明顯不足。
三
地產(chǎn)后周期消費走弱
影響消費的第三個原因，是地產(chǎn)后周期消費不斷走弱。
在“房住不炒”的基調(diào)下，今年以來各種意在抑制房價上漲、遏制炒房行為的樓市政策密集出臺，截至8月末，各級政府樓市調(diào)控政策總數(shù)超過400項，不僅力度大，指向也更為精準(zhǔn)，而政策的持續(xù)發(fā)力已經(jīng)使得穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期的效果逐漸顯現(xiàn)，樓市整體運行愈發(fā)平穩(wěn)。
不過對于消費市場來說，一些地產(chǎn)后周期板塊的消費的確出現(xiàn)了回落。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自今年6月份開始，全國30大中城市商品房成交面積已是連續(xù)三個月同比負(fù)增長，而8月份同比降幅更是超過20%。與之相應(yīng)的，是以家電、建筑裝潢材料和家具為代表的地產(chǎn)后周期消費的增速放緩。可以看到的是，最近兩個月，三類地產(chǎn)后周期消費的兩年平均增速幾乎都表現(xiàn)為逐月走弱，其中8月份的家電消費甚至出現(xiàn)了負(fù)增長，繼而制約了整體消費的恢復(fù)進程。
總結(jié)起來，疫情反復(fù)沖擊餐飲等線下服務(wù)類消費、汽車消費市場供需均遇上麻煩、樓市嚴(yán)控下的地產(chǎn)后周期消費走弱，是導(dǎo)致8月消費增速大幅度不及預(yù)期的三個核心因素。
四
展望與建議
值得注意的是，近期福建地區(qū)疫情的復(fù)發(fā)，再度給消費市場增添了些許不確定性。
自9月10日起，福建莆田發(fā)現(xiàn)確診病例；而截至目前，福建省累計報告本土確診病例已超過200例，廈門已暫停各長途汽車站發(fā)往省內(nèi)外各地的所有客運班車。在此背景下，9月份的消費市場恐怕還將受到疫情的短期擾動。
不過，好在本輪疫情目前并沒有出現(xiàn)較為嚴(yán)重的外溢和擴散，考慮到我國已經(jīng)在防控疫情方面積累了豐富的經(jīng)驗，預(yù)計很快就能得到控制并清零，大概率不會對國慶黃金周造成太大影響。而在“假日效應(yīng)”的帶動下，國內(nèi)的旅游業(yè)以及相關(guān)的餐飲、酒店、影院、交通、景區(qū)景點、商超、娛樂等諸多領(lǐng)域都將迎來一波消費小高峰，消費市場將有望得到進一步的提振和回暖。
然而從長遠(yuǎn)來看，促消費擴內(nèi)需，歸根結(jié)底是要著力釋放14億人口的大規(guī)模消費潛力，讓人們敢于消費、愿意消費，這就需要加快破除制約消費和抑制消費的一系列障礙，繼而讓被抑制的消費得到釋放。
具體應(yīng)從四個方面予以發(fā)力：
第一，要繼續(xù)推進收入分配改革，著力縮小收入差距，切實提高中低收入群體的收入水平，以此來提高他們的消費能力；
第二，要進一步完善社會保障體系，特別是要妥善處理居民的養(yǎng)老、醫(yī)療問題，以此來解決民眾消費的后顧之憂；
第三，要改善偏遠(yuǎn)落后地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，優(yōu)化商品和服務(wù)的供給質(zhì)量，并規(guī)范消費市場秩序，優(yōu)化消費環(huán)境，以此來激發(fā)國人的消費潛力；
第四，要繼續(xù)支持中小微企業(yè)的生存和經(jīng)營，從而穩(wěn)住民眾就業(yè)，有了穩(wěn)定的工作，才能擁有穩(wěn)定的收入來源，才能穩(wěn)定民眾的消費能力。
本文由公眾號“蘇寧金融研究院”原創(chuàng)，作者為蘇寧金融研究院消費金融研究中心主任付一夫，封面圖來自壹圖網(wǎng)。
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編輯：孫江永 丁媛
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