9月6日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在第60屆世界交易所聯(lián)合會(huì)（WFE）年會(huì)開幕式上致辭時(shí)強(qiáng)調(diào)，開放合作是全球資本市場融合發(fā)展的必然趨勢，證監(jiān)會(huì)正按照國家新一輪高水平對外開放的統(tǒng)一部署，研究推出進(jìn)一步擴(kuò)大開放的相關(guān)舉措。
易會(huì)滿還表示，證監(jiān)會(huì)要繼續(xù)擔(dān)負(fù)起資本市場的使命責(zé)任，進(jìn)一步強(qiáng)化市場功能發(fā)揮，堅(jiān)持依靠實(shí)體、服務(wù)實(shí)體，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場的良性循環(huán)，同時(shí)要警惕資金空轉(zhuǎn)泡沫化，防止脫實(shí)向虛風(fēng)險(xiǎn)累積。
為繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，北京證券交易所日前設(shè)立，并將打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。易會(huì)滿稱，證監(jiān)會(huì)將以此為契機(jī)，加快構(gòu)建資本市場服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條制度體系。
值得注意的是，易會(huì)滿在會(huì)上對當(dāng)前市場的四個(gè)熱點(diǎn)問題表示了關(guān)注。包括技術(shù)進(jìn)步帶來的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、社交平臺發(fā)展帶來投資者行為的變化、SPAC等新型上市模式的風(fēng)險(xiǎn)，以及量化交易、高頻交易的市場影響等。
重申堅(jiān)定開放態(tài)度
“當(dāng)今世界的資本市場，你中有我、我中有你，上市公司、金融機(jī)構(gòu)和投資者都是國際化的，一榮俱榮、一損俱損，應(yīng)當(dāng)摒棄零和博弈的思維�！币讜�(huì)滿強(qiáng)調(diào)稱，世界主要的金融中心也都是資本市場比較發(fā)達(dá)的區(qū)域，承擔(dān)著匯集全球資金、配置全球資源的樞紐功能，理應(yīng)為全球投資者服務(wù)，為跨境投融資提供便利，不應(yīng)成為所在地政府打壓制裁他國的平臺和工具。
他表示，證監(jiān)會(huì)正按照國家新一輪高水平對外開放的統(tǒng)一部署，研究推出進(jìn)一步擴(kuò)大開放的相關(guān)舉措。
具體包括，繼續(xù)拓寬滬深港通標(biāo)的范圍，拓展和優(yōu)化滬倫通制度，擴(kuò)大商品和金融期貨國際化品種供給，推動(dòng)建立境外從業(yè)人員資質(zhì)認(rèn)證機(jī)制等，為境外機(jī)構(gòu)和投資者參與中國資本市場提供更加公平、高效和便利的服務(wù)。
針對跨境監(jiān)管審計(jì)問題，易會(huì)滿也做出了回應(yīng)。
“在當(dāng)前疫情的特殊背景下，各國各地區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要更加擔(dān)當(dāng)，秉持市場化原則，發(fā)揮專業(yè)精神，共同推動(dòng)解決合作中面臨的各種難題�！币讜�(huì)滿稱，將堅(jiān)持相互尊重、有效溝通、互利共贏的原則，在中概股監(jiān)管、跨境審計(jì)監(jiān)管與執(zhí)法合作等領(lǐng)域，同相關(guān)方開展務(wù)實(shí)合作，爭取更大的進(jìn)展和積極成果。
關(guān)注四方面風(fēng)險(xiǎn)隱患
“交易所傳統(tǒng)的管理和運(yùn)營模式面臨前所未有的挑戰(zhàn)。”易會(huì)滿稱，近年來，隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)和金融創(chuàng)新的迅猛發(fā)展，疊加疫情沖擊，資本市場的運(yùn)行模式和行業(yè)生態(tài)正在發(fā)生深刻變化，交易所發(fā)展所處的外部環(huán)境更趨復(fù)雜，新情況新問題不斷涌現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)隱患增多。
他在致辭中對四個(gè)方面的市場風(fēng)險(xiǎn)表示了關(guān)注。
一是一線監(jiān)管的數(shù)字化智能化問題。他表示，技術(shù)進(jìn)步在提高金融服務(wù)效率、便利投資者參與的同時(shí)，也增加了一些跨境跨市場跨產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)隱患，違法違規(guī)行為也呈現(xiàn)更加隱蔽、更加復(fù)雜、更加智能化等特征。
“這需要交易所深入思考目前自律監(jiān)管的科技化水平是否足以適應(yīng)和應(yīng)對？在哪些方面還需要改進(jìn)？”易會(huì)滿提出。
二是社交平臺發(fā)展帶來的投資者行為變化問題。易會(huì)滿稱，前段時(shí)間，“散戶運(yùn)動(dòng)”引發(fā)了全球金融市場的廣泛關(guān)注和討論，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新、自媒體傳播、做空機(jī)制缺陷等多種因素共同作用下，投資者的行為模式和市場影響跟過去已經(jīng)大不相同。
“交易所對此是否有足夠的認(rèn)知？又是否有有效的手段？”他提問稱。
三是發(fā)行上市模式創(chuàng)新的問題。易會(huì)滿表示，近兩年，部分境外市場通過SPAC模式的上市融資活動(dòng)大幅增加，還出現(xiàn)了直接上市等新型上市方式，這對傳統(tǒng)的IPO模式形成了顛覆性挑戰(zhàn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這本質(zhì)上是一種IPO虛擬化和“脫媒”的現(xiàn)象，在公司治理、信息披露、投資者保護(hù)等方面都引發(fā)了不少新問題。
“我們持續(xù)在關(guān)注，是否在每個(gè)市場都具備條件呢？這需要我們進(jìn)一步跟蹤和研究。”易會(huì)滿說。
四是新型交易方式的監(jiān)管問題。易會(huì)滿表示，在成熟市場，量化交易、高頻交易比較普遍，在增強(qiáng)市場流動(dòng)性、提升定價(jià)效率的同時(shí)，也容易引發(fā)交易趨同、波動(dòng)加劇、有違市場公平等問題。最近幾年，中國市場的量化交易發(fā)展較快。
“交易所對入市資金結(jié)構(gòu)和新型交易工具怎么看？”易會(huì)滿表示，希望大家做些思考。
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