科技瞬息萬變，價值投資需要思考哪些？答案必然是市場空間與前景。
當(dāng)前，科技浪潮席卷而來，智能制造迅猛發(fā)展，根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2020年中國智能制造行業(yè)投資前景研究報告》，預(yù)計到2022年全球智能制造的產(chǎn)值將達(dá)到1.51萬億美元左右，近乎2016年的2倍。
利和興正是智能制造的代表企業(yè)之一。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)等移動智能終端、OLED柔性屏顯示器件等電子產(chǎn)品的檢測、生產(chǎn)領(lǐng)域。
持續(xù)服務(wù)H公司 “以點帶面” 開拓新客戶
利和興致力于智能手機(jī)等移動智能終端的檢測、生產(chǎn)領(lǐng)域，與國際知名手機(jī)品牌商H公司一直保持著密切合作，公司多項產(chǎn)品技術(shù)應(yīng)用于H公司產(chǎn)品。
2019年5月15日，美國商務(wù)部將H公司公司列入“實體清單”，2020 年 5 月
15 日，美國商務(wù)部進(jìn)一步出臺了針對H公司公司的管制新規(guī)。
在美國的強硬監(jiān)管措施下，H公司的業(yè)績承受對了較大的壓力，而作為H公司重要供應(yīng)商的利和興也因此遭受業(yè)績波動。
任何企業(yè)在經(jīng)營過程中都會經(jīng)歷困境，決定企業(yè)能否走得更遠(yuǎn)的是面對困難的態(tài)度和方法。
在面對困難時，利和興積極采取“雙箭頭”前進(jìn)的策略，一方面繼續(xù)服務(wù)H公司，與H客戶公司共克難關(guān)，共同成長，另一方面積極開拓新的客戶。
此前，H公司曾表示將自身定位為智能聯(lián)網(wǎng)汽車的新零部件供應(yīng)商，目標(biāo)是幫助汽車制造商們制造更好的汽車，其中的一個重要環(huán)節(jié)就是車載業(yè)務(wù)。
利和興在5G技術(shù)的出現(xiàn)同時緊跟產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐，目前已經(jīng)能夠生產(chǎn)車載T-BOX相關(guān)的測試設(shè)備，這完全可以配合H公司車載業(yè)務(wù)，實現(xiàn)新的業(yè)務(wù)增長點。
值得注意的是，近期根據(jù)路透社消息，美國方面或已經(jīng)批準(zhǔn)了供應(yīng)商數(shù)億美元的許可證申請，允許其向H公司出售用于視頻屏幕和傳感器等汽車零部件的芯片。
如果這一消息坐實，那么H公司的汽車相關(guān)業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀榘l(fā)力方向，而利和興也將再度為H公司賦能，進(jìn)行實現(xiàn)新業(yè)務(wù)的快速增長。
在持續(xù)服務(wù)H公司的同時，利和興也積極的開拓新客戶，以其獨具特色的“以點帶面”模式，積累了不少在行業(yè)內(nèi)有極具分量的合作客戶。
最典型的案例便是京東方。根據(jù)京東方2019年年度報告，其智能手機(jī)液晶顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器顯示屏、電視顯示屏五大主流產(chǎn)品銷量市占率居全球第一。
利和興2018年進(jìn)入面板行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)京東方的產(chǎn)業(yè)鏈，此后不斷為京東方提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品服務(wù)，使之成為其在業(yè)內(nèi)樹立優(yōu)質(zhì)的品牌形象的重要“起點”。
在良好口碑的主推下，利和興再根據(jù)客戶所處的細(xì)分行業(yè)情況或客戶特點，有針對性地制定科學(xué)的客戶開拓策略，進(jìn)而先后在2019 年進(jìn)入天馬微電子股份有限公司產(chǎn)業(yè)鏈，在2020年進(jìn)一步成為深圳市華星光電半導(dǎo)體顯示技術(shù)有限公司、廣州國顯科技有限公司的供應(yīng)商，實現(xiàn)行業(yè)內(nèi)的全面布局。
此外，為了應(yīng)對美國的強硬監(jiān)管，H公司于2020年11月發(fā)布聲明決定整體出售榮耀業(yè)務(wù)資產(chǎn)。同年12月，利和興便與榮耀公司簽訂采購協(xié)議，成為其供應(yīng)商，從公開資料來看，榮耀手機(jī)的市場份額正在逐步提升。根據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)顯示，中國的智能手機(jī)銷量在“618”購物節(jié)期間呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，與5月前三周相比，榮耀6月前三周的銷量增長超過15%。
隨著榮耀業(yè)務(wù)獨立發(fā)展，其將謀求更廣的業(yè)務(wù)發(fā)展空間，達(dá)到更高的發(fā)展目標(biāo)，同時也將有較大的設(shè)備投入需求，這將給利和興帶來新的業(yè)務(wù)增長動力。
前瞻布局 深耕OLED市場
未來十年誰將成為顯示市場的主導(dǎo)？很顯然是OLED。
當(dāng)前市場主要有兩種顯示技術(shù)LCD和OLED。相對于LCD顯示技術(shù)，OLED具有真正的“未來科技”屬性。
材料質(zhì)地上，OLED厚度可以小于1毫米，僅為LCD屏幕的1/3，并且重量也更輕；響應(yīng)時間上，OLED響應(yīng)時間是LCD的千分之一，顯示運動畫面絕對不會有拖影的現(xiàn)象。
此外，OLED還具有抗震性能更好，不怕摔，不存在可視角度問題，在大視角下觀看畫面仍然不失真，低溫特性好，在零下40度時仍能正常顯示，發(fā)光效率更高，能耗比LCD要低等特點。
近年來，OLED快速發(fā)展，下游終端應(yīng)用廣泛，涉及智能手機(jī)、電視、VR、車載、可穿戴設(shè)備、照明等領(lǐng)域。
利和興抓住契機(jī)，果斷切入OLED賽道，于2018年成功研發(fā)出針對OLED柔性屏的覆膜設(shè)備。
利和興的OLED 柔性屏覆膜設(shè)備主要用于將覆蓋保護(hù)膜和散熱膜覆蓋于3D 曲面的OLED 柔性面上，其采用超長軸形變控制技術(shù)，解決了8-15.6英寸OLED柔性屏覆膜時輥軸受力變形的難題。
該技術(shù)率先應(yīng)用于京東方8英寸OLED屏產(chǎn)品的制造過程，幫助H公司順利實現(xiàn)折疊屏手機(jī)量產(chǎn)，推出國內(nèi)第一款量產(chǎn)的國產(chǎn)折疊屏手機(jī)Mate X。
從全球來看，根據(jù)《全球工業(yè)愿景2025：打開智能世界產(chǎn)業(yè)版圖》預(yù)測，2025年個人智能終端數(shù)將達(dá)400 億，這些設(shè)備的面板大部分將采用OLED材料；從國內(nèi)來看，根據(jù)市場預(yù)測，隨著國內(nèi)OLED產(chǎn)能的釋放，到2022年，中國大陸地區(qū)的OLED面板總產(chǎn)能占比將接近45%，成為全球最大的OLED面板供應(yīng)商。
龐大的市場空間疊加國內(nèi)產(chǎn)量占比的提升，這些因素都將為利和興OLED業(yè)務(wù)提供廣闊的空間和持續(xù)性的營收增長。
打鐵自身硬 研發(fā)高投入造就“硬實力”
當(dāng)然，打鐵終需自身硬，利和興能夠成為眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的供應(yīng)商正是憑借著自身的“硬”實力：
一、專業(yè)化。利和興專注于智能制造設(shè)備類產(chǎn)品，目前已成為H公司、京東方、富士康、中興通訊(000063,股吧)等大企業(yè)的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，2019-2020年主營業(yè)務(wù)收入占比均高達(dá)99.98%。
二、精細(xì)化。利和興從采購、生產(chǎn)到銷售過程均有邏輯清晰的流程管理體系，通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆植搅鞒�，從最初的原材料供�?yīng)商采購再到產(chǎn)品成型交付客戶需要經(jīng)歷50余步驟，進(jìn)而實現(xiàn)產(chǎn)品的精細(xì)化管理。
得益于經(jīng)營管理的精細(xì)高效，利和興的產(chǎn)品能夠保持精良品質(zhì)，并分別于2012 年、2018 年通過了 ISO9001:2008、ISO9001:2015 質(zhì)量管理體系認(rèn)證。
三、新穎化。利和興是高新技術(shù)企業(yè)，通過與主要客戶的合作，能夠?qū)崿F(xiàn)高端裝備制造業(yè)和新一代信息技術(shù)行業(yè)兩個新興產(chǎn)業(yè)的深度融合。
利和興所屬的智能制造裝備行業(yè)屬于科技創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)，是典型的技術(shù)密集型行業(yè)，研發(fā)與生產(chǎn)不僅涉及機(jī)械學(xué)、電子學(xué)、光學(xué)、軟件等多項學(xué)科，還需要綜合運用機(jī)械控制技術(shù)、機(jī)器視覺技術(shù)、電子技術(shù)、自動化技術(shù)等技術(shù)。
技術(shù)集成度高、研發(fā)難度大，工藝流程復(fù)雜、精密度要求高等眾多難度要求下，企業(yè)需要具備深厚的技術(shù)積累和項目經(jīng)驗，才能開發(fā)出適合客戶個性化需求的智能制造設(shè)備。
較高的技術(shù)門檻對潛在的市場進(jìn)入者構(gòu)成了壁壘，研發(fā)能力和技術(shù)實力有限的中小企業(yè)無法快速解決技術(shù)瓶頸，產(chǎn)品穩(wěn)定性較差，無法滿足和適應(yīng)下游客戶對設(shè)備新功能和品質(zhì)更新?lián)Q代的要求，失去市場競爭力。
利和興深諳掌握核心技術(shù)和具備持續(xù)創(chuàng)新能力是企業(yè)維持行業(yè)壁壘，構(gòu)建護(hù)城河，形成核心競爭力所在。
2020年數(shù)據(jù)顯示，利和興研發(fā)人員總?cè)藬?shù)高達(dá)126員，占員工總數(shù)的18.48%；2018年-2020年的研發(fā)投入分別為 2669.05萬元、4249.35萬元和 2715.61萬元，占營業(yè)收入的比例分別為 6.54%、7.62%和 5.73%。
在加大自身研發(fā)同時，利和興還結(jié)合高校資源進(jìn)行前沿科技的研發(fā)投入。截至目前，利和興已經(jīng)與南方科技大學(xué)等立了合作關(guān)系，助力“產(chǎn)學(xué)研”一體化的實現(xiàn)。
得益于持續(xù)的科研投入，利和興已經(jīng)掌握了信號測試技術(shù)、數(shù)字工廠技術(shù)、仿真測試技術(shù)、視覺檢測與定位技術(shù)、5G介質(zhì)濾波器測調(diào)技術(shù)、OLED 柔性屏覆膜技術(shù)、自動化測試技術(shù)、 計算機(jī)圖像分析處理技術(shù)以及精密加工技術(shù)等重要核心技術(shù)，進(jìn)一步強化自身的科技硬實力。
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