今年以來(lái)，新能源汽車和光伏成為資本市場(chǎng)最受關(guān)注的兩大賽道，相關(guān)上市公司估值也一升再升，股價(jià)屢創(chuàng)新高。相比之下，曾經(jīng)的焦點(diǎn)5G則并未受到太多關(guān)注，但隨著8月27日中興通訊(000063,股吧)半年報(bào)的出爐，局面或?qū)⒂兴D(zhuǎn)變。應(yīng)該沒有多少人會(huì)想到，在外部環(huán)境并未好轉(zhuǎn)的情況下，中興通訊能交出自公司成立以來(lái)的最強(qiáng)半年度成績(jī)單：公司運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，政企業(yè)務(wù)和消費(fèi)者業(yè)務(wù)三大基本盤全部表現(xiàn)出色，多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均創(chuàng)記錄。
上半年凈利潤(rùn)同比翻倍增長(zhǎng) 多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均創(chuàng)歷史
主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)層面，上半年中興通訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收530.7億元人民幣，同比增長(zhǎng)12.4%；歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)為40.8億元人民幣，同比增長(zhǎng)119.6%；歸屬于上市公司普通股股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為21.1億元人民幣，同比增長(zhǎng)134.2%；基本每股收益為0.88元人民幣。530億的營(yíng)收并非公司歷史最高值，但如果看凈利潤(rùn)，2021年上半年中興通訊無(wú)疑創(chuàng)了最佳成績(jī)。
凈利潤(rùn)的暴增帶來(lái)一系列變化，中興通訊多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)紛紛同步創(chuàng)下記錄，其中2021年上半年公司凈資產(chǎn)收益率為9.04%，創(chuàng)下自2004年以來(lái)的年中最高值；2021年上半年歸母凈利潤(rùn)率提升至7.69%；2021年上半年每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流1.52元，創(chuàng)下有可查數(shù)據(jù)以來(lái)的最高值。
此外，上半年中興通訊的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也大幅下降，表明今年上半年公司經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)提升，公司盈利能力已達(dá)到新的高度，有質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。
盈利能的提升帶來(lái)的最大變化則是公司現(xiàn)金流前所未有的充裕，和償債能力的大幅提升。根據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)，今年上半年中興通訊經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~高達(dá)70.28億元，不僅比2020年同期增長(zhǎng)近2.5倍，更是公司自成立以來(lái)的最高值。
如果說(shuō)營(yíng)收和凈利潤(rùn)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，那么貨幣資金則是企業(yè)真正硬實(shí)力的體現(xiàn)，根據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)，今年上半年中興通訊貨幣資金高達(dá)500.5億元，而短期借款為129.25億元，貨幣資金為短期借款規(guī)模的3.87倍，即便算上286.99億元的應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款，公司的貨幣資金也得以完全覆蓋并仍有接近百億的盈余，中興通訊踐行了堅(jiān)持現(xiàn)金流第一的經(jīng)營(yíng)原則。
值得注意的是，上述核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的大幅提升，還是建立在上半年中興通訊大幅增加了研發(fā)投入的前提下實(shí)現(xiàn)的。今年上半年中興通訊研發(fā)投入高達(dá)88.61億元，較2020年同期大幅增加了33.5%，是公司有史以來(lái)的最高值。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的研發(fā)投入主要源自賺取的利潤(rùn)，研發(fā)投入越高表明企業(yè)賺錢能力越強(qiáng)，而大規(guī)模投入研發(fā)則為企業(yè)未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力創(chuàng)造更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從這次中報(bào)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，目前中興通訊已進(jìn)入到大幅盈利——大規(guī)模研發(fā)投入——提升核心競(jìng)爭(zhēng)力——盈利繼續(xù)提升的良性循環(huán)中。
三大基本盤高質(zhì)量發(fā)展 運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)毛利率提升
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)離不開高質(zhì)量的經(jīng)營(yíng)，今年上半年中興通訊主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，三大基本盤中，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，而政企業(yè)務(wù)及消費(fèi)者業(yè)務(wù)則雙雙穩(wěn)步提升，成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
首先是運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，作為中興通訊最大的基本盤，今年上半年受益于運(yùn)營(yíng)商5G建設(shè)持續(xù)的資本投入，中興通訊的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)得以穩(wěn)健發(fā)展，高價(jià)值產(chǎn)品市場(chǎng)份額提升，上半年公司運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收350.51億元人民幣，較去年同期增長(zhǎng)0.23%，屬于基本持平的狀態(tài)，但毛利率則達(dá)到42.83%，比去年同期大幅提升了6.49個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)外部機(jī)構(gòu)報(bào)告顯示，中興通訊5G基站2021上半年發(fā)貨量保持全球排名第二，5G核心網(wǎng)2021上半年全球收入排名第二；光網(wǎng)絡(luò)2021年Q1全球運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)份額排名第二，城域分組光傳輸產(chǎn)品及端到端的FTTP解決方案繼續(xù)保持最高水平Leader評(píng)級(jí)。
此外，權(quán)威市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)GlobalData日前發(fā)布了Enterprise Small-Cell CLA評(píng)級(jí)報(bào)告。中興通訊QCell小基站系列產(chǎn)品獲得滿分評(píng)級(jí)(5分），位列業(yè)界第一，綜合評(píng)級(jí)和所有子項(xiàng)評(píng)級(jí)均為“Leader”。在系統(tǒng)容量、射頻尺寸和射頻技術(shù)三個(gè)評(píng)價(jià)維度上，分析師都給予QCell系列產(chǎn)品全面認(rèn)可，并表示QCell系列產(chǎn)品“方案成熟，尺寸緊湊，產(chǎn)品豐富，特性先進(jìn)，極具競(jìng)爭(zhēng)力”。
值得注意的是，今年上半年國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商的執(zhí)行量?jī)H為全年計(jì)劃的37%。這意味運(yùn)營(yíng)商的大規(guī)模集采將主要集中在下半年，今年7月18日和8月1日，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信已經(jīng)公布的兩個(gè)合計(jì)600億的基站集采訂單中標(biāo)名單顯示，對(duì)比前期，中興通訊獲得的市場(chǎng)份額有所提升。隨著下半年運(yùn)營(yíng)商計(jì)劃集中執(zhí)行，中興通訊運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)仍有提升空間。
政企業(yè)務(wù)覆蓋多種行業(yè) 上半年穩(wěn)健增長(zhǎng)17.65%
其次是政企業(yè)務(wù)，上半年同比呈現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。根據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)，今年上半年中興通訊政企業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.67億元，同比增長(zhǎng)17.65%；毛利率28.1%。
目前中興通訊政企業(yè)務(wù)主要聚焦于能源、交通、政務(wù)、金融、互聯(lián)網(wǎng)及大企業(yè)等領(lǐng)域。憑借在云網(wǎng)生態(tài)的技術(shù)積累，公司的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)、服務(wù)器及存儲(chǔ)等產(chǎn)品和解決方案，正逐漸被上述行業(yè)中的頭部企業(yè)規(guī)�；褂�。服務(wù)器及存儲(chǔ)產(chǎn)品，已規(guī)模進(jìn)入金融、互聯(lián)網(wǎng)、能源等頭部企業(yè)。GoldenDB作為成熟穩(wěn)定商用領(lǐng)先的國(guó)產(chǎn)金融級(jí)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)，已在大型商業(yè)銀行核心系統(tǒng)商用穩(wěn)定運(yùn)行超過三年，案例覆蓋國(guó)有大行、股份制銀行、農(nóng)信聯(lián)社、城商行及農(nóng)商行全系列銀行全業(yè)務(wù)，首批全項(xiàng)通過分布式數(shù)據(jù)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)符合性驗(yàn)證測(cè)試，支持百萬(wàn)級(jí)并發(fā)、性能最優(yōu)。
全模塊數(shù)據(jù)中心方案規(guī)模商用，在全球已擁有超過300個(gè)項(xiàng)目案例。安全辦公方案助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，保護(hù)企業(yè)信息資產(chǎn)安全，提質(zhì)增效；行業(yè)應(yīng)用標(biāo)桿項(xiàng)目南京濱江智能制造基地“用5G制造5G”，榮獲ICT中國(guó)2020優(yōu)秀案例。
消費(fèi)者業(yè)務(wù)同比大增逾6成 屏下攝像手機(jī)Axon 30引領(lǐng)行業(yè)新趨勢(shì)
第三是消費(fèi)者端業(yè)務(wù)，這也是今年上半年中興通訊三大基石業(yè)務(wù)中增長(zhǎng)最快的。今年上半年中興通訊消費(fèi)者業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收123.52億元，同比大幅增長(zhǎng)66.63%；毛利率為20.82%。
中興通訊持續(xù)在品牌、產(chǎn)品、渠道等領(lǐng)域革新突破，營(yíng)收保持同比快速增長(zhǎng)。中興手機(jī)持續(xù)打造科技、品質(zhì)、年輕化的品牌形象，繼去年發(fā)布全球首款屏下攝像手機(jī)Axon 20 5G后，今年中興通訊再次發(fā)布第二代年度旗艦——Axon 30系列5G手機(jī)，在像素方面，Axon 30采用了屏下區(qū)400PPI的高像素密度！值得一提的是，這也是全球首款400PPI高像素屏下攝像手機(jī)，其后發(fā)布的小米MIX4也是同樣的像素密度，足以看出中興通訊在用料層面的不妥協(xié)。
此外，Axon 30系列5G手機(jī)還采用全新獨(dú)立UDC Pro屏顯芯片對(duì)屏幕進(jìn)行整體驅(qū)動(dòng)，能夠?qū)⒅悄芟袼卦鰪?qiáng)，把智能優(yōu)化顯示控制做到了統(tǒng)一。同時(shí)， Axon 30還在屏下攝像區(qū)選用了特殊OLED和更透明的陰極、高透陣列，使用屏幕更加透光，最大限度提升了透光率。
除手機(jī)業(yè)務(wù)回升明顯外，中興通訊在家庭信息終端和創(chuàng)新融合終端持續(xù)增長(zhǎng)，在行業(yè)內(nèi)持續(xù)保持全球領(lǐng)先地位。其中家庭信息終端實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，累計(jì)發(fā)貨超5.4億臺(tái)。Wi-Fi6產(chǎn)品在日本、意大利、西班牙等高端市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模商用。此外，今年三月中興通訊還提出了打造1+2+N的全場(chǎng)景智慧生態(tài)，即以手機(jī)產(chǎn)品為入口，圍繞個(gè)人和家庭數(shù)據(jù)，配合智能穿戴等生活周邊產(chǎn)品，為年輕用戶帶來(lái)5G全場(chǎng)景無(wú)縫銜接的智能生活方式。
研發(fā)實(shí)力雄厚 全球累計(jì)授權(quán)專利超4萬(wàn)件
中興通訊之所以取得超越外界預(yù)期的成績(jī)，離不開強(qiáng)大研發(fā)創(chuàng)新能力的支持。2021年上半年公司研發(fā)投入88.6億元人民幣，占營(yíng)業(yè)收入比例16.7%。截至目前，中興通訊擁有8萬(wàn)余件全球?qū)＠暾?qǐng)、歷年全球累積授權(quán)專利4萬(wàn)余件；芯片專利申請(qǐng)4400件，授權(quán)專利約1950件。中興通訊在中國(guó)專利獎(jiǎng)評(píng)選中已累計(jì)獲得9項(xiàng)金獎(jiǎng)、2項(xiàng)銀獎(jiǎng)、36項(xiàng)優(yōu)秀獎(jiǎng)；在廣東省專利獎(jiǎng)評(píng)選中累計(jì)獲得22項(xiàng)獎(jiǎng)項(xiàng)。今年4月，根據(jù)仲量聯(lián)行發(fā)布的報(bào)告，中興通訊的專利技術(shù)價(jià)值已超過450億元人民幣。
經(jīng)歷前幾年的困境并絕地反擊重回巔峰，中興通訊實(shí)屬不易，如今更達(dá)到前所未有的最佳狀態(tài)。未來(lái)，在研發(fā)投入的不斷支持下，中興通訊核心競(jìng)爭(zhēng)力也將持續(xù)提升，給三大基石業(yè)務(wù)注入更多增長(zhǎng)動(dòng)能，朝著下一個(gè)巔峰繼續(xù)前行。
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