《金證研》北方資本中心 文琢/作者 歡笙 映蔚/風(fēng)控

2021年7月19日，佛山市藍(lán)箭電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“藍(lán)箭電子”）主動(dòng)要求撤回注冊(cè)申請(qǐng)文件，8月4日，證監(jiān)會(huì)披露終止對(duì)藍(lán)箭電子發(fā)行注冊(cè)程序的決定。前腳申請(qǐng)“撤材料”，“后腳”又重啟上市計(jì)劃。8月10日，藍(lán)箭電子在廣東證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)仍是前次上市的保薦機(jī)構(gòu)金元證券股份有限公司。時(shí)隔不足一個(gè)月，藍(lán)箭電子重啟上市輔導(dǎo)可謂“無(wú)縫銜接”。

而此前，證監(jiān)會(huì)在其注冊(cè)階段，就關(guān)于科創(chuàng)屬性、行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源的準(zhǔn)確性、研發(fā)費(fèi)用情況、分立器件單價(jià)與平均成本情況、生產(chǎn)設(shè)備質(zhì)量情況提出了問(wèn)詢，要求藍(lán)箭電子補(bǔ)充論證說(shuō)明是否具備科創(chuàng)屬性、符合科創(chuàng)板行業(yè)定位；進(jìn)一步說(shuō)明分立器件市場(chǎng)銷售額和市場(chǎng)規(guī)模的口徑區(qū)別，并就2019年全球?qū)崿F(xiàn)銷售額239.6億美元和國(guó)內(nèi)分立器件的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2,784.2億元的數(shù)據(jù)來(lái)源的可靠性進(jìn)行比較分析；結(jié)合具體研發(fā)項(xiàng)目列示說(shuō)明“不屬于研發(fā)加計(jì)扣除范圍的材料投入”具體金額，并說(shuō)明其對(duì)研發(fā)樣品財(cái)務(wù)處理情況及計(jì)算研發(fā)加計(jì)扣除時(shí)予以剔除的原因；進(jìn)一步分析自有品牌分立器件產(chǎn)品單位成本逐年下降、但分立器件封測(cè)服務(wù)產(chǎn)品單位成本逐年上升的原因；在資產(chǎn)質(zhì)量分析中，進(jìn)一步披露主要生產(chǎn)和研發(fā)設(shè)備成新率情況等。

據(jù)《金證研》北方資本中心研究，藍(lán)箭電子“撤材料”或非“偶然”�！督鹱C研》北方資本中心曾在《藍(lán)箭電子營(yíng)收增長(zhǎng)乏力賒銷高企 銷售數(shù)據(jù)與客戶“對(duì)壘”財(cái)報(bào)現(xiàn)疑云》的研究指出，藍(lán)箭電子近年來(lái)營(yíng)收增速或“停滯不前”，且報(bào)告期內(nèi)，藍(lán)箭電子或面臨賒銷高企的“窘境”。此外，藍(lán)箭電子與其兩大客戶的采銷數(shù)據(jù)均現(xiàn)矛盾，財(cái)報(bào)現(xiàn)疑云。而此番上市的審計(jì)機(jī)構(gòu)，曾因執(zhí)業(yè)問(wèn)題被“點(diǎn)名”，或難勤勉盡責(zé)。

實(shí)際上，藍(lán)箭電子面臨的問(wèn)題并不止于此，藍(lán)箭電子與交易上千萬(wàn)元的供應(yīng)商或現(xiàn)“熟人”關(guān)系網(wǎng)，一方面，藍(lán)箭電子參股公司控股股東與其供應(yīng)商的董事為同一人，另一方面，藍(lán)箭電子實(shí)控人王成名與供應(yīng)商實(shí)控人陳亞龍，曾存共同“朋友圈”，個(gè)中交易受此影響幾何？此外，藍(lán)箭電子一家交易上千萬(wàn)元的供應(yīng)商在合作期間，一項(xiàng)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理體系認(rèn)證證書已撤銷，令人唏噓。

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參股公司控股股東的董事兼任供應(yīng)商董事，合作背后或現(xiàn)“熟人關(guān)系網(wǎng)”

此番上市，藍(lán)箭電子參股公司的控股股東，與交易千萬(wàn)元的供應(yīng)商背后現(xiàn)“熟人關(guān)系網(wǎng)”。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2021年2月1日，佛山市盛海電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱“盛海電子”）為藍(lán)箭電子的參股公司，藍(lán)箭電子持有其35%的股權(quán)。而江蘇中鵬新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中鵬新材”）持有盛海電子65%的股份。

值得一提的是，盛海電子曾是藍(lán)箭電子的控股子公司，2015年12月，藍(lán)箭電子將持有盛海電子的55%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予中鵬新材后，失去對(duì)盛海電子的控制權(quán)。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，石磊為中鵬新材的自然人股東及董事。

據(jù)公開信息，石磊對(duì)中鵬新材的持股比例為2.37%。

而值得關(guān)注的是，石磊作為藍(lán)箭電子參股公司控股股東中鵬新材的董事，或與藍(lán)箭電子的供應(yīng)商“關(guān)系匪淺”。

據(jù)招股書，2017-2018年，寧波華龍電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寧波華龍電子”）分別為藍(lán)箭電子第三大、第五大供應(yīng)商，藍(lán)箭電子主要向其采購(gòu)框架，采購(gòu)金額分別為2,008.16萬(wàn)元、1,109.17萬(wàn)元，占原材料采購(gòu)總額比例分別為6.16%、3.92%。

據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)，藍(lán)箭電子與寧波華龍電子已簽訂多份年度采購(gòu)額超1,000萬(wàn)元的重大采購(gòu)合同。在已履行完畢的合同中，有一份框架產(chǎn)品采購(gòu)合同的有效期為2016年6月1日至2017年11月30日、合同金額為4,985萬(wàn)元。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，石磊擔(dān)任寧波華龍電子的董事。

也就是說(shuō)，石磊既為藍(lán)箭電子參股公司控股股東中鵬新材的股東兼董事，又在藍(lán)箭電子供應(yīng)商寧波華龍電子任職董事，藍(lán)箭電子供應(yīng)商與其參股公司控股股東現(xiàn)共同董事，或存“熟人關(guān)系網(wǎng)”。

值得注意的是，除了藍(lán)箭電子參股公司控股股東中鵬新材與寧波華龍電子的董事為同一人外，藍(lán)箭電子與寧波華龍電子關(guān)系網(wǎng)盤根錯(cuò)節(jié)。

據(jù)招股書，王成名是藍(lán)箭電子的控股股東及實(shí)際控制人之一，持有藍(lán)箭電子21.11%的股份。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)及公開信息，陳亞龍是寧波華龍電子的實(shí)際控制人，其對(duì)寧波華龍電子的持股比例為18.02%。寧波銘龍投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“銘龍投資”）是寧波華龍電子的股東之一，銘龍投資對(duì)寧波華龍電子的持股比例為13.3%。

而據(jù)公開信息，銘龍投資成立于2008年4月，2011年2月11日前，王成名曾持有銘龍投資3.33%股份。

據(jù)公開信息，寧波銘龍電子材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“銘龍電子材料”）成立于2005年11月16日，王成名、陳亞龍均為銘龍電子材料的股東，持股比例均為21.93%。其中，王成名擔(dān)任董事，陳亞龍擔(dān)任副董事長(zhǎng)。截至查詢?nèi)?021年5月14日，銘龍電子材料已注銷。

這意味著，藍(lán)箭電子的實(shí)控人王成名不僅曾投資寧波華龍電子股東銘龍投資，還與寧波華龍電子的實(shí)控人陳亞龍或“頗有淵源”，兩人曾均在銘龍電子材料任職。

可見，藍(lán)箭電子與其供應(yīng)商寧波華龍電子背后關(guān)系網(wǎng)錯(cuò)綜復(fù)雜。一方面，藍(lán)箭電子參股公司控股股東中鵬新材與供應(yīng)商寧波華龍電子的董事為同一人；另一方面，藍(lán)箭電子的實(shí)控人王成名與寧波華龍電子的實(shí)控人陳亞龍，曾在同一家企業(yè)分別任職董事與副董事長(zhǎng)，二人或存重疊“朋友圈”。

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供應(yīng)商累計(jì)撐起千萬(wàn)元采購(gòu)額，合作期間一項(xiàng)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理體系認(rèn)證證書已撤銷

問(wèn)題尚未結(jié)束。藍(lán)箭電子的兩家供應(yīng)商，一項(xiàng)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理體系認(rèn)證證書、一項(xiàng)質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書均分別已撤銷。

據(jù)招股書，2017-2019年及2020年1-6月，揚(yáng)州晶新微電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱“揚(yáng)州晶新”）的芯片采購(gòu)金額分別為771.44萬(wàn)元、1,275.66萬(wàn)元、1,104.81萬(wàn)元、417.9萬(wàn)元，占藍(lán)箭電子當(dāng)期芯片采購(gòu)總額的比重分別為5.65%、10.86%、13.93%、12.15%。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2021年2月1日，藍(lán)箭電子與揚(yáng)州晶新還有一份超1,000萬(wàn)元的芯片采購(gòu)合同正在履行中。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，揚(yáng)州晶新的一項(xiàng)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理體系認(rèn)證證書在2018年已撤銷。

據(jù)全國(guó)認(rèn)證認(rèn)可信息公共服務(wù)平臺(tái)，截至查詢?nèi)?021年8月18日，揚(yáng)州晶新的一項(xiàng)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理體系認(rèn)證，頒證日期為2016年12月19日，撤銷日期為2018年6月10日，認(rèn)證覆蓋的業(yè)務(wù)范圍為半導(dǎo)體器件的研發(fā)設(shè)計(jì)、采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理。

此外，據(jù)該認(rèn)證證書變化歷史軌跡，2017年12月10日，該證書狀態(tài)由有效變更為暫停；2018年6月10日，該證書狀態(tài)由暫停變更為撤銷。

雪上加霜的是，2020年，揚(yáng)州晶新還因修改合同金額辦理對(duì)外貿(mào)易付匯被處罰。

據(jù)公開信息，2020年4月3日，揚(yáng)州晶新因修改合同金額辦理對(duì)外貿(mào)易付匯，而被國(guó)家外匯管理局揚(yáng)州市中心支局責(zé)令改正，并給予警告，罰款5萬(wàn)元。

由此可見，報(bào)告期內(nèi)撐起藍(lán)箭電子千萬(wàn)元采購(gòu)額的揚(yáng)州晶新，期間一項(xiàng)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理體系認(rèn)證證書。此外，2020年，揚(yáng)州晶新還因修改合同金額辦理貿(mào)易付匯遭處罰，令人唏噓。

無(wú)獨(dú)有偶，藍(lán)箭電子的另一設(shè)備供應(yīng)商同現(xiàn)“異象”。

據(jù)招股書，2017年，深圳翠濤自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深圳翠濤”）為藍(lán)箭電子第二大設(shè)備供應(yīng)商，采購(gòu)設(shè)備為全自動(dòng)金線機(jī)，采購(gòu)金額為547.01萬(wàn)元，占當(dāng)期藍(lán)箭電子設(shè)備采購(gòu)總額的比重為8.61%。

據(jù)全國(guó)認(rèn)證認(rèn)可信息公共服務(wù)平臺(tái)信息，截至查詢?nèi)?021年8月18日，深證翠濤僅擁有一項(xiàng)質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書，證書狀態(tài)為撤銷，編號(hào)為CN09/32010，證書到期日期為2015年11月5日，撤銷日期為2015年11月24日。該證書認(rèn)證覆蓋的業(yè)務(wù)范圍為半導(dǎo)體后封裝設(shè)備的設(shè)計(jì)與生產(chǎn)。

這意味著，藍(lán)箭電子與深圳翠濤合作前，深圳翠濤的產(chǎn)品質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書便已撤銷，這是否會(huì)影響到藍(lán)箭電子向其采購(gòu)的全自動(dòng)金線機(jī)的質(zhì)量？或無(wú)從稽考。

從申請(qǐng)撤材料到重新輔導(dǎo)備案，短短二十幾天，藍(lán)箭電子此前諸多“隱雷”解決了嗎？而其重整上市之路上，藍(lán)箭電子將何去何從？或前途未卜。

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