近日，太平洋證券發(fā)布歐菲光(002456,股吧)深度研報(bào)，予以買入評(píng)級(jí)。太平洋(601099,股吧)證券提到，當(dāng)下 200 億左右的市值，應(yīng)該是歐菲光重生的全新起點(diǎn)，并預(yù)估公司 2021-2023 年利潤分別為 2.45 億、 11.74 億、 16.76 億，當(dāng)下市值對(duì)應(yīng)估值分別為 82.78、 17.26、 12.09。

　　歐菲光已成立二十年， 借其深厚的技術(shù)積累、先進(jìn)的研發(fā)能力、創(chuàng)新的管理模式，通過整合垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展，成為光學(xué)光電領(lǐng)域龍頭企業(yè)，亦是深得客戶信賴的合作伙伴。

　　研報(bào)中提到，歐菲光于 2012 年涉足影像領(lǐng)域，僅用一年時(shí)間就一躍成為了全球消費(fèi)電子攝像頭模組龍頭。除了公司管理層對(duì)產(chǎn)業(yè)技術(shù)路徑的趨勢把握及敏銳的前瞻性思維，歐菲光的屢次成功與其重研發(fā)、重管理密不可分，截止 2020 年公司在全球已申請(qǐng)專利 7477 件， 已獲得授權(quán)專利 3993 件，其中發(fā)明專利 1307 件，實(shí)用新型專利 2623 件，外觀設(shè)計(jì)專利 63 件。

　　由于生產(chǎn)規(guī)模較大，公司制定了嚴(yán)格的產(chǎn)品質(zhì)量管理體系，貫穿產(chǎn)品設(shè)計(jì)、物料采購、生產(chǎn)管理全過程，同時(shí)采用自動(dòng)化生產(chǎn)模式提高生產(chǎn)效率，優(yōu)化各類產(chǎn)品的工藝制程，進(jìn)而提升產(chǎn)品良率，降低生產(chǎn)成本，因此得到了客戶的廣泛認(rèn)可，也成為了公司市場拓展的核心競爭力。

　　此外，在消費(fèi)電子攝像頭模組產(chǎn)業(yè)鏈中，歐菲光為鏈上中游行業(yè)，上游為原材料和元器件等，下游為消費(fèi)電子終端產(chǎn)品。作為業(yè)內(nèi)唯一可以做到鏡頭從設(shè)計(jì)、模具至組裝全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，歐菲光憑借其強(qiáng)大的技術(shù)水平，深度綁定下游優(yōu)質(zhì)客戶，也將受益于其未來下游產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展。

　　值得一提的是，下游產(chǎn)業(yè)中，新興的汽車行業(yè)市場規(guī)模將是消費(fèi)電子行業(yè)市場規(guī)模兩倍。智能汽車將接力智能手機(jī)，開拓一片更廣闊的藍(lán)海市場。車載攝像頭已變?yōu)橹悄芷�車上的一個(gè)標(biāo)配器件，未來要實(shí)現(xiàn)更高級(jí)的自動(dòng)駕駛功能，穩(wěn)定可靠且高性能的感知傳感器是關(guān)鍵要點(diǎn)。隨著智能汽車起量，車載攝像頭的需求將大幅度增加。歐菲光早在2015年成功切入智能汽車領(lǐng)域，通過內(nèi)延式拓展和外延式并購，打造“雙輪驅(qū)動(dòng)” 新引擎。歐菲光未來也將重點(diǎn)發(fā)力智能汽車業(yè)務(wù)，挖掘新增長曲線。

　　歐菲光的發(fā)展歷程，也是大陸光學(xué)產(chǎn)業(yè)逐步崛起的一個(gè)縮影。無論是技術(shù)突破、還是產(chǎn)品量產(chǎn)、還是良率提升，歐菲光在每一個(gè)環(huán)節(jié)都將付諸于長期的研發(fā)投入與耐心�；氐疆�(dāng)下，智能汽車帶來的車載攝像頭增長，也會(huì)是公司發(fā)展新的增量。依托本土汽車品牌崛起優(yōu)勢，國內(nèi)光學(xué)企業(yè)也會(huì)迎來機(jī)遇。在太平洋證券看來，以汽車電子接力打開萬億市場，將是歐菲光涅槃重生，改善企業(yè)體質(zhì)的良好契機(jī)。

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