現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾的4年任期將于2022年2月結(jié)束，有關(guān)鮑威爾的去留已開始引發(fā)市場關(guān)注。
按照慣例，美國總統(tǒng)需要在今年夏末或秋季決定是讓鮑威爾連任還是重新提名新的人選。
市場目前普遍預(yù)期鮑威爾大概率將連任成功，但也開始警示他連任失敗可能給市場帶來的風(fēng)險。
市場押注鮑威爾連任
在外媒上月就此問題對50位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查中，有40位都預(yù)計(jì)拜登將遵循數(shù)十年來讓前任總統(tǒng)任命的美聯(lián)儲主席連任的傳統(tǒng)。
“我個人認(rèn)為，鮑威爾將是正確的選擇，我也相信整個金融市場也認(rèn)為他的連任將是正確的選擇�！盇tlas Merchant Capital首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人、巴克萊前執(zhí)行長鮑勃·戴蒙德（Bob Diamond）稱，“我也不認(rèn)為還有任何一名候選人能像鮑威爾一樣符合市場共識。”
除了金融界，考慮到鮑威爾在新冠肺炎疫情期間的杰出表現(xiàn)以及更換美聯(lián)儲主席帶來的政策風(fēng)險，目前他也得到了民主黨和共和黨內(nèi)部人士對他連任的支持。
許多資深民主黨人都對鮑威爾表示贊賞，共和黨參議員也對鮑威爾相當(dāng)滿意。在鮑威爾被任命為美聯(lián)儲主席伊始，他就得到了84名參議員的跨黨派支持。不過，共和黨也稱，他們希望鮑威爾公開反對拜登的支出和稅收計(jì)劃，對通脹發(fā)出更大的警告，并遠(yuǎn)離社會正義和氣候變化等問題。部分共和黨人還敦促其在縮減美聯(lián)儲資產(chǎn)購買規(guī)模等問題上盡早采取行動。
白宮官員此前證實(shí)，拜登將咨詢其高級經(jīng)濟(jì)顧問團(tuán)的意見，成員包括財長耶倫、經(jīng)濟(jì)顧問委員會（ECA）主席羅斯（Cecilia Rouse）、白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會（NEC）主任Brian Deese等內(nèi)閣要員。據(jù)外媒報道，耶倫曾對身邊的人透露，自己與鮑威爾關(guān)系很好，并對鮑威爾在疫情危機(jī)期間實(shí)施的貨幣政策感到滿意。
鮑威爾被認(rèn)為將繼續(xù)連任的重要原因之一是，讓美聯(lián)儲主席連任有助于保持政策的連續(xù)性，并通過消除總統(tǒng)施加的政治影響進(jìn)一步夯實(shí)美聯(lián)儲的獨(dú)立性。歷史上，即使當(dāng)時的美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克（Paul Volcker）的緊縮政策引發(fā)了經(jīng)濟(jì)衰退，時任美國總統(tǒng)羅納德·里根（Ronald Reagan）也準(zhǔn)許了沃爾克的連任。
Signum Global Advisors的董事長兼創(chuàng)始人、Evercore前副主席邁爾斯（Charles Myers）稱，“白宮的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)非常聰明，他們能夠意識到如果他們在這件事兒上做出可能違背市場意愿的選擇，就會導(dǎo)致潛在的市場崩潰�！�
有潛在人選嗎？
話雖如此，鮑威爾的連任也并非板上釘釘。最有可能取代他的是現(xiàn)任美聯(lián)儲理事布雷納德（Lael Brainard），她在美聯(lián)儲理事會任職超過七年，此前曾擔(dān)任財政部和白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會的高級官員。
而早在布雷納德于奧巴馬政府的財政部擔(dān)任高級職務(wù)時，拜登就考慮過讓其擔(dān)任財政部長，但后來奧巴馬任命她為美聯(lián)儲理事。
作為自由派的布雷納德更接近拜登的經(jīng)濟(jì)議程，在銀行監(jiān)管方面更為鷹派，很可能會讓銀行委員會主席謝羅德·布朗等民主黨參議員感到滿意。外媒此前的調(diào)查顯示，另一位可能的候選人是亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）。邁爾斯認(rèn)為，華爾街也將對布雷納德或博斯蒂克這樣有貨幣政策方面經(jīng)驗(yàn)的熟面孔感到滿意。
“臨陣換帥”會帶來哪些風(fēng)險？
在大部分分析師看來，不論鮑威爾具體表現(xiàn)如何，在美聯(lián)儲即將開始逐漸推行量化縮減政策的節(jié)骨眼上，“臨陣換帥”都會被市場視為一種風(fēng)險因素。
在去年疫情后推行了一年多史無前例的量寬政策后，美聯(lián)儲眼下正逐漸邁向首次緊縮。鮑威爾在就任美聯(lián)儲主席時，已在美聯(lián)儲理事會任職近6年，然而，在2018年末，他仍因自己的言論引起了市場波動，因?yàn)樗?dāng)時堅(jiān)持采取比市場預(yù)期得更為“鷹派”的政策——以“自動駕駛”（on automatic pilot）模式推行縮表。鮑威爾近期又曾表示，在美聯(lián)儲加息過程中，任何新的貨幣政策安排都將面臨“考驗(yàn)”。
“現(xiàn)在換掉鮑威爾就如同在飛機(jī)動蕩的著陸過程中臨時換掉飛行員一樣�！�太平洋(601099,股吧)生活基金顧問（Pacific Life Fund Advisors）的資產(chǎn)配置負(fù)責(zé)人高克曼（Max Gokhman）形象地指出。
“疫情暴發(fā)以來，美聯(lián)儲在政策方面實(shí)際上正走上一條新的道路，它的部分政策已開始更多考慮社會進(jìn)步前景。”德意志銀行私人財富管理部門的固定收益主管波拉克（Gary Pollack）稱，“如果拜登不重新任命鮑威爾，債券市場將出現(xiàn)負(fù)面反應(yīng)”，因?yàn)槭袌隹赡軙䲟?dān)心像布雷納德這樣的自由派人士如擔(dān)任美聯(lián)儲主席，支持社會目標(biāo)可能會壓過對通脹的關(guān)注。
與此同時，目前，在美聯(lián)儲公開市場委員會（FOMC）會議中擁有永久投票權(quán)的7名美聯(lián)儲理事會成員已有一個空缺席位，美聯(lián)儲副主席理查德·克拉里達(dá)的任期也即將屆滿，美聯(lián)儲金融監(jiān)管副主席夸爾斯的任期同樣將于今年10月到期，這意味理事會至少將有3個職位空缺。而明年FOMC會議中有投票權(quán)的4名地方聯(lián)儲主席也將輪換。市場認(rèn)為擁有投票權(quán)官員的輪替會使得FOMC更加偏“鷹”，這也會給新任美聯(lián)儲主席帶來潛在的棘手問題。
“市場會提出一個問題，同時也是我個人關(guān)注的問題，即這個人是否能夠引導(dǎo)FOMC朝他/她喜歡的方向前進(jìn)？在他/她的帶領(lǐng)下，委員會是否能制訂好新的貨幣政策？這并不是一件容易的事情�！痹诿缆�(lián)儲擔(dān)任高級官員的基石宏觀（Cornerstone Macro LLC）合伙人佩里（Roberto Perli）強(qiáng)調(diào)稱，“在這點(diǎn)上，鮑威爾得到了FOMC大多數(shù)成員的信任和尊重，而換成其他任何人，都必須付出很大努力才來獲取這些�！�
佩里補(bǔ)充稱，“更讓我擔(dān)心的事，這是美聯(lián)儲主席這一職位有史以來首次在美聯(lián)儲政策方向不明確的情況下出現(xiàn)空缺�！睋Q言之，她稱，這位2022年連任/新任的美聯(lián)儲主席要做的不是僅僅監(jiān)督一個預(yù)先設(shè)定好的貨幣緊縮過程，而是必須實(shí)際上領(lǐng)導(dǎo)、安排這一過程。佩里也稱，在這種情況下，罷免鮑威爾意味著“邁出了朝向未知未來的一步”，增加了債券市場面對“利率總體波動性更高”的風(fēng)險。
事實(shí)上，即使撇開這些背景，在許多華爾街市場人士心中，一位更加自由派的候選人都特別令人不安。
基石資本集團(tuán)（Cornerstone Capital Group）的創(chuàng)始人兼CEO卡普（Erika Karp）稱，“以布雷納德為例，無論是在氣候問題上還是在收入不平等問題上，她都有點(diǎn)左傾或進(jìn)步主義向，這可能符合拜登政府的愿望。但如果她獲得任命，美聯(lián)儲也將更加左傾，我認(rèn)為這對市場來說會是個問題�！�
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