8月3日，乳業(yè)上游市場龍頭優(yōu)然牧業(yè)（09858）發(fā)布了2021年中期業(yè)績盈喜公告，預(yù)計2021年中期經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤較2020年同期增長約50%至60%，增長勢頭強勁。
公告顯示，期間凈利增長主要“得益于本公司乳業(yè)上游全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢及各業(yè)務(wù)間的有效協(xié)同，本公司整體業(yè)務(wù)規(guī)模保持快速增長，相較于2020年同期優(yōu)質(zhì)生鮮乳銷量增加及銷售單價上漲；特色生鮮乳銷量增加；于2021年4月1日完成對恒天然中國牧場的收購；及反芻動物養(yǎng)殖系統(tǒng)化解決方案業(yè)務(wù)收入增長”。
值得注意的是，此份公告作為優(yōu)然牧業(yè)港股上市后發(fā)布的首份業(yè)績相關(guān)公告，意義重大，不只驗證了優(yōu)然牧業(yè)的可持續(xù)增長能力，更突顯出其作為乳業(yè)上游市場行業(yè)龍頭的投資價值。
業(yè)績高增勢頭延續(xù) 增長動能十足
據(jù)悉，優(yōu)然牧業(yè)作為全球最大的原料奶提供商，也是中國最大的特色生鮮乳供應(yīng)商，其業(yè)務(wù)布局覆蓋由育種到飼料再到原料奶生產(chǎn)的乳業(yè)上游全產(chǎn)業(yè)鏈，且各業(yè)務(wù)均處于相應(yīng)領(lǐng)域的領(lǐng)導地位。這種領(lǐng)先的全產(chǎn)業(yè)鏈布局模式，構(gòu)筑了優(yōu)然牧業(yè)深廣的護城河。
通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局、種養(yǎng)結(jié)合模式，優(yōu)然牧業(yè)有效實現(xiàn)了資源、技術(shù)、人才高效共享，實現(xiàn)了“好種育好牛、好料養(yǎng)好牛、好牛產(chǎn)好奶”的正向循環(huán)。正因如此，優(yōu)然牧業(yè)的原料奶產(chǎn)品在蛋白質(zhì)含量、菌落指數(shù)等指標方面不僅優(yōu)于中國國家優(yōu)質(zhì)乳工程，也超過了日本標準和美國標準。
特別是在高附加值的特色生鮮乳方面，優(yōu)然牧業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，2020年,優(yōu)然牧業(yè)特色生鮮乳銷售收入達到了原料奶業(yè)務(wù)總收入的30.9%。而從2018年到2020年，優(yōu)然牧業(yè)特色生鮮乳的銷量從23.63萬噸增至39.62萬噸，復(fù)合年增長率為29.5%。在此次盈喜公告中，“特色生鮮乳銷量增加”也是重要原因之一。
盈喜中披露的增長原因之一：反芻動物養(yǎng)殖系統(tǒng)化解決方案業(yè)務(wù)收入增長。優(yōu)然牧業(yè)是中國最大的反芻動物飼料提供商和奶牛育種企業(yè)，2020年底，飼料業(yè)務(wù)收入占優(yōu)然總收入的37.3%，飼料業(yè)務(wù)在過去幾年凈利潤均穩(wěn)定達到6-8%，投資回報率達到15%以上。隨著國內(nèi)社會牧場養(yǎng)殖水平的提升，對高產(chǎn)飼料和技術(shù)服務(wù)的需求越來越高，優(yōu)然牧業(yè)飼料憑借龍頭地位和技術(shù)優(yōu)勢，預(yù)計未來還將有著更快速的發(fā)展。
聚牧城科技中國最大的牧業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈共享平臺，形成線上+線下交易模式,客戶遍及全國25個省市、近40年專注反芻飼料的研發(fā)，已提供超過1000種奶牛超市養(yǎng)殖耗用品，涵蓋了牧場的核心需求。發(fā)揮了優(yōu)然牧業(yè)規(guī)�；胁少弮�(yōu)勢、自有牧場使用的優(yōu)選產(chǎn)品。獸藥、藥浴液等易耗品、苜蓿草等銷量國內(nèi)市場銷量第一。
而在奶牛育種業(yè)務(wù)方面，依據(jù)2021年4月美國荷斯坦協(xié)會發(fā)布的公牛排名成績，優(yōu)然牧業(yè)旗下賽科星集團擁有驗證公牛第一名和基因組公牛第一名的凍精。擁有中國排名前20種公牛中的13頭，排名前10名種公牛中的6頭。公司育種技術(shù)優(yōu)勢尤為顯著，近期賽科星研發(fā)團隊突破了一直是該領(lǐng)域世界級攻關(guān)難點的家畜干細胞誘導關(guān)鍵技術(shù)，打破了國際上家畜干細胞的空白，為未來創(chuàng)建大家畜基因編輯生物育種開辟新途徑。
憑借全產(chǎn)業(yè)鏈布局的協(xié)同優(yōu)勢，以及以特色生鮮乳為代表的優(yōu)勢產(chǎn)品，優(yōu)然牧業(yè)長期保持著領(lǐng)先行業(yè)的高速增長態(tài)勢。2018到2020年優(yōu)然牧業(yè)收入分別為63.3億元、76.7億元、117.8億元，近三年年化復(fù)合增長率為36.4%；同期凈利潤分別為6.53億元、8.02億元、15.41億元，近三年年化復(fù)合增速為53.6%。而此次盈喜公告，再次展現(xiàn)出優(yōu)然牧業(yè)的高速增長能力和可持續(xù)增長能力。
消費升級關(guān)鍵參與者 成長空間巨大
作為乳業(yè)上游市場龍頭企業(yè)，優(yōu)然牧業(yè)通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局和各業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，能夠有效推動乳業(yè)上游產(chǎn)業(yè)鏈升級，提升原料奶品質(zhì)，進而推動整個乳制品產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級。
隨著消費者健康意識不斷增強，作為能夠有效提升健康生活品質(zhì)和人體免疫力的健康食品，乳制品行業(yè)也成為消費者、投資者關(guān)注的重點行業(yè)。作為乳制品的上游行業(yè)，優(yōu)然牧業(yè)顯然是此次消費升級的重要參與者。
根據(jù)中國奶業(yè)協(xié)會發(fā)布《2021中國奶業(yè)質(zhì)量報告》披露的數(shù)據(jù)，2020年中國人均乳制品消費量約為世界平均水平的三分之一，增長空間仍然巨大�？梢灶A(yù)見，伴隨著經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，人均乳制品，特別是高品質(zhì)、高附加值的特色生鮮乳的消費需求將持續(xù)提升。引領(lǐng)市場需求、抓住行業(yè)風口，對于優(yōu)然牧業(yè)而言，既是決定企業(yè)能否持續(xù)高速發(fā)展的關(guān)鍵，更是行業(yè)領(lǐng)軍者所必須肩負的使命與責任。而完善的全產(chǎn)業(yè)鏈布局和厚積薄發(fā)的技術(shù)與管理優(yōu)勢，已經(jīng)幫助優(yōu)然牧業(yè)在這場健康消費賽道的競爭中，贏得了先機。
龍頭價值凸顯 二級市場增長可期
從資本市場來看，在強勢業(yè)績的支撐下，優(yōu)然牧業(yè)的未來市值成長具備較高的確定性。
值得注意的是，近日來港股市場劇烈波動，個股普遍回調(diào)，按照8月3 日收盤價及2020年度凈利潤計算,約11 倍PE,具備明顯的安全邊際，長期上漲潛力巨大。
此外，優(yōu)然牧業(yè)在二級市場的表現(xiàn)也有望迎來更充分的流動性支撐。近日，中金公司、安信國際、光大證券(601788,股吧)等多家機構(gòu)預(yù)測，優(yōu)然牧業(yè)有望在9月初被納入港股通。屆時，優(yōu)然牧業(yè)除了能夠獲得南向資金流動性支持，也將獲得全球恒生系列指數(shù)被動追蹤資金的流動性支持。與此同時，根據(jù)港交所的上市公司權(quán)益資料平臺顯示，優(yōu)然牧業(yè)獲新加坡政府投資有限公司（GIC)于07月26日在場內(nèi)以每股平均價4.9492港元增持82.40萬股，涉資約407.81萬港元。增持后，GIC的最新持股數(shù)目為1.91億股，持股比例由4.99%增持至5.02%。
可見，無論是從企業(yè)自身強大基本面，還是從宏觀經(jīng)濟、行業(yè)趨勢、資本市場等多個維度來看，優(yōu)然牧業(yè)未來成長值得期待。
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