財經(jīng)網(wǎng)訊 “中國金融業(yè)開放水平不低，但效果不理想，還應(yīng)該以現(xiàn)實的態(tài)度，設(shè)計和實施更高水平的開放，落實高水平開放的實質(zhì)。”法國巴黎銀行（中國）有限公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動在“2021青島·中國財富論壇”上表示。
陳興動指出，從現(xiàn)實上看，中國金融業(yè)開放的效果仍不理想：盡管外國投資監(jiān)管限制指數(shù)已經(jīng)從1997年的0.68降低到了2020年的0.21，但外資持有的中國金融資產(chǎn)占比、外資金融機(jī)構(gòu)占中國的金融業(yè)務(wù)比重，人民幣在國際結(jié)算、在國際外匯儲備總量的占比仍舊處于較低水平，或者3%以下。
陳興動將金融市場開放度不夠的原因總結(jié)為以下五點：
第一，實質(zhì)性領(lǐng)域還沒有開放，比如說人民幣資本項下開放，我國開放項雖已占總數(shù)92%，但關(guān)鍵的3項仍未開放。
第二，擔(dān)心失去對金融活動的控制。
第三，擔(dān)心在資源資本化的過程中，金融市場過快的開放后會被國際資本割韭菜。
第四，在金融監(jiān)管嚴(yán)格的問責(zé)制下，執(zhí)行過程中經(jīng)常出現(xiàn)“玻璃門“和“”旋轉(zhuǎn)門“情況。
“阻礙切實開放的阻力是對對外開放風(fēng)險的擔(dān)心，但擔(dān)心不等于說中國金融風(fēng)險就下降�！标惻d動表示，“真正開放不夠，使得有許多債務(wù)率上升，不良資產(chǎn)在增加，透明度混亂的各種創(chuàng)新研究增加了擔(dān)心�！�
陳興動認(rèn)為，還是應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)實的態(tài)度，設(shè)計和實施更高水平的開放。
“中國金融業(yè)已經(jīng)走過了五個開放階段，外部環(huán)境產(chǎn)生了嚴(yán)重的變化。中國下一階段開放的重點應(yīng)該還是金融資產(chǎn)管理這一塊。”
以下為部分發(fā)言實錄：
陳興動：謝謝主持人蘇老師，跟他認(rèn)識十幾二十年了，參加了4-5次財富論壇，今天題目很有意思，我跟大家分享一點觀察，在金融市場做得時間比較長，改革開放一直是大家關(guān)注的。時間不多，我直接進(jìn)入觀點。今天談三點，主題叫中國金融業(yè)新時期高水平開放重在高水平的實質(zhì)性落實，三點觀點：
第一，中國金融業(yè)開放到目前為止，開放水平不低，但是效果不理想。第二，阻力是切實開放的阻力對對外開放風(fēng)險的擔(dān)心，但不開放事實上增加金融風(fēng)險。第三，以現(xiàn)實的態(tài)度設(shè)計和實施更高水平的開放。
第一點，中國金融業(yè)開放水平不低，但效果不理想。從OECD角度來講，中國的開放我們用一個指標(biāo)來對它進(jìn)行檢驗，叫做外國投資監(jiān)管限制指數(shù)，這個指數(shù)1997年是0.68，它是0-1，最開放是0，完全管制是1，到2020年的時候，我們監(jiān)管指數(shù)降到了只有0.21，雖然還挺高，但是只有0.21。中國金融業(yè)的監(jiān)管限制指數(shù)從2014年0.58降到2019年0.24，降了0.4百分點，從開放角度來講，用這個指標(biāo)來看是比較合適的。2020年，我們發(fā)現(xiàn)有一系列的改革開放，取消了QFII、RQFII的投資額度限制，放寬了外資投資者外幣匯出比例限制。給予外資機(jī)構(gòu)非金融債務(wù)融資工具A類主承銷資格，徹底取消銀行、證券、期貨、人身保險領(lǐng)域外資控股的投資比例限制；取消企業(yè)證券評級、信用評級、支付清算等領(lǐng)域的準(zhǔn)入限制；給予外資金融機(jī)構(gòu)國民待遇。
但是開放的效果不理想，中國開放還是蠻大的，我們用四個指標(biāo)來簡單評價一下。外資持有的中國金融資產(chǎn)不足2%，2001年中國進(jìn)入WTO的時候，朱镕基提出來15年之后，外資金融機(jī)構(gòu)，外資持有中國的金融資產(chǎn)應(yīng)該是占30%以上，這個差太遠(yuǎn)了。第二指標(biāo)是外資金融直購占中國金融業(yè)務(wù)比重不足3%。第三個人民幣在國際結(jié)算、在國際外匯儲備總量的占比均小于3%，第四個外國居民、專業(yè)從業(yè)人員在中國金融業(yè)中的就業(yè)人數(shù)極少。這里有一個數(shù)據(jù)，今年5月份的時候公布的新的人口普查數(shù)字，港澳臺、外國人在中國居住超過3月以上的總?cè)丝谑?430695人，在中國就業(yè)的人是444336人，深入就業(yè)的人只有77008人，如果按照在金融業(yè)里工作鳳毛麟角。
第二阻礙切實開放的阻力是對對外開放風(fēng)險的擔(dān)心，但擔(dān)心不等于說中國金融風(fēng)險就下降，很多人提出來說正是因為中國不開放，所以我們避免了1997年、1998年的亞洲金融風(fēng)暴沖擊，也避免了2008年、2009年世界金融風(fēng)暴的沖擊，但是不開放不等于，美國一個經(jīng)濟(jì)學(xué)家，世界銀行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家講就是一個噴氣式飛機(jī)理論，大家知道噴氣式飛機(jī)會從空中掉下來，會摔死人的，但是噴氣式飛機(jī)提高了運輸?shù)男�，利益肯定是大大超過成本，所以大家經(jīng)常坐飛機(jī)。我經(jīng)常被問到，中國在開放過程中，已經(jīng)很開放了，但是感覺上做不到。過去幾十年，中國改革開放已經(jīng)走過40年了，金融開放也走過了六個階段，開放表現(xiàn)出來的是在法規(guī)、制度上的開放，的確做得不錯，還有很多不開放的地方。歸納了五個原因：實質(zhì)性領(lǐng)域沒有開放，比如說人民幣資本項下開放，國際貨幣基金組織當(dāng)中，牽扯到資本項下大概有40項，我們有3項沒有開放，92%、93%已經(jīng)開放了，這三項開放恰恰是關(guān)鍵。第二個擔(dān)心失去對金融活動的控制，這是信心和方法的問題，我們需要改進(jìn)的。第三個中國正在經(jīng)歷資源的資本化，這個過程當(dāng)中有大量的利益，擔(dān)心通過資本的開放，金融市場的開放，可能會被割韭菜。第四個金融監(jiān)管嚴(yán)格的問責(zé)制度，大家都關(guān)心，在這個過程當(dāng)中，出現(xiàn)了玻璃門和旋轉(zhuǎn)門，表面上看是開放了，就像趴在窗戶上，前途一片光明但是找不到出路。真正開放不夠，使得有許多債務(wù)率上升，不良資產(chǎn)在增加，透明度混亂的各種金融創(chuàng)新嚴(yán)重增加了對金融風(fēng)險不斷積累的擔(dān)心。股權(quán)融資在社會融資中的比重從2014年的2.5凈增加了2.9，包括把債權(quán)包括進(jìn)去，股權(quán)和債權(quán)兩項加進(jìn)去，由2014年的27.3稍稍漲到了2021年6月底的28.5，說明我們直接融資顯然不夠發(fā)展。第三個國內(nèi)投資者對資本市場，特別是股票市場信心不足，這應(yīng)該是開放不足的很大原因。
第三個以現(xiàn)實的態(tài)度，設(shè)計和實施更高水平的開放。引用人民銀行國際司司長朱司長的說法，自1978年改革開放以來，中國金融業(yè)已經(jīng)走過了五個開放階段，1978-1991年的金融業(yè)開放試點，1991-2001年開放起步，2001-2006年金融業(yè)落實入世承諾，2006-2017年的區(qū)域、雙邊自貿(mào)協(xié)定推動的金融開放，2017-2020年自主擴(kuò)大的金融業(yè)開放，現(xiàn)在進(jìn)入第六階段，對標(biāo)CPTPP的高水平開放。金融開放的外部環(huán)境產(chǎn)生了嚴(yán)重的變化。全球化和去全球化成了許多國家的政策，美國把中國定義成最嚴(yán)重的戰(zhàn)略競爭對手，從與合作伙伴優(yōu)勢出發(fā)與中國展開激烈的競爭，甚至是對抗性的競爭。應(yīng)該說是中國下一階段開放的重點，最有機(jī)會的地方開放，上午屠光紹老師介紹的幾個變化，在這之前有許多發(fā)言已經(jīng)提到了，我不再展開具體談。
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