7月13日，交銀集團(tuán)發(fā)布《2021年下半年中國宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望報告》（以下簡稱報告），報告認(rèn)為，下半年全球經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇仍較困難，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇將明顯快于新興經(jīng)濟(jì)體。隨著歐美寬松貨幣政策逐漸退出，全球性通脹或?qū)⒛陜?nèi)見頂。
展望2021年下半年，交銀集團(tuán)認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)仍面臨較多不確定性：
一是全球疫情演變?nèi)杂胁淮_定性。疫苗接種在全球范圍內(nèi)離全民免疫仍有較大距離，疫苗接種后長期有效性也面臨考驗。
二是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也有不確定性。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏總體在加快，但分化卻在加劇，這種分化的格局是否影響復(fù)蘇存疑。
三是全球通貨膨脹的不確定性也很大。通脹到底是暫時現(xiàn)象還是會成為長期趨勢，這是目前分歧較大的問題。
四是刺激政策何時退出仍有不確定性。而解開這一問題的鑰匙，又主要取決于前面三個問題的答案。
對于下半年中國經(jīng)濟(jì)形勢，報告認(rèn)為，消費(fèi)將逐漸改善，但難以恢復(fù)到疫情之前的水平。投資有望平穩(wěn)增長，其中房地產(chǎn)投資韌性較強(qiáng)，制造業(yè)投資增長快速，基建投資增速較低。物價漲勢趨于平穩(wěn)，PPI有望逐漸回落，輸入性通脹風(fēng)險降低。預(yù)計全年中國經(jīng)濟(jì)增速前高后穩(wěn)，下半年兩年平均增速有所加快。預(yù)計下半年，貨幣政策將維持“不緊不松”，日常有望延續(xù)“OMO小額操作+MLF等量續(xù)作”的投放模式。財政支出進(jìn)度將明顯加快，財政資金使用額度相應(yīng)加大，形成積極財政政策的效果。
關(guān)于主要市場表現(xiàn)，報告認(rèn)為下半年，債市在區(qū)間震蕩走勢中存在波段機(jī)會，股市可能維持難上難下區(qū)間震蕩的格局，樓市在信用收緊環(huán)境下逐漸降溫，匯市雙向波動特征進(jìn)一步增強(qiáng)，原油價格可能繼續(xù)走高，金屬類大宗商品價格可能高位回落，黃金價格則將震蕩走低。
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