從投資者開放日透視紅星美凱龍：堅定貫徹輕資產(chǎn)、重運營、降杠桿

　　“輕資產(chǎn)、重運營、降杠桿是紅星美凱龍(601828,股吧)在接下來很長一段時間都會堅定不移貫徹的戰(zhàn)略”，在6月10日舉辦的投資者開放日活動現(xiàn)場，紅星美凱龍（601828.SH 、01528.HK）再度向投資者展現(xiàn)了謀求新發(fā)展的決心。

　　本次投資者開放日活動在紅星美凱龍上海總部舉辦，到場的投資者、各大券商分析師共計上百名。紅星美凱龍董事長車建新、紅星美凱龍家居集團總裁兼首席財務(wù)官席世昌、紅星美凱龍家居集團副董事長兼董秘郭丙合、紅星美凱龍家居集團總裁兼裝修產(chǎn)業(yè)集團CEO謝堅、紅星美凱龍家居集團執(zhí)行總裁兼大營運中心總經(jīng)理朱家桂、紅星美凱龍家居集團執(zhí)行總裁兼新零售中心總經(jīng)理陳東輝等多位公司高管也一并出席，并重點針對在輕資產(chǎn)、重運營的核心戰(zhàn)略下，公司的轉(zhuǎn)型升級及“海陸空三軍”（“海軍”——家裝，“陸軍”——家居大營運，“空軍”——線上線下同城零售）的發(fā)展情況，與投資者進行了深入交流。

　　車建新：長坡厚雪，行業(yè)集中度有望進一步提升

　　2021年是紅星美凱龍輕資產(chǎn)、重運營戰(zhàn)略成效逐步釋放的一年。今年第一季度，紅星美凱龍實現(xiàn)營業(yè)收入33.41億元，同比增長30.70％；扣非后歸母凈利潤達到4.13億元，同比增長101.45％；凈利率同比提高6.01個百分點至21.68％，營收同比穩(wěn)健增長，盈利能力大幅提升。

　　車建新在發(fā)言中也提到，輕資產(chǎn)、重運營、降杠桿戰(zhàn)略的推進給公司帶來了新的變化。截至2020年底，紅星美凱龍輕資產(chǎn)商場數(shù)量已達339家，經(jīng)營面積達1532萬平方米，遠高于同行可比公司。

　　圖：紅星美凱龍集團董事長車建新

　　弗若斯特沙利文調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2020年，就零售額而言，紅星美凱龍占中國連鎖家居裝飾及家具商場行業(yè)的市場份額為 17.1%，在家居裝飾及家具零售行業(yè)中占有最大市場份額。

　　發(fā)言中，車建新還就倍受市場關(guān)注的高頻問題——“中國是否會誕生家得寶”發(fā)表了自己的看法。

　　家得寶是典型的在市場從分散到集中的過程中，依靠自身競爭優(yōu)勢獲得利潤及市場份額雙增長的企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2020年，家得寶實現(xiàn)銷售額1321億美元，凈利潤128億美元。因此，市場普遍認為在中國家居行業(yè)從分散到集中的過程中，也有望誕生像家得寶一樣的巨頭。

　　“家得寶是我們非常敬重的企業(yè)。我們相信，伴隨著中國經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，家居行業(yè)集中度有望進一步提升。紅星美凱龍將牢牢把握機會，實現(xiàn)市場占有率的階梯式跨越�！避嚱ㄐ氯缡钦f。

　　席世昌：把握大循環(huán)發(fā)展機遇，實現(xiàn)市場份額再攀升

　　活動現(xiàn)場，紅星美凱龍家居集團總裁兼首席財務(wù)官席世昌重點分享了公司在推進輕資產(chǎn)、重運營、降桿桿方面的系列舉措。

　　據(jù)席世昌介紹，紅星美凱龍的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括委管商場和特許經(jīng)營商場。在發(fā)展輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的過程中，紅星美凱龍主要依托自身專業(yè)的咨詢和管理團隊、強大的品牌及招商能力，向外輸出運營管理能力及品牌背書。2017年以來，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率一直保持在60%的高位。

　　圖：紅星美凱龍家居集團總裁兼首席財務(wù)官席世昌

　　降桿桿方面，紅星美凱龍正綜合通過保持經(jīng)營性現(xiàn)金流充足穩(wěn)定、A股定增、縮減資本開支、剝離非主營資產(chǎn)等多種方式穩(wěn)步推進。截至2020年年末，紅星美凱龍計息負債較2020年6月底減少近25億元，計息負債率下降至34.5%，計息負債中長期負債占比約67%，保持良好的流動性。

　　同時，紅星美凱龍還在通過“海陸空”立體式作戰(zhàn)方式推進一體兩翼——即家裝家居一體化、線上線下一體化，讓重運營落地。伴隨著中國進入以國內(nèi)大循環(huán)為主體的經(jīng)濟環(huán)境，深耕中國市場的紅星美凱龍也將迎來更大的發(fā)展機遇。

　　陳東輝：數(shù)字化建設(shè)成效顯著，線上線下同城零售之路不斷拓寬

　　隨即，“空軍”—— 線上線下同城零售登場。在紅星美凱龍集團執(zhí)行總裁兼新零售中心總經(jīng)理陳東輝看來，家居行業(yè)產(chǎn)品非標、低頻、重體驗、客單價高，天然適配能夠提供線上線下一體化服務(wù)的新零售模式。紅星美凱龍自與阿里巴巴達成戰(zhàn)略合作共創(chuàng)家居同城新零售模式以來，數(shù)字化建設(shè)成效顯著，線上線下一體化經(jīng)營之路越走越寬。

　　圖：紅星美凱龍集團執(zhí)行總裁兼新零售中心總經(jīng)理陳東輝

　　以天貓同城站、商場實體店為依托，紅星美凱龍能夠打造出一個以用戶為中心的消費場景，用同城品質(zhì)好貨服務(wù)本地用戶，同時為商家?guī)�來業(yè)績增長。2020年，紅星美凱龍?zhí)熵埻�城站已上線22座城市、超50萬件商品、超16000家商戶、超3000個品牌，全年總流量超5000萬。2020年雙11，紅星美凱龍全國數(shù)字化賣場GMV達152.98億元，天貓同城站成交額達33.43億元。預(yù)計在這個如火如荼的618理想生活狂歡季!，紅星美凱龍線上線下同城零售精彩還將繼續(xù)。

　　謝堅：家居家裝一體化，讓每一次交付都超出業(yè)主期待

　　“空軍”之后，“海軍”——家裝亮相。家裝是紅星美凱龍的第一業(yè)務(wù)，以紅星美凱龍在家居行業(yè)35年的積累為依托，以聯(lián)動全產(chǎn)業(yè)合作伙伴的螞蟻軍團、強大的中后臺及家居家裝一體化三大體系為支撐，紅星美凱龍家裝產(chǎn)業(yè)事業(yè)部成功打通了供應(yīng)鏈能力、設(shè)計力、交付力、品牌力的一體化建設(shè)。更重要的是，借助家裝業(yè)務(wù)，紅星美凱龍能夠提前進入到設(shè)計師、開發(fā)商等流量高地、提前鎖定客戶。同時以空間美學(xué)為杠桿，紅星美凱龍能夠?qū)崿F(xiàn)客單數(shù)、客單價的同步提升。

　　當前，紅星美凱龍已在北京、上海等十多個省市布局，承接全國各地精工裝項目，并成為華潤置地、金地地產(chǎn)等諸多知名地產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略入庫的精裝房服務(wù)商。紅星美凱龍家居集團總裁兼裝修產(chǎn)業(yè)集團CEO謝堅表示，紅星美凱龍家裝產(chǎn)業(yè)事業(yè)部將始終堅持健康發(fā)展、品質(zhì)主義、美學(xué)主義、科技主義四項原則，讓每一次交付都超越業(yè)主的期待。

　　圖：紅星美凱龍家居集團總裁兼裝修產(chǎn)業(yè)集團CEO謝堅

　　朱家桂：拓品類重運營并進，持續(xù)引領(lǐng)中國家居行業(yè)向前

　　而后，紅星美凱龍家居集團執(zhí)行總裁兼大營運中心總經(jīng)理朱家桂向各位投資者介紹了“陸軍”，即家居大營運板塊在拓品類、重運營方面的舉措。

　　朱家桂指出，當前不同發(fā)展階段的城市房地產(chǎn)市場存在明顯的差異。而且，人群年輕化、下沉市場紅利釋放、消費升級等趨勢愈發(fā)明顯。基于此，紅星美凱龍正加速進行品類拓展，穩(wěn)步推進智能電器館、軟裝陳設(shè)館等九大主題館的落地。2021年5月開業(yè)的“智能電器生活館”就是紅星美凱龍進軍高端電器零售市場的重要一步。

　　圖：紅星美凱龍家居集團執(zhí)行總裁兼大營運中心總經(jīng)理朱家桂

　　同時，紅星美凱龍還在通過三城五展、地區(qū)攻略等多種方式加碼重運營落地。正如朱家桂所說，九大主題館就是九大流量入口，紅星美凱龍掌握著中國首屈一指的高端流量生態(tài)，加上強運營能力的落地，紅星美凱龍有望實現(xiàn)在未來30年乃至更長時間對中國家居行業(yè)的持續(xù)引領(lǐng)。

　　投資者提問：如何在拓展邊界的同時，保持人才培養(yǎng)不掉隊

　　歷時兩個多小時的精彩分享，讓投資者對紅星美凱龍的輕資產(chǎn)、重運營、降桿桿之路有了更系統(tǒng)的理解，但也加深了投資者對紅星美凱龍管理層的好奇�；顒蝇F(xiàn)場，有投資者問道，紅星美凱龍是如何在拓展邊界的同時保持人才培養(yǎng)不掉隊。

　　圖：紅星美凱龍投資者開放日活動

　　對此，紅星美凱龍集團董事長車建新表示，企業(yè)文化、人才培養(yǎng)兩手抓是紅星美凱龍的一大特色。紅星美凱龍一直堅持“正、權(quán)、責(zé)、利、看、幫、賽、主、學(xué)、通、逼、勇、贏”的價值觀，其中“正”是最重要的一條�！罢�”也是紅星美凱龍人才培養(yǎng)的第一要務(wù)。心懷正義感、一身正氣，崇尚公平公正是紅星美凱龍對全體員工的要求。基于此，紅星美凱龍還建立起了“看、幫、賽”的人才培養(yǎng)機制。

　　“看”指的是紅星美凱龍會在公司內(nèi)外從可塑性、成長性等多維度綜合進行人才考評，挑選出值得重點關(guān)注的骨干。基于此，紅星美凱龍會通過培訓(xùn)、交流等多種方式幫助目標人員實現(xiàn)持續(xù)成長，此為“幫”。當然，為充分激發(fā)優(yōu)秀人才潛力，紅星美凱龍也有賽馬機制，讓優(yōu)秀人才能夠脫穎而出。

　　總而言之，紅星美凱龍的壯大是時代機遇、企業(yè)文化、人才梯隊等多重因素綜合作用的結(jié)果。反過來，紅星美凱龍也將長期受益于此。

　　正如紅星美凱龍家居集團副董事長兼董秘郭丙合所說，持續(xù)推進的城鎮(zhèn)化進程、居民收入水平的增長，將會繼續(xù)推進國民對家居裝飾及家具的消費需求。家庭的二次裝修和家居產(chǎn)品的消費升級也將為行業(yè)帶來持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展空間。紅星美凱龍有著敏銳的市場洞察能力、迅速的落地執(zhí)行能力，在輕資產(chǎn)、重運營、降杠桿指導(dǎo)下，騰飛可期。

　　未來，紅星美凱龍將繼續(xù)堅守“以提升中國人的居家品位為己任，對每個家庭的居家環(huán)保負責(zé)任”的企業(yè)使命，以“打造中華民族的世界商業(yè)品牌”為愿景，為投資者、消費者創(chuàng)造超預(yù)期的體驗。

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