據(jù)新華社消息，積極應(yīng)對人口老齡化，我國將出臺重大政策舉措。中共中央政治局5月31日召開會議，會議指出，進一步優(yōu)化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施，有利于改善我國人口結(jié)構(gòu)、落實積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略、保持我國人力資源稟賦優(yōu)勢。
中信證券認為，放開三孩生育，堆積效應(yīng)可使新出生人數(shù)短期提升10%-15%，但僅能夠在短期上勉強抵消目前的新出生人口下滑速度。從東亞經(jīng)驗來看，三孩以上僅占全部新出生人口的3%左右，故放開三孩生育與全面放開生育的效果基本無差異。預(yù)計生育鼓勵政策力度或在未來循序提高，中性預(yù)期下或在未來十年逐步接近日本和韓國的水平，支出或達到GDP的1%以上，這或有助于將生育率維持在1.5-1.8的水平。
東吳證券認為，老齡化與放開生育政策下，醫(yī)藥行業(yè)多標的受益，建議關(guān)注：
輔助生殖醫(yī)療服務(wù)：1）錦欣生殖：國際化IVF服務(wù)龍頭，國內(nèi)輔助生殖服務(wù)滲透率不斷提升，直接受益于生育鼓勵政策；2）麥迪科技(603990,股吧)：深入布局IVF優(yōu)質(zhì)賽道，實現(xiàn)IT與醫(yī)療信息化賦能。
生殖檢測設(shè)備和儀器：1）貝康醫(yī)療：擁有覆蓋全生殖周期的基因檢測一體化平臺，公司PGT-A試劑盒是唯一獲證國產(chǎn)三代試管嬰兒基因檢測產(chǎn)品，后續(xù)管線中產(chǎn)品獲證有望不斷增厚業(yè)績。2）華大基因(300676,股吧)：NIPT市場規(guī)�？焖俜帕�，公司作為國內(nèi)NIPT最大供應(yīng)商，以市場規(guī)模計市占率達30%以上，將直接受益于出生率提升。3）凱普生物(300639,股吧)：加速布局產(chǎn)前診斷及新生兒篩查，地貧、耳聾基因檢測產(chǎn)品有望持續(xù)快速放量。4）貝瑞基因(000710,股吧)：NIPT雙寡頭之一，市場滲透率進一步提高。5）亞輝龍、新產(chǎn)業(yè)：國內(nèi)化學(xué)發(fā)光企業(yè)中特色項目布局全面，AMH等檢測可快速分析女性生殖能力。6）麗珠集團(000513,股吧)：注射用尿促卵泡素促進卵泡產(chǎn)生，可用于輔助生殖。
新生兒相關(guān)：1）華特達因：維生素AD滴劑伊可新是新生兒重要的營養(yǎng)補充劑，有望快速放量。2）戴維醫(yī)療(300314,股吧)：國產(chǎn)嬰兒保育設(shè)備龍頭，多條研發(fā)管線齊推進。
新生兒疫苗：就使用人群而言，疫苗主要可分為新生兒市場和成人市場，預(yù)測隨著國內(nèi)政策的逐步放開，新生兒出生數(shù)量未來幾年有望回升，潛在市場有望擴大。建議關(guān)注：康泰生物(300601,股吧)、智飛生物(300122,股吧)、康希諾等，出生率增加直接帶動新生兒疫苗市場。
浙商證券認為，若全面放開生育，奶粉市場空間預(yù)期有望大幅改善。行業(yè)量穩(wěn)、價增背景下，以中國飛鶴、澳優(yōu)等為代表的頭部奶粉企業(yè)依托在超高端/高端領(lǐng)域的深耕經(jīng)驗、全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢、已建立的品牌勢能，有望率先受益于生育政策放開帶來的長期紅利，持續(xù)鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。
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