作者/星空下的牛腩
編輯/菠菜的星空
排版/星空下的小魚
以前上學(xué)的時候，如果哪次考試考得好，那必須立刻昭告天下，恨不得放學(xué)以后手里拿著試卷橫著走�？梢悄拇螞]考好，那肯定是不會主動說的。
去年下半年，熱火朝天的第七次人口普查，顯示了我國強(qiáng)大的基層動員力。然而，原計(jì)劃今年4月上旬公布結(jié)果，結(jié)果現(xiàn)在一直也沒官宣，估計(jì)是得等到5月了。
其實(shí)，我國人口老齡化、少子化帶來的人口結(jié)構(gòu)問題，會對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。否則，前些天央行的研究人員也不會跨界寫一篇關(guān)于人口的工作論文。
在此前的文章（聽說要放開生育，A股國產(chǎn)奶粉要暴漲了？）中，牛腩借著放開生育限制的話題，談了國產(chǎn)奶粉行業(yè)的基本面邏輯。但這只是我國人口問題的一個方面，且不說單單放開生育限制，能否扭轉(zhuǎn)我國出生率下滑的態(tài)勢；如果悲觀一點(diǎn)，即使是開始鼓勵生育，情況也未必會好轉(zhuǎn)。
比如日本長期以來一直鼓勵生育，但少子化的問題并未得到解決；意大利等歐盟國家，也有類似的情況。
其實(shí)，城市化是最好的避孕藥。越是城市化，越是不想生娃。比如現(xiàn)在不少都市上班族經(jīng)常遠(yuǎn)程辦公，看似提高了工作效率，但實(shí)則延長了工作時間。很多都市年輕白領(lǐng)們，對自己的生活都感覺壓力山大，又哪有什么精力和時間去生娃、養(yǎng)娃？
所以，我們應(yīng)該對鼓勵生育抱有期待，但同時也要對執(zhí)行的結(jié)果留心觀察。換言之，基于人口出生率止跌回升的邏輯，是有可能在幾年后被證偽的——既然如此，那又有什么是確定的？
答案是人口老齡化。
根據(jù)中泰證券研報(bào)中的預(yù)測，到2022年，我國60歲以上的老人將達(dá)到2.88億人，占全部人口的20.4%，我國進(jìn)入中度老齡化社會；到2035年，我國差不多3個人中，就有1個60歲以上老人，我國將進(jìn)入重度老齡化社會。
這些老人來自我國1965~1975年的嬰兒潮。我國的人口紅利，很大程度上便依賴于這些人。我國不同時期最景氣的行業(yè)，其實(shí)也是靠這些人撐起來的。
當(dāng)他們20歲出頭賣力干活的時候，紡織服裝等勞動密集型產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展；
當(dāng)他們?nèi)说街心�，�?zhǔn)備成家買房的時候，中國的房地產(chǎn)市場便迎來了長期牛市；
……
當(dāng)他們步入老年，又會產(chǎn)生哪些投資機(jī)會呢？
顯然這是一個養(yǎng)老問題。但是，我們不能把眼光僅局限于養(yǎng)老院及相關(guān)服務(wù)，這主要是因?yàn)轲B(yǎng)老服務(wù)還在探索當(dāng)中，并沒有出現(xiàn)復(fù)制性很強(qiáng)的成功商業(yè)模式，而且股市里特別純正的概念股也不多。
但如果我們把思路打開一點(diǎn)，從幸福晚年生活（吃喝玩樂）的角度，尋找解題思路。對此，牛腩建議關(guān)注以下3個方向：
1 | 慢性病，尤其是無法治愈，藥不能停的慢性病。例如牛腩在此前文章（我國贈送制氧機(jī)！但真正賺錢的可能是這種醫(yī)療器械）中分析過的糖尿病，胰島素以及血糖儀等醫(yī)療器械，面對的都是增量市場。另外像家用呼吸機(jī)、電子血壓計(jì)都是類似的邏輯； |
| 2 | 老年用品，特別是老年衛(wèi)生護(hù)理用品，比如老年尿不濕。這方面可以關(guān)注一些有相關(guān)布局的造紙公司； |
| 3 | 養(yǎng)老物業(yè)公司�，F(xiàn)在物業(yè)公司的估值，高于房地產(chǎn)公司，這表明資金認(rèn)為物業(yè)服務(wù)比單純蓋房子，更有持續(xù)性。而且2019年紅墻印發(fā)的文件中，便指出要探索“物業(yè)服務(wù)+養(yǎng)老服務(wù)”模式。 |
還有不那么招人待見的生意——?dú)浽�。其中的邏輯，大家都懂，牛腩就不多講了。而且我大A股沒有純正的殯葬股，不過港股是有的。
（關(guān)注公眾號，在對話框回復(fù)“老齡化”，看看有哪些可以關(guān)注）
其實(shí)，跟股市投資比起來，生娃養(yǎng)娃或許才是人生最重要的投資。不過俗話說“勸人生娃，千刀萬剮”，牛腩不勸任何人生娃，只是想站在投資的角度，來談一來生娃里面的投資邏輯。
當(dāng)大部分人不愿意生娃的時候，而你咬咬牙決定生娃，這實(shí)際上符合了逆向投資的原則。
生娃這件事，辛苦在當(dāng)下，收獲期卻在30年之后，因此不能只看眼前得失；而大部分人預(yù)測未來的模型，是基于過往趨勢的線性外推。這種慣性思維，并不能用于判斷拐點(diǎn)的到來。然而，萬物皆周期。按照周期股的投資邏輯，在周期不斷加速下行到最悲觀的時候，反而應(yīng)該開始考慮抄底。
試想，十年后將要退休的70后，哪家手里還沒套房子？他們的孩子（90后、00后）僅靠繼承就能有一套房。而等到獨(dú)生的90后、00后當(dāng)?shù)?dāng)媽的時候，夫妻雙方就可以繼承2套房產(chǎn)。如果90后爹媽也只生一個（20后），那么這個20后自己就能繼承2套房，后面要是結(jié)婚的話，夫妻雙方就能繼承4套房——這還是在沒考慮新增住房的情況下，到2050年，除了一線城市核心區(qū)，中國人整體上真的不缺房子（相關(guān)閱讀：一天暴漲300萬！學(xué)區(qū)房還能撐多久？）。
所以，那些不生孩子的90后，辛辛苦苦買的房子，最后很可能會以低價被那些生孩子的90后家庭抄底。盡管生孩子不能只算經(jīng)濟(jì)賬，但是這種利害關(guān)系可是要想清楚的。
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