自從5G概念提出后,5G投資與回報的問題一直是行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。近日,隨著中國移動、中國聯(lián)通(600050,股吧)先后發(fā)布2021年一季度財(cái)報,大家的目光再次聚焦于該問題。
就在近期的央視《對話》節(jié)目上,筆者看到中國移動董事長楊杰說,5G進(jìn)入高速口,正在換擋提速。
可見,中國運(yùn)營商對5G發(fā)展充滿信心,對5G節(jié)奏心中有數(shù)。我們可以從5G領(lǐng)先運(yùn)營商的2021第一季度財(cái)報,對比分析5G到底是不是一門好生意。
解讀運(yùn)營商Q1財(cái)報:5G帶來商業(yè)價值
據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,中國移動的移動用戶ARPU值,從2008年3G開啟時代的83元,到2018年4G高峰時期的53.1元,2019年降為49.1元,2020年四季度降至42.9元。對該連續(xù)的下降,中國移動在財(cái)報中用降幅同比收窄來描述。
其實(shí)不止中國移動,中國運(yùn)營商都是這種趨勢。以10年為周期看,ARPU收窄與3G、4G、5G的升級關(guān)系不大,而與中國通信“提速降費(fèi)”政策緊密相關(guān)。但我們從數(shù)據(jù)中也發(fā)現(xiàn),在新一代移動技術(shù)商用前中期,使用新技術(shù)的用戶越多,運(yùn)營商的移動業(yè)務(wù)含金量就越高。
中國移動在2021年第一季度財(cái)報指出,中國移動客戶總數(shù)約9.40億戶,其中5G套餐客戶總數(shù)達(dá)到1.89億戶,5G網(wǎng)絡(luò)客戶總數(shù)達(dá)到9276萬戶,客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。財(cái)報還指出,中國移動通過深入實(shí)施“5G+”計(jì)劃,引領(lǐng)信息通信消費(fèi)加快升級,實(shí)現(xiàn)移動ARPU為人民幣47.4元,同比增長0.9%。
不僅中國移動最新財(cái)報已顯現(xiàn)5G帶來的收益增長,中國聯(lián)通發(fā)布的2021年第一季度財(cái)報也顯示,中國聯(lián)通通過5G創(chuàng)新應(yīng)用引領(lǐng)消費(fèi)升級,借力內(nèi)容、權(quán)益和金融工具提升產(chǎn)品價值,并打造5G+垂直行業(yè)應(yīng)用差異化競爭優(yōu)勢。
中國聯(lián)通在財(cái)報中直接指出,2021年第一季度,移動出賬用戶凈增348萬戶,達(dá)到3.0929億戶,5G套餐用戶凈增2102萬戶至9185萬戶,有效拉動移動出賬用戶ARPU同比增長11.5%至人民幣44.6元。
從這兩家運(yùn)營商一季度財(cái)報我們不難發(fā)現(xiàn),得益于5G用戶的增長,運(yùn)營商多年連續(xù)下降的移動ARPU止跌轉(zhuǎn)升。
更為關(guān)鍵的是,中國5G投資帶動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。楊杰表示,5G已經(jīng)帶動經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出超過8000億元。隨著5G的不斷發(fā)展,未來5G的大戶或者說拉動經(jīng)濟(jì)規(guī)模的將大部分是信息服務(wù)的應(yīng)用,也就是說5G在工業(yè)領(lǐng)域會成為越來越大的比重。
除中國運(yùn)營商外,全球運(yùn)營商也從5G發(fā)展中獲益。比如,2020年爆發(fā)的疫情,使得全球經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)。據(jù)國際貨幣基金組織估計(jì),2020年全球GDP增長率按購買力平價(PPP)計(jì)算約為-4.4%,成為二戰(zhàn)結(jié)束以來世界經(jīng)濟(jì)最大幅度的產(chǎn)出萎縮。
但在此背景下,全球運(yùn)營商總體經(jīng)營超預(yù)期。據(jù)悉,2020年,全球運(yùn)營商總體經(jīng)營穩(wěn)健。其中,32家主流運(yùn)營商中的18家收入同比增長,21家盈利實(shí)現(xiàn)增長。
目前,全球已經(jīng)有超過140家運(yùn)營商部署5G網(wǎng)絡(luò)。我們看到,以中國和韓國運(yùn)營商為代表的5G規(guī)模商用領(lǐng)先者,市場表現(xiàn)普遍轉(zhuǎn)好。而借助5G實(shí)現(xiàn)APRU提升,成為現(xiàn)階段這些運(yùn)營商取得良好表現(xiàn)的主要原因。
數(shù)據(jù)顯示,韓國三大運(yùn)營商合并營業(yè)利潤在第一季度預(yù)計(jì)將達(dá)到8.633億美元,比去年同期增長6.8%。Hana Financial Investment分析師表示:“隨著5G滲透率的提高,服務(wù)銷售正在全面增長,而營銷成本有望下降�！�
中國5G網(wǎng)絡(luò)投資節(jié)奏:適度超前成共識
中國5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)初期,就確立了“寧可路等車,不能讓車等路”的“適度超前”原則。
截至2020年底,中國已建設(shè)5G基站71.8萬個,實(shí)現(xiàn)全國所有地級以上城市全覆蓋。2021年,我國提出再新建60萬個5G基站的目標(biāo)任務(wù),實(shí)現(xiàn)地級以上城市5G網(wǎng)絡(luò)深度覆蓋。截至3月底,我國建成81.9萬個5G基站。
工信部賽迪智庫今年初發(fā)布的《5G發(fā)展2021展望白皮書》預(yù)計(jì),2021年我國電信運(yùn)營商將持續(xù)加大5G網(wǎng)絡(luò)投資力度,預(yù)計(jì)將是2020年的1.5到2倍,2022年5G基站建設(shè)將會達(dá)到高潮。
在去年10月,工信部信息通信發(fā)展司領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為,未來三年我國處于5G發(fā)展的導(dǎo)入期,要堅(jiān)持適度超前的建設(shè)節(jié)奏,努力形成以建促用的5G良性發(fā)展模式。今年2月,工信部副部長劉烈宏表示,中國在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面的累計(jì)投入已經(jīng)超過2600億元,未來將繼續(xù)加強(qiáng)政策引導(dǎo),推動5G網(wǎng)絡(luò)的研發(fā)、建設(shè)和應(yīng)用。
今年4月,中國信息通信研究院副院長王志勤也表示,我國將持續(xù)強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施能力建設(shè),打造適應(yīng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展的新型基礎(chǔ)設(shè)施。適度超前建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò),有序推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)由規(guī)模建設(shè)廣泛覆蓋轉(zhuǎn)向按需建設(shè)深度覆蓋,深入開展5G行業(yè)虛擬專網(wǎng)的試點(diǎn)示范,滿足行業(yè)個性化需求。
不僅行業(yè)主管部門和行業(yè)專家認(rèn)為5G建設(shè)應(yīng)保持適度超前,中國運(yùn)營商也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。中國電信董事長柯瑞文在2021 MWC上海展開幕式上表示,5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需要保持適度超前,從而為應(yīng)用創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新提前培育土壤。
在兩會期間,全國政協(xié)委員、中國聯(lián)通產(chǎn)品中心總經(jīng)理張?jiān)?/a>勇對媒體表示,5G新基建與應(yīng)用在長期發(fā)展中相互促進(jìn),把握好建設(shè)節(jié)奏至關(guān)重要,5G基礎(chǔ)建設(shè)應(yīng)當(dāng)適度超前。
而且,在筆者看來,投資大不是問題,投資效率才是關(guān)鍵。目前看,我國采用中頻建設(shè)5G,且通過開放集采的策略,選擇市場上性能最優(yōu)、價格合適的產(chǎn)品,不只著眼現(xiàn)在,還著眼未來。比如在5G基站建設(shè)上,我國大量采用中頻Massive MIMO,讓5G網(wǎng)絡(luò)取得更好的速率、容量和覆蓋表現(xiàn)。
全球5G看中國:中國成為5G新標(biāo)桿
美國、韓國、中國、日本、歐盟、中東等國家和地區(qū),5G發(fā)展領(lǐng)先。相比而言,美國選擇毫米波并封閉市場,導(dǎo)致錯失5G發(fā)展良機(jī)。韓國一直被視為全球5G發(fā)展的領(lǐng)航者,韓國的5G建網(wǎng)、5GAR/VR業(yè)務(wù)發(fā)展都可圈可點(diǎn)。我國5G持續(xù)發(fā)展,同樣呈現(xiàn)多個亮點(diǎn)。
首先,從運(yùn)營商5G發(fā)展模式來看,我國運(yùn)營商,采用的是公開市場+無補(bǔ)貼的發(fā)展模式,運(yùn)營成本低,對全球其他運(yùn)營商具有借鑒性。在5G套餐方面,我國運(yùn)營商則采用映射4G+小額疊加的更具兼容的套餐發(fā)展模式,讓4G與5G價值都得到釋放。
其次,我國運(yùn)營商正在積極探索終端促5G發(fā)展之路,5G業(yè)務(wù)走向成熟。比如,浙江移動在11個地市舉行線下5G終端展銷訂貨會,實(shí)現(xiàn)線上線下齊發(fā)力的行業(yè)正向循環(huán)模式。據(jù)悉,去年4月28日,在寧波5G終端展銷訂貨會當(dāng)天,有超過1000家零售渠道參與,5G終端訂貨量超10萬臺。
浙江移動還率先發(fā)布5G新消息應(yīng)用,截止到2021年1月,浙江5G新消息日活注冊用戶超713萬,日均發(fā)送消息481萬。除此之外,5G導(dǎo)盲鏡、5G AI病房看護(hù)、杭州5G公交、5G交管巡查、5G水質(zhì)檢測等應(yīng)用正在不斷推出。
最后,中國5G頻譜政策更易促進(jìn)運(yùn)營商發(fā)展5G。中國則從一開始聚焦于中頻,并對運(yùn)營商采用頻譜授予的方式,有效降低運(yùn)營商5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本。從結(jié)果看,截至2020年底,我國建設(shè)5G基站71.8萬個,5G連接數(shù)超過1.8億個,5G手機(jī)出貨量超1.5億部,5G手機(jī)出貨占比達(dá)到60%。
反觀號稱5G領(lǐng)先的美國,5G基站數(shù)為7.5萬個,5G連接數(shù)只有1千萬,5G手機(jī)出貨量也只有3500萬部。美國5G為何落后了?因?yàn)樵?G發(fā)展初期,美國將重點(diǎn)放在毫米波上,此后發(fā)現(xiàn)毫米波無法實(shí)現(xiàn)5G廣覆蓋和迅速發(fā)展,又從毫米波轉(zhuǎn)移到中頻。美國5G政策的猶豫不決,使其錯過3年發(fā)展關(guān)鍵期。
值得一提的是,此前美國政府以810億美元拍賣5G頻譜的消息,讓許多人記憶猶新。這大大增加美國運(yùn)營商5G發(fā)展壓力,最后還需要老百姓(603883,股吧)買單。在拍得的280MHz的C波段中,最早可以商用的100MHz頻譜也要等到2021年底,剩余180MHz要到2023年。
多國在5G發(fā)展中都在向中國模式看齊。比如,匈牙利在設(shè)定額外義務(wù)后,將700MHz和3.6G頻譜費(fèi)年費(fèi)降低50%,推動5G toB業(yè)務(wù)發(fā)展,也為運(yùn)營商每年節(jié)省投資1170萬美元。法國頻譜拍賣也采用分配+拍賣的混合方式,其中200M均分,110M拍賣
觀察:5G盈利節(jié)點(diǎn)已到,未來大有可為
從5G發(fā)展來看,筆者認(rèn)為,中國5G發(fā)展模式,符合移動通信發(fā)展規(guī)律,目前的表現(xiàn)符合預(yù)期,未來看好。如楊杰所說,5G進(jìn)入換擋提速階段。中國5G的發(fā)展模式,正受到全球多個地區(qū)的借鑒。
與此同時,全球各地都對5G充滿信心,通過補(bǔ)貼等方式,加速5G跨過投入期。我們看到,第一,全球各地區(qū)政府在5G發(fā)展中,不斷加強(qiáng)生態(tài)建設(shè),加速應(yīng)用落地。比如,中國香港“鼓勵及早使用5G技術(shù)資助計(jì)劃”,至今累計(jì)總資助金額超過300萬港幣;泰國政府?dāng)?shù)字經(jīng)濟(jì)部泰國5G生態(tài)創(chuàng)新中心孵化5G應(yīng)用,True成立Worldtech X,與科技初創(chuàng)企業(yè)合作,加強(qiáng)5G生態(tài);德國10個團(tuán)體獲得了總額超過3800萬歐元的資金,用于開發(fā)和引入創(chuàng)新的5G應(yīng)用。
第二,5G終端價格不斷下探,加速5G 2C發(fā)展。比如,三星發(fā)布最便宜5G手機(jī)Galaxy A42,售價約400美元;OPPO推出最便宜的5G手機(jī),最低售價244美元;泰國市場也已推出14款中低端5G手機(jī)。
全球許多運(yùn)營商正在采用終端補(bǔ)貼的方式加速5G用戶發(fā)展。比如在泰國,TrueRealme7 原價為7499泰銖,5G手機(jī)綁定1199泰銖/月的套餐后,該手機(jī)只需3499泰銖。
第三,運(yùn)營商投資增長,區(qū)域分化明顯,2021加大投資是主基調(diào)。比如中國電信繼續(xù)加大投資驅(qū)動增長,2021投資預(yù)算增加2.6%;Telefonica改變“保現(xiàn)金流”的策略,2021年加大投資,投資密度從13.3%增加到15%;菲律賓Golobe計(jì)劃2021年投資預(yù)算88~92bn(2020年是71.9bn);南非MTN 2020年停止分紅支撐投資,2021預(yù)計(jì)投資約18.7億美元,增加2%。
因此,不論是從中國移動、中國聯(lián)通一季度財(cái)報,還是全球運(yùn)營商5G發(fā)展,亦或是全球5G應(yīng)用生態(tài)的建設(shè),我們都可直觀感受到,全球多國將5G當(dāng)成一門好生意,當(dāng)成未來發(fā)展的重中之重。而5G產(chǎn)業(yè)自身也在不斷進(jìn)步,領(lǐng)先運(yùn)營商已經(jīng)進(jìn)入5G盈利時機(jī)。
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