正值上市公司財(cái)報(bào)季，從各家公司的財(cái)報(bào)披露情況看，部分順周期公司業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期。即便不考慮去年的低基數(shù)效應(yīng)，用2019年的同期數(shù)據(jù)作比較，業(yè)績(jī)?nèi)哉宫F(xiàn)出極好的增速水平。比如消費(fèi)電子龍頭股歌爾股份(002241,股吧)繼3月26日披露2020年全年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)創(chuàng)新高后，4月21日披露一季度業(yè)績(jī)?cè)俪A(yù)期。
財(cái)報(bào)顯示，歌爾股份2021年一季度營(yíng)收140.28億元，同比上年64.74億增長(zhǎng)116.68%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)9.66億元，同比增長(zhǎng)228.41%，每股收益達(dá)到0.29元，同比上漲222.22%。同時(shí)公司公告半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)1-6月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)15.6~18.0 億元，較上年增長(zhǎng)100%-130%。對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，公司表示主要得益于虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品、智能無(wú)線(xiàn)耳機(jī)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)，盈利能力改善，同時(shí)公司持有的Kopin Corporation權(quán)益性投資公允價(jià)值變動(dòng)損益增加。
VR產(chǎn)業(yè)鏈拐點(diǎn)來(lái)臨 多家券商機(jī)構(gòu)唱多
歌爾股份一季報(bào)顯示，包括VR/AR業(yè)務(wù)在內(nèi)的智能硬件收入45.07億元，同比增長(zhǎng)267.84 %。從過(guò)往看，這已是其智能硬件連續(xù)三年保持高速增長(zhǎng)。如此長(zhǎng)期來(lái)看， VR/AR等智能硬件業(yè)務(wù)有望大幅提升對(duì)歌爾股份長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度。
其實(shí)，歌爾股份智能硬件板塊的高增長(zhǎng)背后是VR行業(yè)的加速發(fā)展。近兩年來(lái)VR產(chǎn)品持續(xù)熱銷(xiāo)，多家券商機(jī)構(gòu)都曾表示VR有望接替手機(jī)成為消費(fèi)電子成長(zhǎng)新動(dòng)力(310328)。
4月18日，中金公司發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，科技巨頭正在加速入場(chǎng)，AR/VR景氣迅速提升。在5G+AI加持下，看好AR/VR設(shè)備下一個(gè)5-10年成長(zhǎng)性，未來(lái)甚至有機(jī)會(huì)成為下一代移動(dòng)計(jì)算平臺(tái)。
同日，廣發(fā)證券(000776,股吧)也發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，2021-2022年的VR設(shè)備類(lèi)似2019-2020年的Air Pods，處在滲透率快速提升的階段，VR產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，市場(chǎng)規(guī)�？焖贁U(kuò)大為供應(yīng)鏈帶來(lái)發(fā)展紅利。
此前，天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，蘋(píng)果可能將在2022年中期推出MR頭顯設(shè)備。并預(yù)測(cè)蘋(píng)果的MR/AR產(chǎn)品藍(lán)圖分3個(gè)階段：2022年中期推出頭盔式產(chǎn)品；AR眼鏡最快在2025年推出；2030年至2040年推出隱形眼鏡式產(chǎn)品。
機(jī)構(gòu)的集體看好，表明行業(yè)的發(fā)展風(fēng)向。隨著硬件、內(nèi)容方面的痛點(diǎn)被解決，VR產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)。
時(shí)代在進(jìn)步，環(huán)境在變化，消費(fèi)電子早已滲透到日常生活，VR行業(yè)的發(fā)展也已是大勢(shì)所趨。而在此浪潮中，作為全球VR產(chǎn)業(yè)中最大的ODM廠商的歌爾股份是最顯眼的一個(gè)。
3月份歌爾股份曾在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司目前在全球VR/AR行業(yè)中占據(jù)較為顯著的市場(chǎng)份額，與眾多知名客戶(hù)形成了較為深厚的長(zhǎng)期合作關(guān)系，公司會(huì)繼續(xù)積極把握住全球VR/AR行業(yè)發(fā)展的機(jī)遇。
據(jù)了解，歌爾已經(jīng)在VR/AR領(lǐng)域積累多年，基本形成全產(chǎn)業(yè)鏈硬件配套能力，并與Facebook、Sony等全球AR/VR頭部企業(yè)形成穩(wěn)定合作。中金公司測(cè)算2021年歌爾AR/VR組裝占全球近80%份額，預(yù)計(jì)公司今明兩年盈利占比有望達(dá)到20%+和30%+。
從歌爾股份的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，公司在年報(bào)后披露后至23日收盤(pán)股價(jià)上漲超40%，可見(jiàn)其智能硬件成長(zhǎng)動(dòng)能已然超出市場(chǎng)預(yù)期，而隨著AR/VR市場(chǎng)潛力進(jìn)一步釋放，未來(lái)的表現(xiàn)更值得期待。
TWS持續(xù)放量增長(zhǎng) 多元化布局長(zhǎng)線(xiàn)發(fā)展
自2019年TWS耳機(jī)放量增長(zhǎng)，智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)助力歌爾股份業(yè)績(jī)大增，并成為公司主要營(yíng)收來(lái)源。至今年一季度，智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)仍是公司主要業(yè)績(jī)支撐。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度公司智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)收入60.97億元，同比增長(zhǎng)126.76%。
因TWS是歌爾股份的重要業(yè)務(wù)，TWS的行情與公司業(yè)績(jī)有緊密聯(lián)系。2020年底相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)期TWS大概有1~1.2億部，但是年初有分析師下調(diào)出貨量至9000萬(wàn)部左右。市場(chǎng)對(duì)此表現(xiàn)悲觀，包括歌爾股份在內(nèi)多家相關(guān)公司的股價(jià)遭受到了一定的回調(diào)。但中金認(rèn)為，2021年TWS出貨量基本上和20年同比相持平，這是比較中性的預(yù)期。市場(chǎng)也有觀點(diǎn)認(rèn)為T(mén)WS耳機(jī)作為語(yǔ)音交互的重要載體，逐漸成為物聯(lián)網(wǎng)的重要入口，TWS市場(chǎng)出貨量的年復(fù)合增長(zhǎng)率仍保持高位。
另外，在3月30日，歌爾股份年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，董事長(zhǎng)姜濱也表示公司在國(guó)內(nèi)和國(guó)外大客戶(hù)的TWS產(chǎn)品中都居于核心供應(yīng)商地位，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化，全力滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)和國(guó)外客戶(hù)的需求。相關(guān)行業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，2021年全球TWS智能無(wú)線(xiàn)耳機(jī)市場(chǎng)仍將保持成長(zhǎng)，歌爾股份的TWS業(yè)務(wù)相比去年也依然會(huì)有顯著成長(zhǎng)。
歌爾股份依靠聲學(xué)起家，其在做深聲學(xué)業(yè)務(wù)的同時(shí)也在拓展多元化布局。近日，歌爾股份推出新一代揚(yáng)聲器技術(shù)方案，包括微型揚(yáng)聲器SBS、大揚(yáng)聲器Cyclone兩個(gè)品牌實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步技術(shù)升級(jí)，覆蓋智能手表/眼鏡、手機(jī)/平板電腦、AI 音箱、HiFi音響、汽車(chē)音響等產(chǎn)品應(yīng)用。
智能汽車(chē)是目前最火熱的題材之一，歌爾股份進(jìn)入汽車(chē)領(lǐng)域也是早有打算。日前有投資者稱(chēng)歌爾股份已經(jīng)成為華為汽車(chē)硬件合作伙伴。加之歌爾股份公開(kāi)表示將與全球知名高端HiFi音響品牌丹拿圍繞Cyclone進(jìn)行聯(lián)合研發(fā)和深度合作，加大在汽車(chē)音響領(lǐng)域的資源投入，同時(shí)也加快新技術(shù)在汽車(chē)音響和HiFi音響系統(tǒng)中的應(yīng)用落地。
無(wú)論是TWS、VR/AR，還是進(jìn)入汽車(chē)領(lǐng)域，歌爾股份已經(jīng)開(kāi)展了多元化的長(zhǎng)線(xiàn)布局，并且發(fā)展空間廣闊，確定性極強(qiáng)，未來(lái)發(fā)展不容小覷。
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