輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)，引起高層關(guān)注。
4月8日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（下稱“金融委”）召開第五十次會(huì)議，研究加強(qiáng)地方金融機(jī)構(gòu)微觀治理和金融監(jiān)管等工作。會(huì)議由中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持。會(huì)議在重申保持宏觀金融政策連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)要保持物價(jià)基本穩(wěn)定，特別是關(guān)注大宗商品價(jià)格走勢(shì)。
光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，年初以來(lái)，受疫苗接種提速、美國(guó)等持續(xù)加碼財(cái)政刺激政策，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施開放式量寬，導(dǎo)致全球流動(dòng)性泛濫，推動(dòng)能源、工業(yè)材料和食品等商品價(jià)格持續(xù)上漲，銅、鋁等商品價(jià)格一度創(chuàng)出近8年新高，我國(guó)作為工業(yè)大國(guó)，對(duì)這些商品進(jìn)口需求量大，需要防范這些商品價(jià)格漲價(jià)向消費(fèi)品終端傳導(dǎo)。隨著全球疫情影響趨緩，國(guó)際物流有助逐步恢復(fù)，這一定程度利好國(guó)內(nèi)供需平衡。
防范輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)分析認(rèn)為，大宗商品價(jià)格上漲，勢(shì)必給新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體造成更大的輸入性通脹壓力。
“去年下半年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期疊加發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的量化寬松政策，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，也帶來(lái)了通脹預(yù)期，所以我們要警惕可能會(huì)帶來(lái)的輸入性通脹壓力。”溫彬?qū)Φ谝回?cái)經(jīng)記者表示。
金融委會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)，要保持物價(jià)基本穩(wěn)定，特別是關(guān)注大宗商品價(jià)格走勢(shì)。
統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月CPI同比上漲0.4%，3月PPI同比漲4.4%。
“大宗商品價(jià)格上漲通過(guò)生產(chǎn)鏈傳導(dǎo)較為直觀的表達(dá)就是生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）向消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）傳導(dǎo)。”周茂華分析稱，一般來(lái)說(shuō)，大宗商品向終端消費(fèi)物價(jià)影響傳導(dǎo)較為間接，一是通過(guò)上下游生產(chǎn)鏈條。能源、工業(yè)原材料商品進(jìn)口價(jià)格上漲，推動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)將這些成本向中下游傳導(dǎo)，最終轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)品終端，較為明顯的例子就是，年初以來(lái)，原油價(jià)格走高，對(duì)終端汽油價(jià)格推動(dòng)明顯；二是農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)商品進(jìn)口價(jià)格上漲。例如：玉米等主要糧食商品價(jià)格上升，一方面，由于農(nóng)產(chǎn)品加工鏈條相對(duì)短，可能直接推動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走高；另一方面，可能通過(guò)推升飼料價(jià)格帶動(dòng)禽肉價(jià)格走高；另外，這些農(nóng)產(chǎn)品或工業(yè)原材料價(jià)格上漲可能通過(guò)替代效應(yīng)或產(chǎn)業(yè)鏈推升物價(jià)等。
值得注意的是，輸入性通脹壓力上升，中國(guó)央行貨幣政策趨向并未改變。近期，全球金融市場(chǎng)特別是新興經(jīng)濟(jì)體金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況下，我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，人民幣匯率雙向浮動(dòng)，我國(guó)實(shí)施正常貨幣政策的積極作用正在顯現(xiàn)。中國(guó)面臨的輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。
央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰近日表示，無(wú)論是去年美聯(lián)儲(chǔ)推出大規(guī)模貨幣刺激措施，還是未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整貨幣政策，對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的影響都是比較小的。下一步，關(guān)鍵是把自己的事辦好，貨幣政策要穩(wěn)字當(dāng)頭，保持定力，珍惜正常的貨幣政策空間，同時(shí)密切關(guān)注國(guó)際金融形勢(shì)變化，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，以我為主開展國(guó)際宏觀政策協(xié)調(diào)，保持好宏觀政策領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。
統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月CPI同比上漲0.4%，3月PPI同比漲4.4%。
溫彬稱，CPI在前兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)的情況下開始轉(zhuǎn)正，PPI上升較快，主要因?yàn)槿ツ昊鶖?shù)的原因，從中國(guó)的當(dāng)前基本面來(lái)看，應(yīng)該不存在通脹或者通縮的基礎(chǔ)。
金融委會(huì)議提出，要保持宏觀金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，執(zhí)行好穩(wěn)健的貨幣政策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。就業(yè)是最大的民生，宏觀政策的首要目標(biāo)是保就業(yè)和保市場(chǎng)主體。
周茂華表示，國(guó)內(nèi)需要防范大宗商品價(jià)格上漲的輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)，但無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)物價(jià)整體有望保持基本穩(wěn)定。
這是因?yàn)�，一方面中上游生產(chǎn)者物價(jià)向下游傳導(dǎo)并不通暢。國(guó)內(nèi)消費(fèi)終端供給品類豐富、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為充分、可替代性強(qiáng)，同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求側(cè)處于復(fù)蘇階段，并非需求過(guò)熱；此外，食品供需有望保持平衡。國(guó)內(nèi)消費(fèi)者物價(jià)主要受食品價(jià)格影響，其中，由于國(guó)內(nèi)非洲豬瘟疫情受控，生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)，生豬價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中趨降；隨著氣溫回暖，國(guó)內(nèi)種類多樣的果蔬逐步上市，果蔬價(jià)格整體有望保持平穩(wěn)；國(guó)內(nèi)高度重視生產(chǎn)安全和民眾生活必需品保供穩(wěn)價(jià)；三是貨幣政策保持穩(wěn)健。隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)信貸政策逐步回歸中性，并注重政策質(zhì)效。
金融委還強(qiáng)調(diào)，要注重“放水養(yǎng)魚”，助企紓困，更好激發(fā)微觀市場(chǎng)主體活力。要始終堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，大力支持民營(yíng)和中小微企業(yè)健康發(fā)展。要堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，繼續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，更好保護(hù)投資者利益，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。要堅(jiān)定不移深化改革、擴(kuò)大開放，加強(qiáng)國(guó)際合作，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
鼓勵(lì)好機(jī)構(gòu)兼并風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)
金融委會(huì)議指出，通過(guò)多年改革，我國(guó)逐步探索形成了適合中國(guó)國(guó)情的金融機(jī)構(gòu)組織體系，大、中、小、微型金融機(jī)構(gòu)分工協(xié)作，共同服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。地方金融機(jī)構(gòu)作為金融體系的“毛細(xì)血管”，整體質(zhì)量、管理能力、市場(chǎng)化程度持續(xù)提升，在服務(wù)“三農(nóng)”、基層、中小微企業(yè)等方面發(fā)揮著不可替代的作用，總體保持了健康發(fā)展的良好勢(shì)頭。
但會(huì)議同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“部分地方金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)有所暴露，內(nèi)部治理和外部監(jiān)管有待完善，需要高度重視�！边@也是此次會(huì)議的另一重要內(nèi)容。
浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，今年信用收縮將是全年政策基調(diào)，從穩(wěn)定宏觀杠桿率的角度，信貸、社融等實(shí)體部門負(fù)債端數(shù)據(jù)增速均將經(jīng)歷壓降的過(guò)程，信用風(fēng)險(xiǎn)加大可能向地方正規(guī)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)。信用違約風(fēng)險(xiǎn)加大可能沖擊金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)端，目前我們認(rèn)為最主要的幾個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域可能在地方國(guó)企、優(yōu)質(zhì)民企和城投平臺(tái)，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，地方金融機(jī)構(gòu)或受沖擊較大，若資質(zhì)較好的企業(yè)出現(xiàn)債券違約沖擊整個(gè)信用債市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)之間資金往來(lái)抵押品要求提高，這個(gè)過(guò)程中地方金融機(jī)構(gòu)受影響也更大。
實(shí)際上，對(duì)于地方金融機(jī)構(gòu)改革，金融委一直高度關(guān)注。例如，國(guó)務(wù)院金融委辦公室發(fā)布的11條金融改革措施之一，便包括《中小銀行深化改革和補(bǔ)充資本工作方案》，旨在進(jìn)一步推動(dòng)中小銀行深化改革，加快中小銀行補(bǔ)充資本。
此次會(huì)議要求，以優(yōu)化金融供給側(cè)體系為目標(biāo)，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，標(biāo)本兼治，深化改革，加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)微觀治理機(jī)制見效、地區(qū)金融生態(tài)改善。
具體包括四方面舉措：一是把握定位，優(yōu)化結(jié)構(gòu)；二是強(qiáng)化監(jiān)管，提升質(zhì)效；三是健全治理，規(guī)范經(jīng)營(yíng)；四是完善法治，增強(qiáng)活力。
會(huì)議指出，支持引導(dǎo)地方金融機(jī)構(gòu)專注主業(yè)，立足本地，回歸本源，樹立穩(wěn)健發(fā)展理念，堅(jiān)持服務(wù)當(dāng)?shù)�、服�?wù)小微企業(yè)、服務(wù)城鄉(xiāng)居民的定位，促進(jìn)持續(xù)健康發(fā)展。按照市場(chǎng)化、法治化原則，鼓勵(lì)好機(jī)構(gòu)兼并風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，促進(jìn)地區(qū)金融供需結(jié)構(gòu)平衡。
近年來(lái)，中小銀行改革將加速推進(jìn)，多家中小銀行醞釀合并重組。近期，晉城銀行、大同銀行、晉中銀行、長(zhǎng)治銀行以及陽(yáng)泉市商業(yè)銀行5家銀行同時(shí)發(fā)布通知，將在2021年4月15日召開第一次股東大會(huì)，一個(gè)新的省級(jí)城市商業(yè)銀行將正式誕生。
招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼對(duì)記者表示，大力發(fā)展地方金融機(jī)構(gòu)，有助于優(yōu)化我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系，構(gòu)建更加富有生機(jī)和活力的金融生態(tài)體系，更好地服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，滿足中小微企業(yè)多元化的金融需求。加強(qiáng)地方金融機(jī)構(gòu)治理，有助于推動(dòng)地方金融體系更加健康可持續(xù)發(fā)展，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定。
厘清政府和市場(chǎng)
近年來(lái)，部分銀行存在股東利用自身實(shí)際控制人的優(yōu)勢(shì)，與銀行之間進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，部分關(guān)聯(lián)交易明顯違背了公平交易的原則，甚至存在利益輸送的問(wèn)題。
“金融控股集團(tuán)經(jīng)營(yíng)模式不斷出現(xiàn)，也是造成違法違規(guī)關(guān)聯(lián)交易數(shù)量增多的原因之一。一些民營(yíng)資本大肆進(jìn)入銀行業(yè)，控股中小銀行，形成事實(shí)上的金融控股集團(tuán)。在這種金融控股模式下，關(guān)聯(lián)交易的隱蔽性更強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)性更高�！倍ｍ嫡f(shuō)。
“回顧銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，追根溯源，無(wú)不跟不規(guī)范、不合規(guī)，不按制度辦事、不按規(guī)則行事、不按規(guī)矩處事有關(guān)�！苯�，山東銀保監(jiān)局局長(zhǎng)王俊壽表示。
在強(qiáng)化監(jiān)管方面，金融委會(huì)議明確，金融管理部門要加強(qiáng)對(duì)股東和實(shí)際控制人、風(fēng)險(xiǎn)集中度、關(guān)聯(lián)交易、數(shù)據(jù)真實(shí)性等的監(jiān)管，充分運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，加強(qiáng)監(jiān)管科技建設(shè)，提升監(jiān)管效率和覆蓋面。要強(qiáng)化監(jiān)管追責(zé)問(wèn)責(zé)，嚴(yán)肅查處金融監(jiān)管失職瀆職等行為。
董希淼表示，地方金融機(jī)構(gòu)應(yīng)完善完善公司治理，減少內(nèi)部人控制和不規(guī)范的關(guān)聯(lián)交易；其次進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，回歸本源，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)和鄉(xiāng)村振興服務(wù)；負(fù)債端應(yīng)大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)，通過(guò)提升服務(wù)和良性產(chǎn)品創(chuàng)新，提高穩(wěn)定資金來(lái)源。最后，應(yīng)完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，不僅要按相關(guān)辦法規(guī)定計(jì)提貸款撥備、提高資本充足率，還要完善日常動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，防患于未然。
此外，會(huì)議明確，地方金融機(jī)構(gòu)要完善公司治理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)化審慎經(jīng)營(yíng)，不過(guò)度追求規(guī)模擴(kuò)張和發(fā)展速度。要提高金融從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)操守，明確行為底線，約束“一把手”行為。加強(qiáng)黨的建設(shè)，堅(jiān)決懲治腐敗，對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”；另外，進(jìn)一步厘清政府和市場(chǎng)的邊界，糾正不當(dāng)干預(yù)行為，改善區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境，激發(fā)地方金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)造創(chuàng)新活力。
李超認(rèn)為，加強(qiáng)地方金融機(jī)構(gòu)微觀治理和金融監(jiān)管將進(jìn)入快車道，成為防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要方向，政策也繼續(xù)壓實(shí)了地方政府責(zé)任作為處置第一責(zé)任人。
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