2015年貝索斯慶祝藍色起源火箭發(fā)射成功，來源：Zuma Press
今年57歲的亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯從小就是一部派拉蒙經(jīng)典IP——Star Trek《星際迷航》的瘋狂癡迷者。亞馬遜零售業(yè)務(wù)發(fā)達后，這位“太空票友”不僅用自己手里的公司股票組建、并持續(xù)資助他在“業(yè)務(wù)時間”創(chuàng)辦的太空公司Blue Origin藍色起源，還受到這部科幻劇里星際飛船中控系統(tǒng)的啟發(fā)，研發(fā)了Alexa智能語音系統(tǒng)，推出Echo，引領(lǐng)了家庭智能音箱的熱潮，現(xiàn)在又把Alexa開放給汽車廠商，進入智能汽車這個燙手的領(lǐng)域。
不過，在本周亞馬遜向SEC提交10-K年報的檔口，公司宣布貝索斯將在今年夏天卸任亞馬遜首席執(zhí)行官，轉(zhuǎn)而出任董事會執(zhí)行主席。接替者將是安迪·賈西，亞馬遜云計算AWS的CEO，貝索斯曾經(jīng)的技術(shù)助理，也是給公司貢獻59%經(jīng)營利潤（2020年）的技術(shù)派“老臣”。
2016年時，貝索斯在S-Team基礎(chǔ)上設(shè)計了一個新的管理架構(gòu)，讓安迪出任AWS的CEO，將全球消費業(yè)務(wù)的CEO交給Jeff Wilke，在此之前核心管理層是清一色的高級副總裁。隨著Jeff Wilke退休離開亞馬遜后，全球消費業(yè)務(wù)CEO有了新任命，即David Clark，原來負責(zé)倉儲物流、雜貨生鮮等業(yè)務(wù)；而AWS沒變化。
盡管目前公司仍保持零售+云的雙CEO體系，但當安迪接替貝索斯后，雙CEO制可能會重新被調(diào)整，這將是一大看點。除了組織問題外，外界也好奇安迪時代的亞馬遜會遇到什么新機遇和挑戰(zhàn)。這里就結(jié)合最新的2020年報，嘗試做一些分析。
Andy Jassy，來源：WSJ
1.安迪烙印�？梢悦鞔_的是，貝索斯并不會完全退出亞馬遜的決策管理，他在員工內(nèi)部信中寫的這個職位是Executive Chair of the Amazon Board，也就是董事會執(zhí)行主席。翻看亞馬遜歷年的年報會發(fā)現(xiàn)，這算是一個新角色，之前對貝索斯的職位描述一直是President, Chief Executive Officer, and Chairman of the Board，最后一項即董事會主席。從職能上講，執(zhí)行主席與董事會主席是有區(qū)別的，前者參與公司經(jīng)營管理的戲份更多一些，后者更多代表股東利益，當“甩手掌柜”。
實際也是這樣，貝索斯不會離開亞馬遜，他可能會從目前本就很少過問的日常業(yè)務(wù)管理中退出去，更多負責(zé)像并購、公司新領(lǐng)域新方向的決策。國內(nèi)大公司中，字節(jié)跳動的張一鳴和拼多多的黃崢也已卸任CEO，前者甚至還卸任了中國區(qū)董事長的職位。繼馬云后，阿里巴巴董事局主席和首席執(zhí)行官兩個職位均由張勇擔任，張勇喜歡十幾個業(yè)務(wù)線的負責(zé)人直接向他匯報。貝索斯過去也同時擔任這兩個職位，但在美股FAAMG等大型科技公司中，并不是普遍現(xiàn)象。這兩年，扎克伯格一直被Facebook董事會成員提議辭去董事會主席職位，只做公司的CEO。
這種情況下，亞馬遜董事會與公司運營之間的關(guān)系將面臨新局面，責(zé)權(quán)邊界將被重新梳理。安迪作為新任CEO，業(yè)務(wù)匯報理應(yīng)都指向他，但貝索斯并沒有完全退出公司重大決策。這次權(quán)力移交不是象征性的，公司未來很可能會被打上“安迪烙印”，但首先需要厘清組織關(guān)系。
2. 增速與反壟斷。貝索斯算激流勇退嗎？無論是公司股價還是業(yè)績增長看，都可以這么說，亞馬遜目前仍處于業(yè)務(wù)規(guī)模的快速上升期。只不過過去一年，貝索斯把更多精力花在了抵抗疫情和反壟斷上。谷歌和Facebook已經(jīng)遭遇美國多州的反壟斷訴訟，亞馬遜、蘋果和微軟是否也會受到這種待遇？可能這是未來短期內(nèi)新任CEO要解決的棘手問題，畢竟分拆亞馬遜的聲音曾一度掀起過網(wǎng)絡(luò)聲浪。
根據(jù)10-K年報，亞馬遜在疫情肆虐的2020年取得了38%的總營收同比增速，57%的經(jīng)營利潤（operating income）增速，72%的經(jīng)營現(xiàn)金流增速和20%的自由現(xiàn)金流增速。這些增長還是在由于疫情而將市場營銷費用率（市場費用/總營收）從上一年的6.7%降至5.7%，以及資本性開支（CapEx）比上一年大幅增加176%、即在投入方面并未保守的前提下實現(xiàn)的。疫情因素推動了亞馬遜電商業(yè)績的增長，需要考慮的是后疫情時期還能否維持這種增速。
可以說，亞馬遜在整個2020年的業(yè)績很出色，尤其是在利潤表現(xiàn)上，過去這并不是亞馬遜報表中的強項。國際業(yè)務(wù)在2020年首次實現(xiàn)了經(jīng)營利潤的轉(zhuǎn)正，為7.2億美元，凈利潤有可能趨近于盈虧平衡點。AWS在454億美元（約合3000億人民幣）年收入的規(guī)模下獲得了30%的增速，也不容易。而AWS的經(jīng)營利潤增長了47%，當然這也和2020年初將AWS服務(wù)器的折舊年限從3年調(diào)整為4年，從而在當期釋放了一部分利潤空間有關(guān)。
3.游戲與影視。如果按照彭博的報道，安迪接手CEO后要發(fā)力游戲業(yè)務(wù)，那么對于亞馬遜將是一個全新的挑戰(zhàn)，盡管2015-2016年間亞馬遜曾蜻蜓點水地嘗試過幾款手游與PC游戲的開發(fā)，但并不算成功。亞馬遜手里有一個有利的生態(tài)資源是其2014年收購的電競直播平臺Twitch，目前它在游戲流媒體領(lǐng)域處于市場的絕對霸主地位，領(lǐng)先于谷歌旗下的YouTube。不過，播游戲不等于做游戲，亞馬遜相當于從下游（直播）往上游（游戲研發(fā)）摸索，與騰訊的路徑基本上是相反的。
影視方面，過去幾年一直是貝索斯最上心的業(yè)務(wù)之一，它承擔著為亞馬遜Prime會員業(yè)務(wù)擴充權(quán)益池的任務(wù)。但流媒體和自制領(lǐng)域的競爭實在太過激烈，程度超過了亞馬遜擅長的云計算領(lǐng)域。據(jù)悉Netflix當前全球付費訂閱用戶數(shù)已經(jīng)突破兩億，渠道方都在深度主導(dǎo)內(nèi)容自制領(lǐng)域，以規(guī)模效應(yīng)攤薄了生產(chǎn)成本。亞馬遜在影視自制上也獲過國際大獎，但持續(xù)產(chǎn)出能力仍待考驗。
如果對比一下亞馬遜Prime訂閱收入和廣告收入的增速曲線，會看到廣告的上升勢頭更猛。Prime收入依賴于會員基數(shù)的增長，是一個線性過程；但廣告不一樣，平臺第三方銷售規(guī)模增長明顯，會帶動商家廣告投放成倍增加，讓這個雪球加速滾起來。這也是亞馬遜新興業(yè)務(wù)中被投行普遍看好的一塊，盡管在線廣告受大環(huán)境影響波動性更大。
總結(jié)一下，貝索斯目前執(zhí)掌亞馬遜26年，公司已經(jīng)有很深的貝索斯烙印，比如最有名的Day One理念，保持初創(chuàng)公司的熱情，不斷試錯，不因為畏懼而放棄嘗試。他的接班人安迪也不是保守之人，他能被選中，這個特質(zhì)應(yīng)該是非常重要的一點，而且他是技術(shù)派。從行業(yè)趨勢看，電商正在成為一個穩(wěn)定的過去式，新技術(shù)、新能源驅(qū)動將決定未來方向和市值。
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