作者：潘妍
出品：洞察IPO
2月22日，深交所發(fā)布公告稱，決定終止對(duì)北京時(shí)代凌宇科技股份有限公司（以下簡稱“時(shí)代凌宇”）首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。
公告顯示，時(shí)代凌宇是于2月18日向深交所提交撤回創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)。
值得注意的是，1月31日，證監(jiān)會(huì)披露的20家抽查企業(yè)名單中，時(shí)代凌宇正在其中。
截至3月1日截稿，20家抽查企業(yè)中已有16家主動(dòng)撤回申請(qǐng)文件。
其中，有4家企業(yè)已回復(fù)了交易所的審核問詢。其中，湘園新材回復(fù)了首輪審核問詢、藍(lán)科環(huán)保和木瓜移動(dòng)均回復(fù)了2輪審核問詢、時(shí)代凌宇則是回復(fù)了4輪審核問詢。
8成抽查企業(yè)“臨陣脫逃”
一撤了之？想得美！
2021年1月31日，根據(jù)《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》要求，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)組織完成了對(duì)首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查的抽簽工作。
據(jù)證監(jiān)會(huì)公告顯示，本批參與抽簽為2021年1月30日前受理的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，抽查企業(yè)共20家，時(shí)代凌宇正名列其中。
可就在名單披露后沒幾日，參與抽查的20家企業(yè)卻接二連三選擇“主動(dòng)”撤回IPO申請(qǐng)。
2月22日，深交所發(fā)布公告稱，時(shí)代凌宇于2月18日向深交所提交撤回創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)。
截至截稿日，除時(shí)代凌宇之外，其他被抽查的19家企業(yè)中，還有15家企業(yè)主動(dòng)撤回申請(qǐng)文件。目前僅剩華之杰、揚(yáng)瑞新材、九州風(fēng)神、國祥股份4家抽查企業(yè)。
圖片來源：證監(jiān)會(huì)公告
《洞察IPO》認(rèn)為，這或與證監(jiān)會(huì)于1月29日發(fā)的一條《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》新規(guī)相關(guān)。
據(jù)《規(guī)定》第8條顯示，檢查對(duì)象確定后，審核或注冊(cè)部門應(yīng)當(dāng)在3個(gè)工作日內(nèi)書面通知檢查對(duì)象和中介機(jī)構(gòu)，檢查對(duì)象自收到書面通知后10個(gè)工作日內(nèi)撤回首發(fā)申請(qǐng)的，原則上不再對(duì)該企業(yè)實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查。在撤回申請(qǐng)后12個(gè)月內(nèi)再次申請(qǐng)境內(nèi)首發(fā)上市的，應(yīng)當(dāng)列為檢查對(duì)象。
也就是說，只要在收到通知后的10個(gè)工作日之內(nèi)撤回IPO申請(qǐng)，有關(guān)部門將不再實(shí)施檢查。時(shí)代凌宇是于2月18日提交的撤回申請(qǐng)，正好10個(gè)工作日。
不過，2月26日晚，滬深交易所同步發(fā)聲稱，交易所高度重視項(xiàng)目撤回情況，正在對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行分析梳理。
圖片來源：上交所官網(wǎng)/深交所官網(wǎng)
并表示，對(duì)于現(xiàn)場(chǎng)檢查進(jìn)場(chǎng)前撤回的項(xiàng)目，如發(fā)現(xiàn)存在涉嫌財(cái)務(wù)造假、虛假陳述等重大違法違規(guī)問題的，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人都要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，絕不能‘一撤了之’，也絕不允許‘帶病闖關(guān)’。
圖片來源：上交所官網(wǎng)
值得一提的是，在過往的行政處罰案例顯示，已經(jīng)出現(xiàn)了部分主動(dòng)撤回申報(bào)材料后仍被處罰的案例。
例如，2018年，從事分子診斷試劑的研發(fā)的之江生物（688317）曾主動(dòng)申請(qǐng)撤回IPO材料，并獲得證監(jiān)會(huì)獲準(zhǔn)。但即便如此，之江生物依然未逃脫被IPO核查出問題后遭遇處罰的命運(yùn)。
2019年7月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于對(duì)上海之江生物科技股份有限公司采取出具警示函監(jiān)管措施的決定》顯示，“根據(jù)相關(guān)規(guī)定，我會(huì)決定對(duì)你公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。”
沖擊IPO再次“夢(mèng)碎”
業(yè)績預(yù)測(cè)引質(zhì)疑
時(shí)代凌宇成立于2007年，是一家提供物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、產(chǎn)品、平臺(tái)和智慧城市解決方案的企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為提供智慧城市解決方案綜合服務(wù)。
業(yè)績方面，2017年-2019年，時(shí)代凌宇實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.48億元、7.64億元、8.16億元，2018年、2019年?duì)I收增幅分別為17.90%、6.81%。
同期凈利潤分別為5869.43萬元、6729.06萬元、7642.64萬元，2018年、2019年凈利增幅分別為14.65%、13.58%。
2020年上半年，時(shí)代凌宇實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.85億元，同比增長-11.58%；凈利潤為-735.17萬元，同比增長-276.80%。業(yè)績下滑明顯。
但在招股書中，時(shí)代凌宇卻給出預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.84億元，同比增長32.78%；凈利潤7246.74萬元，同比增長-5.18%的預(yù)測(cè)。
圖片來源：時(shí)代凌宇招股書
這不免引來監(jiān)管層的問詢，要求其補(bǔ)充披露審計(jì)截止日后的主要經(jīng)營狀況、業(yè)績情況，發(fā)行人收入和利潤變動(dòng)趨勢(shì)是否與同行業(yè)可比公司存在差異、是否符合行業(yè)特征。
值得注意的是，時(shí)代凌宇早于2016年6月曾遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)材料。
2018年1月，在證監(jiān)會(huì)公布的《反饋意見》中，共對(duì)時(shí)代凌宇提出多達(dá)51個(gè)問題。其中，規(guī)范性問題31個(gè)，信息披露問題14個(gè)，財(cái)務(wù)問題2個(gè)，其他問題4個(gè)。
2018年5月，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，時(shí)代凌宇的首發(fā)上會(huì)未獲通過。
當(dāng)時(shí)，發(fā)審委對(duì)時(shí)代凌宇提了5大類的問題，涉及疑似關(guān)聯(lián)方、收入確認(rèn)是否合規(guī)、第三方回款占比較高、業(yè)績波動(dòng)大、核心技術(shù)、持續(xù)盈利能力等方面。
不過，時(shí)代凌宇并未因此放棄，在首次IPO折戟的2年后，時(shí)代凌宇于2020年7月再次向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊。但最終，仍以“主動(dòng)撤回”的結(jié)局落幕。
應(yīng)收賬款高企
償債能力引詬病
或與其第二次遞交IPO申請(qǐng)有關(guān)，在時(shí)代凌宇主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)之前，公司曾進(jìn)行過4輪問詢。4次問詢內(nèi)容均對(duì)其應(yīng)收賬款、存貨方面進(jìn)行過提問。
招股書顯示，2017年-2019年及2020年上半年，時(shí)代應(yīng)收賬款余額分別為3.02萬元、4.68萬元、4.44萬元及3.70億元。
時(shí)代凌宇將其歸結(jié)為，公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，完工項(xiàng)目增多，致使應(yīng)收賬款余額較大。
只不過，時(shí)代凌宇逾期應(yīng)收金額占比較大，未來恐存壞賬風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司業(yè)績?cè)斐刹焕绊憽?
報(bào)告期各期末，公司逾期應(yīng)收賬款金額分別為1.46億元、2.07億元、2.40億元和2.24億元，占應(yīng)收賬款余額的比例分別為48.34%、44.18%、54.04%和60.46%。
存貨方面，報(bào)告期內(nèi)，公司存貨余額分別為2.47億元、2.78億元、3.69億元和5.21億元，分別占各期末流動(dòng)資產(chǎn)比例為29.14%、26.65%、26.94%和34.31%。
對(duì)此，時(shí)代凌宇的解釋為，主要是公司智慧城市解決方案項(xiàng)目累計(jì)發(fā)生的成本所致。
同時(shí)，時(shí)代凌宇應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率呈下滑趨勢(shì)，并均低于行業(yè)均值。
圖片來源：時(shí)代凌宇招股書
報(bào)告期內(nèi)，受應(yīng)收賬款以及存貨周轉(zhuǎn)的影響，時(shí)代凌宇的現(xiàn)金流狀況波動(dòng)較大。
2017年-2019年及2020年上半年，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為8146.51萬元、2024.43萬元、7959.63萬元和-5742.48萬元，2020年上半年甚至一度為負(fù)。
此外，時(shí)代凌宇的償債能力也不太理想。
2017年-2019年及2020年上半年，時(shí)代凌宇的資產(chǎn)負(fù)債率分別為72.40%、70.95%、62.30%、59.55%，雖呈下滑趨勢(shì)但仍處在高位，并持續(xù)高于行業(yè)均值。
同期，流動(dòng)比率分別為1.29倍、1.36倍、1.55倍、1.57倍；速動(dòng)比率分別為0.91倍、1.00倍、1.13倍、1.03倍，與同行業(yè)公司相比也不占優(yōu)勢(shì)。
圖片來源：時(shí)代凌宇招股書
截至本招股說明書簽署之日，時(shí)代實(shí)際控制人黃孝斌直接及間接合計(jì)控制公司62.68%的表決權(quán)。
除黃孝斌外，持有時(shí)代凌宇5%以上股份的其他股東還包括建投華科持股9.67%、凌宇之光持股9.56%、阿里創(chuàng)投持股7%。
圖片來源：時(shí)代凌宇招股書
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