2021美國科技巨頭的桂冠，會(huì)掉嗎？

　　文/荀詩林

　　科技股，是美股2020年最明亮的桂冠。

　　2020年12月28日，美國圣誕節(jié)剛過，美股三大指數(shù)集體沖高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，蘋果盤中一度升至137.34美元，逼近137.74美元的盤中歷史新高，收盤時(shí)漲3.58%，報(bào)136.69美元，市值超過2.3萬億美元；亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、Facebook分別漲3.51%、2.30%、3.59%。

　　蘋果一家公司的市值已經(jīng)約達(dá)歐洲股市總市值的四分之一。據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》，標(biāo)普500指數(shù)的前五大企業(yè)蘋果、亞馬遜、微軟、臉書及谷歌母公司Alphabet，市值總和目前已超過7萬億美元，占標(biāo)普500指數(shù)市值比重將近25%。而在2020年之前，這個(gè)比例還不到20%。

　　這么高昂的價(jià)格，以至于美國國會(huì)都要出手進(jìn)行反壟斷調(diào)查。在即將到來的2021年，美國科技巨頭的桂冠，會(huì)掉下來嗎？

　　無法想象的擴(kuò)張

　　你可能無法想象，在這一年，美國的科技巨頭到底有多“膨脹”。

　　至少從蘋果來看，2020年年初的時(shí)候，恐怕沒人想象到今天。

　　回想2019年末，蘋果無法生產(chǎn)5G手機(jī)這一點(diǎn)，一度為人所“詬病”。這可能也是2019年年末之時(shí)，無論是行業(yè)從業(yè)者，還是果粉，討論最多的話題。與之相對比的是，國產(chǎn)手機(jī)動(dòng)作頻頻，利空蘋果，包括2020年2月份OPPO宣布“馬里亞納”的自研芯片計(jì)劃、小米10開售1分鐘銷售額就突破2億元等等。

　　另外，新冠肺炎疫情突然來襲，武漢進(jìn)行封城。而在當(dāng)時(shí)，蘋果供應(yīng)鏈中近50%的生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)都在中國境內(nèi)，而武漢又恰巧是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)鍵的一環(huán)。當(dāng)時(shí)，蘋果就下調(diào)了2020年第一季度iPhone的出貨量，下調(diào)額大約為10%，換句話說，蘋果2020年第一季度iPhone出貨量將僅為3600萬～4000萬部。實(shí)際結(jié)果，蘋果第一季度的出貨量也確實(shí)如此。

　　另外，蘋果2020年年被各種官司纏身，負(fù)面新聞不止。6月16日，歐盟委員會(huì)宣布對蘋果公司旗下的蘋果應(yīng)用商店和蘋果支付展開反壟斷調(diào)查；7月29日，蘋果CEO庫克、亞馬遜CEO貝佐斯、Facebook CEO扎克伯格和谷歌CEO皮查伊參加國會(huì)聽證會(huì)，在此之前，美國國會(huì)也發(fā)起反壟斷調(diào)查，看看這些公司是否利用市場地位控制網(wǎng)絡(luò)市場。

　　而蘋果同其他個(gè)體公司之間的糾紛，也從未停止。比如，2020年年3月的時(shí)候，樂天Kobo電子書就曾經(jīng)向歐盟委員會(huì)投訴，蘋果在Kobo在蘋果App Store上發(fā)生的電子書交易抽成30%；8月13日，美國電子游戲公司EPIC向蘋果公司發(fā)了一封律師函，并聲稱蘋果在App Store上將《堡壘之夜》這款游戲非法屏蔽，還責(zé)令EPIC公司刪除“向EPIC直接付款”功能，所以控訴蘋果涉嫌反壟斷。

　　直到10月14日，2020年的新款蘋果手機(jī)iPhone 12才姍姍來遲。不同于國產(chǎn)智能手機(jī)的低價(jià)，iPhone 12起步價(jià)都在6299元，至于所謂更低價(jià)的iPhone 12 mini，鮮有人問津。而更關(guān)鍵的問題在于，即使這款“補(bǔ)票”5G技術(shù)的iPhone更換了高通的基帶，信號差的問題似乎仍然沒有解決。興沖沖搶了iPhone 12的消費(fèi)者小杜對筆者吐槽表示：“本以為這次換了新基帶，我就再也不用被手機(jī)信號差的問題所困擾，沒成想，有的時(shí)候，還是得重啟手機(jī)�！痹谶@種情況下，iPhone 12發(fā)售不久，國內(nèi)部分手機(jī)銷售代理商的價(jià)格已經(jīng)低于蘋果的官方價(jià)格。

　　然而，與這種不堪現(xiàn)況相對比的卻是，截止到2020年，蘋果公司年度漲幅達(dá)到82.31%，總市值接近2.3萬億美元，市盈率達(dá)到近41倍。而要知道的是，蘋果在2019年之時(shí)股價(jià)年度漲幅也超過80%。

　　不僅僅是蘋果，其他美國科技公司同樣漲幅巨大，亞馬遜年漲76.25%，谷歌母公司Alphabet年漲30.85%，F(xiàn)acebook年漲33.09%，微軟公司年漲42.53%。同樣，微軟、亞馬遜和Alphabet市值都站上了萬億美元市值，分別達(dá)到了1.68萬億美元、1.63萬億美元和1.19萬億美元，而Facebook也達(dá)到了7780.4億美元。

　　更加讓人瞠目結(jié)舌的是特斯拉，年內(nèi)股價(jià)漲超730%。美國金融數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)S3 Partners給出的數(shù)據(jù)顯示，該股賣空者年內(nèi)遭受的虧損超過380億美元。特斯拉目前已經(jīng)成為全球做空額最大的股票，排在第二的則就是蘋果。

　　可以回憶的是，在2020年上半年，渾水的一篇做空報(bào)告就可以讓瑞幸咖啡一夜之間股價(jià)一度跌超26%，即使那是事實(shí)。但這么大的空頭，卻無法讓美國科技巨頭特斯拉和蘋果倒下，這只能說明其背后的多頭資本同樣雄厚。

　　那么，2021年美國科技股還能繼續(xù)嗎？

　　美國科技股股價(jià)的盡頭在哪里？

　　探討美國科技股的桂冠會(huì)不會(huì)掉，莫不如從其股價(jià)暴漲的原因中來找尋。

　　一直吵著反壟斷的美國政府可能是最大的推手之一。

　　2020年3月時(shí)，10天的時(shí)間里，美股經(jīng)歷了4次熔斷。而在此之前，美股僅僅在1997年熔斷過一次。截至3月18日收盤，道指和標(biāo)普指數(shù)的跌幅都超過了5%，其中道指下跌約1300點(diǎn)，而這意味著，自從2017年1月20日特朗普就任美國總統(tǒng)以來，道指的漲幅幾乎全部被抹掉。

　　特朗普急了，美國國會(huì)也急了。在那之后，美聯(lián)儲(chǔ)就推行“上不封頂、不限量”的買債，幾乎每隔一兩天就會(huì)出臺一個(gè)刺激政策，一個(gè)比一個(gè)力度更大。當(dāng)月，美國通過了2.3萬億美元救助法案，這也是其歷史上最大的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

　　等到了6月，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表差不多擴(kuò)張了一倍，從約3.4萬億美元迅速擴(kuò)張到超過7萬億美元。

　　12月20日之時(shí)，美國國會(huì)又通過了9000億美元的疫情援助計(jì)劃，這也是其歷史上第二大經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

　　也許是吸取了2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的教訓(xùn)，也許是他們認(rèn)為只要他們早救市，當(dāng)初雷曼、通用汽車就不會(huì)破產(chǎn)，貝爾斯登也就不會(huì)被收購。

　　但是，及時(shí)救市就會(huì)避免悲劇的發(fā)生嗎？

　　一個(gè)普遍的規(guī)律就是，當(dāng)市場環(huán)境越差的時(shí)候，資金越容易聚攏到龍頭的標(biāo)的之上。會(huì)計(jì)稅務(wù)師張曦（化名）曾對筆者表示，當(dāng)宏觀環(huán)境不確定性增加的時(shí)候，大批的投資者就會(huì)更加會(huì)去追求確定性較高的投資標(biāo)的，而龍頭股無疑是最好的選擇之一。即使美股中散戶的比例遠(yuǎn)低于A股，但對于拿到資金的機(jī)構(gòu)來說，也就會(huì)很容易抱團(tuán)。

　　這或許就是蘋果、特斯拉這樣的科技股在多頭和空頭同樣強(qiáng)大的情況下仍能不斷上漲的重要原因。

　　疫情的突發(fā)，也變相加速了巨頭的擴(kuò)張。

　　很多美國人在疫情之時(shí)無法外出，甚至失業(yè)。當(dāng)他們拿到所謂的補(bǔ)助金之時(shí)，去炒股就變成了一件很正常的事情。根據(jù)美國某券商的數(shù)據(jù)披露，散戶投資者2020年的交易量是往年平均水平的兩倍以上。這也說明，美國散戶正在瘋狂開戶炒股，散戶交易額占比也從10%提升至25%。值得注意的是，A股2020年新入的散戶也同樣數(shù)量龐大，年新增大約1800萬的新人。

　　非�！百N心”，美國科技巨頭還為“沒錢”的投資人提供便利。

　　7月30日的時(shí)候，蘋果公司宣布以4︰1分拆股票；8月11日，特斯拉宣布以5︰1分拆股票；另外還有傳聞，亞馬遜可能將會(huì)成為下一個(gè)進(jìn)行拆股的公司。

　　拆股，則意味著每股股價(jià)降低。這也就意味著，很多沒有太多錢的散戶也可以買到心目中的龍頭股。但這也意味著，資金將會(huì)更加容易向這些頭部標(biāo)的聚攏，這也就形成了強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的局面。

　　換個(gè)角度想，這個(gè)方法對科技巨頭來說，太值了，不需要業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，不需要業(yè)績的突破，就可以實(shí)現(xiàn)公司市值的增加和財(cái)富的積累。同樣地，很多人都在期盼，每股價(jià)格已經(jīng)超過2000元的貴州茅臺(600519,股吧)會(huì)不會(huì)拆股？

　　科技巨頭還在不斷為自己附加新的內(nèi)涵，但這種附加卻是在提前“預(yù)支”未來的空間。

　　雖然所有人都知道瑞幸商業(yè)故事的價(jià)值遠(yuǎn)超瑞幸本身的價(jià)值，但瑞幸的沒落卻似乎并沒有最終叫醒裝睡的美國投資人。或者說，他們似乎更愿意相信科技巨頭說的話。拿蘋果來說，即使在iPhone 12發(fā)售火爆的情況之下，也無法阻擋其股價(jià)的跌落。2020年12月底，根據(jù) MacRumors 報(bào)道，蘋果傳聞已久的電動(dòng)汽車將提前至少兩年推出市場，或?qū)⒂?021年第三季度發(fā)布。此消息一出，當(dāng)天蘋果盤中股價(jià)一度漲超4%，而特斯拉股價(jià)則應(yīng)聲跌落6%。

　　即使考慮到蘋果從2013年左右就試圖進(jìn)行過造車，但這真的是一件很容易的事情嗎？根據(jù)高盛的分析，就算在樂觀的情景下，蘋果2025年才有望獲得電動(dòng)汽車市場5%的份額，年銷量達(dá)41.7萬輛，銷售均價(jià)為7.5萬美元。不過即便如此，蘋果在這一領(lǐng)域獲利的潛力也是微不足道的。

　　但在今年新能源車遍地“吹”的大背景之下，很明顯，利好蘋果。知名蘋果分析師、華爾街風(fēng)投公司Loup Ventures創(chuàng)始人Gene Munster表示，他看好未來一年蘋果的發(fā)展，相信蘋果股價(jià)在未來幾年將接近200美元，較目前水平上漲46%。

　　而科技巨頭就是有著如此的特權(quán)，更具有說服力，如果明天亞馬遜宣布造車，我想，也會(huì)取得同樣的效果。這可能也正是區(qū)塊鏈技術(shù)一直試圖解決的去中心化的目的吧。

　　這樣看下來，短期內(nèi)美國科技股會(huì)到頭嗎？

　　很明顯，不會(huì)。

　　只不過，不知道最后是誰來為這一切接盤罷了。

　　可能，誰都接不住。

　　編輯：黃玉璐 校對：張國剛

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