面對前所未有的疫情沖擊，中國經(jīng)濟(jì)顯示出強(qiáng)大的韌性和潛力，疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展統(tǒng)籌推進(jìn)。尤其是三季度以來，消費(fèi)的明顯回升，預(yù)示中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已由供給端拉動的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇向著供需聯(lián)動的全面回暖方向邁進(jìn)，為明年經(jīng)濟(jì)反彈蓄勢。
日前，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長姚洋在多個(gè)場合表示，從大周期來看，中國將在2021年步入一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)周期，明年的經(jīng)濟(jì)增長率普遍預(yù)測是在8%～9%之間，中國經(jīng)濟(jì)又將迎來五到十年的中高速增長。
但也有不少專家學(xué)者指出，現(xiàn)在談“新周期”為時(shí)尚早。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)主要是基于疫情沖擊下采取了系列“逆周期”政策，明年可能的較高增長主要基于基數(shù)效應(yīng)，盡管中國經(jīng)濟(jì)基本面良好，但依然面臨著一些短期問題和長期挑戰(zhàn)，還不能判斷中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入新的周期。
12月11日，中央政治局會議在分析研究2021年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)也強(qiáng)調(diào)，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步恢復(fù)常態(tài)，但新冠肺炎疫情和外部環(huán)境仍存在諸多不確定性，要強(qiáng)化機(jī)遇意識、風(fēng)險(xiǎn)意識，科學(xué)部署，狠抓落實(shí)，牢牢把握經(jīng)濟(jì)工作主動權(quán)。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能轉(zhuǎn)換
中國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)“新周期”的判斷，似乎得到一些數(shù)據(jù)的支撐。比如進(jìn)入下半年以來，包括PMI先行指標(biāo)、原材料價(jià)格、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、基建投資都超出預(yù)期。隨著“十三五”收官以及“十四五”即將開局，新一輪投資開啟，中國經(jīng)濟(jì)迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的11月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，四季度經(jīng)濟(jì)增長有望比三季度繼續(xù)加快，無論生產(chǎn)還是需求，都在穩(wěn)步回升，呈現(xiàn)出供需兩端雙向發(fā)力的持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。
財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對第一財(cái)經(jīng)分析，經(jīng)濟(jì)增長動能正由政策驅(qū)動向內(nèi)生動能轉(zhuǎn)換，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)將加快向潛在增速回歸，全年有望實(shí)現(xiàn)2.1%左右的正增長。
從供給端來看，工業(yè)生產(chǎn)延續(xù)了自4月以來的復(fù)蘇狀態(tài)。11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.0%。從需求端來看，需求的回暖態(tài)勢在鞏固，內(nèi)生性的增長持續(xù)提升。社會消費(fèi)品零售總額和固定資產(chǎn)投資的增速，都在穩(wěn)步回升。
京東數(shù)科首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光告訴第一財(cái)經(jīng)，除普遍保持較高增速的工業(yè)生產(chǎn)和出口，內(nèi)需回暖，特別是消費(fèi)明顯回升，預(yù)示中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已由供給端拉動的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇向供需聯(lián)動的全面回暖方向邁進(jìn)，或?yàn)樗募径扰c2021年中國經(jīng)濟(jì)反彈蓄勢。在消費(fèi)回暖與匯率因素共同影響下，明年中國消費(fèi)市場規(guī)模有望正式超過美國，躍升為世界第一大零售國。
信心在全面恢復(fù)
判斷經(jīng)濟(jì)增長信心有沒有恢復(fù)、經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)是否得到有效鞏固的一個(gè)重要指標(biāo)，就是民間投資者的信心和熱情。11月份，民間投資增速的轉(zhuǎn)正，意味著中國經(jīng)濟(jì)增長的信心在全面恢復(fù)。
訂單回升、預(yù)期好轉(zhuǎn)，加上信貸政策的重點(diǎn)支持，民間投資將繼續(xù)修復(fù)。以民間投資為主的制造業(yè)投資，將是下一階段推動中國經(jīng)濟(jì)回升的重要力量。
除民間投資增速由負(fù)轉(zhuǎn)正外，與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緊密相連、充分展示中國經(jīng)濟(jì)由高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資，也出現(xiàn)了持續(xù)向好的局面。特別是高技術(shù)制造業(yè)投資增幅達(dá)到12.8%，明顯高于全部固定資產(chǎn)投資增速，是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要標(biāo)志之一。
外貿(mào)方面，最新發(fā)布的11月數(shù)據(jù)顯示，中國出口遠(yuǎn)超預(yù)期，外貿(mào)保持較高熱度。繼前9個(gè)月進(jìn)出口累計(jì)增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，我國外貿(mào)數(shù)據(jù)已連續(xù)第三個(gè)月保持正增長。今年前11個(gè)月，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值29.04萬億元人民幣，同比去年增長1.8%。
商務(wù)部原副部長、中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長魏建國用“這種勢頭近20年都沒有過”，來形容今年的外貿(mào)形勢。他表示，這超出所有人的意料，也為外貿(mào)改革提供了最好的窗口期。
出口的高速增長還可以持續(xù)多久？魏建國認(rèn)為，外貿(mào)增速還會在明年和后年繼續(xù)保持兩位數(shù)的高速增長，甚至可能貫穿整個(gè)“十四五”時(shí)期。我國將持續(xù)加速構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局，加大力度優(yōu)化營商環(huán)境，并在企業(yè)“走出去”特別是金融支持企業(yè)“走出去”上出臺更多政策，再加上國內(nèi)不斷提速的新基建發(fā)展等，都將進(jìn)一步為外貿(mào)進(jìn)出口的增勢注入持久的動力。
復(fù)蘇下挑戰(zhàn)仍存
不過，在疫情步入常態(tài)化防控、經(jīng)濟(jì)V形反彈的背景下，中國經(jīng)濟(jì)依然面臨著一些短期問題和長期挑戰(zhàn)。
短期來看，經(jīng)濟(jì)依然存在不少薄弱環(huán)節(jié)，疫情帶來的不確定性、總需求不足、金融風(fēng)險(xiǎn)、就業(yè)問題、貿(mào)易摩擦等外部風(fēng)險(xiǎn)凸顯，而長期視角下，人口老齡化、人口紅利減退、收入差距擴(kuò)大等都會對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生復(fù)雜的影響。
中國人民大學(xué)長江經(jīng)濟(jì)帶研究院研究員韓文龍撰文分析，中國經(jīng)濟(jì)還面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。尤其是全球疫情對外部需求和產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的負(fù)向沖擊效應(yīng)，使得中國必須立足擴(kuò)大內(nèi)需，構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)體系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。從長期看，中國經(jīng)濟(jì)增長必須依靠創(chuàng)新驅(qū)動，從短期看，中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康運(yùn)行要重點(diǎn)解決好穩(wěn)就業(yè)和促增長兩大目標(biāo)。
12月11日召開的中央政治局會議特別提到了“要抓好各種存量風(fēng)險(xiǎn)化解和增量風(fēng)險(xiǎn)防范”。業(yè)內(nèi)分析，存量風(fēng)險(xiǎn)包括影子銀行回潮、房地產(chǎn)“灰犀牛”、宏觀杠桿高企等風(fēng)險(xiǎn)，增量風(fēng)險(xiǎn)則可能指向金融科技等領(lǐng)域的非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，監(jiān)管從2017年開始著力防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿，但風(fēng)險(xiǎn)還沒有消化完，形成存量風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)是機(jī)構(gòu)層面的風(fēng)險(xiǎn)，比如中小銀行風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)是產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)，比如防止影子銀行反彈回潮。
在不久的將來，低生育率伴隨著人口老齡化，勞動年齡人口數(shù)量開始減少，人口均衡發(fā)展和人口安全面臨挑戰(zhàn)。
積極應(yīng)對人口老齡化已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略。中國社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所研究員李軍表示，人口老齡化會降低國民儲蓄率、減弱經(jīng)濟(jì)增長潛力，同時(shí)對應(yīng)著勞動力稀缺性提高，勞動成本增加，對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將產(chǎn)生復(fù)雜的影響。
談“新周期”為時(shí)尚早
經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮，分為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個(gè)階段。經(jīng)濟(jì)周期的波動與循環(huán)是經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展過程中不可避免的現(xiàn)象，而逆周期調(diào)節(jié)則是宏觀調(diào)控的重要手段和方式。
中國人民大學(xué)副校長劉元春接受第一財(cái)經(jīng)采訪表示，周期是在一種內(nèi)生因素的波動循環(huán)中產(chǎn)生的，是在一種相對常態(tài)化的消費(fèi)、投資環(huán)境中形成的，而在疫情這種超級沖擊下，傳統(tǒng)周期因素被大大地減弱。
“雖然中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了持續(xù)的復(fù)蘇，但復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不扎實(shí)，復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)不對稱。不穩(wěn)定、不平衡的復(fù)蘇依然是我們面臨的問題，所以在這個(gè)時(shí)候簡單地說我們步入到了一個(gè)新的周期，可能還為時(shí)尚早�！�劉元春說。
沈建光也認(rèn)為，目前還不能判斷中國經(jīng)濟(jì)即將步入“新周期”，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)主要是基于疫情沖擊下采取了系列“逆周期”政策，中國疫情防控卓有成效，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，居民消費(fèi)意愿回暖，由此帶動宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)。
沈建光告訴第一財(cái)經(jīng)，明年可能的較高增長主要基于基數(shù)效應(yīng)，故不能判斷中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新的周期，尤其是未來在人口、資本紅利下降，新舊動能轉(zhuǎn)化的背景下，談“新周期”為時(shí)尚早。建議繼續(xù)轉(zhuǎn)變增長方式，鼓勵(lì)科技創(chuàng)新，從過去過度依賴勞動、土地和資本的模式中轉(zhuǎn)變，提升生產(chǎn)效率和驅(qū)動創(chuàng)新變革，推動中國經(jīng)濟(jì)迎來新一輪高質(zhì)量增長。
“當(dāng)下更應(yīng)該關(guān)注的是跨周期的表現(xiàn)。”工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)對第一財(cái)經(jīng)稱，從逆周期到跨周期，能明顯看到中國經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控正從一個(gè)更長遠(yuǎn)的角度去思考短期的底線在哪里，長期的方向在哪里。通過一系列方向明確的短期政策和長期政策有序安排，通過不同類型的財(cái)政政策、貨幣政策、匯率政策、支出轉(zhuǎn)移政策以及一系列的產(chǎn)業(yè)政策相互搭配，中國經(jīng)濟(jì)在新的增長階段將更注重政策效應(yīng)的相互加強(qiáng)。
程實(shí)說，與“新周期”不同，在一個(gè)更長期的時(shí)間范圍之內(nèi)，如何更好地適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)金融高波動性特征所帶來的負(fù)面沖擊，以及更好地抓住在全球長趨勢變化之下的一些長遠(yuǎn)機(jī)會，需要真正從跨周期的思維模式引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
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