來源：壹財(cái)信

作者：白羽

廣東緯德信息科技股份有限公司（下稱"緯德信息"）是一家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)信息安全領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，主要從事智能安全設(shè)備和信息安全云平臺(tái)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)上交所官網(wǎng)信息，緯德信息的科創(chuàng)板IPO定于今天（11月9日）接受上市委的會(huì)議審核。

《壹財(cái)信》對(duì)比前后版本的招股書發(fā)現(xiàn)，緯德信息的招股書申報(bào)稿中竟存在股權(quán)變更方面的信披遺漏，被上交所問詢后才進(jìn)行了補(bǔ)充披露；除此之外，IPO前緯德信息的多名股東和高管忙于套現(xiàn)，研發(fā)投入不升反降，且將股份支付列入研發(fā)費(fèi)用的財(cái)務(wù)處理過程中或有水份。

IPO前高管忙套現(xiàn)

緯德信息的前身成立于2012年4月，報(bào)告期初注冊(cè)資金3,100萬元，尹健、魏秀君、梁裕厚、李康、陳銳、石海霞六名自然人股東的出資比例分別為60%、19%、10%、5%、4%、2%。

申報(bào)稿中披露，緯德信息報(bào)告期內(nèi)第一次股本變化發(fā)生在2018年4月，為引入員工持股平臺(tái)廣州緯騰股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱"緯騰合伙"）將注冊(cè)資本增加至3,300.00萬元，新增的200.00萬元注冊(cè)資本全部由緯騰合伙認(rèn)繳。

然而奇怪的是，在上述變更后的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，除了新增股東緯騰合伙，原六名自然人股東的出資也發(fā)生了變化，且有兩名股東退出同時(shí)又增加了一名新股東，但是申報(bào)稿卻對(duì)這些股權(quán)結(jié)動(dòng)只字未提。

2018年4月新增股東緯騰合伙后，尹健的認(rèn)繳出資增加了119.97萬元、魏秀君的認(rèn)繳出資增加了10.54萬元、陳銳的認(rèn)繳出資減少了6.51萬元；原分別出資155.00萬元、62.00萬元的股東李康、石海霞均退出，新增了認(rèn)繳出資93.00萬元的新股東張春，只有梁裕厚出資310.00萬元沒有發(fā)生變動(dòng)。

上市委也注意到緯德信息這一信披遺漏并提出問詢，之后緯德信息才補(bǔ)充披露了2017年8月、2018年3月上述股東之間存在的股份轉(zhuǎn)讓情況。

此后，2019年5月緯德信息再次進(jìn)行了股本變更，此次轉(zhuǎn)讓方為尹健、魏秀君、陳銳、梁裕厚四名自然人股東。其中尹健為緯德信息實(shí)控人、魏秀君為人事行政總監(jiān)、陳銳為副總經(jīng)理，這三名高管分別套現(xiàn)3,396.88萬元、370.11萬元、139.99萬元。

另一名自然人股東梁裕厚報(bào)告期初曾持有緯德信息10%的股權(quán)，為第三大股東，經(jīng)過本次轉(zhuǎn)讓后套現(xiàn)2,925.45萬元，持股降至5%以下，不再為大股東。梁裕厚作為初期大股東，同時(shí)也是自然人股東中唯一不在發(fā)行人處任職的，招股書中對(duì)其身份信息也未有披露。

研發(fā)費(fèi)用或有水份

據(jù)招股書上會(huì)稿，2017-2019年緯德信息的研發(fā)投入分別為785.45萬元、1,117.65萬元和834.69萬元，三年研發(fā)投入合計(jì)占營業(yè)收入比例為10.83%。但緯德信息2019年的研發(fā)投入不增反減，研發(fā)費(fèi)用率也開始低于同行，而前兩年研發(fā)投入較高則要"歸功"于股份支付的處理。

據(jù)招股書，緯德信息最近兩年?duì)I業(yè)收入增長而研發(fā)費(fèi)用下降，導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)均值。

（截圖來自招股書）

從研發(fā)費(fèi)用詳情來看，緯德信息2017、2018年分別有403.62萬元、527.68萬元的股份支付計(jì)入了研發(fā)費(fèi)用，股份支付占研發(fā)費(fèi)用的比例分別高達(dá)51.39%、47.21%。

對(duì)此招股書披露，緯德信息在報(bào)告期內(nèi)對(duì)核心業(yè)務(wù)骨干實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，由股權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的股份支付費(fèi)用按照員工所屬部門分別計(jì)入相關(guān)成本、費(fèi)用科目。

2017-2019年，緯德信息分別確認(rèn)股份支付費(fèi)用403.62萬元、1,478.27萬元、77.60萬元。但是，對(duì)緯德信息將股份支付計(jì)入研發(fā)費(fèi)用的實(shí)際情況或存在一些疑問。

緯德信息在2017年產(chǎn)生的403.62萬元股份支付全部計(jì)入了研發(fā)費(fèi)用，這是由于2017年4月核心技術(shù)人員張春成為公司股東。

而2018年產(chǎn)生的股份支付費(fèi)用是因當(dāng)年4月增資的員工持股平臺(tái)緯騰合伙所產(chǎn)生的。但通過研究緯騰合伙內(nèi)部員工的任職情況發(fā)現(xiàn)，2018年股份支付列為研發(fā)費(fèi)用的比例超過了員工持股平臺(tái)中研發(fā)技術(shù)人員的占比，研發(fā)費(fèi)用或有水份。

2018年，緯德信息1,478.27萬元的股份支付中有527.68萬元計(jì)入了研發(fā)費(fèi)用，計(jì)入的研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)年股份支付的35.70%，占當(dāng)年研發(fā)費(fèi)用的比例為47.21%。

（截圖來自招股書）

緯騰合伙的合伙人中，緯德信息的人事行政總監(jiān)魏秀君代其配偶常務(wù)副總經(jīng)理彭慶良持股70.40%，董事會(huì)秘書鐘劍敏、財(cái)務(wù)總監(jiān)張平分別占股2.5%，上述三人合計(jì)占股75.40%。而彭慶良自2018年7月加入緯德信息前身緯德有限之后，負(fù)責(zé)公司的日常管理工作。

而在招股書中在披露技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)時(shí)指出，與同行業(yè)上市公司相比，公司的業(yè)務(wù)規(guī)模仍較小，研發(fā)人員總?cè)藬?shù)較少。并且在招股書中，關(guān)于公司核心技術(shù)的主要研發(fā)人員以及正在研發(fā)的項(xiàng)目中都沒有出現(xiàn)上述人員的名單。

由此可見，上述這三名實(shí)際持股人及另一位代持股的高管均無任何技術(shù)背景、非核心技術(shù)人員，且在緯德信息中負(fù)責(zé)的也并非是研發(fā)和技術(shù)類工作，顯然2018年有超過七成的股份支付是不應(yīng)該被計(jì)入研發(fā)費(fèi)用的。

除上述75.40%股權(quán)外，緯騰合伙另外24.60%的股權(quán)所屬的員工中，有部分人員參與了研發(fā)/開發(fā)、另有部分員工未披露任職信息。而即使將這些人員全部算為研發(fā)技術(shù)人員，占股比例至多也只有24.60%，對(duì)應(yīng)的股份支付也遠(yuǎn)低于當(dāng)年計(jì)入研發(fā)費(fèi)用的金額。若按此持股比例計(jì)算，2018年股份支付計(jì)入研發(fā)費(fèi)用應(yīng)不超過363.65萬元，比緯德信息實(shí)際計(jì)入的至少要少164.03萬元。

上述2018年將35.7%的股份支付列入研發(fā)費(fèi)用的處理是否合理，或需要緯德信息及保薦機(jī)構(gòu)作出具體解釋，而緯德信息存在的疑問還不止這些，其上下游的供應(yīng)商和大客戶也不令人省心，《壹財(cái)信》將繼續(xù)予以關(guān)注。

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