導(dǎo)讀：理財(cái)產(chǎn)品的遇冷催生了大額存單產(chǎn)品的火爆。
近期，銀行大額存單產(chǎn)品受到一定程度的追棒，甚至出現(xiàn)1分鐘售罄，預(yù)約購(gòu)買“一碼難求”的情況。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道理財(cái)研究小組認(rèn)為，大額存單受捧背后的原因包括：
1、保本保息；
2、利率比一般存款高；
3、可轉(zhuǎn)讓靈活性較高；
4、門檻從30萬(wàn)降低為20萬(wàn);
5、結(jié)構(gòu)性存款大幅壓降等。
來(lái) 源丨21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（ID：jjbd21）
記 者丨湯懿蘭、薛茹云
編 輯丨馬春園
中秋國(guó)慶假期期間，部分銀行按照慣例發(fā)售了節(jié)假日專屬理財(cái)產(chǎn)品。往年節(jié)日專屬理財(cái)產(chǎn)品通常因?yàn)槭找媛矢哂谄胀óa(chǎn)品而備受關(guān)注，但今年的“節(jié)日特供”誠(chéng)意不如預(yù)期。
另外，隨著以“起存點(diǎn)低、利息高、收益好、靠檔計(jì)息、支取靈活”等特點(diǎn)吸引大眾眼球的“智慧存款”產(chǎn)品的下架，加上資管新規(guī)后打破剛兌和結(jié)構(gòu)性存款的不斷規(guī)范，銀行大額存單產(chǎn)品受到一定程度的追棒，甚至出現(xiàn)1分鐘售罄，預(yù)約購(gòu)買“一碼難求”的情況。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道理財(cái)研究小組整理發(fā)現(xiàn)，目前僅有16只國(guó)慶中秋專享理財(cái)在中國(guó)理財(cái)網(wǎng)登記發(fā)售，而這些產(chǎn)品預(yù)期收益率大多低于4%，為非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品。
國(guó)慶專屬理財(cái)產(chǎn)品遇冷已不是頭一回。
據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院不完全統(tǒng)計(jì)，2019年銀行發(fā)行的國(guó)慶節(jié)專屬理財(cái)產(chǎn)品共17款，平均預(yù)期收益率為4.31%，僅比銀行普通理財(cái)產(chǎn)品收益率高了26個(gè)BP。
值得注意的是，普通理財(cái)產(chǎn)品募集期大約在3-7天，但許多節(jié)日專屬理財(cái)?shù)哪技趹?zhàn)線卻被拉長(zhǎng)，節(jié)后才開始計(jì)息。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，除預(yù)期收益率外，產(chǎn)品起息時(shí)間也需要特別關(guān)注。以建行“乾元-金寶GJ（國(guó)慶中秋專享）”為例，該產(chǎn)品募集期為2020年9月24日至10月9日，10月10日起息，若在節(jié)前購(gòu)買，資金空窗期較長(zhǎng)。
3分鐘售罄
民營(yíng)銀行大額存單“一碼難求”
圖 / 圖蟲
理財(cái)產(chǎn)品的遇冷催生了大額存單產(chǎn)品的火爆。
“這款產(chǎn)品每天0點(diǎn)釋放額度，需要推薦碼預(yù)約才能購(gòu)買，基本上不足3分鐘就賣光了�！币呀�(jīng)守了好幾個(gè)晚上在凌晨搶購(gòu)某頭部民營(yíng)銀行“大額存款+”產(chǎn)品的林女士表示。
2015年6月2日，中國(guó)人民銀行宣布推出大額存單。2016年6月6日，央行將個(gè)人投資人認(rèn)購(gòu)大額存單起點(diǎn)金額從不低于30萬(wàn)元降至不低于20萬(wàn)元。
據(jù)21理財(cái)研究小組不完全統(tǒng)計(jì)，目前僅有4家民營(yíng)銀行具備大額存單發(fā)行資格，分別為微眾銀行、天津金城銀行、溫州民商銀行和上海華瑞銀行。
21理財(cái)研究員登錄某頭部民營(yíng)銀行APP發(fā)現(xiàn)，其大額存單產(chǎn)品分為“大額存單”及“大額存單+”�！按箢~存單”存期3年，年化收益率4.00%，20萬(wàn)起存，按月付息。若提前取出，則按存入當(dāng)日銀行活期存款利率計(jì)息，本息實(shí)時(shí)到賬。而“大額存單+”系列產(chǎn)品是邀請(qǐng)制，需要通過(guò)掃描二維碼購(gòu)買。據(jù)該民營(yíng)銀行APP顯示，“大額存單+”系列產(chǎn)品有A、B兩款，均為20萬(wàn)起存，每份大額存單期限最長(zhǎng)5年。其中A款期間收益率4.20%，每日限量；B款期間收益率4.00%，可隨時(shí)存入。兩款產(chǎn)品均于存入當(dāng)天起息，每月15日派息，且可隨時(shí)發(fā)起轉(zhuǎn)出，轉(zhuǎn)出200萬(wàn)（含）以內(nèi)，預(yù)計(jì)2小時(shí)內(nèi)到賬�！按箢~存單+”比“大額存單”產(chǎn)品在操作上更靈活一些。
類似的“大額存單+”產(chǎn)品為什么會(huì)出現(xiàn)“一碼難求”的狀況？
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道理財(cái)研究小組認(rèn)為，大額存單受捧背后的原因包括：
1、保本保息；
2、利率比一般存款高；
3、可轉(zhuǎn)讓靈活性較高；
4、門檻從30萬(wàn)降低為20萬(wàn);
5、結(jié)構(gòu)性存款大幅壓降等。
大額存單受熱捧其中一大原因是保本保息。根據(jù)《存款保險(xiǎn)條例》規(guī)定，存款保險(xiǎn)實(shí)行限額償付，最高償付限額為人民幣50萬(wàn)元。資管新規(guī)打破剛兌后，保本理財(cái)大批退出市場(chǎng)。但投資者對(duì)保本理財(cái)?shù)南M(fèi)慣性和需求依然存在。
從四大行來(lái)看，據(jù)中行官網(wǎng)顯示，該行大額存單保本保息，不存在本金和收益損失風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)行官網(wǎng)也顯示，個(gè)人大額存單屬標(biāo)準(zhǔn)存款，本息安全。交通銀行(601328,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)官網(wǎng)顯示，“大額存單與普通儲(chǔ)蓄定期存款一樣屬于存款，納入存款保險(xiǎn)保障范圍�！�
就民營(yíng)銀行而言，某頭部民營(yíng)銀行APP顯示，該機(jī)構(gòu)參加存款保險(xiǎn)，50萬(wàn)元以內(nèi)100%賠付。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道理財(cái)研究小組研究員咨詢了多家銀行理財(cái)經(jīng)理，不少人表示大額存單在這個(gè)節(jié)點(diǎn)受熱捧，除了市場(chǎng)需求大、保本保息外，也與季末銀行吸引新資金有關(guān)。
某大型銀行直銷銀行高管認(rèn)為，大額存單受熱捧的背后與投資者對(duì)市場(chǎng)利率預(yù)期整體比較悲觀有關(guān)。
此外，結(jié)構(gòu)性存款的大幅壓降也使得資金搬家涌向大額存單。
2020年6月以來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)部分大中型銀行，要求在今年9月30日前結(jié)構(gòu)性存款壓降至年初規(guī)模，并在12月31日前逐步壓降至年初規(guī)模的三分之二。6月12日，北京銀保監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，要求轄內(nèi)銀行切實(shí)采取有力措施，逐月壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模。
截至2019年12月末，銀行業(yè)結(jié)構(gòu)性存款余額為9.60萬(wàn)億元。“9·30”期限已過(guò)，根據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，我國(guó)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為9.42萬(wàn)億元左右，為今年以來(lái)首次降至10萬(wàn)億元以下，已提前完成第一階段目標(biāo)。按照計(jì)劃，要完成監(jiān)管部門所定的窗口指導(dǎo)第二階段要求，還有3萬(wàn)億元的壓降空間。
除了規(guī)模壓降外，結(jié)構(gòu)性存款的收益率也在持續(xù)走低。
零售金融新視角監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，結(jié)構(gòu)性存款平均到期收益率持續(xù)下跌，8月份平均到期收益率為3.41%，相較1月份下跌了30BP，其中國(guó)有銀行降幅更加明顯。2020年2月至5月，國(guó)有銀行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率維持高位，基本都在5%以上，但6月銀保監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)之后，迅速降回3.5%左右；股份制銀行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率相對(duì)穩(wěn)定，大多在4%-4.5%之間。
所謂結(jié)構(gòu)性存款，是指在普通存款的基礎(chǔ)上嵌入金融衍生工具，使存款人在承受一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得較高收益的業(yè)務(wù)產(chǎn)品。
但在實(shí)際操作中，銀行一般把結(jié)構(gòu)性存款作為保本理財(cái)?shù)奶娲贰?
隨著結(jié)構(gòu)性存款的逐步壓降，綜合考慮結(jié)構(gòu)性存款投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好及銀行渠道優(yōu)勢(shì)，壓降的資金或搬家涌入大額存單。
不過(guò)，受貸款利率的影響，大額存單存款利率出現(xiàn)下行。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道理財(cái)研究小組統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前央行存款基準(zhǔn)利率為3個(gè)月1.10%、半年期1.30%、1年期1.50%、2年期2.10%、3年期2.75%。公開信息顯示，近期工、農(nóng)、中、建四大行主動(dòng)下調(diào)3年期、5年期大額存單發(fā)行利率，由原來(lái)的存款基準(zhǔn)利率1.5倍調(diào)整至1.45倍。
在大行的帶領(lǐng)下，部分商業(yè)銀行也在主動(dòng)調(diào)整存款利率浮動(dòng)水平，中長(zhǎng)期限存款利率的下行幅度相對(duì)較大。
大額存單利率回調(diào)
8月發(fā)行量環(huán)比下降33.89%
圖 / 圖蟲
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道理財(cái)研究小組整理發(fā)現(xiàn)，從近三個(gè)月的數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年8月大額存單發(fā)行量共398只，環(huán)比下降33.89%，創(chuàng)今年最低水平。8月份3年期大額存單發(fā)行量占比為39.95%，環(huán)比上升7.23個(gè)百分點(diǎn)，占比依然遠(yuǎn)高于其它期限。8月份新發(fā)行的大額存單中6個(gè)月、5年期平均利率環(huán)比上漲，其它期限平均利率均環(huán)比下跌，期限越長(zhǎng)、漲跌幅越大。
7月份新發(fā)行的大額存單，各期限平均利率均環(huán)比下跌。6月份發(fā)行的大額存單，3個(gè)月到1年期平均利率均環(huán)比上升，2到5年期平均利率均環(huán)比下降。
從不同類型銀行來(lái)看，農(nóng)商行、農(nóng)信社、農(nóng)村合作銀行的大額存單利率水平最高，城商行、國(guó)有銀行、股份制銀行次之，外資銀行大額存單利率水平墊底。
一般而言，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)越高、存款期限越長(zhǎng)，大額存單利率越高。自2014年起，人民銀行不再公布五年期的定期存款利率，故5年期大額存單銀行的調(diào)整空間更大，其中極個(gè)別農(nóng)商行和農(nóng)信社的5年期大額存單利率甚至超過(guò)5%，而國(guó)有銀行的3年期和5年期大額存單存在利率倒掛現(xiàn)象，股份制銀行大多不發(fā)行5年期大額存單。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道理財(cái)研究小組整理發(fā)現(xiàn)，從今年7月和8月大額存單發(fā)行情況來(lái)看，大中型銀行壓降大額存單量?jī)r(jià)，浦發(fā)銀行(600000,股吧)、中信銀行(601998,股吧)、渤海銀行等股份制銀行暫時(shí)停售大額存單，但小型銀行因?qū)﹂L(zhǎng)期穩(wěn)定存款需求度較高，大額存單利率降幅較小。
從2020年前8個(gè)月存款利率走勢(shì)來(lái)看，大額存單下降趨勢(shì)比較明顯，融360大數(shù)據(jù)研究院預(yù)計(jì)接下來(lái)會(huì)繼續(xù)走低。不過(guò)銀行在壓降高成本存款的同時(shí)，普通定存承壓，利率一直比較堅(jiān)挺，年底之前很難有明顯降幅。
大額存單“靠檔計(jì)息”被整改
流動(dòng)性下降
此前，針對(duì)大額存單流動(dòng)性較差的特點(diǎn)，為保證客戶的利息收益最大化、以高息來(lái)吸儲(chǔ)，銀行實(shí)行“靠檔計(jì)息”。
也就是說(shuō)，若客戶提前支取銀行定期存款，銀行會(huì)根據(jù)客戶實(shí)際存入時(shí)間以靠近的定存檔計(jì)算定期利息，剩余部分按活期計(jì)息。
2020年3月，央行下發(fā)《中國(guó)人民銀行關(guān)于加強(qiáng)存款利率管理的通知》。央行此次新規(guī)中，對(duì)定期存款提前支取靠檔計(jì)息等不規(guī)范存款“創(chuàng)新”產(chǎn)品作出整改要求。央行認(rèn)為，“靠檔計(jì)息”產(chǎn)品違反了《儲(chǔ)蓄管理?xiàng)l例》“未到期的定期儲(chǔ)蓄存款，提前支取的按支取日掛牌公告的活期儲(chǔ)蓄存款利率計(jì)付利息”的規(guī)定。2019年之前，大部分大額存單提前支取允許靠檔計(jì)息，當(dāng)年12月開始銀行逐漸下架提前支取靠檔計(jì)息的大額存單，2020年新發(fā)行的大額存單全部按照活期存款利率計(jì)息。
受政策影響，大額存單流動(dòng)性大打折扣。而某頭部民營(yíng)銀行“大額存單+”產(chǎn)品卻有較高流動(dòng)性，在產(chǎn)品頁(yè)面顯示，“大額存單+”產(chǎn)品可隨時(shí)發(fā)起轉(zhuǎn)出，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)預(yù)估，轉(zhuǎn)出200萬(wàn)（含）以內(nèi)，預(yù)計(jì)2小時(shí)內(nèi)本息到賬。
在產(chǎn)品說(shuō)明書中，關(guān)于提前支取條款，某頭部民營(yíng)銀行在該大額存單的產(chǎn)品說(shuō)明書上顯示，“允許全額提前支取，提前支取按實(shí)際存期和存入日某頭部民營(yíng)銀行掛牌活期存款利率計(jì)息，對(duì)應(yīng)的已支付利息將從提前支取本息中扣除”，產(chǎn)品“可部分或全額轉(zhuǎn)讓”。這意味著大額存單有了類似活期屬性，但涉及轉(zhuǎn)讓就存在無(wú)人受讓的風(fēng)險(xiǎn)。
從該民營(yíng)銀行APP提供的案例來(lái)看，宣稱買入他人轉(zhuǎn)讓的大額存單存期更短、收益更高。這款產(chǎn)品根據(jù)歷史數(shù)據(jù)給出的預(yù)估是2小時(shí)內(nèi)可本息到賬，并無(wú)給予明確保證，投資者在購(gòu)買這個(gè)產(chǎn)品時(shí)依舊存在無(wú)人受讓的風(fēng)險(xiǎn)。
2016年3月，大額存單推出了轉(zhuǎn)讓功能。《大額存單管理暫行辦法》規(guī)定，大額存單可以轉(zhuǎn)讓、提前支取和贖回。大額存單轉(zhuǎn)讓可以通過(guò)第三方平臺(tái)開展，通過(guò)發(fā)行人營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、電子銀行等自有渠道發(fā)行的大額存單，可以根據(jù)發(fā)行條款通過(guò)自有渠道辦理提前支取和贖回。
具體操作而言，大額存單轉(zhuǎn)讓一般需要儲(chǔ)戶自行找好轉(zhuǎn)讓下家，雙方共同到銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù)。銀行提供轉(zhuǎn)讓平臺(tái)服務(wù)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格由買賣雙方自行協(xié)商決定。
大額存單試水線上轉(zhuǎn)讓“活期化”
第三方平臺(tái)加入
近期，工行首次發(fā)行了可線上轉(zhuǎn)讓的大額存單產(chǎn)品。
工行官網(wǎng)顯示，2020年第七期個(gè)人大額存單產(chǎn)品分為1年期、2年期，年利率分別為2.25%、3.15%。
當(dāng)持有客戶有流動(dòng)性需求時(shí)，可在工行網(wǎng)銀上發(fā)起轉(zhuǎn)讓掛單交易，在一定范圍內(nèi)自主設(shè)定轉(zhuǎn)讓利率；有購(gòu)買需求的客戶可在網(wǎng)銀端瀏覽出讓方掛單信息，掛單轉(zhuǎn)讓的大額存單期限和產(chǎn)品收益率更加豐富，相同期限一般可獲得更高收益率。且該產(chǎn)品只要符合轉(zhuǎn)讓規(guī)則，沒有轉(zhuǎn)讓次數(shù)限制。
除銀行渠道外，部分第三方平臺(tái)也開始出售可轉(zhuǎn)讓的銀行大額存單產(chǎn)品。例如京東金融也上線了轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，在京東金融APP中進(jìn)入轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，并按照頁(yè)面提示進(jìn)行大額存單掛單操作即可，與銀行手機(jī)銀行操作類似。
線上轉(zhuǎn)讓的新玩法讓大額存單的流動(dòng)性更有優(yōu)勢(shì)，但值得注意的是，并不是所有的大額存單都可以轉(zhuǎn)讓。
除了到期付息的大額存單產(chǎn)品外，許多銀行也推出了定期付息的大額存單。客戶可以按照定期付息存單產(chǎn)品約定的付息頻率，定期領(lǐng)取固定金額的利息。但不少銀行規(guī)定，定期付息大額存單不支持轉(zhuǎn)讓，只有到期付息的存單才可以轉(zhuǎn)讓。
另外，大額存單轉(zhuǎn)讓還分為全單轉(zhuǎn)讓和部分轉(zhuǎn)讓，以及全行轉(zhuǎn)讓和跨行轉(zhuǎn)讓。目前，大多數(shù)銀行只支持一次性還本付息存單全部轉(zhuǎn)讓，不支持部分轉(zhuǎn)讓，也不支持定期付息存單的轉(zhuǎn)讓。對(duì)投資者而言，在購(gòu)買可轉(zhuǎn)讓大額存單前，需要仔細(xì)了解各行大額存單產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓規(guī)定，注意交易中的各類風(fēng)險(xiǎn)。
以農(nóng)行為例，在到期付息的大額存單中，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)賬戶購(gòu)買的產(chǎn)品不支持轉(zhuǎn)讓；使用存折購(gòu)買的可轉(zhuǎn)讓大額存單，一般只支持在銀行網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)辦理一對(duì)一轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)；此外，沒有綁定安全手機(jī)的網(wǎng)銀用戶也不支持轉(zhuǎn)讓大額存單。
本期編輯 劉巷
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