社論丨供需兩側(cè)同步回升，拉動中國經(jīng)濟快速恢復(fù)

海外需求增強、國內(nèi)投資效應(yīng)顯現(xiàn)以及服務(wù)業(yè)消費恢復(fù)正常等，構(gòu)成了對現(xiàn)階段中國經(jīng)濟的強有力支撐。

9月30日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，9月份中國采購經(jīng)理指數(shù)均明顯回升，其中制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.5%、55.9%和55.1%，分別比上月上升0.5、0.7和0.6個百分點，3月份以來三大指數(shù)持續(xù)位于臨界點以上。

數(shù)據(jù)顯示出中國經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)的趨勢不斷加強。根據(jù)統(tǒng)計，在調(diào)查的21個行業(yè)中，有17個行業(yè)PMI位于臨界點以上，制造業(yè)景氣面較上月有所擴大。從結(jié)構(gòu)上看，受益于雙節(jié)消費的食品及酒飲料精制茶，以及外需旺盛的計算機通信電子設(shè)備等制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于55.0%以上，其他還包括通用設(shè)備、專用設(shè)備等。但是，紡織及服裝服飾、木材加工等制造業(yè)反映市場需求不足的企業(yè)占比均超過五成，高于制造業(yè)總體水平。

從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)均高于臨界點，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)都低于臨界點。具體就從業(yè)人員指數(shù)而言，9月制造業(yè)PMI從業(yè)人員項為49.6%，較上月小幅上升0.2個百分點，非制造業(yè)從業(yè)人員項為49.1%，較上月上升0.8個百分點。從業(yè)人員指數(shù)都低于臨界點，主要是由于前期用工壓縮較大，在需求逐步恢復(fù)的過程中存在不確定性的預(yù)期，企業(yè)用工還比較謹慎。接下來，如果市場需求持續(xù)性恢復(fù)且國內(nèi)外風(fēng)險因素逐步減少，用工需求會繼續(xù)得以提振。

從制造業(yè)看，雖然供需同步向好，但價格數(shù)據(jù)出現(xiàn)分化，顯示企業(yè)盈利空間受到一定擠壓。9月PMI購進價格上升0.2個百分點至58.5%，PMI出廠價格下滑0.7個百分點至52.5%，出廠價格—購進價格差值為-6.0%，較上月環(huán)比下滑0.9個百分點。這主要是由于原材料價格上漲較快，而企業(yè)也在積極補充庫存。數(shù)據(jù)顯示，9月原材料庫存為48.5%，較上月上升1.2個百分點。此外，外貿(mào)企業(yè)早前獲取出口訂單后人民幣出現(xiàn)持續(xù)升值的情況，對部分企業(yè)的利潤也構(gòu)成了一定壓力。

9月份服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.2%，連續(xù)兩個月上升。這也與上半年疫情防控取得優(yōu)異成績并持續(xù)保持有關(guān)，進一步消除了阻礙服務(wù)消費的民眾擔(dān)憂情緒，尤其是9月全國大中小學(xué)校全部開學(xué)。從行業(yè)情況看，除資本市場服務(wù)外，其他行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均位于臨界點以上，其中交通運輸、電信互聯(lián)網(wǎng)軟件、住宿餐飲等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)保持在60.0%以上。從市場需求和預(yù)期看，新訂單指數(shù)和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為53.5%和62.2%，分別高于上月2.0和0.9個百分點，顯示出服務(wù)業(yè)市場需求回暖。

需要關(guān)注的是，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為60.2%，與上月持平，連續(xù)三個月位于60.0%以上景氣區(qū)間，表明隨著國內(nèi)基建投資力度加大，房地產(chǎn)投資也比較有力。這表明上半年積極的財政政策正在發(fā)揮作用，從市場需求和預(yù)期看，新訂單指數(shù)和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為56.9%和67.8%，分別高于上月0.5和1.2個百分點，表明建筑業(yè)新簽訂的工程合同量有所增長。

制造業(yè)回暖很大程度得益于出口持續(xù)反彈。9月新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)為50.8%和50.4%，分別高于上月1.7和1.4個百分點，這是今年以來首次升至榮枯線以上。發(fā)達國家均采取了疫情補貼政策，因此，大部分家庭的消費能力沒有受到影響。在服務(wù)業(yè)消費受到?jīng)_擊的同時，居家工作和隔離加大了公眾對家電、電子產(chǎn)品等產(chǎn)品需求。當(dāng)前，許多現(xiàn)象都表明中國出口持續(xù)繁榮，刺激制造業(yè)以及產(chǎn)業(yè)鏈景氣回升。

可以看出，供需兩側(cè)同步回升正在拉動中國經(jīng)濟快速恢復(fù)。其中海外需求增強、國內(nèi)投資效應(yīng)顯現(xiàn)以及服務(wù)業(yè)消費恢復(fù)正常等構(gòu)成了對經(jīng)濟強有力支撐。未來幾個月中國將陸續(xù)迎來國慶中秋雙節(jié)、雙十一購物節(jié)以及元旦春節(jié)等集中消費時期，出口對制造業(yè)景氣的維持也會持續(xù)一段時間，中國經(jīng)濟預(yù)計還將會延續(xù)目前不斷增長的趨勢。同時，還應(yīng)繼續(xù)關(guān)注原材料價格、匯率上漲對制造業(yè)盈利帶來的部分影響，以及就業(yè)恢復(fù)等問題。