在券商的研究報(bào)告中，白酒行業(yè)一直都是價(jià)值投資的典范，備受推崇，對于券商而言，白酒行業(yè)的研報(bào)或許也是最好寫的，尤其是逢年過節(jié)時(shí)白酒普遍提價(jià)銷售，讓市場對白酒股更看高一線。
長城證券遭中紀(jì)委“打臉”？
前不久，長城證券在五糧液(000858)的研報(bào)中就看好其在節(jié)日期間提價(jià)的表現(xiàn)，認(rèn)為五糧液提價(jià)具有確定性，預(yù)計(jì)中秋、國慶等節(jié)日放量后，一級批發(fā)批價(jià)存在突破1200元的可能�？春玫脑虬ǎ阂云放茷橹鞯暮诵母偁幜�；在供給側(cè)“控量挺價(jià)”，具有稀缺性，以及高端白酒的價(jià)格剛性。
如果從以往白酒企業(yè)的表現(xiàn)來看，長城證券研報(bào)的邏輯沒有問題，白酒逢節(jié)必漲幾乎已經(jīng)成為永恒的定律，無論是投資者還是消費(fèi)者，對此都了然于心。哪怕是在2020年年初，新冠肺炎疫情對國內(nèi)消費(fèi)造成巨大沖擊的情況下，市場對白酒股看好的態(tài)度也不曾改變，然而最近幾天風(fēng)云突變，管理層的表態(tài)給了以五糧液為代表的高端白酒企業(yè)當(dāng)頭一棒，也讓長城證券的這份看漲研報(bào)慘遭打臉。
9月22日，中紀(jì)委網(wǎng)站刊發(fā)了一篇名為《警惕高端白酒漲價(jià)引發(fā)不正之風(fēng)回潮》的文章，表示近期國內(nèi)高端白酒漲價(jià)、提價(jià)的消息不斷，多款白酒產(chǎn)品的價(jià)格沖上歷史高點(diǎn)。輿論擔(dān)憂，高端白酒價(jià)格持續(xù)走高，會超越正常人情往來和宴請需求，助推公款吃喝、違規(guī)收送節(jié)禮等不正之風(fēng)回潮。送的人“臉上有光”，收的人“心安理得”，一些公職人員對高檔白酒來者不拒。該報(bào)道以福建省廈門市集美區(qū)城市管理局科員黃某某舉例，該黃姓科員在2016年初至2018年初任灌口中隊(duì)網(wǎng)格長期間，先后7次收受違建戶送予的煙酒，其于去年底主動投案，并在今年4月受到處理。
集美區(qū)紀(jì)委監(jiān)委辦案人員告訴記者，一名違建戶曾送來2瓶五糧液和1包夾帶1萬元現(xiàn)金的化妝品，黃某某看到后立刻退還了現(xiàn)金，但收下了白酒�！包S某某說過，高端白酒送人或者自己用來招待都很有面子。而且他認(rèn)為與管理服務(wù)對象交往多了就是朋友，收些煙酒問題不大�！鞭k案人員表示。
文章指出，小節(jié)不保失大義，小錯(cuò)不糾釀大禍。為了糾正這樣的錯(cuò)誤認(rèn)知，各地紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)近年來堅(jiān)持寸步不讓糾治“四風(fēng)”。從今年1至7月全國查處違反中央八項(xiàng)規(guī)定精神問題月報(bào)數(shù)據(jù)看，違規(guī)收送名貴特產(chǎn)和禮品禮金、違規(guī)發(fā)放津補(bǔ)貼或福利、違規(guī)吃喝三類問題排在享樂主義、奢靡之風(fēng)問題的前三位。其中僅“違規(guī)收送名貴特產(chǎn)類禮品”一項(xiàng)，全國共查處問題383起，處理444人，給予黨紀(jì)政務(wù)處分331人。
五糧液內(nèi)部腐敗層出不窮 多年前曾因虛增收入被證監(jiān)會立案調(diào)查
從文章可以清楚感受到管理層對白酒逢節(jié)必漲價(jià)無法容忍，而所謂的保價(jià)，控價(jià)等手段，白酒企業(yè)也用得滾瓜爛熟。2013年2月22日，四川省發(fā)改委就依據(jù)《反壟斷法》對宜賓五糧液酒類銷售有限責(zé)任公司限定全國經(jīng)銷商向第三人轉(zhuǎn)售商品最低價(jià)格，與經(jīng)銷商達(dá)成并實(shí)施白酒銷售價(jià)格縱向壟斷協(xié)議的行為進(jìn)行了處罰，罰款金額高達(dá)2.02億元。
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2009年以來，五糧液公司通過書面或網(wǎng)絡(luò)的形式，與全國3200多家具有獨(dú)立法人資格的經(jīng)銷商達(dá)成協(xié)議，限定向第三人轉(zhuǎn)售五糧液白酒的最低價(jià)格，并通過業(yè)務(wù)限制、扣減合同計(jì)劃、扣除保證金、扣除市場支持費(fèi)用、罰款等方式對不執(zhí)行最低限價(jià)的經(jīng)銷商予以處罰。2011年，公司給予四川一家大型連鎖超市停止供貨的處罰，迫使超市承諾不再低于規(guī)定價(jià)格銷售五糧液產(chǎn)品。2012年，公司對北京、天津、河北、遼寧、吉林、黑龍江、山東、湖南、四川、云南、貴州等11省市的14家經(jīng)銷商“低價(jià)、跨區(qū)、跨渠道違規(guī)銷售五糧液”行為，給予扣除違約金、扣除市場支持費(fèi)用等處罰。
調(diào)查認(rèn)為，五糧液公司利用自身的市場強(qiáng)勢地位，通過合同約定、價(jià)格管控、區(qū)域監(jiān)督、考核獎(jiǎng)懲、終端控制等方式，對經(jīng)銷商向第三人銷售白酒的最低價(jià)格進(jìn)行限定，達(dá)成并實(shí)施了白酒銷售價(jià)格的縱向壟斷協(xié)議，違反了《反壟斷法》第十四條規(guī)定，排除和限制了市場競爭，損害了消費(fèi)者的利益。
現(xiàn)在，五糧液等高端白酒已經(jīng)超脫日常消費(fèi)的范疇，而是進(jìn)化成送禮甚至官場行賄受賄的上佳之選，某種程度而言，這些高端白酒已經(jīng)成了黨風(fēng)廉政建設(shè)的阻礙。更諷刺的是，被當(dāng)成關(guān)系打點(diǎn)維護(hù)“佳品”的五糧液，其自身內(nèi)部的腐敗案例本身就層出不窮。自2019年起，宜賓市紀(jì)委監(jiān)委在2個(gè)月內(nèi)已經(jīng)通報(bào)了4起與五糧液相關(guān)的違紀(jì)或違法調(diào)查。值得注意的是，陳成是今年第一位五糧液在華東地區(qū)被通報(bào)調(diào)查的管理人員。
2019年1月4日，四川省宜賓五糧液集團(tuán)仙林果酒有限責(zé)任公司董事、總經(jīng)理潘鐘涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。
2019年2月21日，經(jīng)宜賓市紀(jì)委監(jiān)委指定管轄，珙縣紀(jì)委監(jiān)委對四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司、宜賓五糧液股份有限公司投資技改部原副部長鄭彬嚴(yán)重違紀(jì)違法問題進(jìn)行了立案審查調(diào)查。經(jīng)查，鄭彬違反廉潔紀(jì)律，違規(guī)收受禮金；違反群眾紀(jì)律，吃拿卡要；違反工作紀(jì)律，作風(fēng)粗暴，存在官僚主義行為；違反生活紀(jì)律。利用職務(wù)上的便利為他人謀取利益并收受財(cái)物，涉嫌受賄犯罪。
2019年2月22日，經(jīng)宜賓市市委批準(zhǔn)，市紀(jì)委監(jiān)委對四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司原黨委委員、工會主席、監(jiān)事會主席余銘書嚴(yán)重違紀(jì)違法問題，進(jìn)行了立案審查調(diào)查。經(jīng)查，余銘書違反政治紀(jì)律，對抗組織審查；違反組織紀(jì)律，個(gè)人違規(guī)決定重大事項(xiàng)；違反廉潔紀(jì)律，違規(guī)購置辦公用房，違規(guī)收受禮品、禮金；違反工作紀(jì)律，違規(guī)決定投資事項(xiàng)；違反生活紀(jì)律。利用職務(wù)上的便利為他人謀取利益并收受財(cái)物，涉嫌受賄犯罪。
因五糧液屬于高檔白酒系列，所以在地方通報(bào)的行賄、受賄、經(jīng)銷權(quán)違規(guī)審批案件中，市場會被提及。2019年2月1日，四川省紀(jì)委監(jiān)委網(wǎng)站“廉潔四川”曝光了4起黨員干部利用名貴特產(chǎn)類資源及地方特產(chǎn)謀取私利問題”的典型案例，其中三起都和五糧液有關(guān)：2013年，宜賓市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司原董事長張輝違規(guī)插手五糧液系列酒經(jīng)銷權(quán)等問題。
2017年和2018年春節(jié)前，遂寧市環(huán)保局黨組原成員、副局長沈劍飛違規(guī)收受可能影響公正執(zhí)行公務(wù)的茅臺(600519)酒問題。
2014年6月至2016年9月，成都理工大資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司原代理董事長、總經(jīng)理李東等人違規(guī)決策公款購買五糧液酒等高檔白酒問題。
2015年至2017年，樂山市公安局警務(wù)保障科時(shí)任科長鄒浩違規(guī)收受供應(yīng)商所送五糧液酒等問題。
而在資本市場上，五糧液也有“前科”。2009年，五糧液因涉嫌虛增營收10億元而遭到證監(jiān)會的立案調(diào)查。證監(jiān)會指出，2007年度，五糧液供銷主營業(yè)務(wù)收入72億元，但五糧液在其2007年年報(bào)中，披露該子公司的主營業(yè)務(wù)收入為82億元。
到了2013年，五糧液再次被曝出虛增營收20億。據(jù)鳳凰財(cái)經(jīng)當(dāng)時(shí)的報(bào)道，2013年6月，五糧液高管組織數(shù)家銀行，由五糧液集團(tuán)作為擔(dān)保人，要求經(jīng)銷商從這些銀行貸款專項(xiàng)用于從五糧液打款訂貨，通過北京朝批、上海捷強(qiáng)及上海海煙一次性進(jìn)賬近20億元。雖然三家經(jīng)銷商均拒絕提貨，但通過此次“突擊行動”，五糧液年中財(cái)報(bào)成功逆轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)營收155.2億元，同比增長3.12%，盈利57.91億元，同比增長14.76%。對此五糧液曾回復(fù)稱消息不實(shí)，但后續(xù)再沒有進(jìn)一步說明。
資金聞風(fēng)而逃 23日五糧液遭北向資金拋售6億
文章一經(jīng)發(fā)布，不僅引起了社會各界的廣泛關(guān)注，更是讓追捧白酒股票的資金奪路而逃，昨天五糧液就遭到北向資金的瘋狂拋售，當(dāng)日五糧液位居深股通港資成交額第1位，港資總計(jì)成交17.87億。其中，買入5.94億，賣出11.94億，凈賣出6.00億，凈賣出額占該股當(dāng)日總成交量的10.97%。
值得注意的是，最近一個(gè)月五糧液上榜深股通23次，外資累計(jì)凈賣出39.59億，而近兩個(gè)月的數(shù)據(jù)是上榜深股通43次，外資累計(jì)凈賣出60.84億。
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