董克用：城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險委托投資依然有潛力

　　　第三屆“全球財富管理論壇”第二日，論壇圍繞“后疫情時代的財富管理”這一主題展開，邀請海內(nèi)外學界、業(yè)界人士，從中觀、宏觀的角度著眼于金融發(fā)展、金融科技創(chuàng)新以及消費端的迫切需求，深入觀察財富管理的未來發(fā)展趨勢。

　　“城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險依然有一定潛力，。截至去年年底，城鄉(xiāng)居民我們結(jié)余已經(jīng)8000多億，上繳委托投資的已經(jīng)2000多億，占比已經(jīng)超過城鎮(zhèn)職工的占比�！敝袊�養(yǎng)老金融50人論壇秘書長董克用9月6日在《財經(jīng)》(博客,微博)、《財經(jīng)智庫》和北京資產(chǎn)管理協(xié)會主辦的“2020全球財富管理論壇”上如此表示。

　　中國養(yǎng)老金融50人論壇秘書長 董克用

　　董克用向與會嘉賓介紹養(yǎng)老金領域新的變化。通過降費，截止到去年年底，基本養(yǎng)老保險繳費率由高于16%降到了16%，累計結(jié)余的增速增速降到歷史最低。

　　城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險依然有一定潛力，截至去年年底，城鄉(xiāng)居保累計結(jié)余將達8000億元，上繳委托投資的已經(jīng)2000多億，占比已經(jīng)超過城鎮(zhèn)職工的占比。

　　第二支柱自2015年以來基本上停滯，但是去年參保職工，企業(yè)人數(shù)增加，而且企業(yè)年金積累基金接近了1.8萬億，比2018年增加了3000多億，增速達到了21%，也是創(chuàng)了四年新高。

　　而且我們企業(yè)年金這種建立投資組合也是大家非常踴躍，增速也增加了，增速達到了10%，并且從2019年，基金公司、資產(chǎn)管理公司和保險管下的企業(yè)年金去年收益達8.3%，為近四年來最高水平。我們估計2020隨著資本市場今年這么活躍，收益要超過去年。

　　他還指出，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)需要政策性金融政策支持，慢慢向二三梯隊省市傾斜，比較發(fā)達地區(qū)的慢慢轉(zhuǎn)向市場性金融手段，市場性金融手段向二三梯隊轉(zhuǎn)移。

　　同時，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)實踐不斷探索，實現(xiàn)創(chuàng)新突破。比如說世行貸款支持經(jīng)濟欠發(fā)達省份養(yǎng)老服務體系建設，重點支持社區(qū)、醫(yī)養(yǎng)、學習、旅居，4類養(yǎng)老床位建設，發(fā)展城企聯(lián)動鋪會養(yǎng)老。

　　以下為發(fā)言實錄

　　主持人（姚余棟）：熊主任給我們養(yǎng)老財富管理提出了更高的目標，不能光盯CPI。

　　下面我們有請中國養(yǎng)老金融50人論壇秘書長董克用先生，發(fā)布《中國養(yǎng)老金融發(fā)展報告2020》。

　　董克用：各位領導、各位嘉賓，非常感謝論壇給我們提供這個機會，讓我們發(fā)布一下《中國養(yǎng)老金融發(fā)展報告2020》。

　　首先我介紹一下，養(yǎng)老金融50人論壇我們是在2015年12月我們搞社保和搞金融的合作起來一起成立了這樣的養(yǎng)老金融50人論壇。我們的目標就是為政策咨詢提供智力支持，為行業(yè)間搭建一個平臺，向新聞媒體傳播一些專業(yè)知識。

　　大家看到今天我們雖然是第八場，但是我們一塊來幫助組織這個論壇，我們請到了銀、證、保，我們發(fā)言有銀行的領導、有證券業(yè)也有我們保險的泰康，這就是一個平臺。這個平臺我們還做了一系列的研究報告、發(fā)展報告。這個發(fā)展報告我們連續(xù)做了5年了，2016年是第一期我們一直來做。

　　今年大家可以看到這個報告，這個報告發(fā)表之后，國際學術(shù)出版社看到了這份報告主動跟我們聯(lián)系我們出了英文版，他們幫助我們出了英文版，這個報告我們請了領導們做了一些顧問，包括我們銀行的、社保的、社�；�金理事會都來做我們的顧問。我們得到了銀行業(yè)協(xié)會，證券投資業(yè)協(xié)會、保險資管業(yè)協(xié)會以及中國社會保險學會多方的指導。得到了清華大學、老齡研究中心多方的支持。

　　同時，參加這個報告寫作一共有20家單位參與，其中有4所高校，3家銀行，5家基金公司，5家保險公司等等。時間有限我就來介紹一下我們今年發(fā)布的這樣一個《中國養(yǎng)老金融發(fā)展報告2020》主要觀點。

　　第一，養(yǎng)老金融我們研究三個領域：一是養(yǎng)老金；二是金融支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)；三是養(yǎng)老金融服務。

　　大家看看養(yǎng)老金領域有什么樣新的變化？我們可以看到，第一支柱政策效應開始很明顯的，什么政策效應呢？降費。通過這樣的降費，看到我們基本養(yǎng)老保險繳費率高于16%降到了16%，并且我們可以看到，累計結(jié)余的增速下調(diào)，過去結(jié)余還是挺高的，我們增速降到歷史最低，這是統(tǒng)計的去年，沒有統(tǒng)計今年，今年是新冠肺炎疫情我們免了，這是去年的，數(shù)據(jù)全部截止到去年年底。

　　并且我們看到，剛才各位領導提到了我們第一支柱結(jié)余的5萬億是委托去投資的全國社會基金，但是我們也看到城鎮(zhèn)職工這部分的委托空間有限，現(xiàn)在已經(jīng)集中了1萬多億，但是再往上增加難了，為什么呢？因為我們有些地方停繳了，然后怎么辦？我們要用，要保證一年發(fā)放才能把結(jié)余上繳。當時熊軍主任在的這個社�；�金理事會。

　　但是另外我們又看到一個有趣的現(xiàn)象，我們城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險依然有一定潛力，因為我們第一支柱是兩部分：一部分是城鎮(zhèn)職工，一部分是城鄉(xiāng)居民。大家可以看到城鄉(xiāng)居民我們結(jié)余已經(jīng)8000多億了到去年年底，上繳委托投資的已經(jīng)2000多億，占比已經(jīng)超過城鎮(zhèn)職工這樣的占比，所以也有好消息。

　　第二個好消息第二支柱，第二支柱從近年來2015年以來基本上停滯，但是去年數(shù)據(jù)有了好消息，我們無論參保職工，企業(yè)人數(shù)增加都上來了，而且企業(yè)年金積累基金接近了1.8萬億，比2018年增加了3000多億，增速達到了21%，也是創(chuàng)了四年新高。這是一個好消息，企業(yè)年金在的停滯之后去年數(shù)據(jù)看到上來了，原因很多大家可以看我們的報告。

　　而且我們企業(yè)年金這種建立投資組合也是大家非常踴躍，增速也增加了，增速達到了10%，并且從2019年，這么多基金來管和資產(chǎn)管理公司我們保險都來管我們的企業(yè)年金這么多投管人，去年收益很不錯達到了8.3%，為近四年來最高水平。我們估計2020隨著資本市場今年這么活躍，恐怕今年要超過去年，去年情況下不那么看好情況下做的還很不錯。

　　剛才田軍總經(jīng)理講了，企業(yè)年金全國的2007年以來平均回報7%，全國社保8%，7%也很好，去年超了。去年這個數(shù)，再加上今年如果再超一點的話，我們將來可能不是7%了可能還會高一點，所以這都是好消息。

　　并且我們看到職業(yè)年金，我們第二支柱有企業(yè)年金和職業(yè)年金，我們的職業(yè)年金大家可以看到，我們基本上受托人和投管人已經(jīng)基本收關(guān)了，剩下西藏、浙江等等，都有受托背景的投管人，在投管資格上有了一定協(xié)同優(yōu)勢，他有了投資人的資格，在投管人上面也是有優(yōu)勢的，兩個方面職業(yè)年金和企業(yè)年金略有不同，而且我們職業(yè)年金增長很快，職業(yè)年金積累總額已經(jīng)逼近企業(yè)年金了，那邊是1.8萬億，這邊已經(jīng)超過1萬億了，所以增速很快短短的一段時間。為什么？因為機關(guān)事業(yè)加起來3000多萬都有職業(yè)年金，企業(yè)年金發(fā)展壓力比較大，我們只有2300多萬，遠遠不夠。

　　第三支柱試點仍然在試點，原來預期是2017年5月1日能夠全部鋪開，但是沒有鋪開各種原因，原因很多這里就不說了。

　　大家其實可以看到，就那個試點本身和大家當年的預期有一定的差距，我覺得各種原因沒有達到那么好的預期，但是另一方面很有意思，在同時我們的基金業(yè)推出了養(yǎng)老目標基金，因為做好準備，一旦政策推開之后銀、證、保都可以參與。沒有稅優(yōu)規(guī)模達到了264億元，投資人達到了1.28萬戶，沒有稅優(yōu)。

　　下面我們說一點養(yǎng)老服務金融，養(yǎng)老服務金融簡單介紹一下我們今年做的一個調(diào)查，我們2017年做了養(yǎng)老金融的調(diào)查，通過我們和天弘基金的合作、興業(yè)銀行(601166,股吧)的合作。

　　今年做的調(diào)查沒有辦法趕上疫情了我們也是在線上線下做，我們做了一個調(diào)查介紹一部分情況，也在我們的《中國養(yǎng)老金融發(fā)展報告2020》里面。我們看到被調(diào)查對象，他的養(yǎng)老投資或者認知，就像剛才熊主任講的，老想著確保本金安全是第一位的，忽視是財富增長。剛才熊總給大家介紹了，什么叫財富增長？什么叫財富管理？不是戰(zhàn)勝CPI，而是要和你們工資增長做比較。所以剛才熊總給大家解釋了怎么樣去做。正好我們調(diào)查驗證了熊總的經(jīng)驗，大部分認為確保本金安全第一位，收益多少不重要，占比是多少？占比占到60%。我們被訪對象中年齡分布很正常，有年輕人也有老人，達到這樣的國民還是對什么叫財富積累還是偏保守的。這個偏保守很正常的，越是收入低的越擔心，任何情況下都不能出現(xiàn)虧損等等。

　　另外，我們看到老百姓(603883,股吧)對金融知識認知上面有待提高，大家自認為自己的認知很高，但是我們通過幾道題一測試發(fā)現(xiàn)，你自我認知太好了平均分是60%，你自我認知是70分。報告當中有列，這里不細說了。

　　經(jīng)歷了這么多年關(guān)于老齡化的儲蓄意識，大家可以看到參與意識還是有了，因為我們是多選題。但是多選方式還是傳統(tǒng)的理財方式是首選，但是大家還不知道，我們的理財政策也變了，過去一定保本的理財政策已經(jīng)要消失了，已經(jīng)不再存在了，但是老百姓還認為那理財很重要，其實我們還是要多講讓老百姓明白，傳統(tǒng)的理財模式是階段性已經(jīng)過去了，大部分人還要放到銀行存款或者理財，其次才是購買年金，我們的商業(yè)保險，基金才是第三位的。實際上在保值增值上其實是很重要的。

　　我們銀行養(yǎng)老理財偏好，但是稅優(yōu)產(chǎn)品參與意識很強，如果有第三支柱推出了稅優(yōu)產(chǎn)品了你們愿意參加嗎？他們說愿意參加，愿意參加怎么參加呢？我們試點只是商業(yè)保險公司，大家怎么參加呢？說是愿意買銀行理財最多，銀行養(yǎng)老理財、商業(yè)基金。跟剛才的順序是一樣的。

　　還有一個好消息，過去搞金融業(yè)界大家一直很擔心，說將來建了第三支柱有了個人帳戶就要去投資怎么投？老百姓不知道怎么投，我們能不能提供一些服務？投顧��？投資的顧問告訴老百姓，這在發(fā)達國家是一個很重要的活動，甚至是一個商業(yè)的活動。但是中國有沒有前景，有沒有需求呢？我們調(diào)查也發(fā)現(xiàn)有需求，這個結(jié)果高于我們當年的設想，我們當年設計的時候恐怕沒有什么需求，但是我們發(fā)現(xiàn)有需求，并且愿意為此服務支付費用，包括其中48%的愿意按照現(xiàn)金規(guī)模支付，你咨詢我是按1萬塊錢怎么投，10萬塊錢咱們投，咨詢費用。隨著積累性養(yǎng)老金增長還是很重要的，養(yǎng)老財富的積累。

　　第三個領域養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融，時間有限我簡單介紹一下。

　　我們可以看到政策性的金融工具，市場性的金融工具，雙輪驅(qū)動已經(jīng)形成了但是發(fā)展趨勢不一樣。政策性的金融工具，我們養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)需要政策性金融政策支持，慢慢向二三梯隊省市傾斜，比較發(fā)達地區(qū)的慢慢轉(zhuǎn)向市場性金融手段，市場性金融手段向二三梯隊轉(zhuǎn)移。

　　我們養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)實踐不斷探索，實現(xiàn)創(chuàng)新突破，比如說世行貸款支持經(jīng)濟欠發(fā)達省份養(yǎng)老服務體系建設，重點支持社區(qū)、醫(yī)養(yǎng)、學習、旅居，4類養(yǎng)老床位建設，發(fā)展城企聯(lián)動鋪會養(yǎng)老。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融也是一個非常非常重要的。

　　我們的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，可能老年的文娛領域逐步興起，可能是下一步產(chǎn)業(yè)機會。隨著我們幫助你去居住養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)床位越來越多之外，下一點是什么呢？床位已經(jīng)布局了甚至已經(jīng)過剩了，下一步是老年的文娛上為什么？因為60年代出生的人開始退休了，60后們開始退休了。大家知道60后們就是經(jīng)過了文化革命這一代，而且60后這一代是我們國家出生從60年之后開始恢復，所以今后60后、70后退休是一大批人，而這一批人退休了，他是在健康老齡化時代，因為我們退休很年輕，女士55歲，男士60歲，所以我們的廣場舞風靡全世界。今年沒有出國旅游了，過去是買遍全世界，他們肯支出了，所以是下一個市場的機會，這是我們在研究中發(fā)現(xiàn)的。

　　我們這樣一份《養(yǎng)老金融發(fā)展報告》，既是一個理論性的，但是我們更著重于應用性、前瞻性，就是怎么看養(yǎng)老金融三大領域的發(fā)展，怎么看待養(yǎng)老金體系的變革，怎么看待養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融的發(fā)展，怎么看待養(yǎng)老服務金融的發(fā)展，我們關(guān)注這個實踐性，我們請到很多業(yè)內(nèi)人士參與我們的寫作，我們目標就是為養(yǎng)老領域的政策部門、業(yè)界和專家學者提供一個能夠參考的資料，能夠有持續(xù)性的一個參考，我們已經(jīng)做了五年，得到了大家的關(guān)愛，我們也會持續(xù)的繼續(xù)做下去，希望能夠越做越好，我們也希望業(yè)界和有興趣參與這個領域研究的學者們都來參加養(yǎng)老金融發(fā)展報告的撰寫，我們是敞開的，我們是開放式的，我們經(jīng)濟選擇能夠選優(yōu)進入我們的養(yǎng)老金融報告。

　　我們的報告已經(jīng)很厚了，中國文獻出版社已經(jīng)抗議了，說你不能再厚了，再厚的話成本就要上去了，我們就精選一些文章、精選精品能夠給大家提供這樣的精神支持、資料的支持，形成一系列，希望大家能夠積極參與關(guān)愛這本《養(yǎng)老金融發(fā)展報告》。

　　我就做這樣一個簡單介紹。謝謝大家！

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