5日，第三屆“全球財(cái)富管理論壇”召開，論壇圍繞“后疫情時(shí)代的財(cái)富管理”這一主題展開，邀請(qǐng)海內(nèi)外學(xué)界、業(yè)界人士，探討在當(dāng)前充滿不確定性的大環(huán)境下，北京城市副中心如何抓住金融開放的新機(jī)遇，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以高質(zhì)量的財(cái)富管理中心建設(shè)為抓手推進(jìn)副中心整體發(fā)展。
“我們要擦亮眼睛，回歸到投資的本原，去關(guān)注企業(yè)和行業(yè)未來(lái)的發(fā)展，去關(guān)注整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和科技引領(lǐng)的趨勢(shì)�！� 中融國(guó)際信托有限公司副總裁解弘在論壇上如此表示。
中融國(guó)際信托有限公司副總裁 解弘
解弘表示，投資應(yīng)該關(guān)注價(jià)值挖掘，與優(yōu)秀的企業(yè)共同成長(zhǎng)。在利率中樞下行的過(guò)程中，配置資產(chǎn)首先要回歸到投資的本原，去看哪一類資產(chǎn)具備了投資價(jià)值，哪一類資產(chǎn)在我們價(jià)值挖掘的過(guò)程中能給我們創(chuàng)造更豐厚的回報(bào)。
同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)控制也應(yīng)該被放在第一位。整個(gè)的投資一定伴隨著風(fēng)控的過(guò)程，這樣才能確保我們少犯錯(cuò)誤，盡量分散化的投資，獲得豐厚回報(bào)。
解弘呼吁市場(chǎng)要對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)有信心。一方面，在內(nèi)循環(huán)的體系下，由于市場(chǎng)或者世界上的擠壓給我們創(chuàng)造了很多技術(shù)領(lǐng)域、高端制造領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。另外一方面，很多企業(yè)不斷做大做強(qiáng)，形成了牌照優(yōu)勢(shì)，最后獲得了一定的市場(chǎng)份額和自主定價(jià)的權(quán)利。我們發(fā)現(xiàn)水泥、煤炭這一類行業(yè)帶來(lái)了非常豐厚的回報(bào)，尤其是今年國(guó)家有大量的基建需求，給這些行業(yè)創(chuàng)造了非常好的機(jī)會(huì)。
解弘建議，通過(guò)多跑上市公司，用最基本的分析方法進(jìn)行調(diào)研了解，投資經(jīng)理就可以看到未來(lái)的希望和關(guān)注點(diǎn)，就能做出一個(gè)相對(duì)謹(jǐn)慎的判斷。
以下為發(fā)言實(shí)錄：
剛才傅強(qiáng)總提到了信托的轉(zhuǎn)型，包括我們現(xiàn)在監(jiān)管推動(dòng)的方向就是凈值化�，F(xiàn)在我所管理的隊(duì)伍是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的部門和團(tuán)隊(duì)，基本上提供了全配置的產(chǎn)品，從固收到貨幣�？赡芎痛蠹依斫鈧鹘y(tǒng)意義的信托不太相同了，我們信托是給客戶提供多資產(chǎn)配置超市，根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)收益水平，給客戶配置一些各類型資產(chǎn)。首先了解客戶需求，其次再配置。
另外再說(shuō)說(shuō)大類資產(chǎn)。在類屬資產(chǎn)配置里面，首先我們按照客戶的需求做好風(fēng)險(xiǎn)收益，做好判斷以后再做類屬資產(chǎn)配置。我們也看到不同的市場(chǎng)給了我們不同的機(jī)會(huì)，特別是這兩年貴金屬，尤其是今年上半年黃金、銀、鋁、鉬這一類金屬價(jià)格的上漲。在類屬資產(chǎn)配置上我們要考慮是不是還要繼續(xù)，是不是做內(nèi)部調(diào)整。
市場(chǎng)上有兩個(gè)沖擊。首先是利率債的沖擊，我剛才開玩笑，我們小朋友給交易員和投資助理做模擬盤，每次買利率債都買錯(cuò)，一輪一輪受打擊，同時(shí)信用債怎么投？我們根據(jù)不同久期水平去確定信用債。
回到內(nèi)循環(huán)的話題。我們一年跑100多家企業(yè)，看到了國(guó)內(nèi)的欣欣向榮。所以我一直希望大家要對(duì)國(guó)內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)、國(guó)有企業(yè)、國(guó)有的二級(jí)企業(yè)有信心。我們看到了他們亮麗的表現(xiàn)，在2018、2019年最困難的時(shí)候，這些企業(yè)得到各種國(guó)有資金，國(guó)有資本的扶持，同時(shí)通過(guò)市場(chǎng)的洗禮，其中某些企業(yè)還站到了世界的巔峰。
可能大家不知道中國(guó)不生產(chǎn)手機(jī)鏡頭的話，世界上沒有人能生產(chǎn)�？赡艽蠹也恢�，我們的火車頭已經(jīng)把西門子新干線打垮了。某次我去一個(gè)企業(yè)，這家企業(yè)董事長(zhǎng)跟我說(shuō)，有一個(gè)屋子里有一個(gè)非常神秘的設(shè)備，這個(gè)設(shè)備全世界只有日本人產(chǎn)，全世界只有多少臺(tái)，是多少億買回來(lái)的，再逼我們就把這個(gè)做出來(lái)。所以產(chǎn)業(yè)在不斷升級(jí)過(guò)程中，向上游產(chǎn)業(yè)鏈去過(guò)渡，去占有。這么看下來(lái)，這些企業(yè)是非常值得投資的，而且我們通過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，從2018、2019年來(lái)說(shuō)，投資他們確實(shí)從權(quán)益和固定收益方面帶來(lái)非常豐厚的回報(bào)。
我希望大家還是要有信心，對(duì)于我們整個(gè)循環(huán)來(lái)說(shuō)，一方面，內(nèi)循環(huán)的體系下，由于市場(chǎng)或者世界上的擠壓給我們創(chuàng)造了很多機(jī)會(huì)，包括技術(shù)層面、高端制造層面。
另外一方面，在座的各位銀行或者金融機(jī)構(gòu)比較多，老說(shuō)落后產(chǎn)能，但是沒有發(fā)現(xiàn)從2017到2019年產(chǎn)能提高，從國(guó)家減排到壓價(jià)、規(guī)模。后來(lái)我們發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)現(xiàn)在成為了牌照資源，因?yàn)閲?guó)家就限了這么多產(chǎn)能。他們不斷在市場(chǎng)里面做大做強(qiáng)，技術(shù)領(lǐng)先，形成了牌照優(yōu)勢(shì)，最后獲得了一定的市場(chǎng)份額和自主定價(jià)的權(quán)利。我們發(fā)現(xiàn)像水泥、煤炭這一類行業(yè)帶來(lái)非常豐厚的回報(bào)，特別是今年。同時(shí)，今年國(guó)家有大量的基建，給這些行業(yè)創(chuàng)造了非常好的機(jī)會(huì)。
現(xiàn)在對(duì)于整個(gè)資產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，不管是養(yǎng)老金還是保險(xiǎn)，總是會(huì)遇到一個(gè)利率中樞下行的過(guò)程，在這一個(gè)過(guò)程中我們?cè)趺慈ヅ滟Y產(chǎn)？首先還是要看價(jià)值，回歸到投資的本原。哪一類資產(chǎn)具備了投資價(jià)值，哪一類資產(chǎn)在我們價(jià)值挖掘的過(guò)程中能給我們創(chuàng)造更豐厚的回報(bào)，我們就去投資它。
我覺得風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)于投資來(lái)說(shuō)是放在第一位的。從大類資產(chǎn)配置到類屬資產(chǎn)配置，整個(gè)的投資一定伴隨著風(fēng)控的過(guò)程，這樣才能確保我們少犯錯(cuò)誤，盡量分散化的投資，這樣才能讓我們享受到各個(gè)產(chǎn)業(yè)、各個(gè)行業(yè)帶來(lái)的豐厚回報(bào)。
另外我是希望，大家可以看到整個(gè)的資管行業(yè)不像以前了，大家在一個(gè)融合的平臺(tái)上面�？赡苄磐泄粳F(xiàn)在也做標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)了，保險(xiǎn)公司也做了，資金公司也在做了，我希望大家各自展現(xiàn)各自的能力，我們也不是拒絕和排斥公募基金，我們通過(guò)TOF會(huì)選擇優(yōu)秀的投資管理人。推進(jìn)我們整個(gè)組合取得穩(wěn)定和長(zhǎng)期的收益。
在整個(gè)金融發(fā)展過(guò)程中，融合和共同發(fā)展是促進(jìn)我們業(yè)務(wù)提升重要的因素。
說(shuō)起兩類資產(chǎn)挺有意思的，因?yàn)辄S金是貨幣的本性，我們上大學(xué)就說(shuō)貨幣天然是金銀。黃金資產(chǎn)是一個(gè)非常好的避險(xiǎn)工具，但是比起權(quán)益來(lái)說(shuō)不能生息，權(quán)益要比黃金好的多，這是我個(gè)人的看法。
我們是本著風(fēng)險(xiǎn)的不同細(xì)化原則去看，對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)愿意參與到股票市場(chǎng)中的客戶，肯定是使用低使用率高分紅策略。我們可以看到低使用率高分紅在這一輪里沒有時(shí)間特點(diǎn)和貢獻(xiàn)。
另外一方面我們買一些高收益率高風(fēng)險(xiǎn)的，要擦亮眼睛看清。從各個(gè)國(guó)家來(lái)看，上市公司的存活率都比較低。剛才說(shuō)到新興行業(yè)，我個(gè)人感覺都是故事大王，特別是上市公司的總裁總經(jīng)理，證券事務(wù)代表。我們要擦亮眼睛回歸到本原，是不是具備了發(fā)展的基礎(chǔ)和根基。
我說(shuō)機(jī)會(huì)是永遠(yuǎn)給有準(zhǔn)備的人，我們投資經(jīng)理說(shuō)我買的標(biāo)的漲了，賣了之后沒有機(jī)會(huì)了，后來(lái)過(guò)了幾個(gè)月又來(lái)了一個(gè)公司又來(lái)了一個(gè)標(biāo)的，又可以買股買債了，這是基于我們對(duì)公司深入調(diào)研了解的基礎(chǔ)上。我們現(xiàn)在基本上是學(xué)習(xí)型組織，學(xué)習(xí)煤炭、鋼鐵、貴金屬、電池的原理。
我個(gè)人感覺通過(guò)多跑上市公司，可以看到未來(lái)的希望和關(guān)注點(diǎn)，一定別聽他們講故事，用最基本的分析方法去大致了解一下，就能做出一個(gè)相對(duì)謹(jǐn)慎的判斷。市場(chǎng)的機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)是給有準(zhǔn)備的人。大家可以看到股市爆跌的過(guò)程中，業(yè)績(jī)還是非常好，可惜大家都拿不住。我們應(yīng)該回歸到投資的本原，去關(guān)注企業(yè)和行業(yè)未來(lái)的發(fā)展，去關(guān)注整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和科技引領(lǐng)的趨勢(shì)。
謝謝，我希望大家更多去關(guān)注內(nèi)在的東西，不要被更多的雜音干擾。
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