本周二，美元指數(shù)再創(chuàng)本輪新低，之后美國(guó)公布的8月制造業(yè)PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利多，美元因此有所反彈。美元前期的持續(xù)貶值，大幅推高了非美元貨幣的幣值，這給一些國(guó)家的出口帶來(lái)了壓力。
一、美元貶值無(wú)助于美國(guó)削減貿(mào)易逆差
表面上看美元貶值會(huì)提高美國(guó)商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，有利于美國(guó)縮窄貿(mào)易逆差，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)推行的是債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式，需要進(jìn)口巨額的中低端商品來(lái)維持美國(guó)居民的日常生活與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而美元的貶值會(huì)降低美元的國(guó)際購(gòu)買(mǎi)力，不僅難以削減美國(guó)的貿(mào)易逆差，長(zhǎng)期還會(huì)增加美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。
7月份美國(guó)商品進(jìn)出口總值從6月的2767億美元增加到3093億美元。雖然美國(guó)出口的回升可能存在美元貶值因素，但是美國(guó)7月份出口回升的主要原因是全球經(jīng)濟(jì)有所恢復(fù)，而且美國(guó)7月份的出口水平明顯低于疫情之前的水平，出口比去年同期下降了15.9%。
根據(jù)美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)，美國(guó)7月出口較6月增長(zhǎng)11.8%，至1150億美元，為3月以來(lái)的最高水平。進(jìn)口額增長(zhǎng)11.8%至1943億美元，是2月以來(lái)的最高水平。7月份整體商品貿(mào)易逆差從6月份修正后的710億美元擴(kuò)大至793億美元。
而美國(guó)歷史上單月最大的商品貿(mào)易逆差出現(xiàn)在2018年12月，為795億美元，所以美國(guó)今年7月的貿(mào)易逆差為歷史第二高數(shù)據(jù)，這說(shuō)明美元的大幅貶值對(duì)美國(guó)的貿(mào)易逆差修正作用是比較小的。
二、美元貶值的主因與目的
美國(guó)疫情嚴(yán)重、經(jīng)濟(jì)低迷、美聯(lián)儲(chǔ)推行超級(jí)QE、美債高增長(zhǎng)、實(shí)際失業(yè)率高達(dá)20%左右、新紓困政策待續(xù)、美聯(lián)儲(chǔ)新政策框架鼓勵(lì)通脹、美財(cái)政部欲發(fā)行50年期國(guó)債、資產(chǎn)泡沫化、對(duì)外政策激進(jìn)、貿(mào)易額度下降、社會(huì)動(dòng)蕩、美國(guó)大選、石油歐元的構(gòu)建、多國(guó)去美元化等，諸多復(fù)雜問(wèn)題交織，令美元持續(xù)貶值。
美元的長(zhǎng)期弱勢(shì)并不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是美元的貶值卻在一定周期內(nèi)利于美國(guó)的債務(wù)危機(jī)轉(zhuǎn)嫁。由于美國(guó)擁有全球最發(fā)達(dá)的金融體系，所以華爾街可以通過(guò)美元的升貶值以及輸入輸出來(lái)牟取全球的金融利益，并向全球轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)。
譬如在歐元成立之后，華爾街就通過(guò)國(guó)際匯率市場(chǎng)長(zhǎng)期打壓歐元，并在次貸危機(jī)中利用歐債問(wèn)題持續(xù)打擊歐元，借此向歐盟長(zhǎng)期轉(zhuǎn)嫁美國(guó)債務(wù)，導(dǎo)致歐盟在次貸危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)發(fā)展遲滯，最終倒逼歐盟加速脫美。
三、美元貶值的主要任務(wù)是轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)
新冠危機(jī)爆發(fā)之后，美國(guó)借機(jī)嚴(yán)重超發(fā)貨幣，表面上是穩(wěn)定美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但實(shí)際上也是在利用國(guó)際貨幣爛溢向全球轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)。
美元的超發(fā)令貨幣的溢出效應(yīng)增強(qiáng)，華爾街利用美元增發(fā)與超低利率周期向全球輸出美元，掃蕩各國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，之后再制造輸入型通脹，積極推高各國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格，同時(shí)推高各經(jīng)濟(jì)體的幣值，形成各國(guó)資產(chǎn)價(jià)格與幣值的雙高峰，然后拋售各國(guó)資產(chǎn)并獲得匯率收益，這樣華爾街就會(huì)達(dá)到利益最大化。然后美聯(lián)儲(chǔ)再通過(guò)加息手段進(jìn)一步回籠美元，繼續(xù)在各國(guó)抽資，令各國(guó)資產(chǎn)價(jià)格大跌、暴跌乃至形成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并尋機(jī)在各國(guó)經(jīng)濟(jì)低谷周期時(shí)再廉價(jià)回收各國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為華爾街下一輪的剪羊毛做備案。
2008年次貸危機(jī)之后，美國(guó)借3次QE的機(jī)會(huì)向我國(guó)輸入了巨額美元，為我國(guó)帶來(lái)了輸入型通脹問(wèn)題，一度導(dǎo)致我國(guó)出現(xiàn)了惡性通脹。其中，2012年左右美元開(kāi)始集中涌入我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，是我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格上漲的主要推手之一。美元的巨額輸入是我國(guó)外匯儲(chǔ)備超規(guī)模增長(zhǎng)的主要原因，也是我國(guó)基礎(chǔ)貨幣快速增長(zhǎng)的主要原因之一。
巨額的美元流入，令美國(guó)的跨國(guó)公司在中國(guó)積累了超額利潤(rùn)，所以華爾街一直都在尋機(jī)推高人民幣資產(chǎn)價(jià)格與推高人民幣匯率，為美國(guó)的撤資做準(zhǔn)備，但是由于中國(guó)的妥善應(yīng)對(duì)，華爾街一直沒(méi)有找到主要突破口，無(wú)法向中國(guó)大規(guī)模轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)，無(wú)法在中國(guó)制造經(jīng)濟(jì)危機(jī)做空中國(guó)，于是美國(guó)才會(huì)惱羞成怒，近兩年來(lái)不斷通過(guò)各種手段施壓我國(guó)，試圖強(qiáng)迫中國(guó)全面開(kāi)放金融市場(chǎng)。
當(dāng)前美元正處于超發(fā)周期，如果中國(guó)市場(chǎng)再度吸納超額美元，推動(dòng)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)泡沫化，再加上人民幣的大幅升值，那么美資就會(huì)借機(jī)拋售人民幣資產(chǎn)，并利用人民幣兌美元的升值周期來(lái)套取更多的央行外匯儲(chǔ)備，這樣不僅會(huì)造成國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，還會(huì)形成我國(guó)外匯儲(chǔ)備的嚴(yán)重?fù)p失，很容易造成我國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩與人民幣匯率的大幅貶值。
一旦美資大規(guī)模撤離導(dǎo)致我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格與人民幣匯率大跌之后，華爾街就會(huì)卷土重來(lái)，利用美元對(duì)人民幣的升值周期來(lái)套取更多的人民幣，然后再廉價(jià)收購(gòu)我國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，進(jìn)而為下一輪剪中國(guó)羊毛做準(zhǔn)備。
四、總結(jié)
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的松緊，決定了美元全球流動(dòng)性的高低，華爾街既利用這一貨幣供給周期來(lái)控制全球的資產(chǎn)價(jià)格與匯率價(jià)格，從資產(chǎn)與匯率中獲得雙重收益，以最大限度地掠取全球利益，同時(shí)還會(huì)制造經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)打擊對(duì)手。
從華爾街的剪羊毛程序來(lái)看，美元貶值推動(dòng)非美元貨幣大幅升值與各國(guó)的資產(chǎn)泡沫化并存，是具有高風(fēng)險(xiǎn)性，是華爾街收割全球金融利益的必要程序，將令全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)敞口不斷擴(kuò)張，會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)潛在的高風(fēng)險(xiǎn)。（本文系馨月(博客,微博)說(shuō)財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者及來(lái)源于微信公眾號(hào)人弗財(cái)經(jīng)）
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