縱觀軍工板塊表現(xiàn)，行業(yè)不僅在近期持續(xù)活躍突出，年內(nèi)總體表現(xiàn)也較過往更加亮眼。近段時間以來一直變數(shù)不斷的外部時局固然是最為人津津樂道的話題。九方智投老師認為，軍工板塊的內(nèi)在邏輯轉(zhuǎn)變與市場以及宏觀外部環(huán)境之間形成的共振，很可能才是本輪行情背后的核心驅(qū)動。
宏觀層面：內(nèi)外雙輪驅(qū)動
面對時局的快速變化，著力推動國防軍事工業(yè)發(fā)展的需求源頭正迅速發(fā)生從外向內(nèi)的轉(zhuǎn)變；中國軍事國防建設(shè)的內(nèi)生性驅(qū)動正逐步凸顯。
九方智投老師指出，從外部來看，中國軍事力量進行配套的全方位提升不僅存在內(nèi)部需求，也是相應(yīng)國際發(fā)展的必然。新世紀以來，隨著全球化進程的持續(xù)推進，中國在國際發(fā)展浪潮中扮演的角色越來越重要、發(fā)揮的作用也愈來愈核心；時至今日，中國的國家安全與經(jīng)濟發(fā)展等切身利益已經(jīng)與地區(qū)乃至全球利益高度綁定。
就內(nèi)部而言，九方智投老師表示，提升軍事國防硬實力實際上已經(jīng)成為進行新時代新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要基礎(chǔ)前提。九方智投援引新華社消息，中共中央政治局7月30日下午就加強國防和軍隊現(xiàn)代化建設(shè)舉行第二十二次集體學(xué)習(xí)；中共中央總書記習(xí)近平在主持學(xué)習(xí)時強調(diào)，強國必須強軍，軍強才能國安；堅持和發(fā)展中國特色社會主義，實現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興，必須統(tǒng)籌發(fā)展和安全、富國和強軍，確保國防和軍隊現(xiàn)代化進程同國家現(xiàn)代化進程相適應(yīng)，軍事能力同國家戰(zhàn)略需求相適應(yīng)。
行業(yè)層面：海陸空天網(wǎng)，一個不能少
九方智投老師進一步指出，著眼具體方向和領(lǐng)域，當前中國軍事國防建設(shè)的核心大概率就在于補齊短板；現(xiàn)階段建設(shè)的重點方向基本清晰，關(guān)鍵信號也十分明確。在九方智投老師看來，放眼海、陸、空、天以及近年來興起的第五作戰(zhàn)領(lǐng)域——網(wǎng)絡(luò)信息虛擬世界，全球的軍事建設(shè)發(fā)展主要集中在兩個方向上：一是傳統(tǒng)領(lǐng)域與作戰(zhàn)裝備體系的現(xiàn)代化、數(shù)字化與平臺化的水平提升；二是新興作戰(zhàn)領(lǐng)域中以有效防御體系為核心的攻防探索。綜合我軍在近年來公開展現(xiàn)出的實際表現(xiàn)，國內(nèi)軍事國防產(chǎn)業(yè)的發(fā)展重點或可進一步具體到以下三個方面。
傳統(tǒng)裝備領(lǐng)域方面，以海空軍為重點的發(fā)展導(dǎo)向大概率仍將在可預(yù)見的未來繼續(xù)延續(xù)；其中，海軍裝備可能成為現(xiàn)階段的新熱點。簡單來說，隨著本輪軍事改革的持續(xù)推進：
陸軍領(lǐng)域，合成化改革成效初現(xiàn)，相關(guān)配套的核心體系裝備基本就位，發(fā)展最高潮大概率已經(jīng)過去。
空軍領(lǐng)域，現(xiàn)代化建設(shè)也在快速落地，但結(jié)合國內(nèi)航空裝備行業(yè)現(xiàn)狀與空軍裝備發(fā)展的自身規(guī)律，國內(nèi)短期內(nèi)很難全領(lǐng)域重現(xiàn)以型號突破為主的質(zhì)的提升，繼續(xù)圍繞新型號進行放量才是重點。
海軍領(lǐng)域，遠洋立體化作戰(zhàn)體系建設(shè)大概率將在近幾年中開啟高潮。從新裝備特征來看，不論是新裝備的新型國產(chǎn)航母、052D改進型驅(qū)逐、055型驅(qū)逐艦，還是正在快速放量的054A型護衛(wèi)艦、052D型驅(qū)逐艦等，這些新發(fā)展的主戰(zhàn)裝備共同特點就是遠洋作戰(zhàn)。就近期動態(tài)而言，拋開沒有明確官方證實的消息，結(jié)合具體艦種的體系定位，075型兩棲攻擊艦的建設(shè)基本可以直接表明解放軍正在著重建設(shè)遠洋立體作戰(zhàn)體系。
九方智投老師指出，新興戰(zhàn)略領(lǐng)域方面，我國的國防安全建設(shè)則包含了兩大重點。
在新型核心體系方面，天地一體化體系建設(shè)，即天基國防是為核心。目前，我國在這一領(lǐng)域中知名度最廣的體系成果恐怕非“北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)”莫屬，而眼下最“新”的天地體系則應(yīng)當是“低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)”；前者成功突破國外壟斷封鎖的同時實現(xiàn)了部分核心領(lǐng)域的反超，后者則將是未來相當一段時期內(nèi)保證國家空間核心戰(zhàn)略資源的關(guān)鍵。不過，需要注意的是，“北斗”天基部分現(xiàn)已完成，落地應(yīng)用將是接下來的產(chǎn)業(yè)重點；“衛(wèi)星互聯(lián)”方興未艾，體系建設(shè)尚處于初級階段。
在尖端技術(shù)領(lǐng)域方面，網(wǎng)絡(luò)信息安全將是關(guān)鍵，軟硬結(jié)合不可松懈。簡單來說，硬件作為承載軟件的基礎(chǔ)，核心零部件乃至關(guān)鍵設(shè)備實現(xiàn)自主可控是保證安全的重要前提；同時，軟件作為實現(xiàn)功能的途徑，圍繞核心系統(tǒng)完善安全體系則是實現(xiàn)安全的直接手段。
微觀層面：進入業(yè)績兌現(xiàn)期
落地具體軍工板塊，核心邏輯很可能正在悄然轉(zhuǎn)變，跟隨轉(zhuǎn)變步調(diào)十分重要。九方智投老師分析稱，盤面上，核心總機單位在各自子板塊中的強勢表現(xiàn)自不必多言；近兩年里，基于軍工需求高度確定性與軍費投入增長穩(wěn)定性，A股市場對于軍工行業(yè)板塊的業(yè)績成長性越來越肯定重視，核心總機單位自然首先直接受益。
不過，結(jié)合近段時間的板塊實際業(yè)績表現(xiàn)，九方智投老師認為，今年的板塊核心關(guān)注點很可能已經(jīng)開始從“業(yè)績預(yù)期”轉(zhuǎn)向“業(yè)績兌現(xiàn)”。實際上，縱觀2018與2019年軍工上市公司年報以及相關(guān)標的的一季度財報，以中航工業(yè)集團旗下平臺為代表的核心總機單位一直在加緊裝備的生產(chǎn)交付，并且持續(xù)超額完成階段任務(wù)；相關(guān)訂單的兌現(xiàn)浪潮很可能早已開啟。因此，支撐軍工板塊成長性的核心驅(qū)動或?qū)摹靶判念A(yù)期”進一步落地到業(yè)績上的真金白銀。
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