“鴨都”變“蝦城”！一家A股龍頭衰退，牽動(dòng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)縣轉(zhuǎn)型！80億資產(chǎn)50億負(fù)債，世界鴨王“逼”走鴨農(nóng)...

2020年一季度虧損達(dá)1.5億元，2019年財(cái)報(bào)中自曝控股股東資金占用近4.7億元……6月初，被譽(yù)為“世界鴨王”的華英農(nóng)業(yè)(002321,股吧)（002321），以近乎暴雷的姿態(tài)，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)亂象公布于眾。

這家曾雄霸一方的養(yǎng)殖龍頭企業(yè)，現(xiàn)實(shí)圖景也難言樂(lè)觀。證券時(shí)報(bào)·e公司記者近日實(shí)探華英農(nóng)業(yè)所在的河南信陽(yáng)潢川縣，這個(gè)曾經(jīng)以鴨為傲的中部經(jīng)濟(jì)強(qiáng)縣，如今儼然已變身“小龍蝦之城”。

鴨都變身小龍蝦城

南依大別山，北臨淮河，地處豫、鄂、皖三省的連接地帶的河南省潢川縣，曾因“華英鴨”而享有“世界鴨都”的名片。

2009年成功上市的華英農(nóng)業(yè)，結(jié)合當(dāng)?shù)刈匀毁Y源條件，探索和運(yùn)用了“公司＋農(nóng)戶”的生產(chǎn)模式，由當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶分散飼養(yǎng)，再由公司負(fù)責(zé)成鴨回收、加工和產(chǎn)品銷售，形成了以櫻桃谷鴨系列養(yǎng)殖加工為主體的農(nóng)工貿(mào)一體化，產(chǎn)加銷一條龍的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)格局，成功帶動(dòng)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。

然而，近年來(lái)，在河南縣域GDP排名居前的潢川縣，將發(fā)展重心慢慢轉(zhuǎn)向另一產(chǎn)品——小龍蝦。從信陽(yáng)出發(fā)，乘坐大巴車(chē)一路向東，還未進(jìn)入潢川縣域，“稻蝦譜新篇”等宣傳標(biāo)語(yǔ)就已映入眼簾。作為潢川縣經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心區(qū)，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)集聚區(qū)內(nèi)雖坐落了眾多“華英系”廠房，但卻在路牌上、燈柱旁，處處彰顯出“中國(guó)蝦都”的新定位。

“現(xiàn)在潢川農(nóng)民也不太養(yǎng)鴨了，養(yǎng)蝦的多些。去年政府主導(dǎo)在產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)新建了小龍蝦產(chǎn)業(yè)園，從凍品到加工成品應(yīng)有盡有，技術(shù)也比較成熟，成為目前本地大力發(fā)展的特色產(chǎn)業(yè)�！痹阡甏ā巴林�”吳強(qiáng)（化名）指引下，證券時(shí)報(bào)·e公司記者前往與華英生產(chǎn)基地相鄰的小龍蝦產(chǎn)業(yè)園。他坦言，早年間，潢川農(nóng)戶大面積養(yǎng)鴨，華英是縣里的絕對(duì)核心企業(yè)。但這幾年，隨著華英資金壓力凸顯，鴨農(nóng)養(yǎng)殖收不回錢(qián)，整個(gè)縣養(yǎng)鴨、做鴨的氛圍也淡了。而近年來(lái)，小龍蝦市場(chǎng)需求量越來(lái)越大，且養(yǎng)殖便利，不易造成污染，越來(lái)越多農(nóng)戶開(kāi)始涉足，政府也提供支持。

的確，潢川縣政府為發(fā)展當(dāng)?shù)匦↓埼r產(chǎn)業(yè)可謂不遺余力。借助被新冠肺炎疫情帶火的直播，潢川縣縣長(zhǎng)近期還聯(lián)合電商平臺(tái)，上演了一場(chǎng)吃播帶貨。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，目前潢川縣小龍蝦養(yǎng)殖面積已達(dá)38.2萬(wàn)畝，形成了從生態(tài)養(yǎng)殖、精深加工、冷鏈物流、餐飲服務(wù)到出口創(chuàng)匯的全產(chǎn)業(yè)鏈�！暗疚r共作”一畝雙收模式下，每畝純收益在3000元至4000元，成為潢川大力推行的產(chǎn)業(yè)扶貧模式。潢川縣對(duì)貧困戶自養(yǎng)小龍蝦每畝補(bǔ)助400元，截至目前已獎(jiǎng)補(bǔ)貧困戶1711萬(wàn)多元。

華英緣何業(yè)績(jī)陡降

潢川縣大力推進(jìn)小龍蝦養(yǎng)殖，或可從側(cè)面反應(yīng)出當(dāng)?shù)伉啴a(chǎn)業(yè)的衰退。作為當(dāng)?shù)仞B(yǎng)鴨核心企業(yè)，華英農(nóng)業(yè)近年來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況也頹勢(shì)盡顯。

在禽類養(yǎng)殖企業(yè)盈利水平普遍偏強(qiáng)的2019年，華英農(nóng)業(yè)全年虧損5230.38萬(wàn)元，同比下降達(dá)143.99%。2020年一季度，在整個(gè)養(yǎng)禽業(yè)全面陷入低谷，全產(chǎn)業(yè)鏈虧損狀況突出的背景下，華英農(nóng)業(yè)更是單季度虧損達(dá)1.5億元。

“這幾年，華英的效益確實(shí)不行，企業(yè)資金壓力太大了，除欠金融機(jī)構(gòu)的錢(qián)，公司還欠著好多鴨農(nóng)的錢(qián)。許多鴨農(nóng)扛不住被長(zhǎng)期打白條的壓力，只得不干了。”吳強(qiáng)透露稱，養(yǎng)鴨不比養(yǎng)小龍蝦能很快收回成本，有一定的資金墊付壓力。此外，養(yǎng)鴨也會(huì)對(duì)環(huán)境形成污染。早年間，華英將鴨的廢污直接排入河里，造成當(dāng)?shù)仫嬘盟�遭受污染�?A onmouseover="showImage('stock','1_603883',this,event,'1770')" target=_blank>老百姓(603883,股吧)怨聲四起。這些年，在當(dāng)?shù)卣�府的督促下，雖然華英等大型養(yǎng)鴨企業(yè)改善了排污設(shè)施，但小體量的鴨農(nóng)沒(méi)有實(shí)力處理污染問(wèn)題，也就不能繼續(xù)養(yǎng)鴨了。

雖然由于資金壓力帶來(lái)了一連串生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，但證券時(shí)報(bào)·e公司記者尚未在位于潢川的華英旗下凍品、熟食、羽絨等眾多廠房外圍觀察到停工停產(chǎn)的景象。華英集團(tuán)禽類加工二廠廠區(qū)外，運(yùn)送貨物的大車(chē)還在來(lái)來(lái)往往。華英旗下羽絨制品工廠大門(mén)外，也醒目放置著招工的牌子。吳強(qiáng)也稱，有政府資金支撐，目前華英各個(gè)工廠都還基本維持著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)�！扒皟赡暧星萘鞲械臅r(shí)候，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，一度出現(xiàn)過(guò)停工情況。但這么多工廠，直接就業(yè)人數(shù)就有數(shù)千人，企業(yè)再困難也得保證維持運(yùn)轉(zhuǎn)才行�！�

雖然在潢川當(dāng)?shù)厝丝磥?lái)，華英農(nóng)業(yè)的問(wèn)題出在資金鏈上，但在行業(yè)分析師眼中，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)格局也存在弊端。“華英如果專一做養(yǎng)殖，把生產(chǎn)成本降下來(lái)，集中向中下游供貨，也不失為一條穩(wěn)步發(fā)展的道路。但公司早年間舉債擴(kuò)張，想要做產(chǎn)業(yè)鏈，向下游拓展鴨肉制品，卻沒(méi)有找好賽道，市場(chǎng)沒(méi)有打開(kāi)�！币�券商分析人士與證券時(shí)報(bào)·e公司記者交流時(shí)提到，下游鴨肉制品的生產(chǎn)非常增加企業(yè)成本，看華英財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)熟食板塊長(zhǎng)年銷售數(shù)據(jù)低迷，說(shuō)明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力很弱。近年來(lái)，包括絕味食品(603517,股吧)、周黑鴨在內(nèi)的鴨肉生鮮品異軍突起，華英制作的很多老式鴨肉真空包裝產(chǎn)品，很難搶占市場(chǎng)。雖然企業(yè)想把產(chǎn)業(yè)鏈打通，但實(shí)際并沒(méi)有這個(gè)實(shí)力，最終各種資產(chǎn)費(fèi)用抬高了企業(yè)整體成本，使得養(yǎng)殖板塊和制品板塊都沒(méi)有做好。

資金壓力早已顯現(xiàn)

流動(dòng)性壓力帶來(lái)的硬傷，確實(shí)早已在華英農(nóng)業(yè)身上體現(xiàn)。

2018年9月12日，華英農(nóng)業(yè)曾公告稱，公司與信陽(yáng)華信投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱“信陽(yáng)華信”）簽署了《合作意向協(xié)議》。信陽(yáng)華信實(shí)際控制人為信陽(yáng)市人民政府，雙方約定，信陽(yáng)華信將根據(jù)華英農(nóng)業(yè)發(fā)展需要，提供一定的流動(dòng)性支持。

此后在當(dāng)年11月，華英農(nóng)業(yè)還公告迎來(lái)了重要戰(zhàn)投河南農(nóng)投金控股份有限公司（下稱“農(nóng)投金控”）。農(nóng)投金控控股股東為河南省農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)有限公司（下稱“河南農(nóng)開(kāi)”），后者控股股東則為河南省財(cái)政廳。河南農(nóng)開(kāi)成立伊始，即按照河南省委省政府和省財(cái)政廳的要求，定位于承擔(dān)對(duì)河南農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的扶持，其出手紓困的省內(nèi)上市企業(yè)還包括豫金剛石(300064,股吧)、科迪乳業(yè)(002770,股吧)等多家公司。

就在2019年9月，華英農(nóng)業(yè)還公告獲得河南省財(cái)政廳旗下公司成立的合伙企業(yè)——潢川縣農(nóng)投新動(dòng)能企業(yè)管理中心（有限合伙）（下稱“潢川農(nóng)投”）提供的第一期3.24億元流動(dòng)性支持。

不過(guò)，國(guó)資的助力，仍未能根本化解華英農(nóng)業(yè)的資金困局。2019年8月公司在回復(fù)問(wèn)詢時(shí)稱，公司有息債務(wù)逾期金額約1.74億元，均已達(dá)成和解。而導(dǎo)致債務(wù)出現(xiàn)逾期的一個(gè)主要原因，是公司在以前年度金融環(huán)境相對(duì)寬松時(shí)，利用一些融資租賃和保理資金實(shí)施了一些上下游企業(yè)兼并業(yè)務(wù)，投入了較大的資金，但此類融資款項(xiàng)還款周期較短，期限錯(cuò)配，所投資的企業(yè)短期收益不能覆蓋到期債務(wù)，短債長(zhǎng)用，影響公司流動(dòng)性。

此外，自2017年9月至2019年8月6日，華英農(nóng)業(yè)及其控股公司訴訟和仲裁事項(xiàng)涉訴標(biāo)的金額累計(jì)為2.33億元，其中絕大多數(shù)訴訟是2019年下半年產(chǎn)生的，多為融資租賃糾紛和保理融資糾紛。

2020年5月30日，華英農(nóng)業(yè)延期披露的2019年年報(bào)被年審計(jì)機(jī)構(gòu)中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（下稱“中興華所”）出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，其中最核心的問(wèn)題，出在公司控股股東河南省潢川華英禽業(yè)總公司（下稱“華英禽業(yè)”）對(duì)上市公司的非經(jīng)營(yíng)性資金占用。

截至2019年底，華英禽業(yè)對(duì)華英農(nóng)業(yè)非經(jīng)營(yíng)性資金占用余額為4.66億元，截至審計(jì)報(bào)告日，華英禽業(yè)以實(shí)物資產(chǎn)及其他方式合計(jì)沖減上述占用金額3.77億元。

對(duì)此，深交所中小板公司管理部在關(guān)注函中提出高度關(guān)注，要求結(jié)合公司控股股東資金占用原因及資產(chǎn)情況，說(shuō)明其是否已喪失償債能力。6月11日，華英農(nóng)業(yè)在延期回復(fù)上述問(wèn)詢后，進(jìn)一步公告稱，隨著2019年金融機(jī)構(gòu)及非銀行金融機(jī)構(gòu)信貸的收緊，控股股東出現(xiàn)了資金周轉(zhuǎn)不暢、債務(wù)難以如期償還的局面，導(dǎo)致了以公司名義的多起融資出現(xiàn)違約，公司及控股股東被多個(gè)債權(quán)方起訴。上述控股股東非經(jīng)營(yíng)性資金占用，違反了證監(jiān)會(huì)和深交所的相關(guān)規(guī)定，也嚴(yán)重?fù)p害了廣大股東和上市公司的利益。

截止2019年度審計(jì)報(bào)告日（2020年5月28日），控股股東以實(shí)物資產(chǎn)3.06億元及其他方式7100萬(wàn)元，金額共計(jì)3.77億元沖減關(guān)聯(lián)方往來(lái)款項(xiàng)，實(shí)物資產(chǎn)即商業(yè)辦公樓已完成產(chǎn)權(quán)變更手續(xù)，其他方式為控股股東與相關(guān)債權(quán)人、公司簽訂《債務(wù)轉(zhuǎn)移協(xié)議》。而據(jù)披露，上述被華英禽業(yè)用以沖抵違規(guī)占用上市公司3.06億元的商業(yè)辦公樓，即為華英研發(fā)中心大樓。

“雖然涉農(nóng)企業(yè)負(fù)債率往往相對(duì)較高，但華英農(nóng)業(yè)近年來(lái)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)居于60%以上，2018年逼近67%，在行業(yè)中也屬于較高水平。一家總資產(chǎn)不過(guò)80多個(gè)億的企業(yè)，負(fù)債就達(dá)到50多億，資金壓力已十分明顯�！币�私募人士向證券時(shí)報(bào)·e公司記者分析華英農(nóng)業(yè)財(cái)務(wù)情況時(shí)表示，從2016年起，華英農(nóng)業(yè)一直都存在短債長(zhǎng)貸的問(wèn)題。雖然從財(cái)報(bào)中看，華英農(nóng)業(yè)目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)還比較集中于主業(yè)，企業(yè)也沒(méi)有很高的商譽(yù)，但在2019年禽類產(chǎn)品價(jià)格高企的環(huán)境下，公司產(chǎn)品綜合毛利率僅7.71%，顯然無(wú)法經(jīng)受市場(chǎng)考驗(yàn)。近期國(guó)內(nèi)雞鴨產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)大幅下跌，華英農(nóng)業(yè)的資金狀況或更不容樂(lè)觀。

鴨王能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)

一方面面臨流動(dòng)性壓力，另一方面正處行業(yè)價(jià)格下滑期，鴨王華英農(nóng)業(yè)能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)？

“從絕味食品和周黑鴨的財(cái)報(bào)不難看出，今年一季度，鴨制品企業(yè)門(mén)店擴(kuò)張速度極快，這也說(shuō)明鴨產(chǎn)品下游需求是十分旺盛的�！�中原證券食品行業(yè)分析師劉冉與證券時(shí)報(bào)·e公司記者交流時(shí)表示，養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷前幾年環(huán)保治理，清理了大量散戶，龍頭效應(yīng)明顯。與之不同的是，養(yǎng)鴨行業(yè)總體規(guī)模較小，仍面臨產(chǎn)能分散的問(wèn)題。下游大廠商多偏重于從沒(méi)有溢價(jià)能力的散戶手中拿貨，大企業(yè)優(yōu)勢(shì)并不十分明顯�！�如果華英農(nóng)業(yè)能拿到足夠資金，把市場(chǎng)散戶逐步清理，這條路還是能夠走出來(lái)的。實(shí)際上，目前鴨價(jià)處于低位，對(duì)于華英農(nóng)業(yè)而言也是一個(gè)契機(jī)。鴨價(jià)低，可能會(huì)有很多散戶做不下去，公司可以趁此機(jī)會(huì)把市場(chǎng)進(jìn)行整合。”她表示。

華英農(nóng)業(yè)的資金壓力，或許還需要依靠國(guó)資馳援。證券時(shí)報(bào)·e公司記者關(guān)注到，作為華英農(nóng)業(yè)重要戰(zhàn)投，農(nóng)投金控在2020年2月曾披露出于自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，擬在3個(gè)月內(nèi)減持上市公司不超過(guò)300萬(wàn)股。但直至4月28日最新公告，上述減持計(jì)劃仍未實(shí)施。

“雖然鎖定期已經(jīng)過(guò)去，農(nóng)投金控也可以解禁，但目前還沒(méi)有減持華英農(nóng)業(yè)的意向，后續(xù)也還會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行扶持。”一接近農(nóng)投金控人士向證券時(shí)報(bào)·e公司記者透露，從2019年以來(lái)，農(nóng)投金控一直通過(guò)多種方式對(duì)華英農(nóng)業(yè)進(jìn)行扶持，包括處理銀行授信到期、沒(méi)有現(xiàn)金向金融機(jī)構(gòu)還款等問(wèn)題，及時(shí)化解企業(yè)資金困局，盡力保證公司信譽(yù)不出問(wèn)題。不過(guò)2020年以來(lái)，一方面受疫情影響，華英農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨困境，另一方面公司受前期訴訟案件影響，無(wú)法進(jìn)一步享受寬松政策，資金壓力依然存在。

該人士稱，華英農(nóng)業(yè)今年的資金情況已好于去年，困難是暫時(shí)的，但企業(yè)也需要積極化解。后續(xù)農(nóng)投金控與上市公司的合作還將正常推進(jìn)，也不排除進(jìn)一步加大合作的可能。

記者觀察：養(yǎng)殖這盤(pán)棋 為何總有人下不好？

2019年，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格高企，拉動(dòng)禽類售價(jià)加速上行，市場(chǎng)火熱程度之高，讓不少人認(rèn)為，養(yǎng)殖是門(mén)好生意。然而，一邊是牧原股份(002714,股吧)等豬雞養(yǎng)殖龍頭賺得盆滿缽滿，另一邊是包括雛鷹、華英等另一眾大品牌流動(dòng)性危機(jī)凸顯。市場(chǎng)輸贏參雜間，不得不發(fā)人深思，養(yǎng)殖這盤(pán)棋，為何有人越做越大，有人卻下不好？

幾家歡喜幾家愁

2020年3月初，牧原股份市值突破3000億元大關(guān)，距離2019年10月，該公司市值首破2000億元關(guān)口，僅過(guò)去了四個(gè)半月時(shí)間，而距離突破1000億元節(jié)點(diǎn)，也不過(guò)一年有余。

一波因非洲豬瘟疫情疊加豬周期帶來(lái)的超強(qiáng)行業(yè)景氣度上行，不僅使牧原股份成為河南地區(qū)乃至A股農(nóng)林牧漁板塊的市值王者，更成為2019年資本市場(chǎng)備受關(guān)注的明星企業(yè)。據(jù)公司2019年財(cái)報(bào)，牧原股份期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利61.14億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)1075.37％。業(yè)績(jī)上升的主要原因無(wú)疑是國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能下降，豬肉市場(chǎng)供給持續(xù)偏緊，整體銷售價(jià)格明顯上漲，帶來(lái)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利水平同比大幅上升。

同為豫籍上市公司，同樣以生豬養(yǎng)殖為主業(yè)，雛鷹農(nóng)牧在同行大舉盈利之際，卻倒在了黎明之前。在2017年曾達(dá)到年出欄量逾250萬(wàn)頭的規(guī)模的雛鷹農(nóng)牧，在持續(xù)一年多的債臺(tái)高筑、業(yè)績(jī)下滑影響下，到2019年8月單月出欄生豬僅余2000頭。截至2019年中期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)95.04%，實(shí)控人所持公司40.2%股份已經(jīng)全部被多輪輪候凍結(jié)。因連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤(pán)價(jià)均低于股票面值1元，雛鷹農(nóng)牧股票最終在2019年10月被深圳證券交易所摘牌。

同行不同命的戲碼，在禽類上市公司身上也同樣上演。

受生豬價(jià)格上行帶來(lái)的肉制品消費(fèi)替代效應(yīng)影響，加之2018年肉雞市場(chǎng)景氣度提升，近兩年國(guó)內(nèi)禽類商品市場(chǎng)價(jià)格整體處于震蕩上長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，包括圣農(nóng)發(fā)展(002299,股吧)、益生股份(002458,股吧)、仙壇股份(002746,股吧)在內(nèi)的行業(yè)龍頭盈利水平均大幅增長(zhǎng)，各年度凈利潤(rùn)同比增幅均超過(guò)100%。然而，在行業(yè)整體向好之時(shí)，除華英農(nóng)業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)差強(qiáng)人意外，河南地區(qū)曾有較高市場(chǎng)占有率的肉雞品牌永達(dá)，也沒(méi)能跟上紅利期。就在近期，深圳上市公司贏時(shí)勝(300377,股吧)2019年年報(bào)暴露的代墊業(yè)務(wù)糾紛，讓資本市場(chǎng)關(guān)注到了這個(gè)曾經(jīng)的地域肉雞龍頭企業(yè)。永達(dá)旗下多家公司近年來(lái)僅因?qū)�贏時(shí)勝的代墊業(yè)務(wù)糾紛，就涉及訴訟金額1.98億元。

此外，永達(dá)旗下新三板上市公司美基食品因未能按期披露2018年半年度報(bào)告，最終被摘牌。而公司也在內(nèi)部自查中發(fā)現(xiàn)存在資金被控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用的情況，占用金額約2.19億元。

“搞養(yǎng)殖先學(xué)會(huì)搞金融”

“搞養(yǎng)殖，先要學(xué)會(huì)搞金融。如果對(duì)金融市場(chǎng)不了解，貿(mào)然進(jìn)入養(yǎng)殖行業(yè)，還想做得特別大，短期從一萬(wàn)頭搞到十萬(wàn)頭，只會(huì)死得更快�！本哦Φ率⒔�(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)張保盈向證券時(shí)報(bào)·e公司記者分析近年來(lái)養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)展案例時(shí)直言。雖然養(yǎng)殖是傳統(tǒng)行業(yè)，看似并沒(méi)有什么技術(shù)含量，但其實(shí)做養(yǎng)殖需要涉及包括專業(yè)養(yǎng)殖技術(shù)、防疫裝備、環(huán)境保護(hù)、資金循環(huán)周轉(zhuǎn)等問(wèn)題，門(mén)檻極高。

他認(rèn)為，養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，對(duì)企業(yè)的資金占?jí)罕戎厥亲畲蟮模�比如生豬養(yǎng)殖業(yè)，在一頭豬最終被屠宰場(chǎng)收走之前，對(duì)仔豬、飼料、防疫等長(zhǎng)達(dá)半年的投入，都需要資金墊付。然而，雖然包括農(nóng)業(yè)大省河南在內(nèi)的許多地方政府對(duì)于養(yǎng)殖惠農(nóng)出臺(tái)了一些融資優(yōu)惠政策，但對(duì)于企業(yè)而言仍是杯水車(chē)薪。實(shí)際操作中，相關(guān)企業(yè)實(shí)際融資成本并不低，一些政策也存在口惠實(shí)不至的問(wèn)題。多重因素下，養(yǎng)殖企業(yè)最受考驗(yàn)的問(wèn)題，往往是資金問(wèn)題，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)得越大，資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)越高�；蛘呖梢哉f(shuō)，規(guī)模越大的養(yǎng)殖企業(yè)，出問(wèn)題的可能性也越大。

金通盛世投資有限公司創(chuàng)始人劉正濤接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)也提到，養(yǎng)殖行業(yè)的門(mén)檻，遠(yuǎn)比想象高得多。想把養(yǎng)殖搞好難度很大，要搞防疫，搞全產(chǎn)業(yè)鏈，也要盡力降低成本�？梢钥吹�，在非洲豬瘟疫情發(fā)生后，大批中小養(yǎng)殖戶倒下，留下的只有真正綜合實(shí)力強(qiáng)的養(yǎng)殖戶。

“現(xiàn)在資源都在向大公司集中，行業(yè)寡頭效應(yīng)會(huì)越來(lái)越明顯。比如飼料行業(yè)的龍頭大北農(nóng)(002385,股吧)，飼料毛利率可以達(dá)到近20%，而市場(chǎng)上普通飼料企業(yè)毛利率可能連10%都不到�！眲⒄凉�認(rèn)為，養(yǎng)殖想要做好，就需要像新希望、溫氏等企業(yè)布局全產(chǎn)業(yè)鏈，或者像牧原保有極強(qiáng)的養(yǎng)殖技術(shù)實(shí)力�？傊�，要通過(guò)各種手段將成本降至最低，才能抵抗養(yǎng)殖業(yè)價(jià)格大幅波動(dòng)的沖擊，在行業(yè)優(yōu)勝劣汰洗禮下逐步做強(qiáng)。

中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清也認(rèn)為，我國(guó)畜牧行業(yè)已進(jìn)入分化階段。行業(yè)總產(chǎn)量近十年來(lái)總體處于穩(wěn)定狀態(tài)，但產(chǎn)品品質(zhì)提升的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)進(jìn)入下半場(chǎng)。這個(gè)過(guò)程中，誰(shuí)能把品質(zhì)問(wèn)題解決好，把產(chǎn)業(yè)鏈做好，誰(shuí)才有生存空間。

他認(rèn)為，從近年來(lái)雛鷹、華英等養(yǎng)殖企業(yè)面臨的問(wèn)題可以看到，雖然肉禽商品價(jià)格有高有低，但整體養(yǎng)殖飼料成本在不斷提高，產(chǎn)品總體價(jià)格水平并沒(méi)有達(dá)到快速提升，養(yǎng)殖企業(yè)近年來(lái)平均利潤(rùn)率是下滑的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，企業(yè)面臨顯著的養(yǎng)殖占?jí)嘿Y金問(wèn)題，加之近年來(lái)市場(chǎng)融資環(huán)境緊張，融資成本提高，對(duì)于養(yǎng)殖企業(yè)來(lái)說(shuō)金融壓力就尤為明顯。對(duì)企業(yè)而言，構(gòu)建健全的產(chǎn)業(yè)鏈體系，維持好企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，發(fā)展科技養(yǎng)殖，降低生產(chǎn)成本，才能在行業(yè)不斷起落的周期中，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。

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