最強(qiáng)后浪，40歲身家超千億！拼多多黃崢vs字節(jié)跳動張一鳴，誰能挑戰(zhàn)馬云馬化騰？

　　2020年，18位青年富人登上新財(cái)富500富人榜，人數(shù)占比3.6%，而他們創(chuàng)造的財(cái)富則占據(jù)6%；此外，青年富人年齡也逐漸下移，平均年齡從2009年的37.5歲下降到了36歲。

　　移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮興起，催生出了O2O、在線教育、短視頻等新產(chǎn)業(yè)，青年富人的群體再次迭代，王興、張邦鑫、汪滔、張一鳴、黃崢等新貴突出重圍，相對10年前的青年富人，他們得以擁有更多元的成熟市場、更暢通的融資渠道、更快的變現(xiàn)速度。

　　但面對更早滲透的資本意志，如何處理與騰訊、阿里等巨頭復(fù)雜的“競合”關(guān)系，同時(shí)如何與同儕爭奪稀缺的流量和用戶，這一屆青年富人所面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)都要比以往更多。正如馬云、馬化騰從青年富人榜一路攀登，終成首富，未來，是財(cái)富高速成長的黃崢與張一鳴，還是AI才俊樓天城和陳天石，更具爭奪下一個(gè)首富的潛質(zhì)？

　　來源:新財(cái)富(ID:newfortune)

　　作者:程華秋子

　　今年新財(cái)富500富人榜共上榜了18位40歲及以下（Under 40，U40）的青年富人，比2019年減少了3位，但新增了4位初次上榜的青年才俊，分別是廣微控股陳炫霖、小馬智行樓天城、寒武紀(jì)陳天石、視源股份(002841,股吧)王毅然（表1）。其中，樓天城和陳天石同為AI（人工智能）新貴，分別來自無人駕駛和AI芯片兩大高科技產(chǎn)業(yè)。而年僅33歲的資本圈新秀陳炫霖，其投資涉及汽車制造與商貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、高端精密制造、通航產(chǎn)業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。

　　雖然人數(shù)上減少，但2020年上榜青年富人的整體財(cái)富達(dá)到6411.8億元，高于2019年的5533億元。其平均財(cái)富高達(dá)356.2億元，創(chuàng)造了近10年的最高峰，顯示青年富人的造富能力持續(xù)提升，不斷為中國經(jīng)濟(jì)注入新鮮血液。

　　01

　　新秀迭出，AI富人異軍突起

　　今年新上榜的4個(gè)青年富人中，有2個(gè)來自AI領(lǐng)域。

　　新冠疫情讓原本的“資本寒冬”更加局促，而小馬智行（Pony.ai）的融資像是一把火，點(diǎn)燃了大家對自動駕駛產(chǎn)業(yè)的期待。

　　2020年2月26日，小馬智行完成新一輪融資總額4.62億美元，其中日本最大汽車制造商豐田領(lǐng)投4億美元。此前，豐田選擇共同開展自動駕駛技術(shù)研發(fā)的合作伙伴時(shí)，小馬智行是其中唯一的初創(chuàng)公司。

　　小馬智行源于學(xué)霸的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。2016年12月，前百度無人車團(tuán)隊(duì)的主力工程師樓天城與百度T11級的首席架構(gòu)師彭軍一同離職，創(chuàng)立了小馬智行。在IT圈，樓天城被稱作樓教主，畢業(yè)于清華姚班；而彭軍則是1996年畢業(yè)于清華大學(xué)，隨后又獲得了美國斯坦福大學(xué)博士學(xué)位，并在谷歌干過7年。

　　因?yàn)閯?chuàng)始人有著谷歌和百度過硬的技術(shù)背景，小馬智行作為一家Level 4級別自動駕駛解決方案提供商（Level 4意味著車輛將實(shí)現(xiàn)全自動駕駛），一直備受資本青睞，天使輪就獲得了紅杉中國和IDG資本投資，估值約9000萬美元。2019年4月，小馬智行還獲得了昆侖萬維(300418,股吧)（300418）子公司Kunlun Group Limited 5000萬美元的投資。

　　成立不到4年，小馬智行目前的估值略高于30億美元，成為中國吸金能力最強(qiáng)、估值最高的無人駕駛“獨(dú)角獸”。在極客世界聲名遠(yuǎn)播的“樓教主”，開始在資本江湖里闖蕩。34歲的樓天城今年以71.8億元的身家首次登上新財(cái)富500富人榜，排名第437位。

　　另一個(gè)初登500富人榜的青年才俊，是頂著“全球首個(gè)AI芯片獨(dú)角獸”光環(huán)的寒武紀(jì)創(chuàng)始人陳天石。

　　寒武紀(jì)成起點(diǎn)頗高。創(chuàng)始人陳云霽、陳天石兩兄弟均從中科大少年班畢業(yè)，博士在中科院計(jì)算所深造，主要從事處理器架構(gòu)和人工智能的交叉研究。原本以發(fā)表學(xué)術(shù)論文為主的團(tuán)隊(duì)，在兩兄弟的領(lǐng)導(dǎo)下，在2016年推出了寒武紀(jì)1A處理器（Cambricon-1A），此后逐漸商業(yè)化。

　　背靠“中科系”，踩上芯片國有化的風(fēng)口，年輕的寒武紀(jì)頗受各路資本追捧，背后的資方不僅包括中科算源、國投基金、招商銀行(600036,股吧)等“國字號”，還有科大訊飛(002230,股吧)（002230）、阿里巴巴（BABA.NYSE）等知名產(chǎn)業(yè)巨頭。

　　2020年3月26日，寒武紀(jì)開啟沖擊科創(chuàng)板之路。招股書顯示，發(fā)行后中科算源、國投基金、阿里創(chuàng)投將分別持有寒武紀(jì)16.41%、3.53%、1.74%的股份。2019年9月最后一次增資時(shí)，寒武紀(jì)估值接近221億元，按此計(jì)算，持股比例達(dá)到29.87%的陳天石，身家達(dá)到66億元，在2020年新財(cái)富500富人榜上排名第484位。

　　值得一提的是，目前國內(nèi)AI芯片龍頭公司主要為寒武紀(jì)和地平線，地平線機(jī)器人是采用的境外架構(gòu)，英特爾、高通、海力士都是其股東；寒武紀(jì)是唯一一家純內(nèi)資架構(gòu)的AI芯片公司。

　　同眾多科技初創(chuàng)公司相似，商業(yè)化進(jìn)程緩慢、客戶集中度較高（寒武紀(jì)主要客戶均為地方政府和科研院所）仍是寒武紀(jì)難解的課題。招股書顯示，寒武紀(jì)2017-2019年?duì)I收分別為784.33萬元、1.17億元、4.44億元；同期虧損金額分別為3.81億元、4104.65萬元、11.79億元，三年虧損超16億元。

　　相比前面兩位白手起家的科技新貴，今年青年榜還出現(xiàn)了一位資本圈新秀——年僅33歲的陳炫霖，其家族財(cái)富達(dá)到172億元，排名第173名。

　　從公開資料看，陳炫霖早年從股市中，賺到了第一桶金，隨后成立了專業(yè)的投資公司——中通瑞德、廣微控股，開始了一系列的資本運(yùn)作。

　　近年，陳炫霖在軍工、汽車、航空、高端裝備制造、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域頻頻發(fā)力。2017年以來，廣微控股成功并購萬象汽車，后者制造了上海市40%的新能源大巴；在航空領(lǐng)域，其將亞聯(lián)公務(wù)機(jī)納入囊中，同時(shí)還受讓多家航技、航校、航服公司的股權(quán)；基建領(lǐng)域，2019年廣微控股通過東方海聯(lián)，以133億元投資中標(biāo)四川天府大道北延線，布局投資“新基建”。

　　同時(shí)，陳炫霖及其控制的公司陸續(xù)進(jìn)入上工申貝(600843,股吧)、獅頭股份、華源控股(002787,股吧)等一系列A股公司。此前，陳炫霖曾投資過奇虎360和大眾點(diǎn)評等，隨著其初試A股，廣微控股這一略顯神秘的企業(yè)將漸為人知。

　　除了傳統(tǒng)實(shí)業(yè)的深耕，陳炫霖還涉足了新產(chǎn)業(yè)，通過廣微控股投資了美國第二大私募股權(quán)交易市場SharesPost。SharesPost成立于2009年，主要為全球未上市獨(dú)角獸企業(yè)提供股權(quán)交易、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等。SharesPost因2011年拍賣上市前的Facebook股權(quán)而名聲大噪，其過往交易標(biāo)的還包括特斯拉、Twitter、LinkedIn、Spotify、Evernote和滴滴出行等明星公司。借鑒SharesPost 經(jīng)驗(yàn)，廣微控股還與上海楊浦科技創(chuàng)業(yè)中心共同成立上�？v創(chuàng)科技，意圖采用區(qū)塊鏈技術(shù)，打造中國的“準(zhǔn)獨(dú)角獸”科技企業(yè)大數(shù)據(jù)智能服務(wù)商。陳炫霖的后續(xù)謀局值得關(guān)注。

　　而同樣初次上榜的視源股份王毅然也可視為TMT行業(yè)富人。視源股份主營液晶顯示主控板卡，其2019年液晶電視主控板卡出貨量占全球出貨量的32.41%，2019年股價(jià)漲幅達(dá)到51.74%。2019年年報(bào)顯示，視源股份前十大股東中，出現(xiàn)了8位高管，其中持股比例前三的高管黃正聰、王毅然、孫永輝都登上了500富人榜，CEO王毅然持股比例達(dá)到11.57%，身家達(dá)到65億元。

　　02

　　深蹲5年后，青年創(chuàng)富勢能再度爆發(fā)

　　整體上看，近11年來，青年富人這個(gè)群體（財(cái)富來源包含白手起家和家族傳承）在新財(cái)富500富人榜的比重，經(jīng)歷了“爆發(fā)——回落——再度爆發(fā)”的歷程（附圖）。

　　2009年，初生代“科網(wǎng)創(chuàng)富”的TMT青年富人，比如馬化騰、丁磊、陳天橋等，事業(yè)趨于成熟后，財(cái)富急劇上升。2009年，34位青年富人的整體財(cái)富達(dá)到1442.6億元，在500富人中的財(cái)富占比高達(dá)8.86%。其中，馬化騰憑借100億元的身家，排名從第44名上升到第15名。而丁磊（財(cái)富90.8億元）則從62名前進(jìn)到了第20名。

　　隨著馬化騰、丁磊、劉強(qiáng)東等人年齡增長，他們的財(cái)富也跟隨用戶規(guī)模擴(kuò)大而水漲船高。馬化騰從2010年挺進(jìn)500富人榜的前十后，榜單地位“牢不可破”，而后連續(xù)10年現(xiàn)身中國最富10人的名單。然而，歲月無情，一旦年過四十，他們就不再是青年富人的代表。

　　隨著這批富人的淡出，進(jìn)入2013年以后的5年，青年富人的整體造富能力逐漸下滑。2015年，青年富人在整體富人財(cái)富中的占比創(chuàng)造了歷史最低，僅占據(jù)1.31%的份額。當(dāng)年的青年富人只有9位，而位居前兩位的楊惠妍和紀(jì)凱婷，財(cái)富都來自于家族傳承，其中楊惠妍269.6億元的財(cái)富更是占據(jù)了當(dāng)年青年富人財(cái)富的36%。

　　進(jìn)入移動互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，O2O、在線教育、短視頻、社交電商等新產(chǎn)業(yè)風(fēng)起云涌，青年富人群體再次迭代，王興、張邦鑫、汪滔、張一鳴、黃崢等新貴開始突出重圍。

　　在經(jīng)歷了5年的底部徘徊后，2015年開始，中國青年的造富能力再次爆發(fā)，整體財(cái)富每年穩(wěn)步增長。2019年，21位青年富人創(chuàng)造的財(cái)富，占據(jù)整體500富人的6.86%；而青年富人的上榜年齡也逐漸下移，他們的平均年齡則從2009年的37.5歲下降到了36歲。不過，他們能更早地登上富人榜，或許還與資本提早進(jìn)入有關(guān)。

　　雖然青年富人的整體財(cái)富占比波動較大，但每個(gè)青年才俊的身家是在不斷攀升的。2020年青年富人的人均財(cái)富創(chuàng)下新高，達(dá)到356.2億元，近11年的年化增長率達(dá)到21.35%。

　　而青年富人所在的行業(yè)，基本還是跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)浪潮，延續(xù)著從傳統(tǒng)行業(yè)到TMT 再到門檻更高的科技行業(yè)的趨勢。

　　如果放寬榜單，拓展到500名以外，來看青年富人這個(gè)群體的創(chuàng)富地盤，可以發(fā)現(xiàn)，如今白手起家的青年富人大多依附在TMT大行業(yè)上，但相比之前，要更加垂直細(xì)分，如直播、互聯(lián)網(wǎng)金融、醫(yī)美平臺等。這一特點(diǎn)，在財(cái)富處于63.3億元以下、今年未能登上500富人榜的青年富人旗下公司中，尤為明顯。例如，2019年7月在納斯達(dá)克上市的游戲直播平臺斗魚、“資訊版拼多多”趣頭條、2019年上市前被質(zhì)疑“高利貸”的玖富、醫(yī)美O2O第一股新氧、曾被給予“電商第四極”頭銜但如今已跌成“仙股”的蘑菇街。

　　不過，這類青年富人的財(cái)富穩(wěn)定性存疑，上述公司大多在海外上市（美股、港股），盈利能力較弱，股價(jià)表現(xiàn)不佳，有些上市便破發(fā)，有些因業(yè)務(wù)“藏雷”飽受質(zhì)疑。

　　在社交、游戲、電商領(lǐng)域幾近被馬化騰、丁磊等“上一代”青年富人壟斷的前提下，新生代富人只能在差異化縫隙中尋求生存，他們之間競合關(guān)系明顯，背后交織著利益和博弈。

　　這些青年富人主導(dǎo)的公司，背后依舊有著騰訊、阿里，甚至小米等巨頭的暗影、標(biāo)簽，它們有些是合縱連橫的籌碼，有些是出于財(cái)務(wù)投資的需要：蘑菇街背后關(guān)聯(lián)的騰訊、高瓴資本；趣頭條背后是騰訊、順為資本、小米；優(yōu)信背后是騰訊；B站則是收獲騰訊、阿里雙重加持。

　　不過，總有青年富人能“另辟蹊徑”，踩中巨頭無暇顧及的小眾領(lǐng)域之外的機(jī)遇；在原有的垂直細(xì)分領(lǐng)域站穩(wěn)，收獲穩(wěn)定社群后，再借助資本進(jìn)一步擴(kuò)展。

　　2017年A站（AcFun）陷入困境后，B站（bilibili）逐漸壟斷互聯(lián)網(wǎng)青年亞文化領(lǐng)域，隨后融資、上市、不斷商業(yè)化出圈，逐漸從二次元向年輕人社區(qū)過渡，轉(zhuǎn)型如火如荼。在經(jīng)歷2019年B站晚會拉動的一輪暴漲后，2020年4月21日B站的市值再創(chuàng)新高，達(dá)到97.38億美元，離百億大關(guān)又進(jìn)一步。而這一次，與B站4月9日獲得索尼4億美元的戰(zhàn)略投資有關(guān)。

　　除了B站CEO陳睿連續(xù)兩年登上了500富人榜外，被二次元群體們親切稱為“姥爺”、B站年僅30歲的創(chuàng)始人徐逸，財(cái)富也達(dá)到了40億元，笑傲同樣白手起家的同齡人。未來隨著B站市值的上漲，徐逸有望跟隨陳睿同時(shí)打入500富人榜主榜單。

　　03

　　黃崢VS張一鳴：后互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，爭奪下一個(gè)首富？

　　后互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，流量為王的邏輯依舊有效。但在格局基本穩(wěn)定的情況下，拼多多黃崢的橫空出世，和張一鳴字節(jié)跳動帝國的崛起，讓這兩人成為新一代“頭部”青年富人中最具爆發(fā)力的代表，他們的未來不可限量。

　　2012年，29歲的張一鳴創(chuàng)辦“字節(jié)跳動”，在旗下第一個(gè)產(chǎn)品“今日頭條”，憑借機(jī)器算法模式殺出一條血路后，張一鳴又從圖文分發(fā)轉(zhuǎn)到以西瓜、火山和抖音為代表的短視頻領(lǐng)域，成為一個(gè)令騰訊忌憚的“APP工廠”。

　　而“電商第三極”拼多多僅用4年便上演了逆襲。

　　2019年，拼多多的活躍用戶超過京東，直逼阿里，全年凈增速位居第一。以年度活躍用戶來衡量，阿里目前仍居第一，為7.11億，同比增長11.2%；拼多多5.85億，同比增長39.7%；京東3.62億，同比增長18.6%；新增用戶數(shù)量方面，阿里、京東和拼多多2019年分別新增7500萬、5670萬和1.67億。按此速度，拼多多的活躍用戶規(guī)模或在兩年之內(nèi)，壓過阿里。

　　2019年阿里、京東向下沉市場探索增量用戶，而拼多多追求高線城市增長。黃崢透露，拼多多一二線城市用戶占比在2019年年初為37%，到年中已增加到48%。顯然，拼多多用戶的結(jié)構(gòu)在發(fā)生轉(zhuǎn)變。目前拼多多市值已經(jīng)坐上了中國電商的第二把交椅，成立僅4年時(shí)間，就超越了成立21年的京東。

　　不論是張一鳴還是黃崢，兩人的身家都隨著商業(yè)版圖的擴(kuò)展而水漲船高。

　　2019年，36歲的張一鳴以770億元的身家進(jìn)入到前十，財(cái)富相對前一年增長了541%。同一年，拼多多上市后，黃崢身家暴漲1036%至761億元；而得益于拼多多股價(jià)的上漲，2020年黃崢的財(cái)富從2019年的761億元，增長了79%至1368億元。今年40歲的黃崢，在其作為青年富人最后的節(jié)點(diǎn)，殺進(jìn)了中國最富十人的隊(duì)伍。

　　黃崢和張一鳴，成為近5年唯二挺進(jìn)中國最富10人的白手起家青年富人。而之前能在40歲之前就進(jìn)入前十陣容的青年，也出現(xiàn)過兩個(gè)，分別是馬化騰和丁磊。

　　這兩位新貴的財(cái)富增速，遠(yuǎn)高于青年富人的平均財(cái)富漲幅。2018-2020年，青年富人平均財(cái)富的漲幅分別為63%、30%、33%，均不超過1倍（表2）。

　　張一鳴區(qū)別于其他青年富人的一大特點(diǎn)，就是“硬核”，不僅不站隊(duì)阿里、騰訊，而且在攻城略地中喜歡“直球進(jìn)攻”。除了與百度、騰訊天然存在競爭，張一鳴也是與新一代青年富人競爭摩擦最激烈的�！邦^騰大戰(zhàn)”之外，張一鳴還側(cè)面杠快手、順帶挖B站UP主（原創(chuàng)內(nèi)容創(chuàng)作者）墻角，反正就是有流量的地方，張一鳴“無孔不入”，商業(yè)思維極具有進(jìn)攻性。

　　快手與字節(jié)跳動“結(jié)怨”已久。從短視頻到直播電商，這兩個(gè)互聯(lián)網(wǎng)新貴的競爭急速升溫，如今已經(jīng)延續(xù)到了教育戰(zhàn)地。

　　4月20日，在線教育平臺火花思維承認(rèn)獲得了快手3000萬美元D+輪注資。而此前，字節(jié)跳動宣布上線了瓜瓜龍英語、瓜瓜龍思維等學(xué)習(xí)平臺。

　　這已經(jīng)不是雙方第一次交手，2019年快手與字節(jié)跳動在對知乎的投資中競價(jià)了好幾輪。傳說快手方面甚至下了死命令必須贏，最終其以遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出字節(jié)跳動的出價(jià)成為知乎領(lǐng)投方。

　　游戲創(chuàng)收之外，在廣告變現(xiàn)上并無優(yōu)勢的B站，如今利用本身PUGC平臺的優(yōu)勢，積極嘗試KOL“帶貨”模式，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)品牌與UP主合作，以此來留住UP主。

　　而字節(jié)跳動同樣看上了這塊市場，2019年，字節(jié)旗下的西瓜視頻正式定位為PUGC平臺，與B站展開了正面競爭。西瓜視頻首先挖角B站UP主，成為自家獨(dú)家簽約的創(chuàng)作者。另外，西瓜視頻也在通過更豐厚的收益吸引一些UP主進(jìn)行雙平臺運(yùn)營。

　　相比張一鳴的全面出擊，黃崢更多是借力騰訊后，進(jìn)行合縱連橫。

　　4月19日，拼多多宣布認(rèn)購國美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，期限三年，票面年利率為5%。消息一出，國美零售和拼多多股價(jià)紛紛大漲；其中，拼多多在20日上漲約13%，收盤價(jià)報(bào)收50.11美元/股，創(chuàng)歷史新高。

　　投資國美是拼多多首次對外進(jìn)行戰(zhàn)略投資。拼多多曾經(jīng)在2020年3月通過配股融資11億美元，用來改善用戶體驗(yàn)。而此次與國美合作，拼多多意圖彌補(bǔ)其供應(yīng)鏈生態(tài)的短板，向阿里和蘇寧發(fā)起沖擊。

　　雙方簽訂的合作協(xié)議規(guī)定，國美旗下的安迅物流、國美管家同時(shí)成為拼多多物流和家電的服務(wù)提供商，提供覆蓋全國的中大件物流、倉儲及交付服務(wù)，以及一系列售后服務(wù)。

　　張一鳴和黃崢目前最大的共同點(diǎn)或許是，手握巨量用戶的他們都暫時(shí)“不差錢”。

　　不論是今年1月，字節(jié)跳動以6.3億元引入了《囧媽》這部撤檔電影，想跨越進(jìn)長視頻領(lǐng)域；還是近年不斷在教育、游戲兩個(gè)領(lǐng)域投資，都顯示字節(jié)跳動有充足的現(xiàn)金儲備。截至2020年3月最新一輪融資，字節(jié)跳動的估值已經(jīng)達(dá)到1000億美元。

　　而已經(jīng)上市的拼多多更是如此。年報(bào)顯示，2019年，雖然拼多多共花掉272億元包括“補(bǔ)貼”在內(nèi)的市場營銷費(fèi)用，但其凈虧損大幅縮窄至69.68億元，而且截至2019年底，拼多多可動用的現(xiàn)金儲備410.75億元。

　　雖然，目前字節(jié)跳動對電商并無布局，但抖音直播帶貨已成潮流，一代人的精神偶像羅永浩都進(jìn)駐其中；而拼多多暫時(shí)未有社交媒體上的布局。但無法預(yù)料，未來張一鳴和黃崢的商業(yè)版圖是否會有重疊和競爭，而這也將令其在財(cái)富上一較高下。

　　04

　　更快的閃富，意味與資本的博弈提早到來

　　與10多年前，騰訊和阿里巴巴都尋求海外的資本相比，如今在國內(nèi)資本更充沛的大環(huán)境下，青年造富的速度顯著提升了，融資更快、變現(xiàn)也更快。

　　黃崢的拼多多創(chuàng)立4年不到實(shí)現(xiàn)上市，2019年黃崢財(cái)富漲幅高達(dá)1036.3%；而“資訊界拼多多”趣頭條只用了2年3個(gè)月就在納斯達(dá)克上市，發(fā)展速度超過了拼多多；瑞幸咖啡從品牌創(chuàng)立到赴美上市，只用了18個(gè)月……

　　對青年創(chuàng)業(yè)者而言，資本更早地進(jìn)入，一方面助推了企業(yè)的成長，但另一方面，在快速成長中，創(chuàng)業(yè)者與資本之間，難免出現(xiàn)股權(quán)“稀釋”與“反稀釋”的博弈，部分還有控制權(quán)的爭奪，而企業(yè)也存在著成為資本博弈下犧牲品的風(fēng)險(xiǎn)。

　　以曠視科技為例，其商業(yè)化進(jìn)程的加快，不僅得益于阿里資本的注入，更依賴與支付寶業(yè)務(wù)的交織，這也讓阿里系成為曠視科技IPO最大的贏家。

　　招股書顯示，經(jīng)過多輪的變更和跟投，螞蟻金服的API基金持有曠視科技14.33%的股份，淘寶中國（阿里巴巴的間接全資子公司）持有曠視科技15.05%的股份，兩者合計(jì)持股29.41%。

　　而作為創(chuàng)始人的印奇，雖通過“同股不同權(quán)”避免了控制權(quán)旁落，但不可避免，其股權(quán)在上市前就已經(jīng)被大幅稀釋。目前，其持股僅占8.21%，按曠視科技最新估值計(jì)算，其財(cái)富僅23億元，已經(jīng)跌出富人榜主榜單。

　　和小米、美團(tuán)一樣，曠視科技也設(shè)置了同股不同權(quán)的AB類股份，三大聯(lián)合創(chuàng)始人印奇、唐文斌、楊沐所持股份均為A類股，在股東大會決議案投票時(shí)，1股A類股可擁有10票投票權(quán)。這樣的安排下，雖然印奇的股權(quán)占比不到阿里系的1/4，但是投票權(quán)卻和阿里系相接近。而唐文斌和楊沐的持股比例分別達(dá)到5.9%、2.72%，和印奇為一致行動人。因此，印奇持股雖僅有8.21%，但他仍然是曠視科技的實(shí)控人。

　　雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)是多年創(chuàng)業(yè)、多輪融資、股權(quán)稀釋嚴(yán)重的創(chuàng)業(yè)者最好的選擇，但前提是，該公司能夠順利走到上市。

　　在與資本博弈中，因多輪融資、創(chuàng)始人股權(quán)稀釋，繼而管理權(quán)旁落的事情并不少見。戴威和他的小黃車ofo 就成為被資本裹挾的典型。

　　從ofo股權(quán)架構(gòu)可以看出，戴威占股為36.02%，滴滴占股25.32%，再加上經(jīng)緯、金沙江、王剛等，本質(zhì)上都屬于滴滴系，他們股權(quán)加起來遠(yuǎn)超戴威。

　　據(jù)報(bào)道，滴滴投資ofo后，曾與其有過一段蜜月期，但2017年后，滴滴開始促成ofo和摩拜合并，并希望由自己掌控局面，這讓戴威難以接受，導(dǎo)致雙方關(guān)系出現(xiàn)嫌隙。

　　高強(qiáng)度的補(bǔ)貼大戰(zhàn)，即便對能融入大量資金的公司來說也是非持續(xù)的。當(dāng)用戶已經(jīng)形成消費(fèi)習(xí)慣，市場逐漸成熟后，對賽道上的選手進(jìn)行整合就成為大概率事件，而這經(jīng)常由背后的資本方來主導(dǎo)和推動。

　　在錯(cuò)過合并時(shí)機(jī)、軟銀的10億美元融資落空后，ofo估值不斷縮水，迅速從巔峰跌落。2018年以70.2億元的身家登上新財(cái)富500富人榜時(shí)，戴威才27歲。2020年1月，在被曝出拖欠供貨商貨款和員工工資不久，戴威被列為失信人，限制消費(fèi)。

　　相比老一代富人多屬于“資本運(yùn)作型”或“低調(diào)實(shí)干型”，如今的青年創(chuàng)業(yè)者挑戰(zhàn)更大，其不僅需要擅長技術(shù)和經(jīng)營管理，還要面對與資本“求同存異”、“實(shí)現(xiàn)雙贏”的考驗(yàn)，這需要有技術(shù)+資本運(yùn)作+運(yùn)營的綜合能力。

　　同樣是巨額補(bǔ)貼、對資本依賴性強(qiáng)，還接受了騰訊導(dǎo)流的拼多多，則要幸運(yùn)得多。

　　創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷更為豐富的黃崢顯然要更“老辣”，拼多多在補(bǔ)貼“彈盡糧絕”之前成功上市。雖然是“騰訊系”，但黃崢在拼多多的持股多達(dá)43.3%，遠(yuǎn)高于第二大股東騰訊的16.5%。此外，由于黃崢持有的是20.74億股B類股，因此其個(gè)人擁有88.4%的表決權(quán)，加上一致行動人擁有89.4%的表決權(quán)，黃崢對于拼多多的控制力度超強(qiáng)，其本人財(cái)富也未被稀釋多少。

　　除了與經(jīng)驗(yàn)、閱歷有關(guān)外，對股權(quán)的把控，或許也與創(chuàng)始人性格有關(guān)。

　　馬化騰剛創(chuàng)業(yè)時(shí)，他的父母表示他應(yīng)該找合伙人一起做，與他互補(bǔ)，于是馬化騰找來了另外4位合伙人，他們分別是張志東、曾李青、許晨曄、陳一丹，技術(shù)由張志東來負(fù)責(zé)，市場由曾李青開拓，陳一丹負(fù)責(zé)行政法律和政府關(guān)系，而馬化騰自己則是負(fù)責(zé)產(chǎn)品以及戰(zhàn)略。相比而言，今天的獨(dú)角獸曠視科技雖然也是三個(gè)合伙人共同創(chuàng)業(yè)，但同印奇一樣，唐文斌和楊沐也是姚班學(xué)霸，專注于打造技術(shù)。

　　而同為“阿里系”AI公司的寒武紀(jì)，陳天石在股權(quán)和控制權(quán)上都處于主導(dǎo)。他對寒武紀(jì)的持股達(dá)到29.84%，阿里創(chuàng)投的持股只有1.74%。有意思的是，與陳天石一起創(chuàng)業(yè)的兄弟陳云霽并沒有出現(xiàn)在寒武紀(jì)的股東名單中。

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