暴跌80%！凈利腰斬再腰斬，汽車板塊跌至谷底，政策出手行業(yè)開始復蘇，這個細分概念迎機會

一季報汽車板塊受損嚴重，板塊整體凈利潤暴跌80%，僅為上年同期的五分之一。所幸的是，行業(yè)開始復蘇，4月汽車銷量環(huán)比增近40%。

A股汽車板塊凈利下滑80%

疫情沖擊之下，2020年一季度經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)鏈遭受重創(chuàng)，A股各行業(yè)公司財報數(shù)據(jù)都非常慘淡，特別是近幾年本就市場不振的汽車行業(yè)受創(chuàng)較重。中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分別為347.4萬輛和367.2萬輛，同比分別下降45.2%和42.4%。

證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，今年一季度汽車板塊凈利潤僅44.99億元，比上年同期下降超八成，折損嚴重，表現(xiàn)僅好于受疫情直接影響嚴重的休閑服務、交通運輸?shù)壬贁?shù)行業(yè)。

汽車板塊的業(yè)績自2016-2017年到達頂點后，便一路下滑，營收、凈利潤分別在去年和2018年開始由增轉降。受疫情影響，特別是國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)中心之一的湖北受創(chuàng)嚴重，嚴重拖累了汽車板塊今年一季度的表現(xiàn)，營收下降28.22%，凈利潤暴跌80.04%。

從披露的中報業(yè)績預告情況來看，二季度還未顯現(xiàn)出扭轉的跡象。截至統(tǒng)計，37家上市公司發(fā)布了中報預告，僅3家確定今年上半年可以盈利。其中，比亞迪憑借在新能源車方面的表現(xiàn)，上半年預計可以盈利16-18億元，同比增長10%-23%。

不過，隨著疫情緩和，汽車行業(yè)開始漸漸復蘇。中汽協(xié)今日公布數(shù)據(jù)顯示，4月汽車行業(yè)銷量預計完成200萬輛，環(huán)比增長39.8%，同比增長0.9%；1-4月汽車行業(yè)累計銷量預計完成567萬輛，同比下降32.1%。

今日晚間，部分汽車個股披露4月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，其中東安動力4月發(fā)動機銷量同比增長57.3%；宇通客車4月銷量環(huán)比增長48%；東風汽車4月銷量環(huán)比增長37.8%，同比增長17.34%；曙光股份4月整車銷量環(huán)比增長17%；行業(yè)龍頭上汽集團4月份銷量僅比上年同期減少8.62%，環(huán)比暴增80%；廣汽集團4月份汽車銷量環(huán)比增長51%，同比上漲6.1%。

16家汽車企業(yè)虧損過億

受疫情影響，汽車板塊眾多龍頭企業(yè)一季度凈利潤大幅下降，甚至部分由盈利轉入虧損。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，今年一季度A股汽車板塊共有58家上市公司顯示虧損，占比近三分之一。16家上市公司一季度虧損過億，數(shù)量是去年同期的4倍，其中長城汽車大虧6.5億元，去年同期盈利7.73億元。

今年一季度的“汽車板塊盈利榜”中，僅2家上市公司凈利潤過10億，而去年同期有4家。濰柴動力一季度凈利潤為20.64億元，雖同比下降20.34%，但還是領先其他企業(yè)排名榜首，不過這一數(shù)據(jù)相比去年榜首上汽集團(600104,股吧)的82.51億元還是相形見絀。去年的榜首上汽集團一季度凈利潤僅11.21億元，大降86.42%排名次席。

長安汽車一季度盈利6.31億元，同比扭虧為盈，排名第三，是汽車行業(yè)在一季度為數(shù)不多表現(xiàn)極好的上市公司。長安汽車(000625,股吧)在2019年的業(yè)績表現(xiàn)并不好，凈利潤暴跌近500%，是上市23年來的首虧。不過2019年下半年，公司深度的轉型策略開始迎來收獲期，全球研發(fā)中心、藍鯨動力等一系列成果的落地，在產(chǎn)品上換代升級，其中不乏爆款。去年第四季度公司基本實現(xiàn)盈虧平衡，今年一季度雖然有疫情影響但依然成功實現(xiàn)盈利。

新能源車板塊存機會

汽車經(jīng)過第一階段的粗放式爆發(fā)增長、第二階段的穩(wěn)健增長后，目前看來已經(jīng)進入存量市場的競爭時期，部分業(yè)內(nèi)人士稱汽車行業(yè)進入了“寒冬”。據(jù)外媒報道，在新冠疫情全球大流行的情況下，分析師們繼續(xù)下調(diào)對全球汽車銷量的預測，盡管當前汽車行業(yè)已經(jīng)開始準備復工復產(chǎn)。IHS Markit本周表示，預計今年全球輕型車銷量將下降22%至7030萬輛。

在傳統(tǒng)汽車遭遇“寒冬”之際，新能源車卻呈現(xiàn)不同的發(fā)展情況，雖然遭遇疫情突襲，但龍頭特斯拉的市場數(shù)據(jù)卻表現(xiàn)出色。

特斯拉公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，該公司生產(chǎn)了102672輛電動車，交付了88400輛，交付量高于華爾街分析師平均預期的7.74萬輛，這是特斯拉有史以來最好的第一季度表現(xiàn)。值得注意的是，在海外疫情肆虐、加州等工廠推遲復工的情況下，全面恢復生產(chǎn)的上海超級工廠成為特斯拉主要的產(chǎn)能所在，產(chǎn)能全開的上海工廠對于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上下游是非常大的利好。

疫情對經(jīng)濟的打擊是全方位的，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈也不能幸免，但結合新能源車行業(yè)政策支持、高速發(fā)展的背景，新能源車板塊可能是最快恢復的，相比其他板塊存在更大的機會。

各地出臺政策“救市”

疫情后經(jīng)濟復蘇必須要有火車頭行業(yè)帶動，一方面火車頭行業(yè)必須體量夠大、帶動的上下游行業(yè)足夠廣泛，另一方面必須是符合中國未來發(fā)展前景的行業(yè)。

房地產(chǎn)顯然滿足第一個條件，但房地產(chǎn)行業(yè)之前已經(jīng)被炒作到一個極度火熱的程度，非常多城市的房價處于不合理的高位，已經(jīng)缺少充裕的政策空間。汽車行業(yè)同樣滿足第一個條件，而且國內(nèi)汽車行業(yè)發(fā)展并不充分，還有較大成長空間，加上新能源汽車未來不可限量的前景，汽車行業(yè)很有可能成為政策發(fā)力的重點。

2月中旬，中國汽車流通協(xié)會向國家發(fā)改委遞交了《關于新冠肺炎疫情對汽車流通行業(yè)影響及政策建議的報告》，提出了若干項政策建議，主要是開放限購限行政策，完善便利二手車交易的政策環(huán)境等措施，及時緩解汽車經(jīng)銷商經(jīng)營困難，及時增強汽車市場發(fā)展后勁，進一步拉動和擴大汽車消費。

4月23日，上海市發(fā)改委表示，將重點圍繞增加牌照供給、燃油車“以舊換新”補貼等6個方面研究制定促進上海市汽車消費的政策。

4月27日，廣東省財政廳表示，廣東為對沖新冠肺炎疫情對消費市場造成的沖擊，將統(tǒng)籌安排17.8億元補貼資金支持汽車和家電下鄉(xiāng)，促進農(nóng)村消費提質(zhì)升級，預計可分別拉動汽車、家電消費320億元、90億元。

4月28日，重慶市多部門表示，為了穩(wěn)定和擴大汽車消費，降低疫情不利影響，發(fā)揮汽車消費“頂梁柱”作用，聯(lián)合印發(fā)《關于鼓勵汽車更新?lián)Q代消費的通知》，將對符合補助條件的對象每輛給予2000元市級財政資金補助。

在新能源車政策方面，財政部、工信部、科技部和發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布了《關于完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》�！锻ㄖ�》表示，將綜合技術進步、規(guī)模效應等因素，新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底。平緩補貼退坡力度和節(jié)奏，原則上2020-2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%、30%。

隨著疫情防控期間被抑制的汽車消費逐步釋放，疊加政策的大力支持、財政補貼，疫情緩解后的車市有望迎來“小高峰”，市場需求將逐步回暖。