午夜不卡视频在线观看_国产精品二区av_国产小黄片视频在线免费观看_日本一个人在线观看_亚洲国产三级免费观看_韩日人妻精品一区二区三区_环太平洋免费观看免费_欧美成人精品不卡在线观看
我已授權(quán)

注冊

從服務(wù)貿(mào)易數(shù)據(jù)看一季度 我國國際收支狀況

2020-05-06 06:44:04 第一財經(jīng)日報 

  管濤

  [ 2009年至2019年,旅游項目平均貢獻(xiàn)了服務(wù)逆差的81.6%,第二大項運輸項目貢獻(xiàn)了30.4%,第三大項知識產(chǎn)權(quán)使用費貢獻(xiàn)了12.6%。 ]

  俗話說,從一粒沙子看到一個世界,從一朵野花看到一個天堂。今天,我們就從服務(wù)貿(mào)易來看整個國際收支狀況。

  以跨境消費和自然人流動形式為主的服務(wù)貿(mào)易受疫情影響較大

  據(jù)國家外匯管理局統(tǒng)計,今年一季度,我國國際收支口徑的服務(wù)出口(以美元計價,下同)同比下降7.9%,進(jìn)口下降17.4%;服務(wù)貿(mào)易繼續(xù)逆差,但逆差同比下降26.2%,逆差額471億美元,較上年同期減少167億美元。

  服務(wù)貿(mào)易通常有四種形式:

  一是跨境交付,指服務(wù)的提供者在一成員方的領(lǐng)土內(nèi),向另一成員方領(lǐng)土內(nèi)的消費者提供服務(wù)的方式,如在中國境內(nèi)通過電信、郵政、計算機網(wǎng)絡(luò)等手段,實現(xiàn)對境外的外國消費者的服務(wù)。

  二是境外消費,指服務(wù)提供者在一成員方的領(lǐng)土內(nèi),向來自另一成員方的消費者提供服務(wù)的方式,如中國公民在其他國家短期居留期間,享受國外的醫(yī)療服務(wù)。

  三是商業(yè)存在,指一成員方的服務(wù)提供者在另一成員方領(lǐng)土內(nèi)設(shè)立商業(yè)機構(gòu),在后者領(lǐng)土內(nèi)為消費者提供服務(wù)的方式,如外國服務(wù)類企業(yè)在中國設(shè)立公司,為中國企業(yè)或個人提供服務(wù)。

  四是自然人流動,指一成員方的服務(wù)提供者以自然人的身份進(jìn)入另一成員方的領(lǐng)土內(nèi)提供服務(wù)的方式,如某外國律師作為外國律師事務(wù)所的駐華代表到中國境內(nèi)為消費者提供服務(wù)。

  由于新冠肺炎疫情率先在中國集中暴發(fā),1月底國內(nèi)就開始實行社交隔離甚至封城的政策,限制人員流動、企業(yè)開工、商場開市、學(xué)校開課。1月30日,疫情被世界衛(wèi)生組織列為“國際關(guān)注的公共衛(wèi)生緊急事件”后,100多個國家和地區(qū)對中國采取限制入境和通航的措施。這對跨境消費和自然人流動形式的經(jīng)貿(mào)往來產(chǎn)生巨大影響。

  如同疫情對各國服務(wù)業(yè)的沖擊大于制造業(yè)一樣,服務(wù)貿(mào)易降幅大于貨物貿(mào)易。據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計,一季度,貨物出口同比下降13.3%,進(jìn)口下降2.9%,進(jìn)出口總額同比下降8.5%,低于外匯局國際收支口徑的服務(wù)進(jìn)出口總額下降14.3%的幅度;服務(wù)貿(mào)易相當(dāng)于貨物進(jìn)出口總額的比重為16.5%,較上年同期回落了1.1個百分點。

  服務(wù)貿(mào)易受影響較大主要是因為以自然人流動、跨境消費為主的旅游貿(mào)易受到直接沖擊。旅游包括了出入境旅行、留學(xué)、就醫(yī)等。今年一季度,旅游出口同比下降40.3%,進(jìn)口下降29.7%,進(jìn)出口額下降30.9%,較同期服務(wù)進(jìn)出口平均降速高出16.6個百分點。

  自2009年起,我國服務(wù)貿(mào)易持續(xù)逆差,旅游是服務(wù)逆差的主要來源。2009年至2019年,旅游項目平均貢獻(xiàn)了服務(wù)逆差的81.6%,第二大項運輸項目貢獻(xiàn)了30.4%,第三大項知識產(chǎn)權(quán)使用費貢獻(xiàn)了12.6%。

  盡管旅游出口降幅大于進(jìn)口,但因進(jìn)口基數(shù)遠(yuǎn)大于出口,今年一季度旅游逆差415億美元,下降28.3%,減少164億美元,相當(dāng)于服務(wù)逆差減少額的98.4%;運輸項目逆差減少7億美元,相當(dāng)于服務(wù)逆差減少額的4.5%;知識產(chǎn)權(quán)使用費逆差減少12億美元,相當(dāng)于服務(wù)逆差減少額的7.0%。

  今年一季度我國有可能經(jīng)常項目逆差、資本項目順差

  海關(guān)口徑與外匯局國際收支口徑的貨物貿(mào)易統(tǒng)計主要區(qū)別有二:一是海關(guān)口徑的進(jìn)口按照到岸價格CIF統(tǒng)計,包含了運費和保費(出口按離岸價格FOB統(tǒng)計),這按國際收支口徑分別歸入了服務(wù)貿(mào)易的運輸和保險項下;二是海關(guān)口徑“三來一補”中來料加工和出料加工主要是賺取工繳費,在國際收支口徑下被視為不跨境的勞務(wù)輸出,歸入了服務(wù)貿(mào)易項下的“加工貿(mào)易”。

  一季度,我國國際收支口徑貨物貿(mào)易順差232億美元,大于海關(guān)口徑的順差131億美元;同比下降75.2%,略低于海關(guān)口徑82.1%的降幅。同期,國際收支口徑的貨物和服務(wù)貿(mào)易合計逆差239億美元,上年同期順差295億美元,同比減少534億美元。其中,貨物順差減少701億美元,對貨物和服務(wù)貿(mào)易差額減少為正貢獻(xiàn)131.3%;服務(wù)逆差減少167億美元,對貨物和服務(wù)差額減少為負(fù)貢獻(xiàn)31.3%。

  貨物和服務(wù)貿(mào)易差額是我國國際收支經(jīng)常項目差額的主要來源。2005年初至2019年末,貨物和服務(wù)順差累計相當(dāng)于經(jīng)常項目順差累計的105.5%。有鑒于此,預(yù)計今年一季度經(jīng)常項目將再次錄得季度逆差,上次為2018年第一季度逆差403億美元,上年同期順差301億美元。但考慮到同期境內(nèi)外匯供大于求,銀行即遠(yuǎn)期(含期權(quán))結(jié)售匯順差合計482億美元,預(yù)計一季度資本項目(含凈誤差與遺漏,下同)為順差,上年同期逆差201億美元。

  一季度,受疫情蔓延、全球股災(zāi)影響,我國也像其他新興市場一樣,遭遇了跨境組合投資(又稱跨境證券投資)凈流出。股票通項下陸股通與港股通軋差后,累計凈流出2001億元人民幣,上年同期為凈流出159億元人民幣;境外凈增持境內(nèi)人民幣債券734億元人民幣,同比增長74.3%。二者合計,一季度,跨境組合投資凈流出1267億元人民幣,上年同期為凈流入262億元人民幣。

  但這與資本項下凈流入并不矛盾。據(jù)央行統(tǒng)計,一季度,我國境內(nèi)外匯存款減少67億美元,境內(nèi)外匯貸款增加277億美元,顯示市場主體更多用自有或借貸的外匯對外支付外匯。與之對應(yīng)的是,當(dāng)期,銀行代客即遠(yuǎn)期(含期權(quán))結(jié)售匯順差295億美元,與銀行代客涉外外匯收付順差17億美元軋差后,為正缺口278億美元,上年同期為負(fù)缺口101億美元。

  而無論是外匯存款減少還是外匯貸款增加,如用于對外支付,都意味著資本項下外來投資(負(fù)債)流入增加或者對外投資(資產(chǎn))流出減少。此外,在匯率雙向波動、市場預(yù)期分化的情況下,經(jīng)常項目與資本項目就是互為順逆差的鏡像關(guān)系。經(jīng)常項目逆差自然對應(yīng)資本項目順差,不用人為去操心和匹配,這就是匯率調(diào)節(jié)國際收支的“穩(wěn)定器”作用。

  從服務(wù)貿(mào)易數(shù)據(jù)可獲得預(yù)判整體國際收支狀況之先機

  根據(jù)年初公布的《2020年國家外匯管理局主要統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布時間表》, 5月8日將是第一季度中國國際收支平衡表初步數(shù)發(fā)布日(6月24日發(fā)布包括國際收支平衡表和國際投資頭寸表在內(nèi)的正式數(shù))。前述判斷是否準(zhǔn)確,其實本周五就可以見分曉了。

  如果這些判斷與公布的數(shù)據(jù)出現(xiàn)偏差,一個原因可能是外匯局找到了補充數(shù)據(jù)源,國際收支平衡表中滯后的季度貨物和服務(wù)貿(mào)易數(shù)據(jù)與高頻的月度數(shù)據(jù)之間出現(xiàn)較大偏離。2015年初至2019年底,季度與月度順差合計之比為108.6%,其中,貨物順差之比為103.8%,服務(wù)逆差之比為99.8%。

  另一個原因可能是銀行結(jié)售匯順差沒有體現(xiàn)為外匯儲備資產(chǎn)的增加,而被記錄為其他渠道的資本流出,既可能是記為外來投資(負(fù)債)減少,也可能是記為對外投資(資產(chǎn))增加。

  也許有人會問,既然過幾天國際收支數(shù)據(jù)就要發(fā)布了,為何還寫下這篇短文呢?

  其實,撰寫本文的主要目的有二。一個是借此進(jìn)一步強調(diào)“匯率改革,機制比水平重要”。去年人民幣匯率破7之后,匯率形成越來越市場化。隨著央行基本退出外匯市場常態(tài)干預(yù),以為經(jīng)常項目逆差匯率就一定貶值,資本流入?yún)R率就一定升值,又或者是將匯率貶值等同于外匯供不應(yīng)求,匯率升值等同于外匯供大于求,都是把問題想簡單了。外匯市場是個有效市場,匯率是隨機游走、非線性變化的,既難以事前預(yù)測,又難以事后解釋。人民幣已越來越具有成熟貨幣特征。

  另一個是想借此說明運用高頻數(shù)據(jù)可以對國際收支和跨境資本流動狀況做出研判,而不必等到低頻的季度數(shù)據(jù)出籠。鑒于外匯市場形勢瞬息萬變,這種研究無疑也是一種信息優(yōu)勢。至少,大可不必等到一季度國際收支數(shù)據(jù)發(fā)布時,再為經(jīng)常項目逆差一驚一乍了。因為只要稍微做點功課,這個結(jié)果早在一個星期前就應(yīng)該大體知道了。

 。ㄗ髡呦抵秀y證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家)

  

(責(zé)任編輯:何一華 HN110)
看全文
寫評論已有條評論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評論

查看剩下100條評論

推薦閱讀

    和訊熱銷金融證券產(chǎn)品

    【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

    偷拍熟女少妇极品色| 网址你懂的国产日韩在线| 久久久久久久久久久丰满| 啦啦啦啦在线视频资源| 精品一区二区三区视频在线| 久久久久九九精品影院| 欧美激情在线99| 一级二级三级毛片免费看| 亚洲内射少妇av| 亚洲av男天堂| 久久久成人免费电影| 免费电影在线观看免费观看| 国内揄拍国产精品人妻在线| 黄片wwwwww| 哪个播放器可以免费观看大片| 国产亚洲5aaaaa淫片| 中文字幕av成人在线电影| 成人毛片a级毛片在线播放| 人体艺术视频欧美日本| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 久久亚洲国产成人精品v| 欧美高清成人免费视频www| 国产成人午夜福利电影在线观看| 国产精品人妻久久久久久| 国产精品电影一区二区三区| 午夜视频国产福利| 免费av观看视频| av在线亚洲专区| 国产精品99久久久久久久久| 97超碰精品成人国产| 尾随美女入室| kizo精华| 欧美成人免费av一区二区三区| 午夜激情福利司机影院| 青春草国产在线视频 | 午夜精品一区二区三区免费看| 99久久成人亚洲精品观看| 中文在线观看免费www的网站| 99久久成人亚洲精品观看| 国产在线精品亚洲第一网站| 欧美一级a爱片免费观看看| 亚洲三级黄色毛片| a级一级毛片免费在线观看| 91狼人影院| 日韩国内少妇激情av| 白带黄色成豆腐渣| 美女脱内裤让男人舔精品视频 | 蜜臀久久99精品久久宅男| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 又粗又爽又猛毛片免费看| 又粗又爽又猛毛片免费看| 日韩精品青青久久久久久| 亚洲精品久久久久久婷婷小说 | 91精品一卡2卡3卡4卡| 亚洲成av人片在线播放无| 中国美白少妇内射xxxbb| 亚洲国产精品合色在线| av天堂中文字幕网| 亚洲成人av在线免费| 我的老师免费观看完整版| 男的添女的下面高潮视频| 亚洲国产精品sss在线观看| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 亚洲18禁久久av| 精品免费久久久久久久清纯| 国产黄片视频在线免费观看| 青青草视频在线视频观看| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 69人妻影院| 夜夜爽天天搞| 午夜福利视频1000在线观看| 国产精品一区www在线观看| 特大巨黑吊av在线直播| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 日本三级黄在线观看| 丝袜喷水一区| 97超碰精品成人国产| 看免费成人av毛片| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 视频在线观看一区二区三区| 一区在线观看完整版| 日本与韩国留学比较| 亚洲美女黄色视频免费看| 极品人妻少妇av视频| 色哟哟·www| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 国产黄色视频一区二区在线观看| 国产精品久久久久久久久免| 亚洲精品一区蜜桃| 亚洲精品久久成人aⅴ小说 | 久久精品久久久久久噜噜老黄| 国产国语露脸激情在线看| 高清av免费在线| 免费大片18禁| 热re99久久国产66热| 热99国产精品久久久久久7| 水蜜桃什么品种好| 久久精品国产亚洲av天美| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 日韩在线高清观看一区二区三区| 亚洲国产日韩一区二区| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 亚洲一区二区三区欧美精品| 男人操女人黄网站| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 黑人猛操日本美女一级片| 在线观看美女被高潮喷水网站| 精品卡一卡二卡四卡免费| 九色亚洲精品在线播放| 国产一级毛片在线| 国产色爽女视频免费观看| 伦精品一区二区三区| 人体艺术视频欧美日本| 这个男人来自地球电影免费观看 | 国产片内射在线| 91精品伊人久久大香线蕉| 九色亚洲精品在线播放| 飞空精品影院首页| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 午夜视频国产福利| av有码第一页| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 成人国产麻豆网| 大片电影免费在线观看免费| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 老司机影院成人| 欧美日韩亚洲高清精品| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产欧美亚洲国产| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产精品国产三级专区第一集| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 国产成人aa在线观看| 丝袜脚勾引网站| 韩国av在线不卡| 久久精品国产亚洲av天美| 99久久精品一区二区三区| 在线精品无人区一区二区三| 国产精品一区二区在线观看99| 欧美xxⅹ黑人| av在线观看视频网站免费| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 黄片无遮挡物在线观看| 3wmmmm亚洲av在线观看| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 2018国产大陆天天弄谢| 一级二级三级毛片免费看| 精品少妇内射三级| 一本大道久久a久久精品| 老司机影院成人| 日本黄色片子视频| 十八禁高潮呻吟视频| 欧美精品高潮呻吟av久久| 美女中出高潮动态图| 亚洲人成网站在线观看播放| 99国产精品免费福利视频| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 日韩中字成人| 亚洲精品色激情综合| 99九九线精品视频在线观看视频| 美女福利国产在线| 女性被躁到高潮视频| a级毛片黄视频| 国产亚洲一区二区精品| 亚洲欧美色中文字幕在线| 亚洲在久久综合| 国产一级毛片在线| 热re99久久精品国产66热6| 国产免费又黄又爽又色| 亚洲人成77777在线视频| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产精品国产三级国产av玫瑰| av在线播放精品| 国产 精品1| 亚洲第一av免费看| 女性生殖器流出的白浆| 亚洲一区二区三区欧美精品| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 久久久久久久久久久久大奶| 少妇丰满av| 久久午夜综合久久蜜桃| 2021少妇久久久久久久久久久| 婷婷色av中文字幕| 在线观看免费视频网站a站| 精品酒店卫生间| 最新的欧美精品一区二区| 日本午夜av视频| 丰满迷人的少妇在线观看| 啦啦啦啦在线视频资源| 日韩一区二区视频免费看| 少妇高潮的动态图| 国产一区二区三区av在线| av天堂久久9| 51国产日韩欧美| 国产成人精品一,二区| 国产av码专区亚洲av| 日韩制服骚丝袜av| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 欧美3d第一页| 国产午夜精品一二区理论片| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 亚州av有码| 一区二区三区乱码不卡18| 欧美成人午夜免费资源| 精品酒店卫生间| 精品久久久久久久久亚洲| 欧美性感艳星| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 亚洲三级黄色毛片| 亚洲av日韩在线播放| 各种免费的搞黄视频| 久久国产亚洲av麻豆专区| 久热久热在线精品观看| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 寂寞人妻少妇视频99o| 亚洲伊人久久精品综合| 久久韩国三级中文字幕| 成年av动漫网址| 久久久国产精品麻豆| 99热国产这里只有精品6| 天美传媒精品一区二区| 国产精品国产三级国产专区5o| 亚洲人成网站在线观看播放| 国产精品 国内视频| 久久久久久伊人网av| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 亚洲av在线观看美女高潮| 99精国产麻豆久久婷婷| 草草在线视频免费看| 99久久综合免费| 久久精品国产亚洲av天美| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 超碰97精品在线观看| kizo精华| 69精品国产乱码久久久| 日韩成人av中文字幕在线观看| 婷婷成人精品国产| 日韩在线高清观看一区二区三区| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 中文字幕最新亚洲高清| 韩国高清视频一区二区三区| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 制服诱惑二区| 免费观看性生交大片5| 亚洲人成网站在线播| 最近中文字幕2019免费版| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 国产免费视频播放在线视频| 亚洲美女搞黄在线观看| 高清午夜精品一区二区三区| 成人国语在线视频| 国产精品嫩草影院av在线观看| 精品亚洲成a人片在线观看| 国产精品一区二区在线观看99| 久久精品国产自在天天线| 久久青草综合色| 18禁观看日本| 看十八女毛片水多多多| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 国产免费一区二区三区四区乱码| 国产深夜福利视频在线观看| 久久精品人人爽人人爽视色| 最新中文字幕久久久久| 精品卡一卡二卡四卡免费| 高清在线视频一区二区三区| 女人久久www免费人成看片| 国产一区二区三区av在线| 国产成人av激情在线播放 | 国产色婷婷99| 边亲边吃奶的免费视频| 免费av中文字幕在线| 国产精品一二三区在线看| 99国产精品免费福利视频| 亚洲美女视频黄频| 午夜福利影视在线免费观看| 日本欧美视频一区| 午夜日本视频在线| 91在线精品国自产拍蜜月| 女性被躁到高潮视频| 亚洲av在线观看美女高潮| 插逼视频在线观看| 精品午夜福利在线看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 欧美日韩av久久| 91成人精品电影| 久久久a久久爽久久v久久| 久久久国产精品麻豆| 亚洲欧洲国产日韩| 大片免费播放器 马上看| 亚洲国产成人一精品久久久| 日本黄色日本黄色录像| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 亚洲精品视频女| 青春草亚洲视频在线观看| 少妇人妻精品综合一区二区| 精品少妇黑人巨大在线播放| 少妇精品久久久久久久| 99国产综合亚洲精品| 一级毛片 在线播放| 美女福利国产在线| 内地一区二区视频在线| 欧美日韩综合久久久久久| 亚洲精品色激情综合| 丝袜脚勾引网站| 欧美激情国产日韩精品一区| 少妇人妻 视频| 2021少妇久久久久久久久久久| 在线观看免费视频网站a站| 一区二区三区精品91| 亚洲精品国产色婷婷电影| 嘟嘟电影网在线观看| 高清午夜精品一区二区三区| 少妇的逼好多水| 在线免费观看不下载黄p国产| 久久亚洲国产成人精品v| 日韩伦理黄色片| 亚洲精品国产av成人精品| 午夜免费观看性视频| 久久99精品国语久久久| 久久影院123| 三上悠亚av全集在线观看| 99精国产麻豆久久婷婷| 午夜激情久久久久久久| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 国产欧美亚洲国产| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 九色亚洲精品在线播放| 日韩欧美一区视频在线观看| 日韩av在线免费看完整版不卡| 日韩成人av中文字幕在线观看| 九九爱精品视频在线观看| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 久久久a久久爽久久v久久| 视频在线观看一区二区三区| 一二三四中文在线观看免费高清| av线在线观看网站| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 亚洲欧洲日产国产| 久热久热在线精品观看| 高清午夜精品一区二区三区| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 黄色一级大片看看| 成人国产av品久久久| 久久久久久久久大av| 国产在视频线精品| 亚洲人成网站在线观看播放| 亚洲欧美成人综合另类久久久| videossex国产| 久久婷婷青草| 五月伊人婷婷丁香| a级毛片黄视频| 亚洲国产日韩一区二区| 天天影视国产精品| 22中文网久久字幕| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 男人添女人高潮全过程视频| 国产精品成人在线| 亚洲综合精品二区| 两个人免费观看高清视频| 欧美日韩在线观看h| 午夜福利影视在线免费观看| 91精品一卡2卡3卡4卡| 国产一区二区在线观看av| 久久精品夜色国产| 亚洲国产日韩一区二区| 精品一区二区免费观看| 老司机影院成人| 五月开心婷婷网| 国产成人精品婷婷| 人妻系列 视频| 亚洲成色77777| 中文字幕最新亚洲高清| 伊人久久国产一区二区| 一区二区三区精品91| 人妻人人澡人人爽人人| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 成人毛片60女人毛片免费| av在线播放精品| 久久这里有精品视频免费| 日本色播在线视频| 婷婷色综合www| 99re6热这里在线精品视频| 桃花免费在线播放| 插阴视频在线观看视频| 水蜜桃什么品种好| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 久久韩国三级中文字幕| 精品久久国产蜜桃| 3wmmmm亚洲av在线观看| 蜜臀久久99精品久久宅男| 伊人亚洲综合成人网| 男女啪啪激烈高潮av片| 91在线精品国自产拍蜜月| 91成人精品电影| 免费高清在线观看视频在线观看| 插阴视频在线观看视频| 亚洲在久久综合| 久久久国产一区二区| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 亚洲av国产av综合av卡| 一区二区三区免费毛片| 国产探花极品一区二区| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 午夜老司机福利剧场| 麻豆成人av视频| 一边亲一边摸免费视频| 高清毛片免费看| 黄片无遮挡物在线观看| 免费日韩欧美在线观看| 精品酒店卫生间| 日韩强制内射视频| 丁香六月天网| 美女主播在线视频| 午夜激情av网站| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 免费黄频网站在线观看国产| 日本色播在线视频| 黄色视频在线播放观看不卡| 欧美最新免费一区二区三区| 在线观看国产h片| 男人添女人高潮全过程视频| 国产伦精品一区二区三区视频9| 少妇人妻精品综合一区二区| 国产熟女欧美一区二区| 日本av手机在线免费观看| 99久久精品一区二区三区| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 亚洲av综合色区一区| 22中文网久久字幕| 春色校园在线视频观看| 免费大片黄手机在线观看| 国产精品一区二区在线不卡| 夜夜爽夜夜爽视频| 日韩精品有码人妻一区| 青春草国产在线视频| 久久久亚洲精品成人影院| 国产精品嫩草影院av在线观看| 欧美最新免费一区二区三区| 欧美另类一区| 成年av动漫网址| 亚洲美女黄色视频免费看| 亚洲欧美一区二区三区国产| 99精国产麻豆久久婷婷| 久久精品久久精品一区二区三区| 亚洲精品久久成人aⅴ小说 | 夜夜骑夜夜射夜夜干| 欧美激情极品国产一区二区三区 | 91久久精品国产一区二区成人| kizo精华| 欧美国产精品一级二级三级| 一个人免费看片子| 日韩精品有码人妻一区| 日本黄色片子视频| 精品人妻偷拍中文字幕| 一本大道久久a久久精品| 亚洲成色77777| 视频中文字幕在线观看| 久热这里只有精品99| 成人国语在线视频| 亚洲不卡免费看| 观看av在线不卡| 蜜桃国产av成人99| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 国产片特级美女逼逼视频| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 美女内射精品一级片tv| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 视频中文字幕在线观看| 欧美激情 高清一区二区三区| 黑人猛操日本美女一级片| 中文字幕久久专区| av免费在线看不卡| 国产在线一区二区三区精| 国产一区二区在线观看日韩| 久久精品久久久久久久性| 亚洲精品,欧美精品| 一边摸一边做爽爽视频免费| 久久久久久久久久久久大奶| 精品一区二区三区视频在线| 国产有黄有色有爽视频| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 成人亚洲精品一区在线观看| 久久久久久久精品精品| 一本一本久久a久久精品综合妖精 国产伦在线观看视频一区 | 三级国产精品片| 日韩av不卡免费在线播放| 日韩亚洲欧美综合| 国产成人a∨麻豆精品| 精品少妇黑人巨大在线播放| 黑人欧美特级aaaaaa片| 国产精品不卡视频一区二区| 91久久精品国产一区二区三区| 国产精品人妻久久久久久| 国产片内射在线| 秋霞伦理黄片| 啦啦啦在线观看免费高清www| 久久久国产欧美日韩av| 亚洲av男天堂| 精品人妻一区二区三区麻豆| 亚洲国产av新网站| 成年av动漫网址| 久久久久精品久久久久真实原创| 国产69精品久久久久777片| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 国产老妇伦熟女老妇高清| 国产免费福利视频在线观看| 老司机亚洲免费影院| 欧美三级亚洲精品| 精品卡一卡二卡四卡免费| 成人免费观看视频高清| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 成人免费观看视频高清| 在线观看免费高清a一片| 精品酒店卫生间| 丝袜美足系列| av有码第一页| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 亚洲性久久影院| 人人澡人人妻人| 欧美激情国产日韩精品一区| 9色porny在线观看| 久久亚洲国产成人精品v| 成人漫画全彩无遮挡| 熟女av电影| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 国产成人一区二区在线| 色视频在线一区二区三区| 久久精品国产亚洲av涩爱| 中文字幕最新亚洲高清| 欧美变态另类bdsm刘玥| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 新久久久久国产一级毛片| 亚洲av.av天堂| 免费黄频网站在线观看国产| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 免费黄频网站在线观看国产| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 国产一区有黄有色的免费视频| 中国三级夫妇交换| 国产免费又黄又爽又色| 十分钟在线观看高清视频www| tube8黄色片| 九色成人免费人妻av| 日韩电影二区| 夫妻午夜视频| 美女中出高潮动态图| 国产精品欧美亚洲77777| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 久久午夜综合久久蜜桃| 在线精品无人区一区二区三| 久久97久久精品| 精品酒店卫生间| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 99精国产麻豆久久婷婷| 久久国内精品自在自线图片| 亚洲精品aⅴ在线观看| 欧美xxxx性猛交bbbb| av网站免费在线观看视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 一区二区三区精品91| 国产精品久久久久久久久免| 成人国产麻豆网| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 亚洲不卡免费看| 亚洲国产欧美在线一区| 国产淫语在线视频| 多毛熟女@视频| 高清视频免费观看一区二区| 精品少妇久久久久久888优播| 看十八女毛片水多多多| 春色校园在线视频观看| 欧美三级亚洲精品| 水蜜桃什么品种好| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 久久97久久精品| 夫妻性生交免费视频一级片| 免费观看的影片在线观看| 午夜福利网站1000一区二区三区| 黄色视频在线播放观看不卡| 一区二区三区精品91| 国产爽快片一区二区三区| 一本色道久久久久久精品综合| 国产色婷婷99| 男女高潮啪啪啪动态图| 欧美日本中文国产一区发布| 精品少妇内射三级| 亚洲第一区二区三区不卡| 九色亚洲精品在线播放| av播播在线观看一区| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 极品人妻少妇av视频| 少妇精品久久久久久久| 男女边吃奶边做爰视频| 精品少妇黑人巨大在线播放| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 99视频精品全部免费 在线| 老司机亚洲免费影院| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 亚洲精品中文字幕在线视频| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 国产高清三级在线| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 午夜视频国产福利| 久久99热这里只频精品6学生| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 熟女人妻精品中文字幕| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区|