A股別慌！全球股市反彈，原油漲超30%！兩會將至，5月如何操作？六大券商策略最新出爐

五天的五一假期中，A股股民先是被外圍市場大跌驚了一下，但最后美股和港股均是先跌后漲，也算是虛驚一場。大宗商品方面，備受關(guān)注的原油期貨也迎來強(qiáng)勢反彈。重重大事件方面，兩會即將在5月召開。種種內(nèi)外因素影響下，5月A股會怎么走？各大機(jī)構(gòu)最新策略出爐。

假期全球股市先跌后漲

從五一假期中海外資本市場和大宗產(chǎn)品走向來看，都是先抑后揚(yáng)。5月1日全球股市綠油油，然而5月4日之后全球股市在美股的帶領(lǐng)下，又展開反彈。

今日，港股和歐洲股市大幅反彈，而美股指期貨也在上漲。截至收盤，港股恒指上漲1.08%�！叭�桶油”今日均反彈，中石油反彈上漲超過1.96%、中石化上漲1.67%、中海油上漲2.82%。

整體來看，香港股市方面，恒生指數(shù)本周下跌774.93點(diǎn)，跌幅為3.14%。其中，5月4日暴跌近千點(diǎn)，下跌4.18%。

富時(shí)A50指數(shù)早盤高開，隨后下跌，但最終反彈上漲1.05%。

國際原油價(jià)格隔夜盤中上演由深跌到上漲的大逆轉(zhuǎn)，5日美油、布油雙雙維持漲勢。整體來看，假期美國主力原油合約漲幅超30%。截至發(fā)稿，WTI原油6月期貨漲超9.51%，報(bào)22.33美元/桶，布倫特原油7月合約漲7.1%，為29.13美元/桶。

假期期間，政府的聲音和出臺的政策也值得關(guān)注。

5月4日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開會議。會議指出，在全球金融市場劇烈動蕩的形勢下，我國股市、債市、匯市總體平穩(wěn)運(yùn)行，韌性較強(qiáng)。會議強(qiáng)調(diào)，必須堅(jiān)決維護(hù)投資者利益、嚴(yán)肅市場紀(jì)律，對資本市場造假行為“零容忍”。要堅(jiān)持市場化、法治化原則，完善信息披露制度，堅(jiān)決打擊財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為，對造假的上市公司、中介機(jī)構(gòu)和個(gè)人堅(jiān)決徹查，嚴(yán)肅處理。

4月30日，證監(jiān)會公布創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排，自公布之日起施行。境外已上市紅籌企業(yè)境內(nèi)上市門檻下調(diào)。

另外，4月30日，證監(jiān)會與國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，標(biāo)志著境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)正式起步。

招商策略：基建在兩會后可能提速

招商策略認(rèn)為A股在政策預(yù)期、基本面邊際改善和流動性充裕推動下，雖有外部風(fēng)險(xiǎn)擾動，但仍然有望保持韌性，有望走出先抑后揚(yáng)的態(tài)勢。5月上旬受到中美關(guān)系新的不確定性影響，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好受到一定程度抑制。隨著越來越接近兩會召開，由于對政策的預(yù)期，兩會之前往往會出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，會前上漲的概率加大；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，中觀高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在繼續(xù)，隨著前期審批項(xiàng)目逐漸進(jìn)入施工期，基建投資增速有望回升；海外疫情逐漸控制，5月開始?xì)W美各國開始陸續(xù)復(fù)工，海外需求將會迎來邊際改善。內(nèi)外需求共振之下，二季度企業(yè)盈利有望明顯改善。當(dāng)前市場流動性仍保持相對充裕。

5月關(guān)注的市場要點(diǎn)：兩會政策議題，新基建和傳統(tǒng)基建在兩會后可能會明顯提速；中美關(guān)系新的進(jìn)展，美國政府試圖通過對華政策轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)矛盾；全球復(fù)工情況；北上增量資金持續(xù)流入的情況以及國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

海通策路：A股可能再次回撤夯底

海通策略認(rèn)為，海外市場SellinMay效應(yīng)明顯，歷史上A股5月正收益概率最低。基本面數(shù)據(jù)較弱、海外股市回調(diào)，A股可能再次回撤夯底。中期視角，目前是牛市2浪調(diào)整后期的熬底期，類似2014年上半年，趨勢性上漲等兩大信號：基本面回升、市場情緒觸底。行穩(wěn)致遠(yuǎn)、步步為營，外需不足內(nèi)需來補(bǔ)，先聚焦新基建和消費(fèi)。

西南策略：關(guān)注依賴內(nèi)需和受益復(fù)工復(fù)產(chǎn)反轉(zhuǎn)標(biāo)的

展望5月，外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊的概率在增加，因此在組合中適當(dāng)增加了依賴內(nèi)需，同時(shí)受益于復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)的龍頭標(biāo)的。隨著疫情沖擊的過去，復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，有兩個(gè)方向的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)值得布局：其一是會不斷出臺政策進(jìn)行刺激的新興產(chǎn)業(yè)，包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、5G產(chǎn)業(yè)鏈等；其二是受益于復(fù)產(chǎn)復(fù)工的困境反轉(zhuǎn)板塊，包括傳媒影視、交運(yùn)、社服等行業(yè)龍頭企業(yè)。

安信策略：關(guān)注三個(gè)潛在超預(yù)期點(diǎn)

安信策略，假期間投資者對中美關(guān)稅等問題的擔(dān)憂上升，但要看到這類問題對A股市場的沖擊影響自2018年以來邊際效應(yīng)遞減。未來重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)潛在超預(yù)期點(diǎn)：全球政策協(xié)同超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)修復(fù)超預(yù)期，國內(nèi)改革超預(yù)期。

行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：半導(dǎo)體、新能源汽車、計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、通信、軍工、建材建筑等，主題重點(diǎn)關(guān)注自主可控、湖北區(qū)域振興等。

中信建投：二季度將是2020年投資最好窗口期

中信建投策略認(rèn)為，預(yù)期5月經(jīng)濟(jì)將比4月進(jìn)一步回升，特別是隨著兩會在5月22日召開后，政策托底措施將得到進(jìn)一步落實(shí)，支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。貨幣政策保持中性靈活，財(cái)政政策會是主導(dǎo)市場方向。一季報(bào)不確定性全部消除后，2季度將是全年環(huán)比改善最大的階段，也是2020年投資最好的窗口期。

從行業(yè)比較的角度來看：首先，在經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)后，科技行業(yè)景氣程度將提升，前期市場大幅度下跌，科技行業(yè)配置價(jià)值重新出現(xiàn)，首推電子、通信和計(jì)算機(jī)三個(gè)行業(yè)；其次，逆周期調(diào)節(jié)受益的建筑、建材、交運(yùn)等行業(yè)也具有相當(dāng)?shù)膹椥�；前期受損的后期恢復(fù)的餐飲旅游等行業(yè)也將重新恢復(fù)。

光大策略：決定A股走勢的仍是四大變數(shù)

光大策略認(rèn)為，過去10年復(fù)盤顯示，兩會之前半個(gè)月上證指數(shù)上漲概率80%，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的年份漲幅較好，背后邏輯是市場對寬松政策的樂觀預(yù)期。公募REITS試點(diǎn)有助于企業(yè)存量資產(chǎn)變現(xiàn)，對基建板塊形成長期利好。決定A股后期走勢的關(guān)鍵仍在于四大變數(shù)，即恐慌變數(shù)、疫情變數(shù)、政策變數(shù)、周期變數(shù)。海外疫情和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變數(shù)正在兌現(xiàn)，兩會召開也將改善市場對政策寬松的預(yù)期。因此，短期外部風(fēng)險(xiǎn)雖有所加劇，美股調(diào)整壓力加大，但四大變數(shù)仍處于改善趨勢，可對市場保持樂觀，若節(jié)后A股出現(xiàn)大幅下跌，長線價(jià)值投資者可積極買進(jìn)，短線投資者也無需過度擔(dān)憂。

配置上，重點(diǎn)關(guān)注逆周期抓手的純內(nèi)需主線，包括新老基建（建材、建筑、機(jī)械、5G）和汽車，關(guān)注可選消費(fèi)的基本面修復(fù)，科技板塊最差時(shí)期也已過去。

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