手握巨額現(xiàn)金卻仍未抄底，股神巴菲特在擔(dān)心什么？

　　2020年，股神巴菲特為何如此安靜？

　　要知道，2008年金融危機(jī)時(shí)，股神可是一點(diǎn)也不安靜。

　　2008年成功抄底

　　時(shí)間回到2008年，美國次貸危機(jī)發(fā)生后，美股在10個(gè)月內(nèi)大跌逾40%，標(biāo)普500指數(shù)曾由近1600點(diǎn)暴跌至不足700點(diǎn)，市場驚慌失措，投資者們紛紛拋售手中的股票，對后市的展望極其悲觀。

　　行情來源：華盛證券

　　然而，巴菲特卻在一致悲觀中活躍起來。

　　2018年10月16日，巴菲特在《紐約時(shí)報(bào)》上刊登了名噪一時(shí)的《Buy American I Am》，以極其簡潔的文筆和深邃的思維向投資者表明自己對美國的信心，并聲稱自己在大跌中一直建倉做多美國。

　　事后看，不得不承認(rèn)巴菲特對美國的信心是正確的。雖然短期并沒有抄到最低位，但中長期來看，美股不僅收復(fù)失地，而且漲得更高了。巴菲特在其中不僅獲利頗豐，而且也一定程度上起到提振市場信心的風(fēng)向標(biāo)作用，可謂名利雙收。

　　行情來源：華盛證券

　　對比之下，2020年美股大跌之際，巴菲特并未發(fā)表積極評論，只是在暴跌時(shí)接受過一次采訪表示“活久見”，稱市場頻繁大跌熔斷是被原油和新冠疫情的“組合拳”打暈了，并未對后市作出明確評價(jià)。

　　2008年挺身而出，2020年為何默然不語？

　　早在美股暴跌前，就時(shí)不時(shí)有人跳出來嘲諷一下巴菲特，指責(zé)股神在美股最長時(shí)期持有大量現(xiàn)金，“錯(cuò)失”了獲取超額收益的良機(jī)。

　　然而，沒過多久，疫情和原油的組合拳就讓美股三大指數(shù)一度暴跌超30%，巴菲特創(chuàng)新高的現(xiàn)金持倉突然間成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　一時(shí)之間，大家都在關(guān)心股神什么時(shí)候會(huì)將巨額現(xiàn)金用于抄底。不過，目前市場還沒有傳來巴菲特重倉抄底的消息，僅有的交易也只是對之前小倉位持有的紐約梅隆銀行和達(dá)美航空進(jìn)行了一次追漲殺跌。

　　圖片來源：公開網(wǎng)絡(luò)

　　現(xiàn)在市場仍然在恐懼之中，而奉行“別人恐懼我貪婪”的巴菲特卻還未重倉出手，原因?yàn)楹危?

　　猜想一：美股還未跌到位？

　　從下跌幅度看，即使按照最低點(diǎn)計(jì)算，三大指數(shù)跌幅也僅在30%左右。相比之下，美股曾在2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫和2008年金融危機(jī)時(shí)分別錄得49.1%和56.8%的跌幅。從歷史角度看，或許巴菲特是認(rèn)為目前僅30%左右的最深跌幅還不夠，判斷未來還會(huì)有更低點(diǎn)，因此仍然持有現(xiàn)金繼續(xù)等待。

　　圖片來源：招商銀行(600036,股吧)研究院

　　除了整體指數(shù)或許未跌到位之外，美股目前的市盈率估值仍然不算太低估。雖然經(jīng)歷了一次大的回調(diào)，但與2008年金融危機(jī)時(shí)比還是要貴一些，并且在過往20年歷史角度看，市盈率也在中等偏上的水平。

　　資料來源：中國銀河證券

　　猜想二：對美國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)前景缺乏信心？

　　先從經(jīng)濟(jì)基本面角度看，目前美國因?yàn)橐咔榈挠绊憰和Ａ私^大部分的生產(chǎn)活動(dòng)，相當(dāng)于對整個(gè)經(jīng)濟(jì)按下了暫停鍵。然而，美國從未經(jīng)歷過如此徹底的經(jīng)濟(jì)中止過程，盡管美聯(lián)儲宣布無限量寬松，但對美國經(jīng)濟(jì)基本面造成的傷害仍然是難以估量的。

　　此外，美國企業(yè)的盈利前景也值得擔(dān)憂，這或許是巴菲特很長時(shí)間持有巨額現(xiàn)金的原因。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，美國企業(yè)的稅前利潤早在2014年就達(dá)到了高峰，并在2015年開始便停止了增長。不少分析師認(rèn)為，美國股市在2014年之后的牛市缺乏企業(yè)利潤支撐，主要是減稅、美聯(lián)儲降息以及企業(yè)借債回購等因素推動(dòng)了美股的“非常規(guī)繁榮”。

　　資料來源：中國銀河(601881,股吧)證券

　　因此，巴菲特遲遲不出手，也許是對美國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的基本面缺乏信心。值得注意的是，巴菲特曾多次表示對宏觀經(jīng)濟(jì)不感興趣，在投資上只關(guān)注具體企業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，或許是企業(yè)利潤的長期萎靡使得巴菲特止步不前。

　　猜想三：健康問題？

　　此前曾傳來巴菲特女兒因出現(xiàn)新冠肺炎癥狀，正在自我隔離的新聞。這里僅僅只是腦洞猜測，巴菲特也許是因?yàn)榻】瞪系膯栴}暫緩了買入進(jìn)程。畢竟已經(jīng)將近90歲的巴菲特，目前已經(jīng)是新冠肺炎的易感人群，一旦染上新冠肺炎，或?qū)⒚媾R比普通青壯年高得多的健康風(fēng)險(xiǎn)。

　　圖片來源：公開網(wǎng)絡(luò)

　　打算抄底？不妨等待巴菲特入場再跟進(jìn)！

　　目前，已經(jīng)有很多投資者開始抄底美國股市，認(rèn)為美股已經(jīng)開始觸底反彈。然而，大多數(shù)投資者對于美國目前面臨的損失難以進(jìn)行正確的估計(jì)，很難判斷未來的美國股市是會(huì)繼續(xù)反彈，還是因?yàn)樾鹿诒�發(fā)新一輪金融危機(jī)，進(jìn)而繼續(xù)下挫。

　　從資金安全的角度看，不妨考慮等待股神入市后再跟進(jìn)抄底。畢竟過往的戰(zhàn)績顯示，當(dāng)巴菲特抄底后往往都還有更低點(diǎn)，例如2008年，巴菲特發(fā)布《Buy American I Am》后，標(biāo)普500指數(shù)仍然進(jìn)一步下挫了24%至666點(diǎn)左右。從過往案例看，或許目前的美股還未到大底，投資者可以考慮在巴菲特宣布入場后再跟進(jìn)，從資金安全和收益角度看或許都是更好的選擇。

　　免責(zé)聲明：以上內(nèi)容不代表華盛的立場，不構(gòu)成華盛相關(guān)的任何投資建議。在做出任何投資決定前，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況考慮投資產(chǎn)品相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，并于需要時(shí)咨詢專業(yè)人士意見。

本文首發(fā)于微信公眾號：美股情報(bào)局。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。