“原本預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)將在今年第四季度到明年第一季度出現(xiàn)下行，但疫情作為催化劑，加速了全球經(jīng)濟(jì)衰退。”

全球降息潮啟動(dòng)

在美聯(lián)儲(chǔ)二度降息之后，全球“降息潮”來(lái)勢(shì)洶洶。短短兩天之內(nèi)，有多達(dá)17個(gè)國(guó)家或地區(qū)跟隨降息，但全球股市依然延續(xù)震蕩下行態(tài)勢(shì)。全球央行此輪集體放水只能解決市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題，但無(wú)法阻止疫情持續(xù)蔓延，而這才是目前狙擊全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵所在。受新冠肺炎疫情影響，多國(guó)經(jīng)濟(jì)都受到?jīng)_擊，全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⑾萑胨ネ�。無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是新興國(guó)家，都不能獨(dú)善其身。

本周，全球迎來(lái)新一輪“降息潮”。美聯(lián)儲(chǔ)率先降息100個(gè)基點(diǎn)，進(jìn)入零利率時(shí)代。隨后，多個(gè)國(guó)家及地區(qū)央行同樣采取降息或其他寬松的貨幣政策。然而，這一舉措未能支撐全球股市，全球股市延續(xù)震蕩下行的走勢(shì)。

多位經(jīng)濟(jì)分析師在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，全球央行放水只能解決市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題，無(wú)法阻止疫情持續(xù)蔓延。貨幣政策之外，需要采取更多其他措施來(lái)拯救岌岌可危的經(jīng)濟(jì)。

此外，分析師們認(rèn)為，受新冠肺炎疫情影響，多國(guó)經(jīng)濟(jì)都受到?jīng)_擊，全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⑾萑胨ネ恕�無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是新興國(guó)家，都不能獨(dú)善其身。

“央行放水不會(huì)有什么效果”

繼美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月15日宣布零利率并開啟新一輪量化寬松之后，全球多個(gè)國(guó)家及地區(qū)選擇追隨美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，兩天內(nèi)，至少已有17個(gè)國(guó)家及地區(qū)央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)宣布“放水”。

在發(fā)達(dá)國(guó)家當(dāng)中，韓國(guó)和新西蘭分別宣布降息50個(gè)基點(diǎn)、75個(gè)基點(diǎn)。日本央行盡管維持利率不變，但是將ETF年度購(gòu)買目標(biāo)增加6萬(wàn)億日元至12萬(wàn)億日元、日本房地產(chǎn)投資信托基金（J-REITs）購(gòu)買目標(biāo)提升至1800億日元。澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)宣布通過(guò)一般回購(gòu)協(xié)議向系統(tǒng)注入59億澳元（約36.4億美元）。

盡管日本和澳大利亞央行沒(méi)有降息，但是兩個(gè)央行行長(zhǎng)都表示可能將推出更多的貨幣寬松政策。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥17日在日本國(guó)會(huì)作證時(shí)稱，如果受疫情影響日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，該行將推出更多的貨幣寬松政策。

澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)主席PhilipLowe在聲明中表示，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)將在周四宣布進(jìn)一步的政策措施，以支持澳大利亞經(jīng)濟(jì)。

除了發(fā)達(dá)國(guó)家以外，其他國(guó)家和地區(qū)也紛紛跟進(jìn)。3月16日，沙特、卡塔爾、阿聯(lián)酋、科威特、巴林5個(gè)中東國(guó)家的央行宣布降息。斯里蘭卡、越南、捷克、尼日利亞、香港金管局、澳門金管局也采取了寬松的貨幣政策刺激市場(chǎng)。3月17日晚間，巴基斯坦央行宣布降息75個(gè)基點(diǎn)。

盡管多國(guó)及地區(qū)選擇放水，全球股市仍跌跌不休，其中美股于3月16日第三次觸發(fā)一級(jí)熔斷。

交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，央行放水不會(huì)有什么效果，因?yàn)榭刂撇涣艘咔椤Ｊ袌?chǎng)也知道問(wèn)題所在，這就是為什么在諸多政策的刺激之下，市場(chǎng)越跌越厲害�！安环潘�也不行，需要解決債券市場(chǎng)流動(dòng)性情況，但對(duì)疫情沒(méi)有幫助。”

洪灝同時(shí)向記者強(qiáng)調(diào)，“近期油價(jià)的波動(dòng)只是影響市場(chǎng)的一個(gè)因素。油價(jià)動(dòng)蕩對(duì)很多國(guó)家反而是好事，不是壞消息，只是供需平衡的較量�！�

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員劉英對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，市場(chǎng)的動(dòng)蕩主要是因?yàn)槟壳翱床坏綒W美疫情結(jié)束的端倪，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期悲觀�！敖迪⒅皇墙鉀Q流動(dòng)性問(wèn)題，是危機(jī)處理模式，但這一行為是無(wú)效的。”

本周，印尼央行、菲律賓央行、瑞士央行、挪威央行、土耳其央行、南非央行、俄羅斯央行都將公布利率決議。

資深金融專家李徽徽在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)預(yù)計(jì)，這些國(guó)家降息基本上是板上釘釘。但是李徽徽強(qiáng)調(diào)，新興國(guó)家和地區(qū)不應(yīng)該盲從跟隨美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行貨幣寬松的動(dòng)作，應(yīng)該根據(jù)本國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及外匯儲(chǔ)備等方面做出合理的判斷。

劉英向記者表示，全球央行要聯(lián)合采取行動(dòng)。占有全球90%經(jīng)濟(jì)體的G20應(yīng)該發(fā)揮宏觀調(diào)控的作用、協(xié)調(diào)政策，共同面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力和疫情的影響。

“由于經(jīng)濟(jì)實(shí)際上陷入停擺，市場(chǎng)迫切需要全球央行采取聯(lián)合緊急行動(dòng)�！盞2AssetManagement的研究主管GeorgeBoubouras表示，“全球央行不會(huì)坐視不理的”。

李徽徽認(rèn)為，政府在實(shí)施貨幣政策的同時(shí)，應(yīng)該加大財(cái)政刺激政策的推進(jìn)，這是針對(duì)于主要受疫情影響的中小企業(yè)和家庭，財(cái)政政策方向主要為薪酬減稅、失業(yè)福利延期、帶薪病假、基建投資等方面。

劉英則表示，每個(gè)國(guó)家需要“因國(guó)而異”。“部分新興市場(chǎng)已經(jīng)處于金融危機(jī)區(qū)間，資本賬戶完全開放，必須跟著美國(guó)走。而以制造業(yè)為主的新興國(guó)家，如中國(guó)和印度，盡管會(huì)被疫情沖擊，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)一些，政策可操控空間也更大一些。而歐美能夠操作的空間已經(jīng)相當(dāng)有限�！�

李徽徽對(duì)記者強(qiáng)調(diào)，新興國(guó)家需要有自己的政策獨(dú)立性�！按蟛糠中屡d國(guó)家市場(chǎng)的流動(dòng)性就比發(fā)達(dá)國(guó)家小，一旦出現(xiàn)恐慌或者事件性刺激，下跌幅度和速度都會(huì)很快，同時(shí)新興國(guó)家和地區(qū)最近本地貨幣對(duì)美元出現(xiàn)貶值，新興國(guó)家本身的資本市場(chǎng)也面臨著資金外流的壓力。”

全球經(jīng)濟(jì)或陷入衰退

IMF主席格奧爾基耶娃近期表示，隨著新冠肺炎疫情快速蔓延，導(dǎo)致今年實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的希望落空。IMF目前預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增速將低于去年的2.9%，低于1月預(yù)測(cè)的3.3%。

此外，經(jīng)合組織（OECD）于近日下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。OECD警告，由于全球供應(yīng)鏈和商品生產(chǎn)受到打擊，旅游業(yè)業(yè)績(jī)下滑，2020年上半年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將急劇放緩。報(bào)告將2020年世界經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從2.9%下調(diào)至2.4%。

歐洲央行也于上周下調(diào)了歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。歐洲央行表示，考慮到疫情影響因素，將2020年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)至0.8%。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，新冠肺炎疫情成為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)新的重大風(fēng)險(xiǎn)源。由于供應(yīng)鏈中斷，企業(yè)生產(chǎn)速度減緩，國(guó)內(nèi)外需求降低，疫情蔓延已沖擊包括歐元區(qū)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，加劇市場(chǎng)波動(dòng)。同時(shí)，不確定性增加將對(duì)企業(yè)融資和投資計(jì)劃造成負(fù)面影響。

劉英也向記者表示，以消費(fèi)為主導(dǎo)的發(fā)達(dá)國(guó)家此次影響頗大。資本市場(chǎng)大跌對(duì)居民存在擠出效應(yīng)，導(dǎo)致他們沒(méi)有足夠的資金進(jìn)行消費(fèi)�！耙咔�、股市暴跌抑制消費(fèi)，消費(fèi)停滯則令經(jīng)濟(jì)停滯�！彼�說(shuō)。

洪灝和李徽徽都認(rèn)為，此次疫情對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和新興國(guó)家的影響基本一樣。

據(jù)李徽徽分析，疫情對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)共同的影響主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：首先是第三產(chǎn)業(yè)的沖擊，特別是服務(wù)產(chǎn)業(yè)包括交通運(yùn)輸、零售消費(fèi)、餐飲娛樂(lè)等方面；其次是全球供應(yīng)鏈的沖擊，特別在汽車制造、高端設(shè)備、服裝紡織等領(lǐng)域，供應(yīng)鏈活動(dòng)的停滯對(duì)于全球貿(mào)易流、物流和資金流的沖擊和負(fù)面影響將會(huì)是巨大的；同時(shí)，失業(yè)率和企業(yè)違約率存在上升風(fēng)險(xiǎn)。

洪灝表示，“供需關(guān)系出現(xiàn)問(wèn)題、消費(fèi)又無(wú)力，這對(duì)新興國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家沒(méi)什么區(qū)別。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不好，歐洲經(jīng)濟(jì)本來(lái)就疲軟，中國(guó)停擺了一個(gè)季度，全世界經(jīng)濟(jì)都不會(huì)好。依賴出口的小型經(jīng)濟(jì)體可能影響很大�！�

不過(guò)，洪灝認(rèn)為中國(guó)的內(nèi)需潛力較大，相對(duì)來(lái)說(shuō)經(jīng)濟(jì)影響會(huì)小一點(diǎn)。

劉英認(rèn)為，目前不止歐美股市出現(xiàn)熊市，意大利、巴西、菲律賓、韓國(guó)等國(guó)的股市表現(xiàn)也不好�！耙虼�，全球經(jīng)濟(jì)衰退的可能性很大�！�

洪灝對(duì)記者強(qiáng)調(diào)，全球經(jīng)濟(jì)衰退不可避免�！霸�本預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)將在今年第四季度到明年第一季度出現(xiàn)下行，但疫情作為催化劑，加速了全球經(jīng)濟(jì)衰退�！�