同興環(huán)保應收賬款攀升，研發(fā)投入或有水份

　　作者：陳思言

　　號稱國內(nèi)知名的非電行業(yè)煙氣治理綜合服務商，同興環(huán)保科技股份有限公司（下稱"同興環(huán)保"）于2019年11月14日在證監(jiān)會官網(wǎng)更新了招股書。

　　《壹財信》在研究其招股書后發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)同興環(huán)保存在員工社保、公積金欠繳、依賴大客戶且大客戶和供應商處罰不斷、多數(shù)發(fā)明專利受讓所得等問題。

　　員工社保、公積金欠繳

　　同興環(huán)保成立于2006年，發(fā)展至今已有14年，業(yè)務逐漸涵蓋了煙氣治理全過程，主要為鋼鐵、焦化、建材等非電行業(yè)工業(yè)企業(yè)提供超低排放整體解決方案，包括除塵、脫硫、脫硝項目總承包及低溫SCR脫硝催化劑。

　　據(jù)招股書，2016年至2019年1-6月同興環(huán)保分別實現(xiàn)營業(yè)收入12,815.78萬元、36,954.55萬元、70,768.24萬元、28,609.50萬元，2017年、2018年同比增長高達188.35%、91.50%。

　　報告期內(nèi)，同興環(huán)保分別實現(xiàn)凈利潤1,284.21萬元、7,304.04萬元、13,874.57萬元、8,578.75萬元，2017年、2018年同比增長達468.76%、89.96%。

　　顯然，同興環(huán)保報告期內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績增長飛速。但尷尬的是，報告期內(nèi)員工的社保和公積金一直存在欠繳的情況，也沒有明顯的改善。

　　據(jù)招股書，2016年至2019年1-6月，同興環(huán)保共有員工204人、390人、495人、581人，同期未繳納社會保險的員工為39人、88人、55人、85人，未繳社會保險員工人數(shù)占比為19.12%、22.56%、11.11%、14.63%。

　　2016年至2019年1-6月，同興環(huán)保公積金未繳人數(shù)為117人、135人、60人、151人，未繳納員工人數(shù)占比為57.35%、34.62%、12.12%、25.99%。

　　對此，同興環(huán)保在招股書中解釋稱：退休返聘人員無需為其繳納社會保險和住房公積金；部分員工因個人原因，不愿意繳納社會保險和住房公積金；部分員工與公司簽訂勞務合同，社會保險和住房公積金由其自行繳納；部分員工為離入職及繳存手續(xù)辦理時間差異原因。

　　據(jù)《勞動法》規(guī)定，用人單位和勞動者必須依法參加社會保險。"部分員工因個人原因，不愿意繳納社會保險和住房公積金"的解釋則顯然違反了法律規(guī)定。

　　應收賬款攀升、大客戶處罰不斷

　　《壹財信》注意到，報告期內(nèi)同興環(huán)保依賴大客戶，應收賬款攀升，或賒銷嚴重、存在壞賬風險。

　　招股書披露，2016年至2019年1-6月，同興環(huán)保的應收賬款余額分別為10,069.97萬元、20,018.91萬元、22,113.30萬元和35,172.03萬元，占營收比重分別為78.57%、54.17%、31.25%、122.94%，2019年上半年的應收賬款竟超過同期營業(yè)收入，賒銷嚴重。

　　同時，2016年至2019年1-6月，同興環(huán)保向前五大客戶銷售占比分別為84.64%、60.85%、61.31%、57.83%，盡管2019年上半年略有下降，但同興環(huán)保前三個年度前五大客戶的銷售占比都超過六成。

　　《壹財信》還發(fā)現(xiàn)，同興環(huán)保的應收賬款中大客戶處罰不斷。

　　唐山瑞豐鋼鐵（集團）有限公司（下稱"瑞豐鋼鐵"）是同興環(huán)保2018年第二大客戶，同興環(huán)保向其銷售金額為10,519.97萬元，占當期銷售收入的比重為14.87%；2019年上半年則上升到第一大客戶，同興環(huán)保向其銷售金額為7,047.34萬元，占當期銷售收入的比重為24.63%。

　　同時，瑞豐鋼鐵位居同興環(huán)保2019年上半年應收賬款余額的第三位，應收賬款余額為3,088.93萬元，占比為8.78%，另計提壞賬準備為154.45萬元。

　　而據(jù)冀環(huán)罰[2018]674號文，2018年瑞豐鋼鐵曾因廠區(qū)西北角的臨時綜合科場3萬噸煤炭及其物料未蓋、未密封保存被河北省環(huán)境保護廳處罰。此前，瑞豐鋼鐵在2016年也曾因相同原因兩次受到處罰。

　　另外瑞豐鋼鐵還曾因未遵守環(huán)保、安全生產(chǎn)三同時受到處罰。據(jù)豐環(huán)罰字[2016]036號文，2016年8月23日，瑞豐鋼鐵因未批先建、未驗先投，未取得排污許可證等被唐山市豐南區(qū)環(huán)境保護局罰款共計50.50萬元。

　　除環(huán)保處罰外，2017年瑞豐鋼鐵也因安全生產(chǎn)事故等收到了兩項安全處罰。

　　此外，河北津西鋼鐵集團股份有限公司（下稱"津西鋼鐵"）是同興環(huán)保2018年、2019年上半年應收賬款第二大客戶。2018年末同興環(huán)保來自津西鋼鐵的應收賬款余額為2,267.30萬元，占比是10.25%，壞賬準備113.37萬元；2019年應收賬款余額為3,953.83萬元，占比為11.24%，壞賬準備為197.69萬元。

　　據(jù)唐環(huán)罰字[2018]01-4號文書信息，津西鋼鐵六號豎爐爐頂上料系統(tǒng)未完全封閉，粉塵不能全部集中收集，有粉塵無組織排放現(xiàn)象被唐山市環(huán)保局罰款。

　　除了大客戶接連處罰外，同興環(huán)保的催化劑委托加工商也不省心。招股書顯示，河南金山環(huán)保科技工業(yè)園有限公司是同興環(huán)保2017年的催化劑委托加工商，而天眼查顯示在2016年11月28日，這名委托加工商還曾被列入失信被執(zhí)行人。

　　研發(fā)投入或有水份

　　作為國內(nèi)知名的非電行業(yè)煙氣治理企業(yè)，同興環(huán)保必然重視技術研發(fā)和投入。

　　據(jù)招股書，同興環(huán)保及其子公司北京方信、安徽方信立華均為高新技術企業(yè)。報告期內(nèi)，同興環(huán)保的研發(fā)費用分別為801.34萬元、1,746.13萬元、4,041.32萬元和1,616.87萬元，2016年至2018年，在研發(fā)費用方面持續(xù)穩(wěn)定增長，這主要系研發(fā)人員增加，以及研發(fā)過程中材料消耗增加。

　　而同興環(huán)保的研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例也明顯高于同行業(yè)可比上市公司平均值。

　　但是《壹財信》卻發(fā)現(xiàn)，同興環(huán)保持續(xù)的研發(fā)投入和其所取得的研發(fā)成果卻并不匹配，并且招股書中關于研發(fā)成果發(fā)明專利的信息竟然出現(xiàn)前后披露不一致的情況。

　　截至招股說明書簽署之日，同興環(huán)保共擁有業(yè)務相關專利72項，包括發(fā)明專利7項。其中低溫SCR脫硝催化劑整體技術達到國際先進水平，制備技術達到國際領先水平，低溫SCR脫硝工藝與裝備技術達到國內(nèi)領先水平。

　　而在該份招股書第1-1-462頁，關于研發(fā)成果的信息披露又前后不一致：截至2018年12月31日，公司已經(jīng)擁有專利共計65項，包括6項發(fā)明專利和59項實用新型專利。

　　如此重要的信息披露出現(xiàn)不一致，可見同興環(huán)保及保薦機構在編制招股書過程中的馬虎。

　　再細致梳理同興環(huán)保的研發(fā)成果，發(fā)現(xiàn)其中7項發(fā)明專利竟有4項是通過受讓取得，而另3項原始取得的發(fā)明專利中有2項發(fā)明人多為非發(fā)行人及其子公司員工，同興環(huán)保的研發(fā)能力可見一斑。

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