作者： 薛皎

　　本周，全球市場三大焦點(diǎn)事件將點(diǎn)燃投資者的熱情。北京時間周四凌晨和晚間，美聯(lián)儲以及歐洲央行將陸續(xù)公布利率決議；英國大選結(jié)果也將最快于北京時間周五凌晨揭曉。

　　很多業(yè)內(nèi)人士將本周看作2019年收管前最重要的一周。其中，持續(xù)三年多的英國脫歐亂局能否因保守黨的獲勝而順利推進(jìn)，成為最大的未知數(shù)。

　　“英國大選的重要性在于它可能重塑脫歐的方向。對市場而言，英鎊無疑成為本周最值得關(guān)注的貨幣，預(yù)計多頭將挑戰(zhàn)今年早些時候英鎊兌美元創(chuàng)下的1.3380高點(diǎn)，而1.30也被認(rèn)為是目前的心理下限�！奔问⒓瘓F(tuán)技術(shù)分析師拉扎扎達(dá)（Fawad Razaqzada）對第一財經(jīng)記者說。

　　拉加德履新后首個歐洲央行利率決議

　　北京時間12月12日20時45分，歐洲央行將公布最新的利率決議，這是該行今年最后一次政策決議，隨后拉加德（Christine Lagarde）將舉行新聞發(fā)布會，這將是她離開國際貨幣基金組織（IMF）擔(dān)任歐洲央行行長后發(fā)布的首份政策決議。

　　目前，市場普遍認(rèn)為此次歐洲央行將無懸念地選擇按兵不動。“歐洲央行OIS”統(tǒng)計顯示，歐洲央行12月維持利率在-0.5%不變的概率高達(dá)93.6%，降息10個基點(diǎn)至-0.6%的概率為零；到明年1月，該行維持利率在-0.5%不變的概率為89.7%，降息10個基點(diǎn)至-0.6%的概率為4.2%。

　　盡管歐洲央行預(yù)計不會采取進(jìn)一步寬松政策，對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期也不會作出明顯調(diào)整，但市場仍然十分關(guān)注此次議息會議中拉加德的發(fā)言，以便能夠?qū)ふ覜Q定歐洲央行未來政策基調(diào)的蛛絲馬跡。

　　分析人士預(yù)計，拉加德將延續(xù)10月份利率決議的表述，呼吁市場保持耐心，等待寬松政策傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)實體和通脹前景。此外，預(yù)計她還將強(qiáng)調(diào)歐元區(qū)各政府財政政策的影響力，正如此前表示歐洲央行寬松政策如果獲得財政政策支持，將會更多地實現(xiàn)目標(biāo)，產(chǎn)生更少的負(fù)面影響。

　　11月22日，拉加德曾在法蘭克福歐洲銀行大會上公開表示，歐洲需要新的政策組合，歐洲央行也將在近期開始政策評估�！拔覀儠�持續(xù)監(jiān)察政策的副作用。如果內(nèi)需太疲弱，通脹太低，各國想要達(dá)到平衡明顯會更難�！崩�加德還強(qiáng)調(diào)，歐洲各國需要新的政策組合，其中尤以財政政策為重。

　　近年來，以德國為首的歐元區(qū)國家遲遲不肯進(jìn)行財政性改革，令歐洲央行十分不滿。

　　德國財政部長朔爾茨（Olaf Scholz）在面對二、三季度幾乎為零的經(jīng)濟(jì)增長時，仍然表示沒有即刻祭出財政刺激方案以提振經(jīng)濟(jì)增長的必要。“如果真的有危機(jī)，我們有采取行動的一切能力�！彼窢柎恼J(rèn)為，目前來看沒有危機(jī)，并且也預(yù)計不會出現(xiàn)危機(jī)。

　　11月初IMF發(fā)布的《歐洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)展望》中明確提出，歐洲需要拿出應(yīng)急計劃，因為貨幣政策已幾乎用盡儲備，而且風(fēng)險仍在蔓延。IMF強(qiáng)調(diào)，貿(mào)易保護(hù)主義、英國脫歐混亂局面以及地緣政治因素都給歐洲帶來風(fēng)險。

　　IMF預(yù)測，歐洲今年的實際GDP增長率將跌至2013年以來的最低水平，從2018年的2.3%降至1.4%，然后在2020年反彈至1.8%。

　　德國經(jīng)濟(jì)增長乏力是歐元區(qū)增長放緩的主要原因。“從目前看，德國沒有強(qiáng)勁的增長前景�！钡聡鴮ν怅P(guān)系委員會主任舒瓦澤爾(Daniela Schwarzer)認(rèn)為，德國作為依賴出口的國家，正受到國際貿(mào)易政策轉(zhuǎn)變的打擊。

　　“德國需要考慮，未來的經(jīng)濟(jì)增長來源是什么？德國需要進(jìn)行切實的結(jié)構(gòu)性改革，需要大力投資于教育、研究和創(chuàng)新，同時也要加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投資。”舒瓦澤爾說。

　　IMF財政事務(wù)部主任加斯帕（Vitor Gasper）10月中旬在IMF秋季年會上接受第一財經(jīng)記者專訪時也指出，在全球經(jīng)濟(jì)普遍下滑的大背景下，各國運(yùn)用財政手段支持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長至關(guān)重要。

　　“在全球經(jīng)濟(jì)同步放緩的現(xiàn)階段，更是凸顯出財政政策扮演了多么重要的角色。當(dāng)經(jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險時，全球主要經(jīng)濟(jì)體更應(yīng)該準(zhǔn)備好采取相應(yīng)的財政措施以抵御風(fēng)險發(fā)生。”加斯帕對第一財經(jīng)記者強(qiáng)調(diào)，從整體來看，財政政策能夠且具有很大空間來支持經(jīng)濟(jì)增長，目前已經(jīng)看到全球許多國家正在進(jìn)行財政預(yù)算結(jié)構(gòu)性改革，在財政支出和財政收入方面，抑或兩者并行來改善財政預(yù)算，更好地支持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長。

　　英國大選仍存變數(shù)，英鎊走向撲朔迷離

　　目前，英國正迫切等待12日大選的舉行，投票結(jié)果最快將于北京時間周五凌晨公布。

　　從不斷更新的各大民調(diào)結(jié)果來看，現(xiàn)任首相約翰遜（Boris Johnson）領(lǐng)導(dǎo)的保守黨優(yōu)勢較為穩(wěn)定，支持率領(lǐng)先工黨約10個百分點(diǎn)。但仍有約20%的受訪民眾表示未決定投票方向，令結(jié)果充滿變數(shù)。

　　此次選舉，將投票產(chǎn)生650位英國國會下議院議員，在下院獲得超過半數(shù)席位的政黨將組建新政府，該黨黨魁出任首相。也就是說，如果保守黨贏得的選票高于326票，將在議會取得絕對多數(shù)席位。但鑒于不少地區(qū)選情膠著，民意的任何一點(diǎn)微妙變化都可能讓選情逆轉(zhuǎn)，過往民調(diào)結(jié)果也時常與最終結(jié)果背離，令各界人士不敢輕舉妄動。

　　約翰遜12月10日在接受媒體采訪時表示，12日的大選將勝負(fù)難分，如果他不能勝出，那么英國將面臨“迷失的十年”。

　　約翰遜向支持者強(qiáng)調(diào)，不要忘記2017年的大選結(jié)果，當(dāng)時民調(diào)顯示保守黨將會勝出，但實際結(jié)果卻是保守黨失去了議會下院的多數(shù)席位。

　　“過去幾年，民調(diào)結(jié)果在預(yù)測選舉結(jié)果方面變得越來越不可靠。就目前情況而言，我們預(yù)測英國大選最有可能出現(xiàn)四種情況——保守黨贏得絕對多數(shù)、保守黨贏得微弱多數(shù)、工黨組建不以科爾賓為首的政府，以及工黨組建政府科爾賓任首相，這些情況對于市場將帶來相應(yīng)的影響。”嘉盛集團(tuán)市場分析師奧德盧（Ken Odeluga）對第一財經(jīng)記者說。

　　在目前幾種可能的投票結(jié)果中，市場人士最不希望看到的是英國再次出現(xiàn)“懸浮議會”，因為這將令“脫歐”僵局延續(xù)。

　　在“脫歐”的態(tài)度上，保守黨希望盡快帶領(lǐng)英國離開歐盟。約翰遜多次表示，保守黨所有議員候選人都已承諾支持他的脫歐方案，一旦保守黨贏得議會選舉、成為多數(shù)黨，脫歐大門將立刻打開。

　　而工黨則更加“親歐”，奧德盧認(rèn)為，一旦工黨組建新的政府，很可能舉行新一輪脫歐公投。從市場的角度看，雖然避免了硬脫歐的破壞性，但不確定性也是市場所極力避免的。

　　今明兩天，英鎊走勢將直接反映大選結(jié)果。拉扎扎達(dá)認(rèn)為，英鎊多頭希望借助大選將英鎊匯率推高至今年早些時候創(chuàng)下的1.3380高點(diǎn)之上。與此同時，空頭將希望大力下破1.30，并且寄希望于大選出現(xiàn)意外或負(fù)面消息。

　　“如果保守黨贏得大選、脫歐落到實處，英鎊兌美元近期很可能上漲至1.35。而對于空頭來說，理想的情況是下破至最新低點(diǎn)1.2825附近。但從目前情況來看，多頭仍然全面占據(jù)上風(fēng)�！崩�扎扎達(dá)說。