馬駿：金融業(yè)如何推動(dòng)“一帶一路”綠色化發(fā)展

　�。ū疚霓D(zhuǎn)自《當(dāng)代金融家》雜志）

　　核心提示：“一帶一路”綠色化發(fā)展是其沿線經(jīng)濟(jì)體可持續(xù)發(fā)展和全球有效應(yīng)對(duì)氣候變化的基本要求，其核心是綠色投資，而發(fā)展綠色投資則需要綠色金融體系的支撐。

　　作者：馬駿（中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任、清華大學(xué)綠色金融發(fā)展研究中心主任）

　　第二屆“一帶一路”高峰合作論壇上強(qiáng)調(diào)共建“一帶一路”要以綠色為底色，推動(dòng)開展綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、綠色投資、綠色金融等。筆者認(rèn)為，“一帶一路”綠色化發(fā)展是其沿線經(jīng)濟(jì)體可持續(xù)發(fā)展和全球有效應(yīng)對(duì)氣候變化的基本要求，其核心是綠色投資，而發(fā)展綠色投資則需要綠色金融體系的支撐。

　　本文通過(guò)梳理“一帶一路”綠色化發(fā)展的邏輯，簡(jiǎn)要闡釋并解答了推進(jìn)“一帶一路”投資綠色化的相關(guān)問(wèn)題，包括:為什么要強(qiáng)調(diào)“一帶一路”的綠色化?金融業(yè)在此過(guò)程中面臨何種機(jī)遇?“一帶一路”綠色投資原則能夠發(fā)揮什么作用?以及如何有效幫助“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)構(gòu)建綠色金融體系?

　　綠色化是可持續(xù)和應(yīng)對(duì)氣候變化的必然要求

　　傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論強(qiáng)調(diào)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)和收入水平的拉動(dòng)作用，認(rèn)為只要加大投資，經(jīng)濟(jì)就會(huì)發(fā)展，人民收入和福祉就會(huì)提高。但是，包括中國(guó)在內(nèi)的許多國(guó)家的發(fā)展歷程表明，如果不顧資源和環(huán)境的承載能力，一味追求投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，很可能導(dǎo)致嚴(yán)重的污染和生態(tài)體系的破壞，使得未來(lái)修復(fù)生態(tài)環(huán)境的長(zhǎng)期成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于眼前的短期經(jīng)濟(jì)利益。同時(shí)，大量投資高碳項(xiàng)目會(huì)加劇氣候變暖，導(dǎo)致海平面上升、嚴(yán)重干旱等極端氣候事件頻發(fā)等災(zāi)難性影響，對(duì)全人類的生存、生產(chǎn)、生活環(huán)境構(gòu)成嚴(yán)重威脅。

　　據(jù)全球基礎(chǔ)設(shè)施中心(Global Infrastructure Hub，GIH)估計(jì)，2016?2040年，全球基礎(chǔ)設(shè)施投資需求將達(dá)94萬(wàn)億美元，其中大部分基礎(chǔ)設(shè)施投資發(fā)生在“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)。這些投資是否會(huì)導(dǎo)致更大的污染和排放，能否就環(huán)境改善和應(yīng)對(duì)氣候變化做出貢獻(xiàn)，將在很大程度上影響“一帶一路”沿線未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。尤其是在初期的設(shè)計(jì)和建設(shè)階段，包括基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的建筑物未來(lái)幾十年的碳強(qiáng)度就已確定，因此“一帶一路”地區(qū)未來(lái)5?10年的投資決策將極大影響全球碳排放軌跡和氣候變暖程度。為保障發(fā)展中國(guó)家的環(huán)境可持續(xù)性和巴黎協(xié)定的落實(shí)，“一帶一路”建設(shè)的綠色化，尤其是“一帶一路”投資的綠色化，應(yīng)成為“一帶一路”倡議、投資和建設(shè)的核心內(nèi)容。

　　“一帶一路”投資綠色化將創(chuàng)造巨大發(fā)展機(jī)遇

　　為實(shí)現(xiàn)國(guó)家自主貢獻(xiàn)減緩目標(biāo)，各國(guó)相繼制定了政策措施。在電力領(lǐng)域，絕大部分“一帶一路”國(guó)家都提出大力發(fā)展可再生能源/清潔能源以及提高能效的政策措施；在交通部門，減排行動(dòng)聚焦于提高燃油經(jīng)濟(jì)性和機(jī)動(dòng)車排放標(biāo)準(zhǔn)、促進(jìn)清潔燃料和技術(shù)應(yīng)用、改善路網(wǎng)、發(fā)展公共交通等領(lǐng)域；各國(guó)基于自身情況制定了農(nóng)業(yè)、林業(yè)、工業(yè)和廢棄物部門的減排政策。與此同時(shí)，有越來(lái)越多國(guó)家開始利用市場(chǎng)機(jī)制促進(jìn)溫室氣體減排。而在“一帶一路”上的許多低收入國(guó)家和地區(qū)，現(xiàn)有的清潔供水、污水處理、固廢處理等環(huán)�；�礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足需求，未來(lái)增長(zhǎng)潛力巨大。

　　“一帶一路”上還有許多國(guó)家在規(guī)劃和建設(shè)大量綠色基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，包括可再生能源、清潔交通、綠色建筑等，對(duì)沿線內(nèi)外的投資者而言則意味著大量投資機(jī)會(huì)。清華大學(xué)與Vivid Economics合作的一項(xiàng)研究表明，要實(shí)現(xiàn)將全球溫度提升控制在平均2℃之內(nèi)，2018?2030年 “一帶一路”沿線在能源、交通、建筑和工業(yè)四個(gè)產(chǎn)業(yè)的綠色投資需求為12萬(wàn)億美元。

　　這意味著在聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的背景下，加上氣候變化、環(huán)境污染、資源緊缺等因素，“一帶一路”綠色化發(fā)展趨勢(shì)將帶來(lái)全新的投資機(jī)會(huì)，全球包括綠色信貸、綠色債券、綠色基金和綠色保險(xiǎn)等在內(nèi)的綠色金融業(yè)務(wù)將得到持續(xù)大幅增長(zhǎng)，綠色金融占全部金融業(yè)務(wù)的比重將持續(xù)上升。由于技術(shù)進(jìn)步、商業(yè)模式創(chuàng)新和投資者情緒等因素的潛在影響，投資于“一帶一路”的高碳行業(yè)和高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境行業(yè)可能面臨顯著的財(cái)務(wù)損失，全球已有數(shù)十家金融機(jī)構(gòu)宣布不再提供煤炭等領(lǐng)域的新增貸款，包括渣打銀行、蘇格蘭皇家銀行等。

　　部分國(guó)家已開始嘗試綠色金融體系建設(shè)

　　由于“一帶一路”沿線多為發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，政府財(cái)力有限，未來(lái)這些地區(qū)的大量綠色投資將主要由私人部門提供。這意味著當(dāng)?shù)丶毙杞�立自己的綠色金融體系，以保證更多私人部門資金能夠通過(guò)銀行、證券市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)和綠色項(xiàng)目。過(guò)去幾年，由于G20綠色金融研究小組的推動(dòng)，部分“一帶一路”國(guó)家已經(jīng)開始著手綠色金融體系建設(shè)。截至2019年6月，“一帶一路”沿線已有阿聯(lián)酋、摩洛哥、馬來(lái)西亞等12個(gè)國(guó)家的中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)加入央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)(Central Banks and Supervisors Network for Greening the Financial System，NGFS)。央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)是一個(gè)促進(jìn)環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展和動(dòng)員金融向支持可持續(xù)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡的自愿性機(jī)構(gòu)，由中、法等8個(gè)經(jīng)濟(jì)體共同發(fā)起，截至2019年6月，共有40家央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)員。同時(shí)，有29個(gè)國(guó)家加入可持續(xù)銀行網(wǎng)絡(luò) (Sustainable Banking Network，SBN)�？沙掷m(xù)銀行網(wǎng)絡(luò)是一個(gè)獨(dú)特的、自愿的新興市場(chǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行業(yè)協(xié)會(huì)社區(qū)，由世界銀行國(guó)際金融公司倡導(dǎo)成立，截至目前，其37個(gè)成員國(guó)共占新興市場(chǎng)銀行資產(chǎn)總額的85%，約43萬(wàn)億美元；其中19個(gè)國(guó)家已陸續(xù)發(fā)布國(guó)家綠色銀行業(yè)政策、指導(dǎo)方針、原則或路線圖等行業(yè)自愿性規(guī)范，這些政策的重點(diǎn)是將環(huán)境和社會(huì)因素進(jìn)行整合，納入銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和決策過(guò)程，并關(guān)注綠色項(xiàng)目和綠色公司的資金流向。

　　從綠色債券市場(chǎng)來(lái)看，中國(guó)是全球最大的綠色債券發(fā)行國(guó)之一，2018年發(fā)行總額占新興市場(chǎng)發(fā)行額的70%。近年來(lái)，不少“一帶一路”國(guó)家也發(fā)布了本地的綠色債券指引，當(dāng)?shù)劂y行和企業(yè)開始運(yùn)用綠色債券為綠色項(xiàng)目融資。此外，波蘭、印尼、尼日利亞、斐濟(jì)、塞舌爾、立陶宛等國(guó)家還發(fā)行了綠色主權(quán)債，印尼于2018年發(fā)行了首只綠色伊斯蘭債券。

　　盡管不少“一帶一路”國(guó)家已開始嘗試構(gòu)建綠色金融體系的部分要素，但如果視“一帶一路”沿線為一個(gè)整體，其金融體系的綠色化程度和本土的綠色融資規(guī)模仍十分有限。比如，某個(gè)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)展中國(guó)家，綠色信貸占其全部信貸的比例不到1%(該比例尚不到中國(guó)的十分之一)；80%以上的非洲國(guó)家還未嘗試過(guò)發(fā)行綠色債券等。在這些國(guó)家，發(fā)展綠色金融任重而道遠(yuǎn)。

　　綠色投資原則可助力國(guó)際資本綠色化

　　目前來(lái)看， 許多“一帶一路”國(guó)家，尤其是“一帶一路”沿線的低收入國(guó)家，由于本地的資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，在很大程度上依賴國(guó)際資本為當(dāng)?shù)氐幕�礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供支持資金。因此，“綠色國(guó)際資本”成為推動(dòng)這些國(guó)家綠色投資和綠色發(fā)展的重中之重。

　　為推動(dòng)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在“一帶一路”沿線開展綠色投資，中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)(綠金委)與倫敦金融城牽頭多家機(jī)構(gòu)，于2018年11月起草并發(fā)布了《“一帶一路”綠色投資原則》，呼吁全球投資機(jī)構(gòu)在“一帶一路”的投資要強(qiáng)化環(huán)境友好、低碳和氣候韌性等特征。這組原則從戰(zhàn)略、運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)新等層面提出了七條要求，包括公司治理、戰(zhàn)略制定、項(xiàng)目管理、對(duì)外溝通及綠色金融工具運(yùn)用等，供參與“一帶一路”投資的全球金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在自愿基礎(chǔ)上采納和實(shí)施。

　　綠色投資原則自發(fā)布以來(lái)，得到全球金融界的熱烈響應(yīng)。截至2019年6月，已有全球29家大型金融機(jī)構(gòu)簽署了該原則，其中包括參與“一帶一路”投資的主要中資金融機(jī)構(gòu)以及來(lái)自英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、盧森堡、日本、香港、新加坡、阿聯(lián)酋、巴基斯坦、哈薩克斯坦、蒙古等國(guó)家和地區(qū)的大型銀行、基金和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。在2019年4月舉行的第二屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇上，該綠色投資原則被列入成果清單，彰顯了我國(guó)建設(shè)綠色“一帶一路”的堅(jiān)定決心。

　　為更好推動(dòng)全球金融機(jī)構(gòu)簽署并落實(shí)，綠色投資原則設(shè)立了秘書處，通過(guò)開發(fā)實(shí)施工具、手冊(cè)和案例，提供綠色投資能力建設(shè)服務(wù)，報(bào)告原則的相關(guān)實(shí)施和進(jìn)展情況，組織研討以下領(lǐng)域的綠色投資最佳實(shí)踐:

　　※ 環(huán)境與氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，即在現(xiàn)有方法論的基礎(chǔ)上開發(fā)易于使用的評(píng)估工具(如碳排放計(jì)算器)，用于評(píng)估對(duì)氣候和環(huán)境產(chǎn)生顯著影響的新項(xiàng)目(如能源、交通等)及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　※ 環(huán)境與氣候信息披露，包括總結(jié)信息披露方面的良好實(shí)踐，為簽署機(jī)構(gòu)披露項(xiàng)目的相關(guān)信息提供指導(dǎo)。

　　※ 綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新，即組織研究如何以綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新彌合融資缺口，動(dòng)員更多私人資本進(jìn)入“一帶一路”綠色項(xiàng)目。

　　※ 綠色供應(yīng)鏈管理，包括召集綠色供應(yīng)鏈管理領(lǐng)域具有先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)和專家，總結(jié)最佳實(shí)踐，從而為簽署機(jī)構(gòu)提供參考。

　　此外，秘書處還將牽頭組建“一帶一路”綠色項(xiàng)目庫(kù)，為金融機(jī)構(gòu)(資金提供方)和項(xiàng)目業(yè)主(資金需求方)提供信息對(duì)接服務(wù)，提高“一帶一路”投資的透明度。

　　“一帶一路”綠色投資急需綠色金融能力建設(shè)

　　近年來(lái)，隨著綠色金融在中國(guó)、英國(guó)、歐洲等部分國(guó)家和地區(qū)快速發(fā)展以及在國(guó)際社會(huì)的主流化，尤其是通過(guò)綠色債券、綠色ABS、綠色ETF等創(chuàng)新金融產(chǎn)品有效動(dòng)員私人資本開展綠色投資，取得了顯著的環(huán)境、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益�！耙粠б宦贰毖鼐�國(guó)家和地區(qū)也十分希望通過(guò)發(fā)展綠色金融，動(dòng)員國(guó)內(nèi)外私人資本參與當(dāng)?shù)鼐G色投資。但不少“一帶一路”國(guó)家普遍存在能力不足的問(wèn)題，如相當(dāng)多政府官員和金融從業(yè)人員不了解綠色金融的基本概念，不熟悉綠色金融政策框架的關(guān)鍵要素，如綠色標(biāo)準(zhǔn)、信息披露、激勵(lì)機(jī)制和產(chǎn)品體系等，急需外界的技術(shù)援助和能力建設(shè)服務(wù)。

　　在此背景下，清華大學(xué)綠色金融發(fā)展研究中心聯(lián)合國(guó)際金融公司、中國(guó)環(huán)境與發(fā)展國(guó)際合作委員會(huì)(國(guó)合會(huì))于2018年5月共同發(fā)起綠色金融全球領(lǐng)導(dǎo)力項(xiàng)目(Global Green Finance Leadership Program，GFLP)，向發(fā)展中國(guó)家傳播綠色和可持續(xù)投資的理念、方法和工具，搭建知識(shí)共享和能力建設(shè)平臺(tái)。截至2019年6月，GFLP已舉辦三場(chǎng)能力建設(shè)活動(dòng)，有來(lái)自54個(gè)國(guó)家的450多位代表參加，包括央行、財(cái)政部、金融監(jiān)管當(dāng)局、環(huán)保部門等監(jiān)管部門和政府官員，以及商業(yè)銀行、研究機(jī)構(gòu)、綠色企業(yè)等行業(yè)從業(yè)人員�？傮w來(lái)看，GFLP項(xiàng)目受到參與者的廣泛好評(píng)，同時(shí)衍生出更多針對(duì)綠色金融政策制定和標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)的能力需求。

　　注：本文來(lái)自《當(dāng)代金融家》雜志2019年第7期，內(nèi)容不代表協(xié)會(huì)觀點(diǎn)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)源。

本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：NAFMII資訊。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。